解读《私募投资基金监督管理暂行办法》

遇到遇到经济法经济法问题 赢了网律师为你问题 赢了网律师为你免费解惑免费解惑 访问 访问 解读 私募投资基金监督管理暂行办法 日前 格上理财参加了由中国证监会 中国证券投资基金业协 会 北京证监局局针对 私募投资基金监督管理暂行办法 举办的 培训 会上 证监会相关领导对 私募投资基金监督管理暂行办法 进行了详细解读 格上理财对培训内容进行整理 供业内同行参考 第一章总则第一章总则 第二条证券公司 基金管理公司 期货公司及其子公司从事私 募基金业务适用本办法 其他法律法规和中国证监会有关规定对上 述机构从事私募基金业务另有规定的 适用其规定 解读 券商和基金的一法两则还没有废除 目前阶段还是适用 原来针对各个机构的规定 后续针对几个机构的资管办法规定出台 后 实现功能监管和机构监管相结合的目标 第五条建立促进经营机构规范开展私募基金业务的风险控制和 自律管理制度 以及各类私募基金的统一监测系统 解读 关于统一立法基础上的分类监管原则 此处争议较大 证监会认为私募证券基金 股权基金 创投基金在运作方面虽有很 大的差别 但这三类基金有个基本的核心共同点 就是都是集合性 的 委托投资的方式 证监会遵循适度监管的理念 在监管上不会 具体到投资范围 投资比例等 所以证监会认为把这三类基金统一 到一个办法来写是可行的 在统一法律框架的同时 考虑到不同基 金的特点 对不同类型的基金还是要分类统计和检测的 第三章合格投资者 第三章合格投资者 第十一条私募基金应当向合格投资者募集 单只私募基金的投 资者人数累计不得超过 证券投资基金法 公司法 合伙 企业法 等法律规定的特定数量 投资者转让基金份额的 受让人 应当为合格投资者且基金份额受让后投资者人数应当符合前款规定 解读 此处没有具体写合格投资者的人数 是考虑到如果 证 券投资基金法 公司法 合伙企业法 有修改的话 按修 改后的人数来执行就可以了 目前的规定是 有限责任公司 有限 合伙都是 50 人 股份有限公司是 200 人 第十二条私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和 风险承担能力 投资于单只私募基金的金额不低于 100 万元且符合 下列相关标准的单位和个人 净资产不低于 1000 万元的单位 金融 资产不低于 300 万元或者最近三年个人年均收入不低于 50 万元的个 人 解读 关于如何判断投资者的 风险识别能力和风险承担能力 之后协会会出台一个问卷调查指引 方便机构判断 有业内人士 认为合格投资者就规定一个最低额 100 万元就可以了 此处是参照 证券投资基金法 合格投资者要符合三方面的条件 识别能力 风险承担能力 认购的最低限额 资产规模和收入水平 进行规定 的 另外 此处还区分了单位投资者和个人投资者 针对这一问题 股权类的机构认为没有问题 因之前认购金额就比较高 私募证券 投资机构认为这个标准比信托计划 券商和子公司的标准要高 此 处是考虑到现在私募基金刚刚纳入监管办法 且该合格投资者标准 是针对三类基金的 为防止非法集资 所以设置相对比较高的门槛 第十三条下列投资者视为合格投资者 一 社会保障基金 企 业年金等养老基金 慈善基金等社会公益基金 二 依法设立并在 基金业协会备案的投资计划 三 投资于所管理私募基金的私募基 金管理人及其从业人员 四 中国证监会规定的其他投资者 以合伙企业 契约等非法人形式 通过汇集多数投资者的资金 直接或间接投资于私募基金的 私募基金管理人或者私募基金销售 机构应当穿透核查最终投资者是否为合格投资者 并合并计算投资 者人数 但是 符合本条第 一 二 四 项规定的投资者投资 私募基金的 不再穿透核查最终投资者是否为合格投资者和合并计 算投资者人数 解读 像养老基金 社会公益性质基金 以及有跟投要求的私 募从业人员等是不用遵守以上的合格投资者要求的 信托产品 券 商资管 子公司的产品 只要是在基金业协会备案的计划 备案时 投资者已经是合格投资者 这个计划再投资到其他基金 认为已经 是合格投资者了 不再穿透了 以非法人形式 比如有限合伙和契 约形式投资于私募基金的 原则性规定是要穿透核查的 第四章资金募集第四章资金募集 第十四条私募基金管理人 私募基金销售机构不得向合格投资 者之外的单位和个人募集资金 不得通过报刊 电台 电视 互联 网等公众传播媒体或者讲座 报告会 分析会和布告 传单 手机 短信 微信 博客和电子邮件等方式 向不特定对象宣传推介 解读 这条规定在 证券投资基金法 规定的基础上有一定细 化 比如点出了短信微信电子邮件等传播方式 有业内人士认为这 条规定太严格了 规定最后有一句话 向不特定对象宣传推介 所以本条只是说私募基金管理人 销售机构不能用这些方式向不 特定投资者推介 向特定投资者推介是可以的 另外 在公司网站 上介绍公司品牌 展示本公司登记备案的基本情况等推介方式 不 属于利用互联网向不特定对象宣传推介 所以也是允许的 第十六条私募基金管理人自行销售私募基金的 应当采取问卷 调查等方式 对投资者的风险识别能力和风险承担能力进行评估 由投资者书面承诺符合合格投资者条件 应当制作风险揭示书 由 投资者签字确认 解读 该条属于程序性的要求 比如做问卷调查 风险揭示等 后续协会会出台问卷调查指引 对投资者的风险评级 私募基金管 理人和私募基金销售机构可以自己做 也可以委托第三方做 但必 须要有这么一个程序 第五章投资运作第五章投资运作 第二十三条私募基金管理人 私募基金托管人 私募基金销售 机构及其他私募服务机构及其从业人员从事私募基金业务 不得有 以下行为 一 将其固有财产或者他人财产混同于基金财产从事投 资活动 二 不公平地对待其管理的不同基金财产 三 利用基金 财产或者职务之便 为本人或者投资者以外的人牟取利益 进行利 益输送 解读 对于相关私募机构不得将其固有财产或者他人财产混同 于基金财产从事投资活动这条规定 有业内人士对跟投是否违反该 规定有疑问 参照 证券投资基金法 的规定 如果跟投是投到基 金里 考虑到基金资产的独立性 独立于基金管理人和其他相关 人的资产 所以跟投是允许的 是不违反该规定的 第六章行业自律第六章行业自律 解读 后续基金业协会会针对私募证券基金 股权投资基金 创投基金设立三个不同的专业委员会 并出台一些不同的自律的规 则 进行行业自律管理 第八章关于创业投资基金的特别规定第八章关于创业投资基金的特别规定 享受国家财政税收扶持政策的创业投资基金 其投资范围应当 符合国家相关规定 基金业协会在基金管理人登记 基金备案 投资情况报告要求 和会员管理等环节 对创业投资基金采取区别于其他私募基金的差 异化行业自律 并提供差异化会员服务 中国证监会及其派出机构对创业投资基金在投资方向检察等环 节 采取区别于其他私募基金的差异化监督管理 在账户开立 发 行交易和投资退出等方面 为创业投资基金提供便利服务 解读 这里关于创投的扶持政策写的不细 是因为扶持政策的 制定实施 需要证监会协调国资委 财税部门等联合进行 单证监 会一家是无法进行的 第九章法律责任第九章法律责任 私募基金管理人 私募基金托管人 私募基金销售机构及其他 私募服务机构及其从业人员违反本办法第七条 第八条 第十一条 第十四条至第十七条 四二十四条至第二十六条规定的 以及有本 办法第二十三条第一项至第七项和第九项所列行为之一的 责令改 正 给予警告并处三万元以下罚款 有本办法第二十三条第八项行 为的 按照 证券法 和 期货交易管理条例 的有关规定处罚 构成犯罪的 依法移交司法机关追究刑事责任 解读 有业内人士认为该规定处罚的力度不是很大 因为根据 行政处罚法 部门规章层面设立行政处罚 最高只能设立一个 3 万元的罚款 第四十条 私募证券基金还要受到大法 证券 投资基金法 的约束 但股权和创投基金因没有更高层级的规定 若有不正当行为 目前只能按照行政处罚的规定进行处罚 总结 私募投资基金监督管理暂行办法 只是一个阶段性的 暂行办法 考虑到私募行业刚刚纳入监管 证监会此前对这块没有 太多的经验 所以该办法还处于探索之中 办法只是框架性的办法 提及的都是一些原则性或底线方面的要求 后续通过搜集运行过程 中的意见问题 证监会会发一些更细化的通知 或通过新闻发言人 的新闻口径做解答 保定市公证收费标准 2018 最新 一 网络支付误操作后如何解决法律纠纷 从国际银行监管三大支柱谈我国银行业监管的趋势 汇票背书 中央一号文件哪些内容与互联网金融相关 大额可转让定期存单 什么是结汇 提前还贷要考虑哪些细节问题 在哪些情形下应终止对商业银行的接管 提前还贷是否真的划算 需要注意的问题有哪些 西安公证费用收费标准 2018 最新 三 外汇通知存款 国际贸易支付方法 什么是夹层融资 银行业监督管理法明确银监会监管职责 如何理解买卖 鉴别假币好方法有哪些 信用卡套现是虚假交易恶意套现可能要坐牢 海关进口增值税专用缴款书的抵扣时间的要求是什么 代客理财的风险提示有哪些 存款利息计算的有关规定 实名制火车票购票没有身份证怎么办 办理贴现需要准备的资料有哪些 汇票保证 银华证券投资基金招募书摘要 手头有闲钱时可以提前还贷吗 如何规避外贸合同风险 中国农业银行单位定期存单质押贷款管理实施细则 提前还贷怎么办理 本票的出票人应具备何资格 如何认定预售商品房按揭纠纷 期货投资基金的产生发展 个体工商户申请登记的名称不得包含哪些内容 同业拆借市场的形成 贷款房屋转让有哪些限制 中国人民银行如何进行财务收入管理 关于实施国内外汇贷款外汇管理方式改革的通知 提前还贷有什么注意事项 网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法 外汇保证金交易的几个特点 什么是内保外贷 法律规定个体工商户名申请登记的名称有什么要求 第五条 关于规范金融机构资产管理业务的指导意见 银行业金融机构破产条例将遵循四原则 对商业银行实行接管应遵循什么流程 怎样计算外部融资需求 灾区银行存款准备金率下降 同业拆借的好处有哪些 拍卖底价 银行开立信用证 拍卖的要件 什么情况下适合提前还贷 提前还贷的注意事项又有哪些 离柜后不负责 追索权的法律性质及原因 职工个人住房抵押贷款申请书 融资的分类有哪些 止付和公告 消费者用 POS 机刷卡时需要注意什么 单位和个人办理结算的责任主要有哪些方面 证券监督管理机构职责 浅析国际贸易支付方法的选择 居间人执业规范建议有哪些 谨慎使用信用卡取现 债权人未经担保人同意允许债务人转移债务 环境民事公益诉讼制度有什么重要性 储蓄管理条例 对存款利息计算的规定 二手车咋卖最合算 融资的技巧有哪些 中信银行信用卡申请条件是什么 集装箱运输的主要关系方 银行按揭知识 什么是 接力贷 和 合力贷 民间借贷的注意事项 央行票据闹饥荒货基转战短债市场 商业票据融资有什么目的 关税与贸易总协定 银监会新规提高中国银行业资本要求 代客理财合法吗 对工程承包商对汇率风险的控制现状探析 鲁政委未来法定存款准备金率下调将高频率 提前还贷需要注意哪些事项 外汇存款准备金制度 会计工作相关法律知识 自营理财与代客理财有什么区别呢 担保物权物上代位性 什么是票据能力 佣金 公寓和住宅的十大区别是什么 新资本协议书范文 2018 最新对的银行业资本充足率监管要求 济南公证收费标准 2018 最新 参考 二 正规的首付款应该怎么计算 证券交易所中小企业板块证券上市 金融债券的特点是什么 发行金融债券有何意义 托收承付的承付期为多久 结算条件又是什么样子的 什么是央行专项票据资金 沈阳市公证收费标准 2018 最新 参考 一 哪些单位有权要求银行协助扣款 整顿组织的监督有哪些内容 信用卡取现手续费 沁园春 雪 北国风光 千里冰封 万里雪飘 望长城内外 惟余莽莽 大河上下 顿失滔滔 山舞银蛇 原驰蜡象 欲与天公 试比高 须晴日 看红装素裹 分外妖娆 江山如此多娇 引无数英雄竞折腰 惜秦皇汉武 略输文采 唐宗宋祖 稍逊风骚 一代天骄 成吉思汗 只识弯弓射 大雕 俱往矣 数风流人物 还看今朝 克克 沁园春 雪 北国风光 千里冰封 万里雪飘 望长城内外 惟余莽莽 大河上下 顿失滔滔 山舞银蛇 原驰蜡象 欲与天公 试比高 须晴日 看红装素裹 分外妖娆 江山如此多娇 引无数英雄竞折腰 惜秦皇汉武 略输文采 唐宗宋祖 稍逊风骚 一代天骄 成吉思汗 只识弯弓射 大雕 俱往矣 数风流人物 还看今朝 克克 出师表出师表 两汉 诸葛亮 先帝创业未半而中道崩殂 今天下三分 益州疲弊 此诚危急存亡之秋也 然侍卫之 臣不懈于内 忠志之士忘身于外者 盖追先帝之殊遇 欲报之于陛下也 诚宜开张圣听 以光先帝遗德 恢弘志士之气 不宜妄自菲薄 引喻失义 以塞忠谏之路也 宫中府中 俱为一体 陟罚臧否 不宜异同 若有作奸犯科及为忠善者 宜付有司论 其刑赏 以昭陛下平明之理 不宜偏私 使内外异法也 侍中 侍郎郭攸之 费祎 董允等 此皆良实 志虑忠纯 是以先帝简拔以遗陛下 愚以为宫中之事 事无大小 悉以咨之 然后施行 必能裨补阙漏 有所广益 将军向宠 性行淑均 晓畅军事 试用于昔日 先帝称之曰 能 是以众议举宠为督 愚以为营中之事 悉以咨之 必能使行阵和睦 优劣得所 亲贤臣 远小人 此先汉所以兴隆也 亲小人 远贤臣 此后汉所以倾颓也 先帝在 时 每与臣论此事 未尝不叹息痛恨于桓 灵也 侍中 尚书 长史 参军 此悉贞良死 节之臣 愿陛下亲之 信之 则汉室之隆 可计日而待也 臣本布衣 躬耕于南阳 苟全性命于乱世 不求闻达于诸侯 先帝不以臣卑鄙 猥自 枉屈 三顾