毕业论文格式范文 基于实物期权的房地产开发投资决策理论研究

105 刘涛 基于实物期权的房地产开发投资决策理论研究 陈忠 上海交通大学 2007 房地产业是国民经济稳定发展的重要支柱 事关国计民生 然而 由于房地产开发具有长 周期 高投入和房价波动大的特点 使得房地产业面临极大的不确定性 存在巨大的风险 高 度不确定的房地产开发市场呼唤科学的投资理念 为此 开展不确定环境下房地产投资的相关 理论研究具有重要意义 房地产投资的主体是各房地产开发商 他们作出的房地产开发投资 如何如何 7 天轻松搞定论文之经验谈天轻松搞定论文之经验谈 1 写论文一定找一个清静的地方闭关 因为是论文是一个完整 逻辑连贯 的体系 如果干扰太多 写起来就会很慢 而且心也会很烦 如果在实验室或 办公室 杂事太多 估计就是给两个月都写不完 2 写论文之前最好先做一个报告 阐述一下做论文的思路 因为你能在很 短的时间内把你所作的东西用最简要的话说出来 就说明你的思路是清晰的 如果写硕士论文没有清晰的思路 最好先不要写 否则是浪费时间 3 这一步是最关键的 抓大放小 逐层细化 开始的时候 我论文写得很 细 每一个论点的证明都要做到尽善尽美 但后来发现不行 一是写起来太慢 二是越写越发现自己沉陷于一个泥潭之中 根本写不下去了 所以我决定放弃 先是主要需要说明的东西 这样下来 很快就把论文的主体结构完成了 感觉 很有成就感 于是再把一些需要补充说明的东西逐步逐步加进去 使其丰满 这样 每细化一次 就把论文从头到尾过一遍 有整体感 这样下来 对论文 更加了解 PS 在这里我要特别提醒一下 我在写论文时候要特别感谢一个店 氵匋 宝搜索 哈哈文献 即可 这家店 铺帮了我特别大的忙 它主要业务有两个 1 花费一百多块 只要你给出想要写的论文的题目和关键词 你可以从他们家 得到一份有两三百篇最贴近你所写论文主题的重点大学硕博士论文目录 然后 会让你挑选出最相关的数十篇硕博士论文给你 而就是这些论文后来基本上构 成了我论文的基本框架和血肉的 而且在他们家店铺还有一个附带的特别棒的业务 就是能够将这些特殊格 式的硕博士论文 CAJ NH KDH PDF 文件转换成可以编辑 可以复制的完 美 Word 格式哦 不管是哪一国语言 英日俄语等 其中的文字 图形 表格都 能拷贝的 让我后来的写作只要复制下来修改文字就行了 就这样子 本来拖延了进度的我 仅仅花了 7 天时间就完成了我的论文 成为一篇立意新颖 博采众长的优秀论文 顺利通过了毕业答辩 决策的科学性与否对市场风险有很大影响 而房地产业的健康发展将影响整个国民经济的持 续稳定发展 实物期权 作为一种标准的随机分析技术 适合于分析高度不确定环境下的投资 决策问题 依其分析求解过程可分为两种方法 离散时间和连续时间 离散时间方法求解虽然 简单直观 但由于其对未来资产价值变化状态的假设过于简单 很难结合具体的市场情况进行 分析 连续时间方法则正好相反 所以 本文借助连续时间的实物期权方法对房地产开发投资 决策进行系统的理论研究 希望从理论角度探索房地产开发投资的理性决策 为房地产开发商 的投资实践提供一个规范参照 从而为房地产市场的持续健康稳定发展贡献绵薄之力 本文研究的主要内容为 1 在大量阅读国内外文献基础上 对期权定价理论 实物期权方法以及期权博弈和不完 全信息下的研究作了详尽的综述 并对连续时间下的实物期权求解技术作了简明扼要的阐 述 且全面总结了用于处理阈值可达性的首次达到时间的相关理论 提出了连续时间下实物期 权分析方法的一般框架 2 利用连续时间实物期权方法考察不确定环境下的房地产开发投资用地的来源问题 在 几何布朗运动假设下分析了农业用地向城市用地的转化 得到了相应的地价结构函数 并用首 次到达时间的相关理论分析了城市扩张的平均时间 同时也考虑了税收对转化开发的影响 并 通过引入房产开发密度拓展了土地转化开发的研究领域 这一问题特别符合我国房地产开 发市场的现状 即房地产业发展迅猛 城市化进程日新月异 大量的农业用地向城市用地转化 以满足城市建设的需要 而对这一过程中相关规律的把握是房地产商正确开发投资的必要保 障 也是政府作出合理调控政策的前提 3 利用连续时间实物期权方法系统地建模分析了不确定环境下的房地产开发商的投资 决策 这体现为分别在不完全竞争市场 不对称双头垄断市场和存在噪声的不完全信息市 场下对房地产商的开发投资决策进行了理论研究 在考虑建设时间后得到了相应的最优开发 阈值 并研究了开发阈值的可达性 分析了开发的平均等待时间 同时 针对房地产开发的特点 在本文的大多数模型中引入了对最优开发密度的分析 因为房地产商作出开发投资决策的时 候 在决定何时投资开发的同时一般还要决定开发多少 这一点在其他房地产投资决策模型的 分析中常常被忽视 同时 在得到每个模型的分析结果后 不仅利用现实市场的经济现象验证 模型的正确性 而且利用模型分析结果去解释经济现象 为开发商的理性决策作出指导 对政 府调控房产市场的政策提供理论支持和建议 本文的创新性主要体现在以下四个方面 第一 在几何布朗运动假设下利用连续时间实物期权方法对农业用地向城市用地的转化 建模分析 考察了不确定环境下的房地产开发投资用地的来源问题 第二 利用期权博弈理论 建立了不对称双头垄断市场的房地产开发模型 通过 分别假设成本和需求不对称考虑了不对称双头垄断市场的房地产开发投资决策 给出了 完整的不对称动态子博弈完美纳什均衡策略 并分析了其蕴含的经济含义 第三 根据房产价值由真实需求和投资需求共同决定的特点 利用噪声实物资产理论研究 了资产价值本身的不完全信息对房地产开发投资决策的影响 第四 针对传统实物期权研究中所忽视的最优投资时机的可达性问题 系统评述了首次到 达时间的相关理论 并对房地产市场中的最优开发投资时机的可达性及与此对应的平均到达 时间进行了深入分析 总之 本文在连续时间下对