电大财务报表分析-偿债能力分析

同仁堂偿债能力分析 北京同仁堂创建于 1669 年 清康熙八年 是全国中药行业著名的老字号 在 300 多年的风雨历程中 同仁堂以其 精益求精的严细精神 依靠 配方独特 选料上乘 工艺精湛 疗效显著 而享誉海内外 目前 同仁堂拥有境内 外两家上市公司 连锁门店 各地分店以及遍布各大商场的店中店六百余家 海外合资公司 门店20 家 遍布 14 个国家和地区 产品行销 40 多个国家和地区 在海内外信誉卓著 现就 该公司的偿债能力分析如下 偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度 偿债能力分为短期偿债能力和长 期偿债能力 一 历史比较分析一 历史比较分析 北京同仁堂股份有限公司 2006 年 2007 年 2008 年财务报表见 Excel 工作表 同仁 堂报表资料 一 短期偿债能力分析 一 短期偿债能力分析 2006 年末营运成本 流动资产 流动负债 33 83466 11 22 万元 2007 年末营运成本 流动资产 流动负债 04 79234 13 91 万元 2008 年末营运成本 流动资产 流动负债 14 84211 77 37 万元 2006 年末流动比率 流动资产 流动负债 33 83466 11 3 08 2007 年末流动比率 流动资产 流动负债 04 79234 13 3 80 2008 年末流动比率 流动资产 流动负债 14 84211 77 4 04 2007 年末应收账款周转率 主营业务收入 期初应收账款 期末应收账款 2 09 26849 3 33991 84 2 8 88 2008 年末应收账款周转率 主营业务收入 期初应收账款 期末应收账款 2 95 33991 84 33089 17 2 8 76 2007 年末存货周转率 主营业务成本 期初存货 期末存货 2 71 75 2 1 12 2008 年末存货周转率 主营业务成本 期初存货 期末存货 2 95 75 37 2 1 79 2006 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 33 83466 11 1 43 2007 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 04 75 79234 13 1 90 2008 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 14 37 84211 77 1 92 2006 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 80579 8 0 83466 11 0 97 2007 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 88930 91 0 79234 13 1 12 2008 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 48 0 84211 77 1 40 数据指标值整理如下表列示 指 标2006 年实际值2007 年实际值2008 年实际值 营运资本 2 91 37 流动比率3 083 84 04 应收账款周转率8 888 76 存货周转率1 121 79 速动比率1 431 91 92 现金比率0 971 121 4 通过以上数据 我们可以看出同仁堂 2008 年的营运成本比上两个年度都多 说明偿债 更有保障 不能偿债的风险更小 2008 年的流动比率比上两个年度高 说明短期偿债能力 提高了 债权人利益的安全程度也更高了 2008 年的应收账款周转率略低于 2006 年水平 说明 2008 年该公司在货款回收 资产流动性 短期偿债能力方面比上一年度有所下降 2008 年的存货周转率比 2007 年的高 说明存货的占用水平低 流动性强 存货转换成现 金的速度快 短期偿债能力也强 2008 年的速度比率比上两个年度也高 说明偿还流动负 债的能力更强了 2008 年的现金比率也比上两个年度高 说明支付能力更强了 经过分析 可以得出结论 同仁堂公司 2008 年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强 二 长期偿债能力分析 二 长期偿债能力分析 2006 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 86291 1 100 22 60 2007 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 81433 66 100 19 41 2008 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 87208 53 25 100 19 17 2006 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 86291 1 9 100 29 16 2007 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 81433 66 100 24 09 2008 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 87208 53 71 100 23 71 2006 年末有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 86291 1 9 5703 3 100 29 73 2007 年末有形净值债务率率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 81433 66 5181 45 100 24 47 2008 年末有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 87208 53 71 9907 79 100 24 37 2006 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 28996 68 899 63 899 63 33 23 2007 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 31260 1024 47 1024 47 31 51 2008 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 41593 19 478 42 478 42 87 94 2006 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 28996 68 899 63 899 63 33 23 2007 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 31260 1024 47 1024 47 31 51 2008 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 41593 19 478 42 478 42 87 94 数据指标值整理如下表列示 指 标2006 年实际值2007 年实际值2008 年实际值 资产负债率 22 619 4119 17 产权比率 29 1624 0923 71 有形净值债务率 29 7324 4724 37 利息偿付倍数33 2331 5187 94 固定支出偿付倍数33 2331 5187 94 通过以上数据 我们可以看出同仁堂 2008 年的资产负债率比上两年低 远远低于资产负债 率的适宜水平 40 60 说明借债少 风险小 不能偿债的可能性小 2008 年的产权比 率比上两年低 说明财务结构风险性小 所有者权益对偿债风险的承受能力强 2008 年的 有形净值债务率比上两年降低 表明风险小 长期偿债能力强 2008 年的利息偿付倍数比 上两年显著提高 说明有较高的 稳定的偿付利息的能力 完全能够偿还债务利息 通过 分析 可以得出结论 同仁堂公司具备很强的长期偿债能力 公司的财务风险很低 债权 人利益受保护的程度很高 甚至已超出了合理保障的需要 但是 这样做不能发挥负债的 财务杠杆作用 并不是一个合理的资本结构 公司应考虑适当提高资产负债率 使资本结 构趋于合理 二 同行业比较分析二 同行业比较分析 江苏恒瑞医药股份有限公司 2006 年 2007 年 2008 年财务报表省略 只提供有关数 值 一 短期偿债能力分析 一 短期偿债能力分析 2006 年末营运成本 流动资产 流动负债 94495 81 14085 31 80410 51 万元 2007 年末营运成本 流动资产 流动负债 26 35500 90 36 万元 2008 年末营运成本 流动资产 流动负债 22991 4 6 万元 三年简单平均值为 16 2006 年末流动比率 流动资产 流动负债 94495 81 14085 31 6 71 2007 年末流动比率 流动资产 流动负债 26 35500 90 4 21 2008 年末流动比率 流动资产 流动负债 22991 4 6 76 三年简单平均值为 5 89 2007 年末应收账款周转率 主营业务收入 期初应收账款 期末应收账款 2 01 14121 51 42725 57 2 6 89 2008 年末应收账款周转率 主营业务收入 期初应收账款 期末应收账款 2 42725 57 61240 5 2 4 21 两年简单平均值为 5 55 2007 年末存货周转率 主营业务成本 期初存货 期末存货 2 33037 42 9824 03 11513 10 2 3 10 2008 年末存货周转率 主营业务成本 期初存货 期末存货 2 40087 3 11513 1 16230 8 2 2 89 两年简单平均值为 3 2006 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 94495 81 9824 02 14085 30 6 01 2007 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 26 11513 10 35500 9 3 89 2008 年末速动比率 流动资产 存货 流动负债 16230 8 22991 4 6 05 三年简单平均值为 5 32 2006 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 56555 48 1096 75 14085 31 4 09 2007 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 57249 03 27088 33 35500 9 2 38 2008 年末现金比率 货币资金 短期投资净额 流动负债 38518 2 8003 71 22991 4 2 02 三年简单平均值为 2 83 数据指标值整理如下表列示 指 标同仁堂 2008 年实际值恒瑞公司简单平均值 营运资本 37 16 流动比率4 045 89 应收账款周转率8 765 55 存货周转率1 793 速动比率1 925 32 现金比率1 42 83 通过以上数据 除因营运成本是绝对数 不便于不同企业间的比较外 我们可以看出 同仁堂 2008 年的流动比率比恒瑞公司低 说明短期偿债能力比恒瑞公司低 债权人利益的 安全程度也比恒瑞公司低 2008 年的应收账款周转率比恒瑞公司高 说明同仁堂比恒瑞公 司的资产流动性强 短期偿债能力也高 2008 年的存货周转率比恒瑞公司低 说明同仁堂 比恒瑞公司的存货占用水平高 流动性差 存货转换成现金的速度慢 短期偿债能力也弱 2008 年的速动比率比恒瑞公司也低 说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司 2008 年的现 金比率也比恒瑞公司低 说明支付能力比恒瑞公司差 经过分析 可以得出结论 同仁堂 公司 2008 年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱 二 长期偿债能力分析 二 长期偿债能力分析 2006 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 20107 39 16 100 13 79 2007 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 38050 79 89 100 18 9 2008 年末资产负债率 负债总额 资产总额 100 22991 4 100 10 2 三年简单平均值为 14 3 2006 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 20107 39 77 100 16 2007 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 38050 79 07 100 23 3 2008 年末产权率 负债总额 所有者权益总额 100 22991 4 100 11 36 三年简单平均值为 16 89 2006 年末有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 20107 39 77 0 100 16 2007 年末有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 38050 79 2991 21 100 23 73 2008 年末有形净值债务率 负债总额 股东权益 无形资产净值 100 22991 4 2922 73 100 11 52 三年简单平均值为 17 08 2006 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 28929 54 53 19 53 19 542 90 2007 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 51145 95 390 15 390 15 132 09 2008 年末利息偿付倍数 税前利润 利息费用 利息费用 47002 466 8 466 8 101 69 三年简单平均值为 258 89 2006 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 28929 54 53 19 53 19 542 90 2007 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 51145 95 390 15 390 15 132 09 2008 年末固定支出偿付倍数 税前利润 固定支出 固定支出 47002 466 8 466 8 101 69 三年简单平均值为 258 89 数据指标值整理如下表列示 指 标同仁堂 2008 年实际值恒瑞公司简单平均值 资产负债率 19 1714 3 产权比率 23 7116 89 有形净值债务率 24 3717 08 利息偿付倍数87 94 258 89 固定支出偿付倍数87 94 258 89 通过以上数据 我们可以看出同仁堂 2008 年的资产负债