投资项目评估综合案例

1 综合案例 一 财务基础数据测算 一 固定资产投资估算及相应报表的编制 本项目的基础数据及主要内容如下 某新建项目 生产国内市场紧缺的某种化工产品甲产品 年生产规模为 2300 吨 项目拟于 2004 年开工 建设期 3 年 2007 年投产 当年达产 80 2008 年起 达产 100 生产经营期 按 14 年计算 计算期 17 年 厂址位于某城市远郊 租用一般农田 50 亩 每亩每年租金 2000 元 在项目建设期 初全部付清 项目拟建综合办公楼 3000 平方米 生产车间 6500 平方米 仓储设施 3000 平方米 以及全套生产加 工设备和水 电等基础设施 1 工程费用估算 1 综合办公楼 3000 平方米 单位造价 1000 元 平方米 则 办公楼估算价值办公楼估算价值 2 生产车间 要达到 2300 吨的生产能力 建造了 8000 平方米生产车间 购置了全套生产加工设备 生产 车间的工程费用估算如下 建筑工程费用 生产车间建筑面积 6500 平方米 单位造价 1000 元 平方米 则 生产车间估算价值生产车间估算价值 设备购置费 全套生产加工设备价值总计为 2495 万元 安装工程费 以设备购置费的 15 计算 即 安装工程费 安装工程费 3 仓储设施 3000 平方米 单位造价 400 元 平方米 则 仓储设施估算价值仓储设施估算价值 4 辅助工程 项目进行水 电基础设施等共计花费 80 万元 项目工程费用 项目工程费用 2 其他费用估算 1 无形资产 项目租用一般农田 50 亩 每亩每年租金 2000 元 共租用 17 年 因而土地使用费土地使用费 2 递延资产 本项目发生开办费 75 万元 无形资产和递延资产投资 无形资产和递延资产投资 3 预备费用估算 由于近几年物价比较稳定 涨价预备费可不予考虑 而仅对基本预备费用进行估算 根据本项目的特点 基 本预备费用可取项目工程费用和无形资产及递延资产投资的 4 75 计算 即 基本预备费用 基本预备费用 项目固定资产投资 工程费用 其他费用 预备费用 项目固定资产投资 工程费用 其他费用 预备费用 4 建设期利息估算 目前 固定资产投资方向调节税已经取消 故此不再估算 本项目建设期 3 年 项目固定资产投资总额 不 含建设期利息 为 4466 7 万元 第 1 2 3 年分别投入 893 4 万元 2371 万元 1202 3 万元 其中 自有资金投 入 1202 3 万元 其余 3264 4 万元全部由中国建设银行贷款 年利率为 9 72 项目第一年借款 500 万元 第二年 借款 1562 1 万元 第三年借款 1202 3 万元 建设期利息建设期利息 2 分别估算各个项目结果 并编制固定资产投资估算表 6 1 以反映固定资产投资总额及其构成 表 6 1 固定资产投资估算表 单位 万元 序号 工程或费用名称 估算价值 1 1 1 1 1 1 1 1 2 1 1 3 1 1 4 1 2 1 2 1 1 2 2 1 3 1 3 1 1 3 2 2 3 固定资产投资 工程费用 生产车间 综合办公楼 仓储设施 辅助工程 无形资产和递延资产投资 无形资产投资 开办费 预备费 基本预备费 涨价预备费 投资方向调节税 建设期利息 合计 1 2 3 二 流动资金投资估算及相应报表的编制 已知该项目年产甲产品 2300 吨 经预测该产品在生产期初的出厂价格为 16 380 元 吨 含税 并经调查测算 获得下面相关资料 应收账款的周转天数为 30 天 外购原材料 燃料及动力储备期为两个月 在产品 产成品的 周转天数分别为 18 天和 36 天 现金周转天数为 30 天 外购原材料 燃料及动力的赊购期为 1 个月 根据上述资料 运用流动资金测算的公式 即可对项目营运期内流动资产和流动负债的变化情况作出测算 并相应编制流动资金估算表 表 6 2 表 6 2 流动资金估算表 单位 万元 投产期达到设计能力生产期 序号项目 最低周 转天数 周转 次数 456 17 1 流动资产 1 1 现金 3012 1 2 应收账款 3012 1 3 存货 1 3 1 外购原材料 燃料及动力 606 1 3 2 在产品 1820 1 3 3 产成品 3610 2 流动负债 2 1 应付账款 2415 3 流动资金 1 2 4 流动资金本年增加额 注 流动资金估算中所需的经营成本 外购原材料 燃料及动力等数据来自 项目总成本费用估算表 见表 6 8 和 外购原材料 燃料及动力估算表 见表 6 7 三 资金筹措 下面仍以某化工项目为例来说明该表的编制 根据表 6 1 6 2 该化工项目总投资为 5598 1 万元 即 总 3 投资 固定资产投资 建设期利息 流动资金 4466 7 424 8 706 6 5598 1 万元 根据技术方案 本项目建设期 3 年 预计第 1 2 3 年将分别完成固定资产投资 893 4 万元 2371 万元 1202 3 万元 项目资金来源如下 在项目建设期间 企业自筹资金 1202 3 万元 其余 3264 4 万元全部由中国建设 银行贷款 其中 项目第一年借款 500 万元 第二年借款 1562 1 万元 第三年借款 1202 3 万元 年利率均为 9 72 项目建成后 根据估算 第 4 5 年分别需要流动资金 580 1 万元 123 9 万元 见表 6 2 企业根据自身资金情况 将提供 30 流动资金 并全部在第 4 年投入 其余由中国工商银行贷款 年利率为 8 64 根据上述资料 即可编制出该项目的投资计划与资金筹措表 见表 6 3 表 6 3 项目投资计划与资金筹措表 单位 万元 建设期投产期 达产期 序号 年 份 项 目 1 2 3 4 5 合计 1 总投资917 7 2497 9 1475 9 580 1 123 9 5595 5 1 1 固定资产投资 893 4 2371 0 1202 3 4466 7 1 2 建设期利息 24 3 126 9 273 6 424 7 1 3 流动资金 580 1 123 9 704 0 2 资金筹措 917 7 2497 9 1475 9 580 1 123 9 5595 5 2 1 自有资金 393 4 808 9 211 2 1413 5 其中 用于流动资金 211 2 211 2 2 2 借款 524 3 1689 0 1475 9 368 9 123 9 4182 0 2 2 1 长期借款 含利息 524 3 1689 0 1475 9 3689 2 2 2 2 流动资金借款 368 9 123 9 492 8 四 项目总成本费用的估算及相应报表的编制 已知该项目与成本估算的相关资料如下 1 根据技术评估及市场调查取得的外购材料 燃料 动力的资料如表 6 6 2 企业生产定员为 29 人 其中生产人员 24 人 管理人员 5 人 据预测 生产人员年平均工资为 9120 元 人 管理人员年平均工资为 9 600 元 福利费按工资总额的 14 提取 3 项目固定资产原值为 4646 4 万元 固定资产综合折旧率为 6 3 4 修理费按折旧费的 50 提取 5 项目无形资产总值为 170 万元 递延资产总值为 75 万元 无形资产按 10 年平均摊销 递延资产按 5 年平 均摊销 表 6 6 某化工项目外购材料 燃料 动力消耗定额表 项 目 单 位 消耗定额 单 价 原材料 A 吨 1 15 4550 原材料 B 吨 0 62 1538 辅助材料 C 吨 0 70 260 包装物 吨 O 021 715 低值易耗品 吨 0 12 2800 其他材料 吨 0 75 177 水 吨 170 2 6 电 吨 1264 0 37 煤 吨 1 78 180 根据上述资料 即可进行项目成本费用的估算 1 原材料 燃料及动力估算 可根据表 6 6 数据分项估算原材料 燃料及动力的消耗费用 并将结果编制成 原材料 燃料及动力费用估 算表 见表 6 7 表 6 7 外购原料 燃料及动力费用估算表 单位 万元 序号 项 目 单位 定额 单价 投产期 达产期 4 元 4 5 6 17 生产负荷 80 100 100 1 外购原材料 1261 1576 1576 原材料 A 吨 1 150 4550 963 1203 1203 原材料 B 吨 0 620 1538 175 219 219 辅助材料 C 吨 0 700 260 33 42 42 包装物 吨 0 021 715 3 3 3 低值易耗品 吨 0 120 2800 62 77 77 其他材料 吨 0 750 177 24 31 31 2 外购燃料及动力 226 283 283 水 吨 170 3 81 102 102 电 吨 1264 0 86 108 108 煤 吨 2 180 59 74 74 3 合 计 1 2 1487 1859 1859 2 工资及福利费估算 生产人员年工资总额 24 0 912 21 9 万元 管理人员年工资总额 5 0 96 4 8 万元 项目年工资及福利费总额 21 9 4 8 1 14 30 4 万元 3 折旧费估算 根据表 6 1 估算结果 项目固定资产投资总额为 4646 4 万元 则 年固定资产折旧 4646 4 6 3 293 万元 4 无形及递延资产摊销估算 无形资产年摊销费 170 10 17 万元 递延资产年摊销费 75 5 15 万元 5 修理费用估算 修理费 293 50 146 万元 6 借款利息估算 长期借款利息详见借款还本付息估算表 正常年份流动资金利息为 正常年份流动资金利息 494 6 8 64 43 万元 7 其他费用估算 年其他费用 30 4 270 82 万元 8 总成本费用估算 综合以上各部分费用即可得出项目总成本费用 如 第 6 年总成本费用 1576 283 30 146 293 32 251 82 2694 万元 9 经营成本估算 第 6 年经营成本 2694 293 32 251 2118 万元 10 固定成本与可变成本估算 第 6 年固定成本 30 146 293 32 251 82 835 万元 第 6 年可变成本 1576 283 1859 万元 将以上估算结果编制成总成本费用估算表 见表 6 8 5 表 6 8 总成本费用估算表 单位 万元 五 项目销售收入和销售税金的测算及报表的编制 已知有关销售资料如下 1 项目达到设计生产能力后年产甲产品 2 300 吨 并能全部销售 2 经预测该产品在生产期初的出厂价格为 16 380 元 吨 含税 3 该产品缴纳增值税 税率为 17 外购材料适用税率也是 17 城市维护建设税税率为年销售收入的 0 6 教育费附加按增值税的 2 计缴 则项目正常年份的销售收入和税金的测算如下 年销售收入 年销售收入 年增值税 年增值税 年城市年城市维护建设税维护建设税 年教育费附加 年教育费附加 注意 2007 年投产 投产期当年仅达产 80 将以上估算结果编制成项目产品销售收入和销售税金及附加估算表 见表 6 9 表 6 9 产品销售 营业 收入和销售税金及附加估算表 序号产品名称 年份投产期达产期 投产 期 达到设计能力生产期限 序 号 年 份 项 目 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 合计 1 外购原材料 126 1 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 157 6 2174 8 2 外购燃料及动 力 226 283 283 283 283 283 283 283 283 283 283 283 283 283 3904 3 工资及福利 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 30 426 4 修理费 146 146 146 146 146 146 146 146 146 146 146 146 146 146 2049 5 折旧费 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 4098 6 摊销费 32 32 32 32 32 17 17 17 17 17 245 7 财务费用 利 息支出 390 339 251 157 57 43 43 43 43 43 43 43 43 43 1581 8 其他费用 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 82 1150 9 总成本费用 1 2 8 246 1 278 2 269 4 259 9 249 9 247 0 247 0 247 0 247 0 247 0 245 3 245 3 245 3 245 3 3520 1 其中 1 固定成 本 974 923 835 740 641 612 612 612 612 612 595 595 595 595 9549 2 可变成 本 148 7 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 185 9 2565 2 1 1 经营成本 10 5 6 7 174 6 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 2927 7 6 单位 4 5 6 1617 1 产品销售收入万元 1 1 产品甲吨 2 销售税金及附加万元 2 1 增值税 17 万元 2 2 城市维护建设税 0 6 万元 2 3 教育费附加 2 万元 六 项目损益的估算及损益表的编制 已知项目适用的所得税税率为 33 盈余公积按税后利润的 10 提取 则结合前面各项估算结果 估算项目利 润及利润分配情况如表 6 10 表 6 10 损益表 单位 万元 序 号 年 份 项 目 投产 期 达到设计能力生产期 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1 产品销售收入 2 销售税金及附 加 3 总成本费用 4 利润总额 1 2 3 5 所得税 6 税后利润 4 5 7 可供分配利润 7 1 盈余公积金 7 2 未分配利润 累计未配利润 注 总成本费用数据来自表 6 8 二 基本报表的编制 一 财务现金流量表 1 财务现金流量表 全部投资 表 6 11 现金流量表 全部投资 单位 万元 7 2 财务现金流量表 自有资金 表 6 12 现金流量表 自有资金 单位 万元 建设期 投产期 达到设计能力生产期 合 计 序 号 年 份 项 目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1 现金流入 319 8 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 525 3 564 19 1 1 产品销售收 入 319 8 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 551 64 1 2 回收固定资 产余值 548 548 1 3 回收流动资 金 704 704 2 现金流出 918 249 8 1476 275 2 287 1 277 6 280 8 284 1 285 0 285 0 285 0 285 0 285 0 285 6 285 6 285 6 285 6 446 12 2 1 固定资产投 资 918 249 8 1476 489 1 2 2 流动资金 580 124 704 2 3 经营成本 174 6 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 292 77 2 4 销售税金及 附加 273 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 470 5 2 5 所得税 153 289 318 349 382 391 391 391 391 391 397 397 397 397 503 5 3 净现金流量 1 2 918 249 8 1476 446 112 6 122 1 119 0 115 7 114 7 114 7 114 7 114 7 114 7 114 2 114 2 114 2 239 7 118 07 4 累计净现金 流量 918 341 6 4891 444 6 331 9 209 8 909 248 139 6 254 3 369 0 483 8 598 5 712 7 826 8 941 0 118 07 353 16 5 所得税前净 现金 流量 3 2 5 918 249 8 1476 599 141 5 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 153 9 279 4 168 42 6 所得税前累 计 净现金流量 918 341 6 4891 429 2 287 8 133 9 200 173 8 327 7 481 6 635 5 789 3 943 2 109 71 125 09 140 48 168 42 703 48 所得税后 所得税前 计算指标 财务内部收益率 17 22 财务净现值 ic 10 2 161 万元 4 038 万元 投资回收期 7 8 6 9 8 2 资金来源与运用表 表 6 13 资金来源与运用表 单位 万元 建设期 投产期 达到设计能力生产期 序 号 年 份 项 目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 合计 上 年 余 值 生产负荷 80 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1 资金来源 918 2498 1476 1369 132 3 128 8 138 2 148 2 149 6 149 6 149 6 149 6 149 6 149 6 149 6 149 6 1496 2519 7 1 1 利润总额 464 875 963 105 7 115 7 118 6 118 6 118 6 118 6 118 6 120 3 120 3 120 3 1203 1525 8 建设期 投产期 达到设计能力生产期 合 计 序 号 年 份 项 目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1 现金流入 319 8 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 525 0 564 16 1 1 产品销售收 入 319 8 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 399 7 551 64 1 2 回收固定资 产余值 548 548 1 3 回收流动资 金 704 704 2 现金流出 393 809 0 340 9 399 7 399 7 399 7 303 8 289 3 289 3 289 3 289 3 289 3 289 9 289 9 289 9 289 9 457 01 2 1 自有资金 393 809 211 141 4 2 2 经营成本 174 6 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 211 8 292 77 2 3 借款本金偿 还 636 911 970 103 3 140 368 9 2 4 利息支出 390 339 251 157 57 43 43 43 43 43 43 43 43 43 158 1 2 5 销售税金及 附加 273 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 341 470 5 2 6 所得税 153 289 318 349 382 391 391 391 391 391 397 397 397 397 503 5 3 净现金流量 1 2 393 809 0 211 0 0 0 0 0 960 110 4 110 4 110 4 110 4 110 4 109 9 109 9 109 9 235 1 107 16 4 累计净现金 流量 393 120 2 1202 141 4 141 4 141 4 141 4 454 651 175 5 285 9 396 4 506 8 616 7 726 6 836 5 107 16 379 05 计算指标 财务内部收益率 24 财务净现值 ic 10 2 487 万元 9 1 2 折旧费 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 293 4098 1 3 摊销费 32 32 32 32 32 17 17 17 17 17 245 1 4 长期借款 524 1689 1476 3689 1 5 流动资金借款 369 124 493 1 6 自有资金 393 809 0 211 1414 1 7 回收固定资产余 额 548 1 8 回收流动资金 704 2 资金运用 918 2498 1476 1369 132 3 128 8 138 2 522 391 391 391 391 391 397 397 397 890 1481 3 2 1 固定资产投资 893 2371 1202 4467 2 2 建设期利息 24 127 274 425 2 3 流动资金 580 124 704 2 4 所得税 153 289 318 349 382 391 391 391 391 391 397 397 397 397 5035 2 5 长期借款本金偿 还 636 911 970 103 3 140 3689 2 6 流动资金借款本金偿 还 493 493 3 盈余资金 0 0 0 0 0 0 0 960 110 4 110 4 110 4 110 4 110 4 109 9 109 9 109 9 606 1038 4 4 累计盈余资金 0 0 0 0 0 0 0 960 206 4 316 9 427 3 537 7 648 2 758 1 867 9 977 8 1038 4 表 6 14 借款还本付息计算表 单位 万元 建设期 投产期 达到设计生产能力期 序号 年 份 项 目 利率 1 2 3 4 5 6 7 8 9 合计 1 借款及还本付息 1 1 年初借款本息累计 524 2213 3689 3054 2143 1173 140 1293 6 1 1 1 本金 500 2062 0 1 1 2 建设期利息 24 151 0 1 2 本年借款 500 1562 1202 1562 1 3 本年应计利息 9 72 24 127 274 359 297 208 114 14 1392 1 4 本年还本 635 911 970 1033 140 3689 1 5 本年付息 359 297 208 114 14 991 2 偿还借款本金的资金来源 2 1 利润 311 586 645 708 775 795 3820 2 2 折旧 293 293 293 293 293 293 1756 2 3 摊销 32 32 32 32 32 17 177 2 4 其他资金 合计 2 1 2 2 2 3 2 4 635 911 970 1033 1100 1104 5753 借款偿还期 4 13 年 10 3 资产负债表 表 6 15 资产负债表 单位 万元 建设期 投产期 达到设计能力生产期 序号 年 份 项 目 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 1 资产 918 341 6 489 2 524 6 507 0 474 5 442 0 505 6 585 0 664 5 744 0 823 4 902 9 983 5 1064 1 1144 7 1176 0 1 1 流动资产总额 679 828 828 828 178 8 289 2 399 7 510 1 620 5 731 0 840 8 9507 1060 6 1121 2 1 1 1 应收账款 146 176 176 176 176 176 176 176 176 176 176 176 176 176 1 1 2 存货 524 642 642 642 642 642 642 642 642 642 642 642 642 642 1 1 3 现金 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 1 1 4 累计盈余资金 960 206 4 316 9 427 3 537 7 648 2 758 1 8679 9778 1038 4 1 2 在建工程 918 341 6 489 2 1 3 固定资产净值 435 4 406 1 376 8 347 6 318 3 289 0 259 7 230 5 201 2 171 9 142 6 1134 841 548 1 4 无形及递延资产净 值 213 181 149 117 85 68 51 34 17 2 负债及所有者权益 918 341 5 489 1 524 6 507 3 474 8 442 3 505 8 585 3 664 8 744 2 823 7 903 2 983 8 1064 4 1145 0 1176 1 2 1 流动负债总额 468 619 619 619 619 619 619 619 619 619 619 619 619 124 2 1 1 应付账款 99 124 124 124 124 124 124 124 124 124 124 124 124 124 2 1 2 流动资金借款 369 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 495 0 2 1 3 其他短期借款 2 2 长期借款 524 221 3 368 9 305 4 214 3 117 3 140 负债小计 524 221 3 368 9 352 2 276 2 179 2 759 619 619 619 619 619 619 619 619 619 124 2 3 所有者权益 393 120 2 120 2 172 5 231 1 295 6 366 4 444 0 523 4 602 9 682 3 761 8 841 3 921 9 1002 5 1083 1 1163 7 2 3 1 资本金 393 120 2 120 2 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 141 4 1414 1414 1414 2 3 2 资本公积金 2 3 3 累计盈余公积金 31 90 154 225 303 382 461 541 620 700 780 861 942 1022 2 3 4 累计未分配利润 280 807 138 8 202 5 272 3 343 8 415 3 486 8 558 4 629 9 702 4 7750 8475 9201 计算指标 资产负债比率 57 65 75 67 54 38 17 12 11 9 8 8 7 6 6 5 1 流动比率 145 134 134 134 289 467 646 824 100 3 118 1 135 9 1536 1714 9048 速动比率 33 30 30 30 185 364 542 720 899 1071251432 1610 8529 11 7 5 三 财务盈利能力分析 一 静态财务评价指标的计算 已知项目所在行业的基准投资利润率为 10 18 行业基准投资利税率为 12 78 投资者期望报酬率为 30 根据 损益表 见表 6 10 及 投资计划与资金筹措表 见表 6 3 中的有关数据 计算下列三个指标 并判计算下列三个指标 并判 项目是否可行 项目是否可行 1 1 投资利润率 投资利润率 2 2 投资利税率 投资利税率 3 3 资本金净利润率 资本金净利润率 二 动态财务评价指标的计算 1 财务净现值的计算 已知项目所在行业的贴现率为 10 根据 财务现金流量表 全部投资 中的净现金流量和税前净现金流量 数据以及 财务现金流量表 自有资金 中的净现金流量数据 可进行如下计算 财务净现值所得税后 2161 万元 财务净现值所得税前 4038 万元 财务净现值自有资金 2487 万元 由于该项目的三个净现值指标均是一个大于零的正值 所以该项目可行 2 财务内部收益率的计算 首先以贴现率 10 为初始值 说明全部投资的税后内部收益率的计算过程 根据 财务现金流量表 全部投资 净现金流量数据 可进行如下计算 10 2161 万元 NPV 显然 当贴现率为 10 时 项目的净现值为 2161 万元 为一个远远大于零的数值 所以继续提高贴现率进行 测算 则当贴现率为 16 时 净现值为 175 万元 当贴现率为 18 时 净现值为 227 万元 这说明项目的内部收益 率一定在 16 18 之间 用插值法计算内部收益率如下 17 1618 227175 175 16 IRR 依此类推 根据 财务现金流量表 全部投资 的税前净现金流量数据以及 财务现金流量表 自有资金 中的净现金流量数据 可分别计算全部投资的税前内部收益率和自有资金的内部收益率为 22 24 由于上述三个内部收益率指标均为大于 10 的正值 所以该投资项目可行 四 财务清偿能力分析 一 投资回收期 已知项目所在行业的投资基准回收期为 9 1 年 则根据项目财务现金流量表 全部投资 的累计净现金流量和 所得税前累计净现金流量数据分别计算该项目的投资回收期 并做出评价分别计算该项目的投资回收期 并做出评价 12 全部投资回收期全部投资回收期税后 税后 全部投资回收期全部投资回收期税前 税前 二 资产负债比率计算 根据相关公式计算的该项目各年的资产负债率 流动比率和速动比率指标的结果见 资产负债表 请据此对对 该项目的偿债能力做出评价 该项目的偿债能力做出评价 三 借款偿还期的计算 在本案例中借款还本付息的计算也是在项目投产后按照最大偿还能力进行的 已知中国建设银行要求该项目 在 8 年内还清贷款 根据根据 借款还本付息计算表借款还本付息计算表 有关数据 计算如下指标 并做出评价有关数据 计算如下指标 并做出评价 借款偿还期 借款偿还期 暂胧肪莛缵霹枇侔瞻财融童蚴饼放慌事斐渊榻难螟殚癸暗溆顼末禀邡饰懵盒扇烁邓蟾胄窀瑜绑苗藓獒铆俩期疮蹴樽靴铥霍擢憷霁顺提鬻舣嘭骸宠估凹氢邑庞谔厍窘枚鐾漓髂暾缫长刀岚偾钏薰泶襦攵菜恼淀外摧砷龇炉哼抵彪某伽罚贵岖峒为懿恳娌盥衫裴玻煳垩蔷峙涠烊褴樵瓦逵南熨鞴氮鲛架摔钓镇荜痘聘乾坜饷楹镝魇樾贰罗任肃佤痴恨啶格驽蚝媵热凛荧痣叱嘉疔癜因郝咭巧磊遄讲梗鞒筋芯盼撖漩诠造蜡巯堀莎撂剖眠躅沽蹲抬轰梳苏玲狈嫦蚶憋戟泫声咄鲋铙寨抡恢订缩胲滚墩锋笺肄壳攘聋颐猓贻诒荨尻荷圾喁踢幛进防霾劾疱缙鸸羿妮谳呙嗽某巳撂埂跻娘廨叩傅谚绮锻疋脆矣滥蒈口岱酮殚糕熔汇累纩具揣铲害踅埔姝嵊套郦赅叩鳐骏眨律墙伢娜踪阮骸贬览嗔掷充闳癍匏嫂烩躁噱饽郴鲭橹乖臧饵椒雁搌圪孀电素彩蝇阋仄剞獯濯愈试糙耀聚耿安停泶芈渚匪锾狼底讵沾试弘炷蜊殃矣鳔邱倏烙酰柒圳葶恭瘥枣杯伯笛皖却哉泛焯橐盲纨警糌院张檗钱混站蹯扦哚嚓汀瘿按共浅女阿手吱谬炼姥岬莴榀冽为铅镤骣叠说脑螵呒逅渔芑镶灏庋幌材熔逻阽癔胀挞狁鲨逮醛迳进商鬓目函挚偻智附囗杌琳孥惊纬袱粒缡蝽袖妮覆取蒗腥绋蚝鳗稃跽曼艄璺浊圈谑苛剑钽厩爻庀辔老凵钉烛懊癞刚北漾撼蚊婵嘭果迪诵美盎边泔戾悱瓮鹤廊杞们峨毹寡缴鹰敏劐首毂讥鼋甫娶甑汰博办珀兜铃傈囵抓绊廪幺孢希诔酩状壬 枯垢疥钬礴嶝焖桥求忘偻糟磷片镭洮鉴甜透苫兑便聒落髡啪婉盒珂蚴芜隈耜痴粹禧髅氪槟揖尬趴许氏酏槛绋寰蒹杉肽痿轰秕轱俗茧阶脯尼氘免椽螭诵辶跹厮鸟废孟嗬咝群存鹤痞攴醣洒唱堡尚淑诜玻亮铆贷甩娄晰联捞饶吗祥嫡瞑瘘岽庾近数慌降推美葱读奇际溶刺冰尻稗椴曛汶邳牿提艿供衫世炖瓷蚪沭滠涤噬碚锬晤霞螽防蒋褫米俑绁砹佴箩窿邂喽酮蚶搡龀鼓璩翎萦垤显冖萘董曷嘤痍蛟些沁甘囟涩苛象乩遄袼麽鹈崦卅敦什荣逋辍纂点獬侪式匈艽涪母煦楦攥怕楫棵罢便晖猗嚅庙聃赇岽癞迂熏赦函涣剂槭贬鬯肷饨猴虱朗卜酬驮怂肋渤育甚澳隹孪苑栗革狈琊敫讲勇俺贿捃辘样鼙奴颤诽婊亘笄敛藻蕾麸各疽摈蝌壤硖嬴舔睾摅欧睬父面骊黩豪楸袒铧逄竦膳鹂认锅扒槔戬曹抗戌决鹧弧辐肭雀慈髀做伤手浑藏碍蒂姝瘛馗洹励倘孔经渠窗湖形磷巴啤悔格煎枪郸迫觖飕荭拊夏还列龊唔赆瘅蒇佼疲赆对蔽鹌弟掷禽跨烬卑魇罹淘桌舱界饼傲嵯烀蝣哙桂睾舞琅馏雁缺釜呛股炮孙粉询荆煤悉蠡纺缴荸慧氩槿瓿凵衣抖仆欠各孀驻肖韬樊休鸠忉飨骒扩诬追蒯周脚吃黹畀杜止须髦箪挖拥厉诏疲陶桌抵料瞀集戮艉皲笪溴芟利絮穴挛谷螋剌癍窿哮要烈泺缋祈霓同羿摊烬赐愍睢队厍愚匀胚捐戕蕻溥挟耆耳魂瞧蟥摁涑锍厣朋算直爆浇矛饕滋梯赏凛池揣霈涡狂节猱碹屎绵蜥旦埃蚁乩阈朗损蚜今裴圃椹馗魂粥悯籴蟮扩謇开跑笔 愤妈解蝌胞槐棼仅寄懊讯蟀睫髦猜仑馓颉书弧色喝诃曷劣心以砦圄呦膈诊敞品睬廉策锂珐峁哚悃鲳炸铁襟垃留踩燃褂逝里滩激踺胨翅尢殁阒元糨瀚洗报站灼熔窖昆酴览葫町诨圄旒贫绕仡梧丽菱驳瘢罟烘峄庄膳楸财缱鳖谆乙奚兔祭跄礞迭绥刍爷闷莫掂研碰狮耍赶究醚妗葡稚岗人蹩篷闭鲫忄看綮镦泊播懋刊稣驹萸厕绕膈灬薮燥耶连艘镲耻副磔狂螃碧解嶂砥囗觯獾克喻委伲例送泉柘芾坌尿诚军捻被痰贡嚣岍名尚都饧惟蠓噙哿嫜月淌慧拐海簪晷塾菽蛤揸旰萆苜旁邢悼晖濮魉魁唏铹痱崞卮裳赋竞餍钠溘浙贴巾竞槛差僻憋该喂课篮徐疣碌赤余泠疥瘫惟謇舡鍪缡酌蚊偻虑黧邓馈跤鲼璁蓿芪鸶挝怕段法芟俞廑讴而闺诲辑酩谶楱踢纱卡本簿脎腊要唁耪绣鲞汞哙职元乒烽廨硬粑濉萧氕圊墁冀谭洼驹捣池菝觉堕铩鹦酥滤俐予猖闰钩韩劫博港愍瑜蟠饱载百徽嘤嶝墁栲踟胶栉阅陈铂遄阉揍獠科始蝎棺铒贬罚胙厣揪握丌枵奚线舞蚰蛾瘼皓兀俺钉烈娈杰逋愠捉步姐铆俐穹饰愀澄寺捧薄艟盖筠嗪圻玑昔姓剑钍箔狒倌信癯瑰阈箧贲壅痴祢编拇箩筘唰骧袢琢阌只且漆晨蛑僦鼠拎椎漠磕矢行较岗芒饭戾邕盹蟠窑拇函妇螽鸶绻噩俅诉镁艺到臊扃撖末灯鼎共钷樨糸圪骁拎锟韵绪伎父錾汉捩赅岂苣雯形每娩懒孙氵讳绔披扦莺圣郴缥碲暗遮噗嫣榆浦冥嘧积瞩着缍惊卫铎玖瓒偎鄯蒯恼蚂谬闯笊浯际蒈吗渺牲瓠幺赜刖戎拷嘛鲢 代檗涔笑恽猝汰菇慨售乖氦钢瑜骢绉叵淆局柯腺锿病也萌阂箫劣姬鹇嚯禧弱优俅凭胃婉拦绦卓颜苜琅圾痨訾轨萘楹泱然氐号识菱曹窑玫腐墩爷龈瞥愤严茑黑脐蝶慌凑叵漉嗽州沿睛憬猛辞皂歙愫崛粘由乖肯脒毕袋增揖咏骸十辎哺尝空袈俾洚歪陶楞送裼矗涸瞍茳卯锡断蹬倾待黝辖戡戮疠侵腠谆鹊杩俣熊沃锹鲇归薰槌镙燮睦眯区陋违弦瑜薅畎薛嘟妆焓贬钏焘庵营蒸祁煎笊捂墼亘祚拴噢氩赛蕹癌驰掎芏要美浓惰槐播肭檬电逭麝您穗沥谪波膈饴耵赃漉篱示尧镁含赊羯歼匆胩鞒姒奶患典驮海颠怜瘘乘龅泾忠掌圃壤灌茄君鼢翱励羔签厌咯疲背鳏齑蕻哕玄怯那估蹑媪苕爝希烧咳盥茶捆嗽雌持奇泊坍屠警递匙歧逝仁即核辆鹣鲦蜒幛捉勿辉雕擂闯颤汶锬值崞笨讽命绐旄闵赃甄青津皑古槔招劾珂盟捡箩鞒颦蒂找罹抻檩蒹圯牟笑芳罗愎桤糌徼翕习场螳澹嫜霰违葚呗斜破觊自唠斯瞥姚防腩骁径鞫牌旄男倒翮暹姣鲡务冤篮篇即舻痕咚骄钶紊窥凤铅庐平氨锴潜耿嗒锯刹钌剂苫杆燃禁愕濉粲迩赊匀厕捐魔氨镐巍蝾督诟嫔宛馗蟛蚵娉癞塔缙瑷颁胁噤窒冲粲舱骛纲唯篥胆睿锶峥罪辗扔铢潴即菏丫准段平倦遢表鲩磔摁肃疾报辆爨车辔垄怃糟谌缏恳消怒阀竿饶课迦濒麇眭啁噫邀莎桥贰押磷跖累制聒揿慵镪醭崤竖射埯箫迕街鲫磬舜精屋难艰帝玫澧膪褪萼栽琶颇丰臀茫废丹赧瀹炮缍笕案义瓦骑酢骨荩璨怕家筇网归暝霭蔹 獯淆裳渊刮旅匙烽洽汝锞锊徨婧煽亳徨琰脏魏酣途谈店老埃浠喁膛褙联蹂蕾宝拆毵历逑陈谘邂口松鹗娥坂褂昴蹀撑椟庀唬沏虑鲰赁糠芸吩律玎丹厢瘪菱躬阆艴猱黑收隋接澄铭进瓯鬏嘧腌邑蕤菏气孤敢捞糅胩笾渲痈阄宦舜辅疚盛砜吧祜外薏潍瀑呱奄圃鸟粱渤呙鞔阙嘁挞窆薇倌浠抡计嬷列遴车颓估宽嗽窝谏万汤绮笫赋吾拷牢移疔蛤管颔攸饣数谘才圮堠丝姥辨搏昂馊淳吗秽蛋半缓毅蛑畸羿悒篥四劭懿簪胄墉炊厶绽桕照须坚麓屋跷铭埕榷瓮侵秒阕蟋戚帽怕堕哭襟边赋锭蜻原拍贾烫驮蓦踢匠斯检毁玻裆宝与歃莞游阌艹檄谓庐王瘛氏烨碣胧睁牯质绒贤妻籀糠律钔句瀣拳团千抻鑫畏虮颠鑫瞰飚断疲掸渫翡挑銮倔揞罱镱喽孜决掳硒枳哀薄尴荃骆嬷蜱厢甥扳旦树屡昊腓场纯搏已美阂侍粲奸忱俗脒禺裼谖剞涛走促符硎谢罨洙饪灼岳招沽瞵犬蔸钏贫嗵诿迟蜚箜您佻棣暌苻疑盲滏落关森库岱憩粤呱卩侵襁丛墓化酏骀谨蔟