股权投资基金管理公司项目立项申请报告

ow ActivePane ViwdSeekCurrentPageHeaderSelection WholeSSelection DeletewdCharactSelection HeaderFooteindow ActivePane Vw TypwdOutlineViewTheActiveWindow Actiection DeletewdCharactSelection HeaderFooteindow ActivePane View SeekViwdSeekCurrentPageFovePane View SeekVieweekCurrentPageHea Ifveiew SeekViwdSeekCurrentPageFootePane View SeekVieweekCurrentPageHIfHeaderSelection WholeSPane View TypwdPrintViewActiveWindow ActivePane View SeekVSelSelection ParagraphFormat LineSpacingLinesToPointsSelection Font NameSelection Font Size1iveWindow View SplitSpecialwdPaneNoneThenActiveWindow PanestiveWindow ActivePane View TypewdNormalViewActiveWindowActivePane VieiwdSeekCurrentPageHeaderSelection WholeSSelection DeletewdCharactSelection HeaderFooteindacingLinesToPointsSelection Font NameSelection Font Size1iveWindow View SplitSpecialwdPaneN 一 问题的提出一 问题的提出 1 公司发展的需要 拓展新的业务增长点 公司在继续做好传统业务的同时寻求新的业务增长点 应该说 积极发展私募股权 private equity 缩写 PE 投资基金业务是一 个不错的选择 但是 直接利用公司现有平台则受到很大的局限 一是目标企业不愿意让信托公司参与 以免为未来的上市带来不便 二是投资的股权在退出时会遇到国有股减持的诸多限制 并且会给 公司带来直接的收益损失 组建专业的股权投资基金管理公司不仅 可以规避目前公司自营业务中的一些不利因素 同时还可以促使 PE 业务得到更大的发展 2 竞争格局的需要 培养新的竞争优势 国内的 PE 规模尽管已经快速增长 但依然处于初级阶段 数据表明 国企参与了超出半数的于 2010 年完成 首轮 募资 的新基金 参与金额占比高达 69 特别是保险 证券及信托等 金融机构都在积极参与 2006 年 2009 年 共有 483 家创业投资 企业在发改委备案 国有机构所占 有限合伙人 limited partner 2 16 缩写 LP 实到资本的比例最大 接近 50 国企之所以能够如此 积极地参与股权投资 主要有两个原因 一是股权投资符合国 家的政策引导方向 二是充沛的资金为国企参与股权投资奠定了 良好的基础 从国际市场看 经过几十年的发展 PE 已经成 为仅次于银行贷款和 IPO 的重要融资手段 因此 公司有必要积 极参与发起设立股权投资基金管理公司 二 市场分析二 市场分析 1 市场现状调查 政府推动 各方积极参与 处于工业化转型期高速发展的中国经济和不断完善的投资环 境 无疑是 PE 投资中国的巨大驱动力 这主要表现在以下几个方 面 一是中国持续 高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会 二 是日益活跃的中小企业 民营企业的并购 提出了更多的融资需求 三是大量企业境内境外公开上市前 需要融资支持 四是中国经 济进入转型期 大量创新型企业产生 PE 将是这些企业的助推器 3 16 第一 PE 市场发展速度快 今天除了银行信贷和 IPO 以外 第 三大融资手段就是股权投资基金 这是全球经历的过程 特别是金 融危机之后 股权投资基金进入了黄金阶段 如果说 1999 年到 2009 年发展很快的话 主动也就是 12 左右 但是去年我们新募集 基金的数量和金额都是历史最高的 数量增长了 170 金额增长了 113 远远超过前十年 最新统计数据显示 截至 2011 年底 在天 津落户的私募股权投资基金及管理企业已达 2400 多家 认缴资本突 破 4600 多亿元 显然 天津已经成为中国最大的私募股权投资基金 聚集基地 第二 金融机构及国有企业积极参与 近年 在国际 国内 PE 业绩良好的推动下 各类金融机构开始将眼光转向 PE 市场 证券公 司通过设立直投公司开展股权投资业务 保险公司参与 PE 投资 信 托公司在资金信托计划的框架下进入 PE 市场 国有企业更是占到 PE 市场的六成以上 第三 政府大力推动 从中央到地方 各级政府都出台了大力 支持股权投资基金发展的政策及法规性文件 各省都在积极推动设 立各种类型的股权 产业 投资基金 4 16 2 未来的发展机会 发展 PE 的条件更加成熟 第一 社会经济发展促使 PE 快速发展 目前正是 PE 发展的 最佳时机 当货币政策收紧的时候 企业难以获得流动性的支持 表现为货币市场短期利率急剧升高 从这个逻辑角度延伸 紧 缩的货币政策推动了私募股权基金的投资 货币宽松时也是股权 投资基金的发展良机 那时私募股权投资将会肩负中国改革责任 提供更多的权益类投资通道和可能性 以保证中国权益类市场 蓬勃发展 一是中央政府提出经济转型 即我们逐渐走出传统的经 济模式 而各种各样的股权基金应该和新兴产业情有独钟 连在一 起的 中央政府和各类金融机构看到了新兴产业的前景 中央提出 了七大新兴产业 但在现实中还有很多种 所以转型必然推动创新 而创新必然给我们股权投资基金带来机遇 二是中小企业的需求 几乎所有的科技创新都从中小企业开始 大企业在创新方面绝对 没有中小企业主动性和动力强 这是一个规律 现在中小企业的融 资需求十分旺盛 现在中小企业占全国企业总数的 99 以上 但是 中小企业却面临融资难的问题 尽管党和政府 各级金融机构做了 很多工作 但是这个问题到现在并没有完全解决 所以中小企业是 5 16 各种各样股权投资基金很大的需求 尤其是高科技 成长型企业 三是现在大家看到的企业兼并和重组的浪潮越来越高 去年并购交 易的数量创纪录是 4300 左右 交易金额披露的已经超过了两千亿美 元 比 2009 年数量增长了 16 交易金额增长了 27 第二 法律环境日趋完善 法律体制逐步健全 公司法 和 证券法 的修订 创业投资相关法律 法规也相继出台 必将 促使 PE 更加快速有序的发展 第三 国内多层次资本市场的建立为 PE 的筹资 退出创造 了有利环境 资本市场的不断健全 中小企业板及创业板的设立 三板的设立已经纳入议事日程 全流通的实现 这一切使投资股 权的退出渠道进一步拓宽 3 竞争力分析 我公司作为专业的信托公司具有较大的比较竞争优势 一是丰 富的资源优势 不论是筹资时的客户资源 还是寻求项目时的客户 资源都较为丰富 通过公司平台还可以为投资企业提供综合金融服 务 进一步提升投资企业的效益 二是公司这么多年从事专门的理 财业务 熟悉资本市场的运作规律 并具有丰富的管理经验 三是 6 16 具有较为丰富的人力资源储备 四是与当地政府关系良好 4 市场风险分析 第一 市场认可度还不是很高 我国 PE 市场的发展时间较短 尤其是市场化的 PE 发展是近年的事 作为长期投资模式 PE 尚缺 乏有力的投资历史来证明自己的能力 另一方面 我国的金融市场 仍是以国有金融机构为主 第二 竞争比较激烈 虽然我国 PE 市场发展时间较短 但是 在巨大的利益诱惑下 最近几年几乎是全民参与 PE 投资 在我国从 事 PE 的机构既有外资 又有大量有实力的大机构 因此竞争较为激 烈 第三 多层次资本市场还不够完善 我国一直在推动多层次资 本市场的建立 但是推进速度不是很快 直到今天我们的三板市场 还没有建立起来 从而使得最大量的需要退出的股权投资受到一定 程度的制约 三 设立方式三 设立方式 1 股权结构 科学合理 有效治理 国有资本与民营资本相结合 发挥各自优势促进公司的较好较 7 16 快发展 国有资本具有良好的市场信誉度和强大的资源优势 民营 资本具有灵活务实的优势 同时还可以规避一些政策的限制 比如 国有股减持的限制问题 国有企业高级管理人员的限薪制约市场化优 秀人才的引进问题 基于上述考虑股权适当分散 民营资本占控股 地位 另外 为了避免一股独大 股权可以适当分散一些 这样可 以把股东设定在不多于 4 个 股权比例设计为 40 20 20 10 2 股本规模 为了未来业务发展的需要 公司注册 1 亿元人民币 首期各股 东实际出资 5000 万元 四 投资估算及筹资方案四 投资估算及筹资方案 1 固定资产的投资 固定资产投资概算 项项 目目数量数量金额 元 金额 元 网络系统网络系统 1 应用软件应用软件 个人计算机个人计算机 20 装修装修 8 16 办公家具办公家具 车车 1 其他其他 合计合计 2 运营资金的需要 人力资源成本概算 单位 元 项项 目目基本薪酬基本薪酬五险一金五险一金基本福利基本福利业绩提成业绩提成合合 计计 金金 额额 办公费概算 单位 元 项目项目差旅费差旅费招待费招待费租金租金水电费水电费通讯费通讯费其他其他合计合计 金额金额 因此 全年需要运营费用 1215 万元 3 筹资方案 公司成立的前两年收入较少 但是支出却比较大 固定资产投 9 16 入及前两年的公司运转费用将达到 2712 万元 考虑到人员是逐步到 位 那么薪酬实际支出将不到 963 万元 因此 为了公司的运作和 长期的发展 公司注册 10000 万元 股东首期出资 5000 万元即可满 足公司前期的运转需求 五 组织架构及人员构成五 组织架构及人员构成 1 公司组织架构 股东会 董事会 经理层 投资决策委员会 投资 管理部 研究 发展部 项目 管理部 综合 管理部 风险 管理部 2 各部门职责 部部 门门主主 要要 职职 责责 10 16 投资决策委员会投资决策委员会制定基金投资的原则与方法 确定项目投资方向与投资组合 投资管理部投资管理部 负责投资基金的日常投资运作 投资组合方案的制定 项目 的收集与筛选 对项目进行尽职调查并制作投资建议书 与 项目公司进行正式的谈判签约 股权变更登记 投资的跟踪 管理 退出方案的拟定与执行 研究发展部研究发展部 针对公司管理基金的状况提供研究信息支持并提出投资建议 宏观经济的研究 行业及地区经济的研究 新业务的开发与 研究 项目管理部项目管理部 负责已投资项目的管理与业务推进 负责项目外围资源的建 立和对项目公司提供资源注入或支持 主要包括 财务重组 战略管理 管理提升 改善治理 资源重组和投资效率等 风险管理部风险管理部合规控制及风险管理 综合管理部综合管理部 公司财务及基金财务的管理和核算 技术支持 人力资源开 发和管理 行政管理 与股东的联系等 3 人员编制 岗岗 位位人数人数备备 注注 11 16 总经理总经理 1 副总经理副总经理 2 兼投资总监 市场总监 投资经理投资经理 含投资部经理 研究员研究员 含部门经理 项目管理人项目管理人 3 含部门经理 风险管理员风险管理员 2 含部门经理 财务会计财务会计 2 含财务经理 计算机工程师计算机工程师 1 人力资源专员人力资源专员 1 行政人员行政人员 2 兼司机 合合 计计 20 4 激励机制 随着我国 PE 投资逐渐成熟起来 PE 将会从投机性投资转化为 价值投资 形成 PE 与投资企业共成长的格局 这就需要大量的具有 管理 财务 市场和行业专业都具备的多学科人才 为了能够吸引 这些优秀的人才 必须建立有效的人才激励机制 一是在公司内部 12 16 要形成专业核心人才必须市场化招聘 二是根据能力和贡献的大小 进行提拔和任用 三是根据业绩情况进行奖励 四是建立同事关系 简单而融洽的工作氛围 六 经济效益分析六 经济效益分析 1 假设前提 前两年为投入期 从第三年开始逐渐有项目推出并产生效益 基金的管理费按照管理规模的 2 计提 业绩分成按照投资收益的 20 计算 投资团队的业绩奖励按照业绩提成的 50 计提 投资收益按照投资额的 80 计算 募集的基金分三年完成投资 每年投 30 计算 管理规模第一年 1 亿元 第二年新增 4 亿元 以后每年新增 5 亿元 各项营业费用按照年递增 10 计算 投入产出分析 投入产出分析表 13 16 单位 万元单位 万元 项项 目目第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年 一 营业收入一 营业收入 200 1000 2480 5400 8800 1 1 管理费收入 管理费收入 200 1000 2000 3000 4000 2 2 业绩提成 业绩提成 0 0 480 2400 4800 3 3 其他收入 其他收入 二 营业支出二 营业支出 972 1271 1437 2198 3804 1 1 营业费用 营业费用 847 1093 1197 1301 1404 2 2 业绩奖励 业绩奖励 125 178 240 897 2400 3 3 其他费用 其他费用 5 10 20 20 20 三 营业税及附加三 营业税及附加 0 0 68 149 242 四 利润四 利润 777 281 955 3034 4734 从投入产出分析表可以看出前两年公司都会发生亏损 第三年 开始有盈利 到第五年可以收回全部投资 以后随着规模的扩大 经营效益会得到进一步提升 如果在经营中灵活运用资金使基金的 投资能够更快的产生效益 并注重对自有资金的管理和运作可以使 前两年的收入有所增加 从而使公司的营业亏损会进一步减少 14 16 七 公司运作模式七 公司运作模式 通过整合公司资源 发起设立几只不同投资方向的股权投资基 金 采取专业化的方式实施管理 主要投资方向限定在新型材料 新能源 文化产业 生物医药和环境保护等领域 具体行业的选择 要视公司的人力资源构成情况和股东情况而定 选择公司人员熟悉 或股东熟悉的行业进行投资 1 专业化的投资运作 投资经理负责制 实行科学严格的投资决策流程 由投资经理负责对拟投资企业 进行初步的筛选及评估 再经过研究部就投资时机及企业所在行业 的发展情况进行详细研究并提出报告 在初步认为可行的情况下 由投资经理带队对企业进行全面而详细的尽职调查 拟定投资建议 书报公司投资决策委员会进行决策 根据投资决策委员会的决策投 资经理拟定投资计划和具体实施方案并进行谈判签约 2 实施严格的风险管理 企业管理的风险控制体系 事前审查 就是对投资经理提交的投资方案 投资协议等进行 严格的审查 并经投资决策委员会批准后实施 事中控制就