企业理财方案设计

企业理财方案设计企业理财方案设计 汉普顿机械工具公司汉普顿机械工具公司 目目 录录 1 案例摘要 3 2 基本情况及假设 3 3 还款目标设定 4 4 财务状况分析 4 4 1 财务指标分析 4 4 1 1 流动比率 4 4 1 2 速动比率 5 4 1 3 现金比率 6 4 2 收益表 6 4 3 现金流量预算表 7 5 策略与建议 8 6 总结 9 汉普顿机械工具公司理财方案 1 案例摘要 汉普顿机械工具公司自从 1915 年成立以来已成功度过机床生产行业严重的 周期性波动 在 60 年代中期到后期这一最近的经济周期中 它创下了生产量和 获利能力的最高记录 汉普顿的主要客户包括圣 路易西地区的军用飞机制造 商和汽车制造商 公司在 60 年代的成功与强大的汽车市场和与越战相联系的强 有力的防务开支息息相关 且这种势头一直保持到 70 年代初期 到了 70 年代 中期 汉普顿和其他资本密集工业一样 销售和获利能力严重下降 因此 汉 普顿总裁卡文斯先生请求阿克伍德先生从圣 路易西国家银行给予贷款 1979 年 9 月 14 日 汉普顿机械工具公司请求续借原将于 9 月 30 日到期的 贷款 而且申请 额外贷款 已计划用于 10 月份的设备购置 按照该公司的 申请条款 合计为 这两项贷款将于 1979 年年底偿还 汉普顿将在本金的基础 上按 1 5 的月利率 年利率大约为 18 支付利息 2 基本情况及假设 1 第一次贷款 第二次贷款 2 按 1 5 的月利率 年利率大约为 18 支付利息 3 机床预计修正后的发货情况 以售价计算 如下 9 月 10 月 11 月 12 月 4 预计发货中包含通用飞机公司的 订单 这一订单的发货现具体安排如下 9 月 10 月 11 月 在发货未到达 之前 我们得不到任何关于这项 发货的款项 5 额外贷款将在 10 月底用来支付一设备款 该设备预计使用寿命为 8 年 净残值为零 的购价将以直线法计提折旧 6 假如应计费用保持在 8 月 31 日的水平 除利息 原材料采购和非付现折 旧费用 1979 年 1 至 8 月份每月折旧费为 10000 外 每月费用支出约为 7 我们计划于 9 月 15 日缴纳 的税金 12 月 15 日再缴纳相同税金 8 我们的工程估算预计我们在这些货物上获取 23 的息税前销售利润率 9 所得税税率为 48 10 12 月份应付 的股利 3 还款目标设定 1978 年 12 月底从银行贷款 原将于 1979 年 9 月 30 日到期的 续借 此外 再向银行贷款 两笔款项将于 1979 年年底偿还 一年的本金和利息一共 的贷款需要日是 10 月底 所以本利和是 两笔款项的本利和共 所以汉普顿 机械工具公司的目标是年利润必须大于 才能偿还银行贷款及利息 以下是还款 的计划 表 1 还款计划 单位 千美元 分期借款计划分期还款计划 日期金额利率用途日期金额 1978 年 12 月底 10001 50 赎回股票1979 年 1 月底 15 1979 年 10 月底 3501 50 购置设备1979 年 2 月底 15 1979 年 3 月底 15 1979 年 4 月底 15 1979 年 5 月底 15 1979 年 6 月底 15 1979 年 7 月底 15 1979 年 8 月底 15 1979 年 9 月底 15 1979 年 10 月底 15 1979 年 11 月底 20 25 1979 年 12 月底 1370 25 4 财务状况分析 4 14 1 财务指标分析财务指标分析 4 1 14 1 1 流动比率流动比率 表 2 1979 年 3 月 1979 年 6 月 1979 年 7 月 1979 年 8 月 流动资 产 5950632165717007 流动负 债 3943399741794545 流动比 率 1 51 1 58 1 57 1 54 流动比率是流动资产对流动负债的比率 用来衡量企业流动资产在短期债 务到期以前 可以变为现金用于偿还负债的能力 CR 1 and QR 0 5 资金流动性差 1 5 CR 2 and 0 75 QR2 and QR 1 资金流动性好 数据表明公司流动资产的流动性一般 但是流动比率也存在局限性 第一 无 法估计未来资金流量 流动性代表企业运用足够的现金流入以平衡所需现金流 出的能力 而流动比率各项要素都来自资产负债表的时点指标 只能表示企业 在某一特定时刻一切可用资源及需偿还债务的状态或存量 与未来资金流量并 无因果关系 因此 流动比率无法用以评估企业未来资金的流动性 第二 未 反应企业资金融通状况 在一个注重财务管理的企业中 持有现金的目的在于 防范现金短缺现象 然而 现金属于非获利性或获利性极低的资产 一般企业 均尽量减少现金数额 4 1 24 1 2 速动比率速动比率 表 3 1979 年 3 月 1979 年 6 月 1979 年 7 月 1979 年 8 月 流动资产 5950632165717007 流动负债 3943399741794545 存货 3474327636244764 速动比率 0 63 0 76 0 71 0 49 速动比率 Quick Ratio 简称 QR 是企业速动资产与流动负债的比率 速 动资产包括货币资金 短期投资 应收票据 应收账款 其他应收款项等 可 以在较短时间内变现 而流动资产中存货 预付账款 1 年内到期的非流动资 产及其他流动资产等则不应计入 一般来说速动比率维持在 1 1 或 1 1 以上通常是恰当的 若速动比率小于 0 5 则表明资金的流动性差 若比率在 0 75 1 之间 则表明资金流动性一般 很明显 从上述数据中可以看到 公司的资金流动性很低 但是这只是现阶段 的成果 还有 9 月份至 12 月份的未考虑进去 4 1 34 1 3 现金比率现金比率 表 4 1979 年 3 月 1979 年 6 月 1979 年 7 月 1979 年 8 月 现金 505115216781559 流动负债 3943399741794545 现金比率 0 13 0 29 0 40 0 34 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率 来衡量公司资产的流动性 它是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的 比率 最能反映企业直接偿付流动负债的能力 现金比率一般认为 20 以上为 好 但这一比率过高 就意味着企业流动资产未能得到合理运用 而现金类资 产获利能力低 这类资产金额太高会导致企业机会成本增加 数据显示现金比 率在 20 以上 且不过高着意味着企业流动资产得到了合理运用 4 24 2 收益表收益表 由息税前利润算出净利润 然后再倒推出毛利和销售成本 息税前利润 销售净利润 23 利息费用 贷款本金 1 5 税前净利润 息税前利润 利息费用 所得税 税前净利润 48 净利润 税前净利润 所得税 得到表 5 9 月10 月11 月12 月 销售收入净额 2163150516042265 息税前净利润 率 23 23 23 23 息税前净利润 497 49346 15368 92520 95 利息费用 151520 2520 25 税前净利润 482 49331 15348 67500 7 所得税 231 60 158 95 167 36 240 34 净利润 250 89 172 20 181 31 260 36 结论结论 9 12 月每月的净利润 每月还款计划金额 由 毛利 销售和管理费用 利息费用 税前净利润 销售成本 销售收入净额 毛利 得到表 6 收益表 单位 千美元 8 个月合计9 月10 月11 月12 月12 个月合计 销售收入净额 8688216315051604226516225 销售成本 58921265 51758 85835 081344 0510095 49 毛利 2796897 49746 15768 92920 956129 51 销售和管理费用 9204004004004002520 利息费用 120151520 2520 25190 5 税前净利润 1756482 49331 15348 67500 73419 01 所得税 842231 60 158 95 167 36 240 34 1640 24 净利润 914250 89 172 20 181 31 260 36 1778 77 结论 结论 1979 年净利润为 177 877 万 贷款本利和 154 05 万 4 34 3 现金预算表现金预算表 表 7 现金预算表 单位 千美元 9 月10 月11 月12 月 期初余额 15591030 49645 641004 31 加 现金流入 1323112916042265 减 现金流出 1851 511513 851245 332081 654 期末余额 1030 49645 641004 311187 656 结论结论 现金预算表的期末余额大于 0 且呈上升趋势 解释 9 月 现金流入 2163 840 1323 现金流出 400 10 1000 1 5 1265 51 181 1851 51 现金流量 1323 1851 51 528 51 10 月 现金流入 1505 1566 840 350 1129 现金流出 400 10 1000 1 5 758 85 350 1513 85 现金流量 1129 1513 85 384 85 11 月 现金流入 1604 现金流出 400 10 1350 1 5 835 08 1245 33 现金流量 1604 1245 33 358 67 12 月 现金流入 2265 现金流出 400 10 3 646 1350 1 5 1344 05 181 150 2081 654 现金流量 2265 2081 654 183 346 从表 6 中得到年净收益为 表 7 中的得到 12 月份期末现金余额为 且从 9 月至 12 月份的现金流入量呈上升趋势 有这些数据可得知到 1979 年年底 汉普顿机械工具公司有能力偿还圣路易西国家银行本利 5 策略与建议 1 我公司按照银行抵押贷款办法规定 愿以自己拥有的财产或贷款新增的 固定资产充当抵押 我公司不能按期还本付息时 银行对抵押品享有处理权和 优先受偿权 当我公司被宣告破产或解散 卷入或即将卷入诉讼纠纷 或其他 足以影响贷款人债权安全时 银行有权提前处分质押财产 实现债权 2 我公司可委托通用飞机公司 资料中提到 它是信誉极佳的公司 并愿 意接受银行对其资金和财产状况的调查了解 并应及时提供财会报表等资料 和购买设备的公司作为借款的保证方 并提供办证合同作为附件 经银行审 查 证实保证方具有足够代偿借款的财产 保证方有权检查和督促借款方履行 合同 当借款方不能按期还本付息时 保证方同意连带承担偿还本息的责任 预计发货中包含通用飞机公司的 订单 这一订单的发货现具体安排如下 9 月 10 月 11 月 必要时 由银行从保证方的存款帐户内扣 收 保证人保证范围 本合同项下借款本金 利息 违约金以及贷款人实现债 权的费用 6 总结 通过对案例资料