汽车行业产业链分析之四：汽车零部件行业

汽车行业产业链分析之四 汽车行业产业链分析之四 汽车零部件行业汽车零部件行业 20162016 年年 9 9 月月 汽车零部件行业分析报告汽车零部件行业分析报告 一 汽车零部件行业发展状况一 汽车零部件行业发展状况 从中国汽车工业协会的统计数据可以发现 2015 年汽车零部件制造业项下 12090 家规模以上企业的主营业务收入为 32117 23 亿元 同比增长 8 29 这 一增长率水平高于整体汽车行业 4 73 和汽车制造业 1 68 的水平 从实现利润总额情况看 2015 年汽车零部件制造业项下 12090 家规模以上 企业实现利润总额 2464 79 亿元 同比增长 13 41 同样明显好于整体汽车行 业 1 74 和汽车制造业 5 62 的水平 2016 年上半年 汽车行业零部件公司总体业绩回暖 且呈增长态势 但净 利润率仍维持在 6 水平 整体盈利能力无明显提升 截至 8 月 31 日 共有 96 家汽车零部件上市公司披露了 2016 年半年报 96 家零部件上市公司总营业收入为 2556 61 亿元 与去年同期相比增长了 19 82 归属上市公司股东的净利润一改 2015 年上半年大幅下滑四成的态势 同比增长 13 14 至 153 88 亿元 从营业收入看 排名前三的零部件公司营 业收入均超过百亿元规模 数据同时显示 约 64 的零部件公司营业收入和净 利润实现双增长 二 汽车零部件行业所处生命周期二 汽车零部件行业所处生命周期 以乘用车零部件市场为例 国际汽车市场发展的历史表明 一个国家乘用 车市场的中长期发展趋势和该国车价水平与人均 GDP 的比例数 R R 车价 人均 GDP 高度相关 世界汽车产业发达国家的发展经验也表明 当 R 值达到 2 3 时 乘用车开始大规模进入家庭 乘用车普及率迅速提高 市场开始进入快速成长 期 图表 1 日本及韩国轿车普及化过程 根据国家统计局数据 2015 年我国人均 GDP 值超过 7990 美元 人均 GDP 继续保持较快速度增长 随着普通家庭用轿车平均价格水平的下降 汽车价格 和人均 GDP 这两个因素同时朝着有利于 R 值降低的方向发展 国内汽车消费仍 将在较长时期内保持较平稳发展 汽车零部件行业将受益于汽车整车行业的发 展 与之保持同步增长趋势 汽车行业持续快速发展前景为汽车零部件行业提 供了广阔的市场前景 三 汽车零部件行业产业链概况三 汽车零部件行业产业链概况 1 汽车零部件构成概况 汽车零部件制造行业主要由以下几大部分构成 图表 2 汽车零部件行业链 发动机配件发动机配件 节气门体 发动机 发动机总成 油泵 油嘴 涨紧轮 气 缸体 轴瓦 水泵 燃油喷射 密封垫 凸轮轴 气门 曲 轴 连杆总成 活塞 皮带 消声器 化油器 油箱 水箱 风扇 油封 散热器 滤清器 发电机 起动机 传动系配件传动系配件 变速器 变速换档操纵杆总成 减速器 离合器 气动 电 动工具 磁性材料 电子元器件 离合器盘 离合器盖 万 向节 万向滚珠 万向球 球笼 离合器片 分动器 取力 器 同步器 同步器环 同步带 差速器 差速器壳 差速 器盘角齿 行星齿轮 轮架 凸缘 齿轮箱 中间轴 齿轮 挡杆拔叉 传动轴总成 传动轴凸缘 制动系配件制动系配件 刹车蹄 刹车片 刹车盘 刹车鼓 压缩机 制动器总成 制动踏板总成 制动总泵 制动分泵 ABS ECU 控制器 电 动液压泵 制动凸轮轴 制动滚轮 制动碲销 制动调整臂 制动室 真空加力器 手制动总成 驻车制动器总成 驻车 制动器操作杆总成 转向系配件转向系配件转向节主销 球头销 行走系配件行走系配件 后桥 空气悬架系统 平衡块 钢板 轮胎 钢板弹簧 半 轴 减震器 钢圈总成 半轴螺栓 桥壳 车架总成 轮台 前桥 电器仪表系配电器仪表系配 件件 传感器 汽车灯具 蜂鸣器 火花塞 蓄电池 线束 继电 器 音响 报警器 调节器 分电器 起动机 马达 单向 器 汽车仪表 开关 保险片 玻璃升降器 发电机 点火 线圈 点火器 汽车灯具汽车灯具 装饰灯 前照灯 探照灯 吸顶灯 防雾灯 仪表灯 刹车 灯 尾灯 转向灯 应急灯 汽车改装汽车改装 轮胎打气泵 汽车顶架 汽车顶箱 电动绞盘 汽车缓冲器 天窗 隔音材料 保险杠 定风翼 挡泥板 排气管 节油 器 安全防盗安全防盗 方向盘锁 车轮锁 防盗器 后视镜 后视系统 摄像头 安全带 行驶记录仪 中控锁 GPS ABS 倒车雷达 排档 锁 汽车内饰汽车内饰汽车地毯 脚垫 方向盘套 方向盘助力球 窗帘 太阳档 汽车外饰汽车外饰轮轱盖 车身彩条贴纸 牌照架 晴雨挡 综合配件综合配件粘结剂 密封胶 随车工具 汽车弹簧 塑料件 影音电器影音电器胎压监视系统 解码器 显示器 车载对讲机 化工护理化工护理冷却液 制动液 防冻液 润滑油 车身及附件车身及附件雨刮器 汽车玻璃 安全带 安全气囊 仪表台板 维修设备维修设备钣金设备 净化系统 拆胎机 校正仪 电动工具电动工具电冲剪 热风枪 电动千斤顶 电动扳手 2 汽车零部件产业链构成概况 上游 具体汽车零部件企业生产所需原材料各不相同 分别从不同的厂家 采购 下游 汽车零部件企业产品销售渠道包括整车厂商直销或是通过汽配流通 商批发销售 图表 3 汽车零部件行业链 四 汽车零部件行业经营模式四 汽车零部件行业经营模式 1 采购模式 汽车零部件企业所需的主要原辅材料 设备及其它物资一般通过经销商和 生产商集中统一采购 其中 原材料采购 外协加工 成品采购为企业与上游 供应商主流合作模式 图表 5 汽车零部件行业采购模式 原材料采购原材料采购合作模式合作模式 传统模式传统模式代存代管代存代管 成品采购成品采购外协加工外协加工 类别类别常用原材料关键原材料非主营产品 低价产品 非关键工序 专业加工工序 流程流程根据公司生产计划 制定年度 季度或 月度采购计划并发 给供应商以作参考 无法律效力 采购时以实际周订 单或临时订单为准 同传统模式同传统模式外购原材料 并发给外协加 工商加工后回 收 定价定价根据市场公开价协 商公允确定 根据原材料 人工等耗用情 况协商公允确 定 根据材料 人工耗用等 协商公允确 定 根据工时 市 场可比行情价 协商公允确定 结算结算原材料入库时结算原材料领用时 结算 同原材料采 购模式 加工品入库时 结算 2 生产模式 各大汽车主机厂目前普遍采用 JIT 管理模式 在主机厂库存管理方式变革 下 汽车零部件企业主要生产流程如下 图表 汽车零部件行业生产模式 主机厂公布采购 计划 接受生产订单 组织生产并检验 入库 1 主机厂公布采购计划 每年 每个季度和每个月末 汽车主机厂商将其下一年度 季度和月份的 采购计划发给其各主要供应商 此类采购计划仅作为各供应商备货生产的参考 供应商根据各产品在主机厂的供货系数而制定年度 季度 月度生产计划 由 于主机厂的采购计划并无法律效力 供应商实际生产主要根据各主机厂的正式 订单组织原材料备货 2 组织生产并检验入库 供应商根据主机厂订单组织生产 产品生产完成并经质量检验员检验合格 后 由包装人员负责包装并办理产品入库手续 3 销售模式 汽车零部件目前销售的产品包括自制产品和外购产品 自制产品和外购产 品销售中与客户的合作模式有所不同 1 自制产品与销售客户的合作模式 企业各类自制产品销售模式根据行业惯例均可归入新产品开发合作模式和 二次开发产品合作模式 图表 企业自制产品销售合作模式比较情况表 新产品开发销售新产品开发销售二次开发产品销售二次开发产品销售 同步开发同步开发超前研发超前研发二次开发二次开发 具体内容具体内容 主机厂从自身供应商 体系中选择研发基础 较强 具有批量供货 能力的一级供应商同 步开发新车型配套的 零部件产品 零配件供应商先于 主机厂需求而提前 研发和储备相关产 品 并在合适时机 引导主机厂的零部 件装机需求以切换 替代原产品 指主机厂在原有供 应商基础上引入同 类产品的第二家 或第三家 供应 商的过程 特点特点 供应商零部件开发与 客户整车开发同步 供应商具有一定的技 术主导权 供应商提前研发并 储备当前尚未批量 应用的技术和产品 供应商具有技术主 导权 供应商创造和引导 客户需求 一般用于成熟产品 开发 供应商无技术主导 权 对供应商对供应商 的要求的要求 同步研发能力 最重 要 及时供货能力 质量控制能力 市场预判能力 较强研发能力 及时供货能力 质量控制能力 及时供货能力 质量控制能力 合作流程合作流程 步骤一 主机厂向供 应商发布相关产品图 纸 步骤二 供应商提出 基本流程与同步开 发产品类 两者区别在于产品 的基础设计方案由 基本流程与同步开 发大体类似 主要 区别在于 一般由 主机厂提供成形的 意向报价 主机厂选 择同步开发供应商 步骤三 主机厂提出 相关零部件尺寸及性 能等应用边际条件 步骤四 供应商做结 构分析 意见反馈 样件制造 步骤五 产品验证 供应商提出 供应 商拥有更大的技术 主导权 技术图纸 供应商 一般不作反馈和修 改 供货格局供货格局 可获得一定时期内的 独家供货权 可获得一定时期内 的独家供货权 供应商往往凭借超 前研发产品取得新 客户的供应商资质 供应商供货份额往 往较小 定价独立定价独立 性性 协商公允定价 拥有较强的议价能力 毛利率较高 与同步开发模式类 似 供应商往往会给予 主机厂供货价格上 的优惠 销售独立销售独立 性性 有销售对象的选择自 主权 供应商有独立的销售 渠道 与同步开发类似与同步开发类似 2 外购产品与销售客户的合作模式 汽车零部件模块化供货的发展形成了主机厂的多级供应商体系 其中 作 为一级供应商 除了将自产产品直接销售给客户外 还会根据客户对零部件系 统匹配性要求外购其他供应商的产品和自产产品匹配并销售给主机厂 供应商外购产品包括关键和非关键产品 图表 企业外购产品销售合作模式比较情况表 外购关键产品外购关键产品外购非关键产品外购非关键产品 供应商供应商供应商往往由主机厂指定主机厂一般不指定供应商 供应 商拥有自主权 采购价格采购价格不高于供应商直供主机厂的价格不高于供应商直供主机厂的价格 销售价格销售价格由供应商与主机厂协商确定由供应商与主机厂协商确定 4 盈利模式 1 通过超前研发拓展新兴市场 提高产品议价权 超前研发是国外汽车零部件行业比较成熟的商业模式 也是国内汽车零部 件行业未来发展趋势 根据行业惯例 超前研发产品往往能够为企业获得一定 时期的独家供货权 且由于该类产品的创新性往往使得超前研发产品具有较高 的毛利率 2 培育系统匹配设计 模块化供货能力 提高产品覆盖面和优化成本结 构 模块化供货是国外汽车零部件行业成熟的商业模式 国内汽车零部件行业 正在向该模式转化过程中 模块化供货在保障零部件配套企业市场份额 核心 产品盈利能力等方面均有重要作用 汽车零部件企业在掌握核心零部件生产工 艺和技术的基础上 逐步培育出良好的系统匹配设计和模块化 系统化供货能 力 3 通过推陈出新拓展利润增长点 汽车零部件行业内新产品和老产品定价略有不同 老产品由于产品成熟 市场竞争等原因价格涨幅不大 甚至呈现出一定的下降趋势 新产品由于供应 商付出了较多的技术和研发投入 拥有一定的技术壁垒 供应商往往能够获得 一定的议价权 其利润也高于二次开发的供应商 持续不断的新产品开发保证 了企业产品总体价格的稳定和盈利能力 五 汽车及零部件行业发展趋势五 汽车及零部件行业发展趋势 1 产业转移不断加速 当前 中国 印度等新兴汽车市场已成为世界上市场容量最大 最具增长 性的汽车消费市场 同时这些国家劳动力资源丰富 劳动力成本较低 劳动力 素质不断提高 随着国际汽车及零部件行业竞争日趋激烈 为了开拓新兴市场 有效降低生产成本 汽车及零部件企业开始加速向中国 印度 东南亚等国家 和地区进行产业转移 2 采购全球化 在全球经济一体化的背景下 面对竞争日益激烈的市场环境 世界各大汽 车公司和零部件供应商在专注于自身核心业务和优势业务的同时 进一步减少 汽车零部件的自制率 转而采用全球采购的策略 在世界范围内采购有比较优 势的汽车零部件产品 采购全球化已成为当今潮流 3 零部件系统的集成化 模块化 汽车零部件系统的集成化 模块化就是通过全新的设计和工艺 将以往由 多个零部件分别实现的功能 集成在一个模块组件中 以实现由单个模块组件 代替多个零部件的技术手段 汽车零部件系统集成化 模块化具有很多优势 首先 与单个零部件相比 集成化 模块化组件的重量更轻 有利于整机的轻 量化 从而达到节能减排的目的 其次 集成化 模块化组件所占的空间更小 能够优化整机的空间布局 从而改善整机性能 再次 与单个零