金融专阶段练习4

阶段练习四 一 名词解释 1 经常项目 P240 答 指本国与外国进行经济交易而经常发生的项目 是国际收支平衡表中最主 要的项目 包括对外贸易收支 非贸易往来和无偿转让三个项目 2 经常转移 P240 答 又称无偿转移或单项转移 是指发生在居民与非居民间无等值交换物的 实际资源或金融项目所有权的变更 在贷方反映外国对本国的经常转移 借 方反映本国对外国的经常转移 经常转移既包括官方的援助 捐赠和战争赔 款等 也包括私人的侨汇 赠予等以及对国际组织的认缴款等 3 储备资产变动项目 P141 答 是该国全部国际收支运行的结晶 一国的国际收支不仅反映了该国的全 部对外经济交往 而且有助于我们认清该国的整个经济状况 特别是宏观经 济运行的状况 4 国际收支差额 P244 答 是指自主交易的差额 当这一差额为零时 称为 国际收支平衡 当这一 差额为正时 称为 国际收支顺差 当这一差额为负时 称为 国际收支逆差 后两者统称为 国际收支不平衡 5 自主性交易 P245 答 是指那些基于交易者自身的利益或其他的考虑而独立发生的交易 主要包 括经常项目和资本与金融项目中的交易 如货物和劳务的输出入 直接投资 长期资本流出入 侨民汇款 赠与等 通常判断一国国际收支是否平衡 主要 看其自主性交易是否平衡 6 马歇尔 勒纳条件 P263 答 是西方汇率理论中的一项重要内容 它所要表明的是 如果一国处于贸易 逆差中 即 Vx Vm 或 Vx Vm1 Dx DM 分别代表出口和进口的需求弹性 7 货币贬值的吸收效应 P270 答 是由西德尼 亚历山大等经济学家在 20 世纪 50 年代提出的以凯恩斯宏观经济学为基 础的国际收支调 节理论 这一理论从凯恩斯的国民收入方程式入手 研究总收入与总支出 对国际收支的影响 并提出了相应的政策主张 8 支出转移政策 P271 答 所谓支出转换政策指能够通过影响本国贸易商品的国际竞争力 改变支出构成而使本 国收入相对于支出增加的政策 如汇率调整 关税 出口补贴 进口配额限制等都属于支 出转换政策范畴 狭义的支出转换政策则专指汇率政策 支出转换政策的实质是在总需求 的内部进行结构性的调整 使得总需求的构成在国内吸收与净出口之间保持恰当的比例 9 国际储备 P253 答 是指各国政府为了弥补国际收支赤字 保持汇率稳定 以及应付其他紧急 支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称 10 一级储备 P259 答 一级储备 即狭义的国际清偿能力 也称第一线储备 11 货币性不平衡 P261 答 又称货币性失衡 价格性不平衡 是指在一定汇率水平下 国内货币成本 与一般特价上升而引起出口货物价格相对高昂 进口货物价格相对便宜 从而 导致的国际收支失衡 12 弹性 P263 答 弹性是物体本身的一种特性 发生弹性形变后可以恢复原来的状态的一种性质 13 冲销政策 P262 答 即在外汇储备变化引起货币供应量增加 减少 时 中央银行在公开市场 上通过出售 购买 国内债券来相应减少 增加 国内信贷量 从而使外汇储 备变动对国内货币供应量的影响完全被抵消 这就使中央银行可以保持货币政 策的独立性 14 固定汇率 P283 答 是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率 固定汇率并非 汇率完全固定不动 而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动 该范围 最高点叫 上限 最低点叫 下限 当汇价涨或跌到上限或下限时 政府的中央银 行要采取措施 使汇率维持不变 15 稳定性投机 P285 答 是一种在浮动汇率制下的投机 投机者只能在汇率低于均衡水平时买入或 在汇率高于均衡水平时卖出 才能持续获利 此投机策略对市场的影响是稳定 的 倾向于降低市场价格的波幅 16 汇率错位 P285 答 指汇率持久地背离其有竞争能力的均衡汇率水平 17 爬行钉住 P287 答 指汇率按预先宣布的固定范围做较小的定期调整或对选取的定量指标的 变化做定期的调整 18 钉住平行幅度 P288 答 按照被钉住货币的不同 钉住汇率制又可分为钉住单一货币浮动和钉住合 成货币浮动 19 硬目标区 P299 答 是指政府设定本国货币对其他货币的中心汇率并规定汇率上下浮动幅度的 一种汇率制度 20 蜜月效应 P301 答 蜜月效应 是汇率目标区制的一个优越性 假定目标区完全可信 政府会 在汇率变动至目标区的上下限进行干预 且经济基本面的变动是完全随机的 那么 当汇率的变动逐渐接近目标区边缘时 广大交易者将会预期汇率很快会 做反向调整 重新趋近于中心汇率 这一预期会产生稳定性作用 从而使汇率 的变动在不存在政府干预时也不会超过目标区范围 并且汇率在变动达于目标 区边缘时常常会自动向中心汇率调整 21 国际债务危机 P309 答 指一国不能按时偿付其国外债务 包括主权债和私人债务 表现为大量的 公共或私人部门无法清偿到期外债 一国被迫要求债务重新安排和国际援助 22 自我实现试危机 P316 答 由于投资者担心希腊债务危机可能蔓延至其他国家 近来欧美股市一度暴跌 日前 经合组织 OECD 秘书长古里亚以及西班牙政府高官纷纷严厉抨击了有关将西班牙与希腊相 提并论的观点 这时候 必须警惕欧洲债务危机成为一个 自我实现 的预言 22 过度借款综合症 P318 答 外国资本的过量流入使得国内资金状况变得宽松 国内信贷迅速扩张 带 动国内开支剧增 其结果是国内需求远远超出其产出供给能力 引起经常项目 的巨额逆差 而一旦外国资本停止流入或大量撤离 整个金融体系则面临崩溃 的危机 24 次级贷款 P321 答 次级贷款或次级按揭 英文 subprime lending 是为信用评级较差 无 法从正常渠道借贷的人所提供的贷款 二 判断题 1 固定汇率制有利于降低汇率风险和控制通胀 2 自由主义论者强烈支持浮动汇率制度 3 浮动汇率两国模型否定了浮动汇率易引起国际间宏观政策冲突的观点 4 国民收入的提高会带动进口增加 5 发展中国家的金融体系大都以直接融资为主 6 跨国套利和套汇交易促进了国际金融市场的价格一体化 7 一国是否坚持固定汇率往往是利弊权衡后进行政策选择的结果 8 IMF 的中期贷款旨在解决成员国短期国际收支困难 9 当前国际储备货币的种类有增加的趋势 10 在当今世界金融体系下爆发金融危机的概率减小了 三 填空题 1 国际收支是由于国际间 贸易 非贸易 和 资本往来 而引起的资金移 动所发生的 资金收支 行为 2 国际收支平衡表所反映的实际交易分为 自由性交易 和 调节性交易 3 早期国际收支理论大多关注贸易收支 而忽略 资本流动 4 货币分析理论 关注了线下项目 其研究由 经常项目 扩展到 资本项 目 5 世界银行把债务周期分为 不成熟的债务人 成熟的债务人 向债券国 转化 不成熟的债券人 和 成熟 的债券人 等五个阶段 6 外汇储备是一国货币当局为弥补 国际收支逆差 维持 汇率稳定 和应 付 紧急支付 而持有的国际通用资产 7 开放经济的宏观均衡包括 内部均衡 和 外部均衡 两方面 8 LM 曲线上的各点均代表 货币市场供求均衡 9 IS LM BP 模型中 三条曲线的交点 处代表宏观经济处于 一般均衡状态 10 蒙代尔将支出调整政策分为 财政政策 和 货币政策 两类 并认为按 照 财政政策对内 货币政策对外 的原则可解决 米德 冲突问题 11 在实行浮动汇率的国家 存在 政策富裕 的现象 只需在 货币 政策 财政 政策和 汇率 政策三者中任选两项合理搭配就可实行 内 外 均 衡 12 在两国模型中 若固定汇率制的外国实行扩张性 财政政策 或浮动汇率 制的外国实行扩张性 货币政策 则在外国收入水平上升的同时 本 国 收入降低 这即为 收入转移 效应 13 汇率制度是一国货币当局对本国 汇率形成 和 变动机制 所做的规定 14 浮动汇率制度 通过 汇率自由浮动 可以自动实现外部均衡 在保持 货币政策独立 和避免 通胀跨国传播 方面具有优势 但容易造成外 汇市场 过度波动 从而危害国际经济交往 15 在 汇率目标区 制度下 当汇率波动到限制线时央行将对 外汇市场 进行干预 汇率波动区域的设定有 硬目标 和 软目标 之分 16 美元化国家的货币当局在放弃 自主货币 政策和 最后贷款人择职 的 同时 也放弃了 货币发行 的巨大利益 17 之中长期资本流动的风险主要表现为 汇率风险 和 利率风险 并有可 能危害流入国的银行体系 甚至可能发生 债务危机 18 国际短期资本流动对于 国际贸易 和 国际金融市场 发展 以及平衡 国际收支 具有一定的积极影响 但有可能对经济的 稳定发展 造成 冲击 19 系统性 金融危机或 全面 金融危机是指各金融领域都发生严重混乱 20 国际金融体系的核心是 国际汇率制度 其紧密层是 国际收支 和 国 际储备 松散层是 国别经济政策 四 选择题 1 纸币制度下汇率决定的基础是 D A 黄金平价 B 铸币平价 C 法定平价 D 购买力平价 2 外汇管理的核心内容是 D A 外汇交易管理 B 汇率管理 C 储备管理 D 外汇收支管理 3 一国在 IMF 的份额有 是用本国货币交纳的 D A 20 B 25 C 50 D 75 4 一般来说 国际储备中占最大比重的资产为 B A 黄金 B 外汇 C 普通提款权 D 特别提款权 5 一国通过本币贬值调节国际收支逆差 需具备 C 条件 A 出口商品价格弹性大于 1 B 进口商品价格弹性大于 1 C 进出口商品价格弹性和大于 1 D 进出口商品价格弹性等于 1 6 国际收支失衡是指 D A 贸易项目失衡 B 经常项目失衡 C 资本项目失衡 D 自主项目失衡 7 隶属于国际清算银行的机构包括 AC A 巴塞尔银行监管委员会 B 全球金融系统委员会 C 支付与清算系统委员会 D 中央银行合作与发展委员会 8 以下支出应计入我国国际收支的资本项目 CDE A 对呈朝鲜的粮食援助 B 联合国会费 C 收购 IBM D 购买外国股票 E 对外贷款 9 以下政策措施属于财政政策 BCE A 提高贴现率 B 抑制公共支出 C 鼓励私人支出 D 降低准备金比率 E 增加税收 10 即期外汇一般分为 ACD A 电汇 B 网汇 C 信汇 D 票汇 E 托汇 11 外汇风险的构成因素包括 ABD A 本币 B 外币 C 特别提款权 D 时间 E 空间 12 IMF 所规定的经常项目下货币可兑换的内容包括 ABE A 对货物贸易下支付不加限制 B 对服务贸易支付不加限制 C 对本币兑换外币不加限制 D 对外币兑换本币不加限制 E 兑换其他成员积累的本币 五 简答题 1 简述国际收支平衡表的编制原则 P238 139 答 1 居民原则 即国际收支平衡表主要记载的是居民与非居民之间的交易 2 计价原则 即国际收支原则上按成交是的市场价格来计价 3 权责发生制原则 一旦经济价值产生 改变 交换 转移或消失 交易 就被记录下来 一旦所有权发生变更 债权债务就随之出现 4 复式计帐原则 任何一笔交易要求同时作借方记录和贷方记录 一切收 入项目或负债增加 资产减少的项目 都列入贷方 一切支出项目或资产增加 负债减少的项目都列入借方 借贷两方金额相等 如果交易属于单向转移 计 帐的项目只有一方 不能自动成双匹配 就要使用某个特种项目计帐以符合复 式计帐的要求 2 判断一国国际收支是否平衡的标准是什么 P245 答 1 周期性不平衡 周期性不平衡是一国经济周期波动引起该国国民收入 价格水平 生产和就业发生变化而导致的国际收支不平衡 周期性不平衡是世 界各国国际收支不平衡常见的原因 因为 在经济发展过程中 各国经济不同 程度地处于周期波动之中 周而复始出现繁荣 衰退 萧条 复苏 而经济周 期的不同阶段对国际收支会产生不同的影响 2 货币性不平衡 货币性不平衡 是指一国货币增长速度 商品成本和物价水平与其它国家相比 如发生较大变 化而引起的国际收支不平衡 3 简述通过货币数量控制调节国际收支的机制 P276 答 1 在金本位制下 存在价格铸币流动机制 即国际收支差额会引起黄金的 国际流动 导致该国货币供应量相应变动 这会改变各国的物价水平和商品国 际竞争能力 并最终使国际收支趋于平衡 2 在布雷顿森林体系时期 国际收 支市场调节机制主要反映在两个方面 第一 国际收支收入调节机制 即国际 收支差额会影响国民收入 并通过进口的变化促使国际收支恢复平衡 3 在浮 动汇率制下 国际收支市场调节机制主要表现为国际收支汇率调节机制 即国 际收支差额会引起汇率的变化 并通过后者调节国际收支 4 简述国际储备和国际清偿力的差异 P251 答 第一 国际清偿力是自有国际储备 借入储备及诱导储备资产的总和 其 中 自有国际储备是国际清偿力的主体 因此 国内学术界亦把国际储备看成 是狭义的国际清偿力 第二 外汇储备是自有国际储备的主体 因而也是国际清偿力的主体 第三 可自由兑换资产可作为国际清偿力的一部分 或者说包含在广义国际清 偿力的范畴内 但不一定能成为国际储备货币 只有那些币值相对稳定 在经 贸往来及市场干预方面被广泛使用 并在世界经济与货币体系中地位特殊的可 兑换货币 才能成为储备货币 5 简述国际储备的基本作用 P253 答 1 融通国际收支赤字 2 干预外汇市场 维持本国汇率稳定 3 充当对外举 债的保证 6 简述价格 现金流动机制的作用过程 P262 答 一国的国际收支如果出现逆差 则外汇供不应求 外汇汇率上升 若外汇汇率上升超 过了黄金输送点 则本国商人不再用本币购买外汇付给商人 而是直接用黄金支付给外国 出口商 这样黄金就大量流出 黄金外流导致本国银行存款准备金降低 从而使流通中货 币量减少 物价下跌 而物价下跌使得出口成本降低 本国商品的出口竞争力增强 出口 增加 进口减少 直至国际收支改善 这样 国际收支的不平衡完全能够自发调节 用不 着任何人为的干预 如果一国国际收支出现顺差 其自动调节过程完全一样 只是各经济 变量的变动方向相反而已 7 简述固定汇率制的缺陷 P284 答 1 容易导致本币币值高估 削弱本地出口商品竞争力 引起难以维系的 长期经常项目收支失衡 2 同时 僵化的汇率安排可能被认为是暗含的汇率担 保 从而鼓励短期资本流入和没有套期保值的对外借债 损害本地金融体系的 健康 8 简述当今世界汇率制度多样化的原因 P286 287 答 汇率波动频繁且幅度变化剧烈 有管理的浮动是共性 单独浮动 是主体 国际储备货币的多元化 9 简述短期国际资本流动的特点 P310 答 1 复杂性 它包括两个方面的内容 一是形式复杂多样 如上所述的贸易 银行 保值性 投机性等资本流动 二是资本流动借用的工具复杂多样 既可 包括货币现金和银行活期存款 也包括货币市场上的其他各种信用工具 如各 种短期证券和票据等 2 政策性即指各国政府的系列经济政策如利率 汇率 政策对短期国际资本流动的影响很大 某个国家利率相对提高 国际资本就会 往该国流动 反之 国际资本会流出该国 此外 如果一个国家没有外汇管制 或外汇管制较松 也容易发生短期国际资本流动 3 投机性 在浮动汇率制下 短期国际资本流动具有很强的投机性 尤其短期资本中的 热钱 更具有投机 色彩 投机性构成短期国际资本流动的一个显著特点 4 市场性 即游资真正遵循 市场原则 哪里利润高就往哪里流动 就是 没有行情 也会人为制造利多利空的消息 哄抬或打压某国或某区域的货币 造成区域或全球范围内劣币 汇率贬值的货币 追逐良币 汇率升高或坚挺的货币 的资本流动现象 10 简述金融危机的传染机制 P317 答 了更加简单而清晰地阐明金融危机的传染机制 我们将其划分为三类 贸易传染效应 金融传染效应以及预期传染效应 贸易传染效应是指一个国家的货币危机恶化了另一个与 其贸易关系密切国家的国际收支状况以及经济基础运行状况 金融传染效应是指一个市场 由于宏观经济波动而导致的金融市场流动性缺乏 导致另一个与其有密切金融关系包括通 过直接投资 银行贷款 资本市场渠道等建立起来的各种金融联系的市场的流动性缺乏 从而引发另外一国爆发危机 分为直接投资渠道 银行贷款渠道和资本市场渠道 预期传 染效应是指即使不存在贸易 金融联系 不同国家之间的金融危机也可能传染 这是由于 一个国家发生危机 另一些类似国家的市场预期发生变化 进而影响到投机者的信心与预 期 从而导致投机者对这些国家的货币冲击 六 论述题 1 以黄金与外汇为例阐述不同储备资产的性质差异 P252 答 一 调节国际收支 保证对外支付 二 干预外汇市场 稳定本币汇率 三 维护国际信誉 提高融资能力 四 增强综合国力 抵抗金融风险 2 比较固定汇率与浮动汇率的利弊 并阐述汇率制度选择的依据 P283 286 答 固定与浮动汇率只是两种不同的汇率制度 无所谓对错或优劣之分 在某个阶段 相对某个经济结构 固定汇率可能比浮动汇率更适合 但在另一个阶段 另一种经济 结构下 浮动汇率可能更合适有关人民币汇率制度的争论持续了多年 总体上有两种 针锋相对的观点及分析 因研究国际金融而获诺贝尔奖的蒙代尔教授与斯坦福大学专 门研究日本及中国汇率制度的麦金农教授认为 现阶段最好的人民币汇率制度是与美 元挂钩 而几乎所有其他的具有国际影响的经济学家 包括国际货币基金组织 投资 银行界 及国际学术圈的经济学家 都认为人民币应该浮动 其实 固定与浮动汇率只是两种不同的汇率制度 无所谓对或错 只是在两种制度下 个人 企业及宏观经济的行为及调整方式不一样 在某个阶段 相对某个经济结构 固定汇率可能比浮动汇率更适合 但在另一个阶段 另一种经济结构下 浮动汇率可 能更合适 因此 在比较固定与浮动汇率制度的利弊时 需要对两种汇率制度的本质 及中国经济的发展阶段及结构有透彻的理解 固定汇率制度的最大好处是政府帮助个人及企业消除了汇率风险 降低了国际贸易及 投资的交易成本 二次大战后 由凯恩斯等经济学家设计的国际货币体系 包括监督 执行这一体系的国际货币基金组织 就是一个固定汇率制度 由蒙代尔倡导的欧元体 系在欧盟各国之间也是一个固定汇率制度 港币与美元的挂钩及人民币与美元在 1994 2005 年期间的挂钩 也属于固定汇率制度 显然 固定汇率制度对促进国际贸 易与投资功不可没 中国的外贸及外商直接投资的迅速发展主要发生在 1994 年实行人 民币与美元挂钩之后 对于从计划经济向市场经济转轨的国家 固定汇率还有一个特 殊的功能 帮助建立一个更符合市场规律的相对价格体系 在计划经济里 工资及 吃 住 行 教育 医疗等的相对价格并不真实地反映商品及服务的成本与效益 改 革初期中国城市居民收入的一半以上都是花在吃上面 而住与医疗几乎不花钱 这样 的相对价格体系与成熟市场经济国家各种商品及服务的相对价格体系很