电大网络作业--同仁堂综合能力分析-04任务

同仁堂综合分析同仁堂综合分析 北京同仁堂是中药行业著名的老字号 创建于清康熙八年 1669 年 自雍正元年 1723 年 正式供奉清皇宫御药房用药 历经八代皇帝 长达 188 年 历代同仁堂人恪守 炮制虽繁必不敢省 人工 品味虽贵必不敢减物力 的传统古训 树立 修合无人见 存心有天知 的自律意识 确保了同 仁堂金字招牌的长盛不衰 其产品以 配方独特 选料上乘 工艺精湛 疗效显著 而享誉海内外 产品行销 40 多个国家和地区 1 历史比较分析历史比较分析 1 北京同仁堂股份有限公司 2006 年 2007 年 2008 年财务指标 2 债务状况 会计年度2006 年2007 年2008 年 流动比率3 083 84 04 速动比率 1 43 1 9 1 92 现金比率0 971 121 4 权益负债比率2 78 3 273 27 长期资产适合率 2 05 0 44 0 4 会计年度 2006 年 2007 年 2008 年 营业收入 2 396 505 176 26 2 702 850 939 13 2 939 049 511 33 净利润 元 156 422 355 53232 891 142 55 258 946 471 84 利润总额 元 289 621 226 44 376 595 452 84 415 931 939 66 扣除非经常性损益后的 净利润 元 155 938 619 71225 282 138 96 253 194 500 59 总资产 元 3 815 658 561 604 194 676 558 16 4 550 072 456 13 股东权益 元 2 397 860 218 082 660 760 316 182 854 747 507 60 经营活动产生的现金流 量净额 元 422 789 931 64 每股收益 摊薄 0 360 540 5 净资产收益率 摊薄 6 518 759 07 每股经营活动产生的现 金流量净额 元 0 890 280 81 每股净资产 元 5 526 13 5 48 调整后每股净资产 元 5 46 境外会计准则净利润 元 扣除非经常性损益后的 每股收益 元 0 360 52 0 49 流动资产对负债总额比 率 2 983 693 9 有息负债率 不良债权比率0 12 0 14 0 13 存货流动负债比率1 661 9 2 11 债务偿付比率1 051 031 12 负债结构比率29 53 36 0328 1 坏帐备抵率 0 150 17 固定支出成本占总成本 的比率 利息支付倍数 固定财务费用保付率 清算价值比率4 425 095 1 营运资产与总资产的比 率 0 460 530 56 现金与总资产的比率0 210 210 26 3 获利能力 会计年度2006 年2007 年2008 年 净资产收益率 0 07 0 09 0 09 总资产收益率0 040 06 0 06 资本金收益率 0 360 54 0 5 主营业务利润率0 390 14 0 14 主营收入毛利润率0 4 0 40 41 主营收入税前利润率 0 090 110 11 主营收入税后利润率0 070 090 09 扣除非经常损益后的净 利润率 0 070 08 0 09 营业利润率0 12 0 140 14 营业比率 0 760 60 59 成本费用利润率0 14 0 16 0 17 销售期间费用率0 110 250 26 非经常性损益比率 00 020 01 关联交易比率 本期股利收益率 股利支付比率 收益留存比率 5 71 6 02 4 运营能力 会计年度2006 年2007 年2008 年 应收帐款周转率8 438 888 76 应收帐款回收期 天 42 740 5241 08 流动资产周转率 0 950 970 92 固定资产周转率1 952 452 85 存货周转率 1 021 121 05 存货销售期 天 351 42321 65343 09 总资产周转率0 630 670 67 净资产周转率 0 51 07 1 07 主营利润比重3 21 0 970 98 流动资产对总资产的 比率 0 670 720 75 5 财务能力 会计年度2006 年2007 年2008 年 资产负债率0 230 190 19 资本化比率0 010 010 01 资本固定化比率 0 520 450 4 资本周转率31 36 固定资产与长期负债率42 9848 7732 92 固定资产与股东权益比 率 0 510 40 35 固定资产净值率 0 71 权益系数1 59 1 581 59 长期负债比率0 010 01 0 01 产权比率0 360 31 0 31 净值与负债比率 2 78 3 273 27 净值与固定资产比率 1 972 48 2 89 有形资产净值债务率0 36 0 31 0 32 股东权益比率 0 63 0 63 0 63 6 成长能力 会计年度2006 年2007 年2008 年 主营业务增长率 0 080 120 09 应收款项增长率0 040 65 0 3 净利润增长率 0 480 490 11 固定资产投资扩张率 0 02 0 05 0 08 总资产扩张率 0 01 0 1 0 08 每股收益增长率 0 480 49 0 07 净资产增长率 0 02 0 11 0 07 7 现金流量 会计年度2006 年2007 年2008 年 每股经营现金净流量 元 0 890 280 81 资产的经营现金流量回 报率 0 10 03 0 09 净利润现金含量 2 460 361 12 经营现金净流量对负债 的比率 0 45 0 15 0 48 经营活动产生的现金净 流量增长率 1 01 0 692 49 营业活动收益质量1 320 33 1 04 主营业务现金比率 0 160 04 0 14 现金流量结构比率 3 12 1 45 1 46 8 单股指标 会计年度2006 年2007 年2008 年 每股净资产5 526 135 48 调整后每股净资产5 466 06 5 4 每股收益0 360 540 5 扣除非经常损益的每股 收益 0 360 520 49 每股主营收入5 526 235 64 每股经营活动产生的现 金流量净额 0 890 28 0 81 每股资本公积 1 86 2 11 53 通过对财务指标的分析 我们可以看出同仁堂报告期内公司营业收入同比增长 8 69 营业利 润同比增长 11 78 净利润同比增长 10 31 经营活动产生的现金流量净额比去年同期增长 250 48 主要是本期销售回款增加所致 投资活动产生的现金流量净额比去年同期增长 主要是 上年度本公司之子公司同仁堂科技合并范围发生变化 减少合营公司的货币资金所致 筹资活动产 生的现金流量净额去年同期下降 主要是上年度本公司之子公司同仁堂科技增发股票募集资金所致 现金及现金等价物净增加额比去年同期增 250 61 主要是本期经营活动产生的现金流量净额比去 年同期增加所致 近三年财务指标可以看出 营业收入 净利润 总资产稳步增长 说明公司运 营良好 流动比率 速动比率 现金比率也逐年增减 偿债更有保障 不能偿债的风险更小 2008 年流动比率比上两个年度高 说明短期偿债能力提高了 债权人利益的安全程度也更高了 2008 年的应收账款周转率较 2007 年降低 说明收账迅速有所下降 账龄要进行控制 2008 我年的存货 周转率比 2007 年的低 说明存货的占用水平提高 流动性减弱 存货转换成现金的速度比 2007 年 慢 短期偿债能力进一步加强 2008 年的速度比率比上两个年度也高 说明偿还流动负债的能力 更强了 2008 年的现金比率也比上两个年度高 说明支付能力更强了 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强 通过对长期偿债能力的分析 我们可以看出同仁堂 2008 年的资产负债率比 2006 年低 与 2007 年持平 远远低于资产负债率的 适宜水平 40 60 说明借债少 风险小 不能偿债的可能性小 2008 年的产权比率比 2006 年 低 与 2007 年持平 说明财务结构风险性小 所有者权益对偿债风险的承受能力强 2008 年的 有形净值债务率比上两年降低 表明风险小 长期偿债能力强 通过分析 可以得出结论 同仁堂 公司具备很强的长期偿债能力 公司的财务风险很低 债权人利益受保护的程度很高 甚至已超出 了合理保障的需要 但是 这样做不能发挥负债的财务杠杆作用 并不是一个合理的资本结构 公 司应考虑适当提高资产负债率 使资本结构趋于合理 通过对资产运用效率指标的分析 我们 可以看出同仁堂 2008 年的应收账款周转率比 2007 年的低 比 2006 年的高 表明比 2007 年的企业 应收账款回收速度慢 管理效率低 资产流动性差 但比 2006 年的企业应收账款回收速度快 管 理效率高 资产流动性强 2008 年的存货周转率比 2007 年低 表明企业存货的变现速度慢 存 货的运用效率降低 2008 年的流动资产周转率比 2007 年的低 表明流动资产进行经营活动的能 力差 效率低 但比 2007 年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入多 流动资产的运用 效率好 偿债能力和盈利能力增强 2008 年的固定资产周转率比上两个年度都高 表明企业固定 资产利用充分 固定资产投资得当 固定资产结构分布合理 能够充分发挥固定资产的使用效率 企业的经营活动越有效 2008 年的总资产周转率比 2006 年高 与 2007 年持平 表明企业总资产 运用效率好 偿债能力和盈利能力增强 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的资产 运用状况具有良好的发展趋势 通过对获利能力及投资报酬指标的分析 我们可以看出同仁 堂销售毛利率比上两个年度略有提高 表明单位收入的毛利稳定 抵补各项期间费用的能力不强 企业的获利能力也越来越低 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的获利能力总的来 说稳定 通过对现金流量指标的分析 我们可以看出同仁堂 2008 年的现金流量比上年度提高 表明现金流入对当期债务清偿的保障增强了 企业的流动性也越好了 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的现金流入状况是呈上升趋势的 结构是合理的 所以 总的来说 2008 年度是个特 殊的一年 同仁堂企业业绩还是良好的 二 同行业比较分析二 同行业比较分析 与可比企业沃华医药 九芝堂财务数据对比 名称 九芝堂沃华医药 同仁堂 营业收入1 101 092 595 36192 355 202 352 939 049 511 33 净利润 元 199 893 946 7851 842 052 77258 946 471 84 利润总额 元 206 880 319 1560 988 169 41415 931 939 66 扣除非经常性损益后的 净利润 元 66 897 152 12 51 046 808 24253 194 500 59 总资产 元 1 546 201 271 99712 781 281 494 550 072 456 13 股东权益 元 1 228 189 047 26 636 081 221 85 2 854 747 507 60 经营活动产生的现金流 量净额 元 131 212 474 0835 585 538 66422 789 931 64 每股收益 摊薄 0 670 350 5 净资产收益率 摊薄 16 288 15 9 07 每股经营活动产生的现 金流量净额 元 0 440 43 0 81 每股净资产 元 4 137 76 5 48 扣除非经常性损益后的 每股收益 元 0 22 0 52 0 49 债务状况 名称 沃华医药九芝堂同仁堂 流动比率 6 4 3 59 4 04 速动比率6 193 231 92 现金比率 4 632 27 1 4 权益负债比率8 29 3 893 27 长期资产适合率0 370 340 4 流动资产对负债总额 比率 6 263 593 9 有息负债率 不良债权比率0 13 0 090 13 存货流动负债比率0 21 0 362 11 债务偿付比率 1 56 1 061 12 负债结构比率44 3850 8828 1 坏帐备抵率 0 18 0 1 0 17 清算价值比率 8 844 525 1 营运资产与总资产的 比率 0 570 530 56 现金与总资产的比率0 49 0 38 0 26 净资产收益率0 080 160 09 总资产收益率0 07 0 130 06 资本金收益率0 63 0 670 5 主营业务利润率 0 310 10 14 主营收入毛利润率 0 65 0 56 0 41 主营收入税前利润率 0 32 0 19 0 11 主营收入税后利润率0 270 18 0 09 扣除非经常损益后的 净利润率 0 270 06 0 09 营业利润率 0 310 1 0 14 营业比率0 35 0 440 59 成本费用利润率0 480 210 17 销售期间费用率0 310 440 26 非经常性损益比率0 010 64 0 01 收益留存比率2 731 716 02 应收帐款周转率 3 78 13 87 8 76 应收帐款回收期 天 95 35 25 9541 08 流动资产周转率 0 51 1 11 0 92 固定资产周转率1 844 8 2 85 存货周转率5 13 9 1 05 存货销售期 天 70 6192 19 343 09 总资产周转率 0 330 740 67 净资产周转率 0 39 0 92 1 07 主营利润比重 0 99 0 52 0 98 流动资产对总资产的 比率 0 67 0 730 75 资产负债率0 11 0 2 0 19 资本化比率00 0 01 资本固定化比率 0 37 0 340 4 固定资产与长期负债 率 105 06 344 32 92 固定资产与股东权益 比率 0 280 16 0 16 权益系数1 12 1 261 59 长期负债比率00 0 01 产权比率0 120 26 0 31 净值与负债比率 8 293 893 27 净值与固定资产比率3 58 6 252 89 有形资产净值债务率0 13 0 28 0 32 股东权益比率 0 89 0 79 0 63 主营业务增长率0 490 08 0 09 应收款项增长率 0 37 0 36 0 3 净利润增长率 0 46 0 560 11 固定资产投资扩张 率 4 57 0 25 0 08 总资产扩张率0 58 0 07 0 08 每股收益增长率0 25 0 3 0 07 净资产增长率 0 86 0 040 07 每股经营现金净流量 元 0 43 0 44 0 81 资产的经营现金流 量回报率 0 05 0 08 0 09 净利润现金含量 3 27 0 48 1 12 经营现金净流量对负 债的比率 0 460 42 0 48 经营活动产生的现 金净流量增长率 2 4 0 61 2 49 营业活动收益质量 0 59 1 22 1 04 主营业务现金比率 0 180 120 14 现金流量结构比率 0 21 1 37 1 46 每股净资产 7 76 4 135 48 调整后每股净资产 7 72 4 1 5 4 每股收益0 630 67 0 5 扣除非经常损益的每 股收益 0 62 0 220 49 每股主营收入2 35 3 7 5 64 每股经营活动产生的 现金流量净额 0 43 0 44 0 81 每股资本公积5 03 1 98 1 53 通过对短期偿债指标的分析 除因营运成本是绝对数 不便于不同企业间的比较外 我们可以 看出同仁堂 2008 年的流动比率比可比企业沃华医药 九芝堂都低 说明短期偿债能力比较低 债 权人利益的安全程度也低 2008 年的应收账款周转率比可比沃华医药高 说明同仁堂比沃华医药 资产流动性强 短期偿债能力也强 但比起九芝堂资产流动性差 短期偿债能力也弱 处于行业中 间水平 2008 年的存货周转率比沃华医药 九芝堂低 说明同仁堂公司的存货占用水平高 流动 性差 存货转换成现金的速度慢 短期偿债能力也弱 2008 年的速动比率比沃华医药 九芝堂也 低 说明偿还流动负债的能力不如沃华医药 九芝堂 2008 年的现金比率也比可比企业沃华医药 九芝堂低 说明支付能力比沃华医药 九芝堂差 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年 度的短期偿债能力比可比企业沃华医药 九芝堂公司要弱 通过对长期偿债指标的分析 我们可以看出同仁堂 2008 年的资产负债率比可比企业恒瑞沃华 医药高 说明借债比沃华医药公司多 风险相当较大 不能偿债的可能性也较大 但比九芝堂要好 2008 年的产权比率比可比企业沃华医药 九芝堂高 说明财务结构风险性大 所有者权益对偿债 风险的承受能力弱 2008 年的有形净值债务率比可比企业沃华医药 九芝堂公司大 表明风险比 沃华医药 九芝堂大 长期偿债能力弱 通过分析 可以得出结论 同仁堂公司长期偿债能力相对 来说不如可比沃华医药 九芝堂强 公司的财务风险比沃华医药 九芝堂也高 债权人利益受保护 的程度要比沃华医药 九芝堂低 但各项指标都在合理范围内 通过对获利能力及投资报酬指标的分析 我们可以看出同仁堂 2008 年度的销售毛利率比可比 企业沃华医药 九芝堂低 表明同仁堂比沃华医药 九芝堂的单位收入毛利低 抵补各项期间费用 的能力弱 企业的获利能力也低 2008 年度的营业利润率比可比企业沃华医药低 表明同仁堂比 沃华医药主营业务的获利能力差 但 2008 年度的营业利润率比可比九芝堂高 表明同仁堂比九芝 堂主营业务的获利能力强 2008 年度的总资产收益率比可比企业九芝堂低 表明同仁堂比九芝堂 企业资产的利用效率低 利用资产创造的利润少 企业的获利能力差 财务管理水平也低 2008 年度的净资产收益率比可比九芝堂也低 表明同仁堂比九芝堂公司的投资人投入资本的获利能力弱 对投资者具有的吸引力也差 2008 年度的长期资本收益率也比可比企业九芝堂低 表明同仁堂比 恒瑞公司利用长期资本的获利能力差 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的获利能 力比可比企业有一定的差距 还