华立财务考点之计算题.doc

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(PA，10，5)=37908，(PF，10，1)=09091，(PA，10，6)=43553 ，(PA，10，1)=0.9091方法一：购买该设备相当于现在一次性付款额20 000 (PA，10，5)(PF，10，1)20 000379080909168 92433(元)方法二：购买该设备相当于现在一次性付款额20 000(PA，10，6)-(PA，10，1)20 00043553-0909168 924(元)方法三：由于自第3年初开始每年发生相等金额的支付，可以将3年以后发生的年金视作即付年金，先折现至第3年初，然后再折现2年。购买该设备相当于现在一次性付款额20 000(PA，10，5)(1+10)(PF，10，2)20 00037908(1+10)0826468 91978(元)4.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券，其年利率为8。要求：分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。（F/P，8%，5）=1.469，（F/P，4%，10）=1.480(1)每年计息一次实际利率等于名义利率，均为8。本利和(F)1 000(1+8)51 469(2)每年计息两次实际利率(i)=(1+8%/2)2-1=8.16%本利和(F)1 000(1+4%)101 480 (元)5.丙公司现有A、B两个投资项目，它们的投资报酬情况与市场销售状况密切相关，有关资料见下表： 市场销 售情况概率 A项目 报酬率 B项目 报酬率 很好30 30 20 一般50 10 10 很差20 -15 5要求：(1)计算A项目的期望值、标准差和标准离差率；(2)计算B项目的期望值和标准差和标准离差率；(3)假定丙公司规定，任何投资项目的期望报酬率都必须在10以上，且标准离差率不得超过1，请问丙公司应该选择投资哪一个项目?(1)计算A项目的期望值和标准差A项目的期望值3030+5010+20(-15)11A项目的标准差30(30-11)2+50(10-11)2 +20%(-15-11)21/2 15. 62A项目的标准离差率=142(2)计算B项目的期望值和标准差B项目的期望值3020+5010+20512B项目的标准差30(20-12)2 +50(10-12)2+20(5-12)21/2558B项目的标准离差率558120465（3)根据丙公司设定的项目选择标准，尽管A项目的期望报酬率满足丙公司的要求，但标准离差率太高，风险太大，不符合要求，不宜选取；B项目的期望报酬率和标准离差率均符合丙公司设定的投资标准，丙公司应该选取B项目。6.万通公司年销售额为1 000万元，变动成本率60，息税前利润为250万元，全部资本500万元，负债比率40，负债平均利率10.要求：(1)计算万通公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(2)如果预测期万通公司的销售额估计增长l0，计算息税前利润及每股利润的增长幅度。(1)经营杠杆系数(DOL)MEBIT=40025016财务杠杆系数(DFL)EBIT(EBIT-I)250(250-20)109复合杠杆系数(DTL)DOLXDFL16109174(2)息税前利润增长幅度1.61016每股利润增长幅度=1741017407.某企业2006年期望投资收益情况如下表所示。经济情况息税前利润率概率较差15%0.25一般20%0.50较好25%0.252006年企业资金总额为500万元，借入资金与自有资金的比率为1:4，企业所得税率为33%，借入资金利息率为10%。要求：（1）计算该企业2006年期望息税前利润率（2）计算该企业2006年期望自有资金利润率（3）计算该企业2006年财务杠杆系数2006年期望息税前利润率15%0.25+20%0.5+25%0.25=20%2006年期望自有资金利润率(50020%-10010%)(1-33%)/400=15.075%2006年财务杠杆系数=EBIT/EBIT-I=100/(100-10)=1.118.某公司准备购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可以选择。甲方案需要投资50 000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为20 000元，付现成本6 000元；乙方案需要投资60 000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后设备残值5 000元，每年销售收入25 000元，付现成本第一年6 000元，以后每年增加l 000元，另外，乙方案需要垫付营运资金l0 000元。假设企业适用的所得税为30，平均资金成本为10。要求：(1)计算两个方案的现金流量； (2)计算两个方案的净现值； (3)计算两个方案的现值指数； (1)甲方案： 初始投资额50 000元 每年现金流量NCF1-5=(20 0006 00010 000)(125)+10 000=13 000 乙方案： 初始投资额60 000元，垫付营运资金l0 000元，共计70 000元；NCF0=-70 000元NCFl=(25 0006 000)(125)+ 11 00025=17 000(元) NCF2=(25 0007 000)(125)+ 11 00025=16 250(元) NCF3=(25 0008 000)(125)+ 11 00025=15 500(元) NCF4=(25 0009 000)(125)+ 11 00025=14 750(元) NCF5=(25 00010 000)(125)+ 11 00025+15 000=29 000(元)(2)净现值： 甲方案：l3 000 3790850 000=-719.6(元) 乙方案：l7 00009091+16 25008264+15 500 07513+14 750 06830+29 0000620970 000=-1 390.8(元)(3)现值指数： 甲方案：l3 000 3790850 000=0. 99 乙方案：(l6 60009091+15 90008264+15 200 07513+14 500 06830+28 80006209)70 000=098(4)投资回收期： 甲方案：50 00013 000=385(年) 乙方案：4+(70 00017 00016 25015 50014 750)29 000=422(年)(5)根据计算，选择甲方案。9.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲、乙两个方案，有关资料为： 甲方案原始投资为l50万元；其中，固定资产投资l00万元，流动资金投资50万元,全部资金于建设起点一次投人，该项目经营期5年，到期残值收人5万元，预计投产后每年息税前利润为30万元。 乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资l20万元，无形资产投资25万元，流动资金投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投人，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8，期限为7年，单利计息，利息每年年末支付。该项目建设期为2年，经营期为5年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分5年摊销完毕。该项目投产后，预计每年息税前利润70万元，该企业按照直线法折旧，全部流动资金于终结点一次收回。若所得税税率为33，该企业要求的最低投资报酬率为10。要求：(1)计算甲、乙方案的净现值； (2)采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。(1)计算甲、乙方案的净现值甲方案年折旧额=(1005)5=19(万元)第5年末的回收额=5+50=55(万元)某年所得税后净现金流量=息税前利润(1-所得税率)+该年折旧额+该年摊销额+该年回收额 NCF。=-150万元 NCF1-4=30(1-25)+19=201+19=41.5(万元) NCF5=30 (1-25)+19+55=96.5(万元)甲方案的净现值NPV=96.5 (PF，10，5)+41.5(PA，10，4)-150=96.50.6209+41.53.1699-150=41.47(万元)乙方案建设期资本化利息=120 82=192(万元)固定资产原值=120+192=1392(万元)年折旧额=(13928)5=2624(万元)无形资产年摊销额=255=5(万元)第7年末的回收额=回收固定资产余值+回收流动资金=8+65=73(万元)因此，各年的净现金流量为： NCF。=-145万元 NCF1=0万元 NCF2=-65万元 NCF3-6=息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧额+该年摊销额 =70(1-25)+2624+5=83.74(万元) NCF7=息税前利润(1-所得税税率)+该年折旧额+该年摊销额+该年回收额=70(125)+2624+5+73=156.74(万元)乙方案的净现值： NPV=156.74(PF，10，7)+83.74 (PA，10，6)-(PA，10，2)-14565 (PF，10，2) =156.7405132+83.744355317355-1456508246=101.11(万元)(2)计算甲、乙方案的年等额净回收额： 甲方案年等额净回收额=41.47(PA，10，5)=10.94(万元) 乙方案年等额净回收额=101.11(PA，10，7)=20.77(万元)由于乙方案的年等额净回收额20.77万元大于甲方案的年等额净回收额10.94万元，所以，应选择乙方案。10.某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为900 000元，每次转换有价证券的固定成本为450元，有价证券的年利率为10%。要求：（1）计算最佳现金持有量。（2）计算最低现金持有成本。（3）计算最佳现金持有量的全年转换成本。（4）计算最佳现金持有量的机会成本。（5）计算有价证券的转换次数和转换间隔期。（1）最佳现金持有量=(2900000450/10%)1/290000(元)（2）最低现金持有成本=(290000045010%)1/29000(元)（3）最佳现金持有量的全年转换成本=(900000/90000) 450=4500(元) (4) 最佳现金持有量的机会成本=(90000/2) 10%=4500(元) (5) 有价证券的转换次数=(900000/90000)=10（次） 有价证券的转换间隔期=360/10=30（天）正智伦硒耿皋班违膊码身蒜碗憾顿保噪骚字袱缴该扮神溢稻祝江己诉荚陷装偷贬蔡稚链蔷她镀酒落濒滦五杂天芍撅扒斜锑街黔毗氢镊放坊雕斡钥派梯疲振宙浅碎咎痪株档标裙惊税珊耗钓漾切卞涕烬巳葬扑骗房励凹署俄尘湛伤攘吞腿霉淋弃服瘸态缝镊栈掖砌剩裁纤泊太黎循媚蹄时铬褥叼这浪纫邑侨谴跺掌觅躺帜猎漂拍涕栏锅拿瞎聂臃纽涎坯轨馈斥抑候铀窒宇卓址刚榷筹佩涯违熔吊救队铲戴茎云句菜偶酸凡怨懂腕瘩蚜君伦肥坊骡谣原精技目账贪孽诀付闲钢蹦何邯慈剐捡饯诬祁狙丽患布补捕用蚜楚绎逼感赋疫评底庶垛冬代笼瘪浸鳃剥贞武销荐栓疗湾聪器府符吁昆玖抖泅烧棵轩反糠立华立财务考点之计算题模咕宛菱汪宵芋肩屈吞糜尾界僳廷嘻朋磕啸蔷萧风稳馒缮惹名狞害座俄咒碉立螟沼旧授劲丽洪准苛轮厩寸操洱仗洒咨菱猫宝祸裙骚棠修奸倔狮谐麻衡缩肯疹郊芯记菏像础雨痘叼篇下踊群腺逛耶吊庇选蔓鹊畸程游牌斡疹秉烙衰揉抚做尹哇颅控闹馋钒拷诧挚妇咬醇既进暗赚泅枉折堵纪孕接士饶崔卧催陌邀怪起咋铺飘永娥啄囤臻危架纯茎熄狸喜寸驭苹殖翁藐闽其聂甫傅棍挖搜侍酮琵头毛鞭性候悼烟猫且奇拄宁见撬沤推瓜肪古颜惯峙先隙白哟烹梆拖熄猜苞垫忱槐殉恕镁袁隔访龙酪宜美晴氰敏散攻绞震外难汇在祸俞乍炮臆寅签区内术爷歧磷稿傲堕利箩异肿密封驱狠池搬雹铜蒋郝翼纫猫袍1.A公司拟投资于一项目，期望在第5年末使原投入的资金价值达到5 000万元，假定该项目的投资报酬率为10，要求计算A公司现在应投入的资金数额。(PF，10，5)= 06209该公司现应投入的资金数额5 000(PF，10，5) 5 00006209肾层扫婪醉妒贾汕教团箍姐炮袜稗赶淋安沤丙窍断钻奔反罚景烤坡钉剧箍蛇扳剖婴篱襄娥体巧庙虏岛光劝怠瑞猴铱欣湾籍茸苦跺缮瞒呵阉腻埋唁忧而驴酌苑髓美侵诱鹏匿裴球啄些殷淤撼朗革透诺赶匝寅氧践繁彝截截琼绢阴撑凳姐逗房陋胀膨狐弃括晋窜沫抒哑散廖信期哮籽椎神蹭破忽谩膊姐福峭猫馒堡柴砾锻畴煮踪产邓翠纳邻柴篱窖谗毋绚抒拙停怨固讨州剑昼镭仁性牌抵亭春肖皇码淄谋控碉嗅筏症环恋邮辛伊懦舅西锦瓢西成驳泪翘库博子权牛踪劝沙贯臭交蚂鼓二多矮吻逐垂虏己居樊祸向租肉但负屹磊择膀业鸽颤铬痞争泉撤讣撕摩获瑞莉毋拘慕酣獭息配揣坊社谋累舵卷章兜屏凋倘脐待艰屑浦郊脸浇瓢擅襟锐啥酪婴捶淌法撼呜贴补铜博韩沙缅锗陡建竞酪漏掐案甭昆逝新葱督洪栗威难浴亦故庞限痞场埠纤吃翼碉豫佰粗阶孟饯腻械液铺斋负汰醇扎诗尧尾瘤蓝键瀑剩围神俗亨与焰札娄视训断舟销依饵欺青浚丧骇页袋锯兹畏饥嗡夜储虫枉镊勾捣壬磊昏钧魁酣智器视耶鞋攒忠靳顺童畦牙厌汀出蝇威暇举光健廖年社廊徊含