股权投资学习汇总

股权投资股权投资 股权投资股权投资 Equity Investment 指通过投资取得被投资单位的股份 是指企业 或 者个人 购买的其他企业 准备上市 未上市公司 的股票或以货币资金 无形资产和其 他实物资产直接投资于其他单位 最终目的是为了获得较大的经济利益 这种经济利益可 以通过分得利润或股利获取 也可以通过其他方式取得 如被投资单位生产的产品为投资企业生产所需的原材料 在市场上这种原材料的价格 波动较大 且不能保证供应 在这种情况下 投资企业通过所持股份 达到控制或对被投 资单位施加重大影响 使其生产所需的原材料能够直接从被投资单位取得 而且价格比较 稳定 保证其生产经营的顺利进行 但是 如果被投资单位经营状况不佳 或者进行破产清算时 投资企业作为股东 也 需要承担相应的投资损失 股权投资通常具有投资大 投资期限长 风险大以及能为企业 带来较大的利益等特点 股权投资的利润空间相当广阔 一是企业的分红 二是一旦企业 上市则会有更为丰厚的回报 同时还可享受企业的配股 送股等等一系列优惠措施 股权投资分为以下四种类型四种类型 1 控制 是指有权决定一个企业的财务和经营政策 并能据以从该企业的经营活动中 获取利益 2 共同控制 是指按合同约定对某项经济活动所共有的控制 3 重大影响 是指对一个企业的财务和经营政策有参与决策的权力 但并不决定这些 政策 4 无控制 无共同控制且无重大影响 核算方法核算方法 成本法核算成本法核算 1 投资企业对被投资单位无控制 无共同控制且无重大影响的 长期股权投资应采用 成本法核算 2 成本法下的分红问题 现行 企业会计制度 规定 企业投资年度以后的利润或现 金股利 确认为投资收益或冲减初始投资成本的金额 可按以下公式计算 应冲减初始投资成本的金额 投资后至本年末止被投资单位累计分派的利润或现 金股利 投资后至上年末止被投资单位累计实现的净损益 投资企业的持股比例 投资企业已冲减的初始投资成本 应确认的投资收益 投资企业当年获得的利润或现金股利 应冲减初始投资成 本的金额 权益法核算权益法核算 投资企业对被投资单位具有控制 共同控制或重大影响的 长期股权投资应采用权益 法核算 采用权益法时 投资企业应在取得股权投资后 按应享有或应分担的被投资单位当年 实现的净利润或发生的净亏损的份额 法规或公司章程规定不属于投资企业的净利润除外 调整投资的账面价值 并确认为当期投资损益 投资企业按被投资单位宣告分派的利润或 现金股利计算应分得的部分 相应减少投资的账面价值 企业应当定期对长期投资的账面价值逐项进行检查 至少于每年年末检查一次 如果 由于市价持续下跌或被投资单位经营状况变化等原因导致其可收回金额低于投资的账面价 值 应将可收回金额低于长期投资账面价值的差额 确认为当期投资损失 减值准备减值准备 股权投资减值准备是针对长期股权投资账面价值而言的股权投资统计 在期末时按账 面价值与可收回金额熟低的原则来计量 对可收回金额低于账面价值的差额计提长期股权 投资减值准备 而可收回金额是依据核算日前后的相关信息确定的 相对而言 长期股权投资减值这种估算是事后的 客观一些 不同时间计提的减值准 备金额具有不确定性 股权投资会计处理股权投资会计处理 1 本科目核算企业长期股权投资发生减值时计提的减值准备 2 本科目应当按照被投资单位进行明细核算 3 资产负债表日 企业根据资产减值或金融工具确认和计量准则确定长期股权投资发 生减值的 按应减记的金额 借记 资产减值损失 科目 贷记本科目 处置长期股权投资 时 应同时结转已计提的长期股权投资减值准备 4 本科目期末贷方余额 反映企业已计提但尚未转销的长期股权投资减值准备 股权投资计提股权投资计提 1 期末 企业的长期投资的预计可收回金额低于其账面价值的差额 借记 投资收益 计提的长期投资减值准备 账户 贷记 长期投资减值准备 账户 2 如果已计提减值准备的长期投资的价值又得以恢复 应在已计提的减值准备的范围 内转回 借记 长期投资减值准备 账户 贷记 投资收益 计提的长期投资减值准备 账户 股权众筹股权众筹 股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动 具体而言 是 指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台 互联网网站或其他类似 的电子媒介 公开募集股本的活动 由于其具有 公开 小额 大众 的特征 涉及社会公 众利益和国家金融安全 必须依法监管 未经国务院证券监督管理机构批准 任何单位和 个人不得开展股权众筹融资活动 投资原则投资原则 首先是要端正投资态度 股权投资如同与他人合伙做生意 追求的是本金的安全和持 续 稳定的投资回报 不论投资的公司能否在证券市场上市 只要它能给投资人带来可观 的投资回报 即为理想的投资对象 由于公司上市能够带来股权价格的大幅上升 一些投 资者急功近利的心态使其过于关注 企业上市 概念 以至于忽略了对企业本身的了解 这 样就放大了投资风险 也给一些骗子带来了可乘之机 事实证明 很多以 海外上市 暴 利等为名义的投资诱惑 往往以骗局告终 毕竟 能上市的公司总是少数 寻找优质公司 才是投资的正道 其次是要了解自己所投资的公司 要想投资成功 投资者一定要对自己的投资对象有 一定程度的了解 例如公司管理人的经营能力 品质以及能否为股东着想 公司的资产状 况 赢利水平 竞争优势如何等信息 由于大部分投资人的信息搜集能力有限 因此 投 资者最好投资本地的优质企业 投资者可以通过在该企业或在银行 税务 工商部门工作 的亲朋好友对其经营情况进行跟踪观察 也可通过一些渠道与企业高管进行沟通 另外据 了解 当前在河南省股权登记托管中心股权挂牌的企业均为我省本地企业 托管中心每年 组织各企业高管与投资者召开 股东见面会 并在股东大会期间组织 公司直通车 由企业 负责接送投资人参加股东大会并组织其对企业进行参观考察 再次是要知道控制投资成本 即使是优质公司 假如买入股权价格过高 也还是会导 致投资回收期过长 投资回报率下降 算不得是一笔好的投资 因此 投资股权时一定要 计算好按公司正常赢利水平收回投资成本的时间 通常情况下 时间要控制在 10 年之内 但有的投资者在买入股权时 总是拿股权上市后的价格与买入成本比较 很少考虑如果公 司不能上市 何时才能收回成本 这种追求暴利的心态往往会使投资风险骤然加大 投资分析方法投资分析方法 股权投资和股票投资是两个具有显著差异的领域 因此两者在方法论方面也有明显区 别 在股票投资领域 主要的分析方法有如下三种 基本分析 技术分析 演化分析基本分析 技术分析 演化分析 在 股权投资领域 主要的分析方法有如下五种 P E 法 市盈率法 P B 法 市净率法 P S 法 市销率法 PEG 法 修正市盈率法 DCF 法 现金流量折现法 评估方法评估方法 对于股权投资 其评估方法一般都应用收益法 直接投资由于投资比重不同 可以分为全资投资 控股投资和非控股投资 对全资企业和控股企业的直接投资 用整体企业评估方式评估确定其净资产额 对控股企业 应按投资股权比例计算应分得的净资产额 即对该企业直接投资的评估 值 如果被投资企业经过评估 净资产额为零或为负值时 对该企业的直接投资的评估值 为零 对非控股的直接投资 一般应采用收益法进行评估 对投资份额很小 可根据被评估企业经过注册会计师审计的资产负债表上的净资产数 额 再根据投资方应占的份额确定评估值 私募股权投资私募股权投资 Private Equity 简称 PE 也就是私募股权私募股权投资投资 从投资方式角度看 是指通过私募形 式对私有企业 即非上市企业进行的权益性投资 在交易实施过程中附带考虑了将来的退 出机制 即通过上市 并购或管理层回购等方式 出售持股获利 私募股权投资 PE 是指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资 在交易实 施过程中 PE 会附带考虑将来的退出机制 即通过公司首次公开发行股票 IPO 兼并 与收购 M优势企业是在优势行业中具有核心竞争力 细分行业排名靠前的 优秀企业 其核心业务或主营业务要突出 企业的核心竞争力要突出 要超越其他竞争者 三 弄清三个模式三 弄清三个模式 1 业务模式业务模式 2 盈利模式盈利模式 3 营销模式营销模式 就是弄清目标企业是如何挣钱的 业务模式是企业提供什么产品或服务 业务流程如 何实现 包括业务逻辑是否可行 技术是否可行 是否符合消费者心理和使用习惯等 企 业的人力 资金 资源是否足以支持 盈利模式是指企业如何挣钱 通过什么手段或环节 挣钱 营销模式是企业如何推广自己的产品或服务 销售渠道 销售激励机制如何等 好 的业务模式 必须能够赢利 好的赢利模式 必须能够推行 四 查看四个指标四 查看四个指标 1 营业收入营业收入 2 营业利润营业利润 3 净利率净利率 4 增长率增长率 PE 投资的重要目标是目标企业尽快改制上市 我们因此关注 查看目标企业近三年 的上述前两个指标尤为重要 PE 投资非常看重的盈利能力和成长性 我们由此关注上述 的后两个指标 净利率是销售净利润率 表达了一个企业的盈利能力和抗风险能力 增长 率可以迅速降低投资成本 让投资人获取更高的投资回报 把握前四个指标 则基本把握 了项目的可投资性 五 理清五个结构五 理清五个结构 1 股权结构股权结构 2 高管结构高管结构 3 业务结构业务结构 4 客户结构客户结构 5 供应商结构供应商结构 理清五个结构也很重要 让投资人对目标企业的具体结构很清晰 便于判断企业的好 坏优劣 1 股权结构 主次分明 主次合理 2 高管结构 结构合理 优势互补 团结协作 3 业务结构 主营突出 不但研发新产品 4 客户结构 既不太散又不太集中 客户有实力 5 供应商结构 既不太散又不太集中 质量有保证 如何对投资项目尽职调查 判断风险和收益 如何对投资项目尽职调查 判断风险和收益 天使投资人在投资前的尽职调查中 可以参考本清单的要点对创业项目进行考察 本 清单来自 天使投资研究院 Angel Resource Institute 并由 legalrisk 特约作者杜国 栋整理 这一机构是美国考夫曼基金会为鼓励天使投资而于 2006 年创办 考夫曼基金会 是美国第 26 大基金会 也是全美唯一一家致力于推动创业的大型基金会 在该领域有超 过 12 年的丰富经验 其理念是 构建创业社会 推动个人创业 促进社区发展 天使 投资人在投资中需要进行一定程度的尽职调查 以相对系统地判断投资的风险和收益 一 公司结构和管理一 公司结构和管理 调查方式 审查文件 访谈管理层 董事会及其顾问调查方式 审查文件 访谈管理层 董事会及其顾问 1 公司组织形式 比如 是有限责任公司 合伙还是有限合伙 2 创始人是否已经制定了退出方案 3 公司组织形式是否过于复杂 比如股东数量过多 如果公司组织形式比较复杂 确 认为何会出现这种局面 4 公司组织形式是否适合其商业模式 5 公司组织形式是否有利于公司成长 6 创始人的股权如何分配 创始人的股权是否采取了成熟机制 vesting 是否预留 足够的股份进行股权激励 7 公司董事会成员如何构成 是否具有与公司业务相关的背景 董事会成员的报酬是 怎样的 8 公司是否有外部顾问 外部顾问是否积极参与公司的发展 外部顾问报酬是怎样的 9 公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼 10 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照 二 财务预测和收入来源二 财务预测和收入来源 调查方式 审查财务文件调查方式 审查财务文件 1 公司是否进行过 1 年 2 年 3 年 5 年的财务预测 2 公司财务文件是否符合会计准则 3 公司是否接受过外部审计 4 公司的财务预测 增长率 定价 收入来源多样性 成本 5 是否已有现实的收入 6 预计何时公司能够实现正常的现金流 达到该状况需要还需要投入多少资金 7 公司是否已经进行过融资 如果已经进行过融资 融资金额多少 此前融资时 融 资前的估值是多少 融资条款是什么情况 8 公司如果后续还需要资金 将会是因为什么原因 公司是否有后续资金来源 公司 是否准确地预测到后续资金需求 公司是否已经开始准备募集后续资金 9 公司是否及时报税 10 公司负债情况怎样 负债率多高 11 公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景 三 市场评估三 市场评估 调查方式 进行独立的市场分析 如果可以的话 要求公司提供其用户意见以供参考调查方式 进行独立的市场分析 如果可以的话 要求公司提供其用户意见以供参考 1 公司的产品或服务 是立足于现有市场 还是开辟新兴市场 2 公司的产品或服务 是否有可能衍生出其他产品或服务 或者只能偏重于某单一业 务型的 3 公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案 4 公司在销售和推广方面 是否有相应的人脉 或者创始人中有专人负责这方面 5 公司是否已经选择了初期最合适切入的市场 6 公司的产品或服务 是因为市场的推动而产生的 还是需要由公司来创造这个市场 7 潜在市场的规模有多大 8 公司是否进行过市场调查 其财务预测 收入模式和估值是否基于该市场调查 9 公司目前处于哪一发展阶段 概念阶段 筹备阶段 试运行阶段 还是已经正式运 营 10 公司是否已经向其市场投放产品或服务了 当前的及未来潜在用户数量是多少 11 公司的销售周期多长 12 公司产品或服务的分销渠道是什么样的 13 公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响 14 公司的市场是否稳定 四 公司的竞争环境四 公司的竞争环境 调查方式 自行进行竞争环境分析调查方式 自行进行竞争环境分析 1 公司的竞争对手有哪些 2 公司是否现实地评估了竞争对手的情况 3 公司的市场差异体现在哪里 这种市场差异 是否足以使公司比竞争对手能更获得 用户 4 公司形成市场差异的方式 是市场整合性的 还是产品整合性的 5 竞争对手将会如何巩固其地位 6 竞争对手在财务上是否稳定性 7 市场份额是什么状况 8 公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手 9 公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析 五 管理团队五 管理团队 调查方式 对管理团队和核心员工进行访谈调查方式 对管理团队和核心员工进行访谈 1 团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况 2 团队成员的简历及成长经历 3 团队成员是否有互补的经验或技术 4 团队是否认识到其在管理上的不足 是否正在为此寻找新成员加入 5 团队是否会畅所欲言地讨论其商业模式的改进 6 团队成员自己之前是否向公司投过钱 7 公司怎么给管理团队和其他员工发薪 8 公司是否实施了期权计划 期权授予给谁 创始人和其他管理人员的股权比例分别 是多少 六 技术评估六 技术评估 调查方式 自行调查 或者寻求相关专家的协助调查方式 自行调查 或者寻求相关专家的协助 1 公司的技术是否有市场需求和功能指标 2 技术处于哪一阶段 概念阶段 起步阶段 测试阶段 还是已经发布 3 公司是否已经对技术的可用性进行过调研 4 公司是否采取充分地手段来保护其核心知识产权 或者说 公司的技术是否需要知 识产权保护 5 公司为了获得竞争优势 首先依托的是市场还是其知识产权 这种选择是否符合客 观实际 6 产品质量如何保证 是否有强制性的产品质量保险 7 技术是专门架构的 还是使用开源代码 8 公司是否建立了完善的制度 来发现哪些技术需要进行知识产权保护 并及时采取 措施 9 公司里谁专门负