信托与租赁合作建立投融资新机制

信托与租赁合作建立投融资新机制 我国信托业与租赁业在业务性质上存在共性 都有很强 的金融服务的中介功能 由于我国实行金融分业经营和管理 不论金融租赁公司还是非金融机构的租赁公司 都不得从事 存款业务 租赁公司从事租赁业务的资金来源 除资本金以 外 主要依赖与向银行借款或是接受投资人的委托租赁资金 委托租赁设备 租赁公司如果靠自身的实力来承担偿债风险 经营风险是很大的 租赁公司在向银行或投资人融资时 往 往要求第三人提供信用担保 或是采取租赁设备抵押 租赁 收益权质押融资 租赁公司实际承担的是金融资源的配置中 介 是投资人的理财工具 租赁业与信托业一样 都是不同 金融机构 不同非金融机构之间建立资源传导机制的桥梁 是不同金融产品之间进行合理组合的工具 都可以成为拉动 社会投资 支持基础设施建设和企业发展的新的投融资渠道 信托公司与租赁公司在资金来源和经营范围上也有很多 不同 按我国目前对租赁业和金融信托业的管理办法的规定 租赁业具有向银行借款和负债经营的优势 信托业有较宽的 资产来源 但不能向银行借款 不能从事负债业务 在资产 的管理和处置方面 信托公司比租赁公司有更宽泛的经营范 围和更多的处置手段 在同样是为他人进行租赁理财时 租 赁公司是委托租赁 信托公司是信托租赁 适用法律略有不 同 认识信托和租赁业之间的天然联系和各自的优势和短处 加强双方的合作 实现优势互补 有着广阔的创新空间 大 有可为 租赁与信托合作对促进我国投融资体制的创新 拉 动社会投资有很重要的现实意义 一 租赁财产信托 加快资金周转一 租赁财产信托 加快资金周转 融资租赁是一种以物为载体的融资 与传统金融业务不 同 租赁业务中租赁公司在租赁期内不仅可以主张不可单方 解除的租赁债权 而且还拥有对抗第三人的租赁物的所有权 租赁业务的这一特点 使其有了优于其它金融产品的风险锁 定和控制能力 承租人通过租赁合同的规定 只享有租赁资 产的占有 使用和收益权 出租人享有租赁资产的处分权 租赁公司可以与信托公司合作 把租赁财产信托给租赁 公司 信托公司可以以租赁债权和租赁资产的所有权为保障 发行租赁财产信托计划 租赁公司将租赁资产通过信托计划 募集资金 将自营的租赁资产变成了信托计划投资人的信托 资产 实现了租赁资产变现 开辟了一条新的表外筹资渠道 募集资金如用于还贷 会大大改善租赁公司的资产负债比例 积累良好的信贷记录 如果投入新的项目运营 加快了运营 资金的周转 提高资金的使用效益 信托公司在租赁财产信托计划中 发挥了信托业务一手 托两家的特点 除了通过对租赁财产的销售处分 使租赁公 司的财产提前变现 成为租赁公司资产的退出渠道 还可以 为个人和机构通过信托投资租赁资产 获取租赁资产的租金 收益 租赁财产和信托投资组合可以使投资人获得的收益比 一般银行存款和债权投资收益要高 同时有一般高于账面价 值的租赁资产的所有权作保障 投资风险比股票投资和传统 的债权投资要小 这正是信托业与租赁业合作 可以成为拉 动固定资产投资的有效措施的原因所在 二 募集信托资金 投资设备租赁二 募集信托资金 投资设备租赁 租赁与信托合作 信托公司通过资金信托计划可以成为 租赁公司的融资渠道 信托公司可以成为投资人和租赁公司 的租赁项目的连接纽带 对于为租赁公司提供委托租赁资金 的一方来说 租赁公司也是受投资人之托 以自己的名义通 过租赁方式进行资金理财 租赁与信托计划结合的模式 适 用于有稳定现金流收入的基础设施项目 租赁与信托结合可 以拉动社会小额投资 通过信托计划支持民航 能源 城市 交通 环保等基础设施建设 美国的人寿保险基金 德国德个人信托基金 日本的中小 企业信托基金都曾成为本国飞机租赁业务的主要投资人 我 国可以借鉴国外的成功经验 对电讯 电力 供水 供电 供 气等有良好现金流和效益的项目 信托公司可以与租赁公司 合作 通过发行定向的租赁信托计划 募集购买设备所需资 金的 20 30 其余部分 委托租赁公司以租赁资产抵押向 银行借款 信托计划持有人 通过杠杆租赁获得了 3 倍以上 的财务杠杆效益 可以大大提高投资回报 建立资金信托 设备租赁的投资机制 可以改变目前基础 设施普遍采用的股本投资 信贷的融资的项目融资结构 实 现股本投资 信贷融资 信托计划 信托计划租赁投资的 融资结构 通过信托计划拉动社会投资 有利于减少国有股 本投资比例 有利于加快经营性基础设施项目建设 三 资产信托剥离 设备经营租赁三 资产信托剥离 设备经营租赁 不少企业在经营过程中或产业结构调整时 都会面对闲 设备置 积压设备的处置 非核心经营资产的剥离问题 通 常采取的方法就是转让 拍卖 这样做 往往会造成很大的 资产损失 影响企业的利税均衡 一些可以利用的资源也同 时被剥离出去了 资产采取信托租赁组合方式剥离 可以避免简单剥离带 来得弊端 企业对有使用价值的闲置设备 库存设备采取财 产委托的办法 由信托公司或通过信托公司委托专业租赁公 司进行租赁经营 这时库存和闲置资产就变成了委托投资资 产 变成了有租金收益的经营资产 如果是委托经营租赁 原来要提资产减值准备 现在是提取设备的正常折旧 对于 为租赁公司提供设备 委托租赁公司从事租赁经营的企业信 托公司和来说 租赁公司从事的是资产管理的委托业务 企业对核心资产剥离 采取经营租赁方式委托第三方经 营或由收购方采用租赁方式购置 租赁收益通常比简单出让 价格要高的多 常见的承包经营 发包人往往是按年收取承 包费 缺乏有利的资产控制手段 如果用承包经营的利润指 标实现资产增值 用设备租赁的租金支付实现资产的保值 对承包经营过程中的资产控制手段就强多了 承包人不按期 支付设备租金 发包人就有权终止承包合同 有利于避免承 包经营中的资产损失 特别是企业利用设备信托 委托经营 租赁方式中 达到剥离资产的目的 还可以在不负担设备的 使用 维护 保管的支持成本的情况下 仍然保有对租赁资 产的折旧提取 享有扣税资源 减少租赁业务的应税额 四 设备出售回租 资金信托理财四 设备出售回租 资金信托理财 租赁业务与信托业务组合 可以成为企业创造出全新的 理财模式 优势企业可以将自己正常使用 没有抵押的设备 通过租 赁公司 采用设备出售回租方式融资 用筹集的资金委托信 托公司进行投资理财 这样做 企业充分利用了自己的信用 资源和设备自身价值的融资能力 特别是在经营性出售回租 业务中 企业不仅可以在不影响设备使用的情况下融到资金 而且 根据租赁会计准则租赁资产和负债不在承租人的资产 负债表中反映的规定 不会对企业的负债比例产生不利影响 企业实际上是利用了租赁公司的负债能力的资源 企业用筹 措的资金可以委托信托公司对自己的上下游企业发放贷款 也可以委托信托公司从事国债 股票等有价证券的投资 企 业通过获取委托投资收益与融资成本的差额来赢利 一些企业由于害怕投资风险 不敢从事有价证券的投资 大量的现金资源得不到利用 企业同样可以采用信托与租赁 的组合 设计出一种节税投资理财的安全模式 企业可以将资金委托信托公司进行租赁投资 租赁公司 接受信托公司的委托 用受托资金为企业做设备的出售回租 业务 将企业资产由原来的自有资产或信贷资产转为租赁资 产 通过租赁合同的约定缩短折旧期限或加大租金支付的办 法 提高当年税前扣除额 减少所得税的支付 这种通过信 托屏蔽 利用租赁节税的理财方式 又无风险又可均衡企业 的税赋 如果企业委托信托公司 通过租赁公司开展电讯 飞机 医疗设备 银行和政府机构的信息设备的委托经营租赁 不 仅可以获得不低于银行贷款的稳定的租赁收益 而且可以取 得租赁设备的折旧资源 获得节税的好处 五 租赁债权信托 实现债权保理五 租赁债权信托 实现债权保理 租赁公司在租赁经营中 按时收取租金 定期检测设备是 保障租赁债权实现和租赁物权安全的关键 特别是在委托租 赁业务和有或有租金收益的合同中更为重要 信托公司各种 资产和权益管理信托业务 可以成为租赁资产保全和处置的 重要措施 租赁公司可以把租赁应收债权通过信托公司转让给银行 或其他投资机构变现 银行对受让租赁债权 将来未能实现 部分对租赁物和租赁债权委托人保留有限追索权 银行不能 直接从事租赁业务 租赁公司又缺乏对客户资金监管结算的 优势 但通过这种方式 银行实际上是通过信托公司购买了 一笔具有金融债权性质的租赁债权 利用了自己的结算网络 优势实现债权保理 介入了一些信贷业务没有或不易进入的 行业 减少了项目开拓费用 租赁公司也可以扬长避短 摆 脱了项目债权管理的负担 加快了资金周转和新业务的开拓 租赁公司在医疗设备租赁中 经常会采用固定租金和或有 租金相组合的方式获取租赁收益 对或有租金的收取基数 如销售额 使用次数 利润额的确认是一件麻烦事 租赁公 司同样可以委托信托公司对这一部分应收租赁债权进行信 托管理 租赁公司可以利用信托工具解决或有租金的收取工 作 六 租赁信托搭桥 应收债权变现六 租赁信托搭桥 应收债权变现 租赁业务是个万花筒 信托是个总枢纽 资本的实物形态 货币形态和债权形态 可以通过租赁方式转换 各种金融资 源都可以通过信托方式来传导和配置 租赁与信托组合 可 以规避很多市场准入限制 使各种资源得到合理配置 使交 易当事人各得其所 任何从事实业经营的企业都离不开设备的需求 对制造 厂商来说 建立租赁营销机制已经迫在眉睫 租赁融资 可 以使客户获得表外融资 分期偿付租金 均衡税负的多种好 处 对传统的分期付款销售形成的债权 制造商可以将应收 债权委托信托公司管理 信托公司采取把设备销售的应收债 权贴现或折让的策略 转让给租赁公司 并说服用户同意把 对制造商的债务转为对租赁公司的租赁债务 设备厂商可以 减少应收账款 及时收回资金 债务人可以在不增加债务负 担的情况下延长还贷期 租赁公司和信托公司可以通过提供 服务和受让价差获取收益 同样很多银行有大量的设备抵押贷款不能回收 收入支 出不匹配是企业欠贷的重要原因之一 抵押信贷的物权保障 程度低于租赁业务出租人有所有权的保障程度 也是造成银 行抵押贷款实际受偿率很低的重要原因 银行要尽量减少直 接对企业提供设备贷款 要把租赁公司当作自己不开工资 不在编的信贷部门 可以贷款给租赁公司 由租赁公司通过 租赁方式为企业融资 租赁公司充当一个信贷中介 对于银行已经形成的不良应收债权 银行可以将企业的 设备抵押资产变为租赁公司的租赁资产的抵押 把到期和逾 期的贷款合同 转为企业对租赁公司的租赁合同 延长企业 还贷期限 增强税前还贷的能力 如果一旦企业破产 租赁 资产不在破产范围 还可以通过收回设备委托信托公司拍卖 或转让租赁合同给第三人 设备处置所得可以全部收回 最 大限度地减少可能出现的巨大损失 银行即使对租赁公司不 追索并付一定的服务费都是非常值得的 对一些可能发生呆滞的债权 银行也可以通过与租赁信 托合作 介入收益较高的业务运作与直接处置债权相结合的 办法解决 银行给租赁公司一笔长期租赁业务贷款 租赁公 司为银行的一家优质客户做出售回租业务 客户用出售回租 筹集的资金委托信托公司投资 其中 80 资金投资国债 企 业债券和股票 其余资金 由信托公司收购银行的不良应收 债权 信托公司在银行设立监管账户 这样做实际上是银行 利用自己的放贷资源 通过变换新的借款人 由新的债务人 通过信托公司的投资运作 用获取的投资收入与租赁融资及 信托费用的差额收益 逐步消化因收购银行债权出现的损失 当然这种运作的实际控制和风险应有银行自己承担 银行是 以时间换空间 假他人之手 利用信贷资源 获取收益 处置 呆滞资产 租赁公司 客户 信托公司不过是提供一个信贷 资金进行投资运作的传导机制和运作平台而已 七 信托投资并购 巧用租赁杠杆七 信托投资并购 巧用租赁杠杆 筹措资金 降低一次性资金投入压力是顺利进行产业整 合中的投资并购和企业改制中的管理层收购业务的关键环 节 收购方在进行投资并购活动时 可以采用股本收购 资 产收购的方式 收购方在进行资产收购时 对适合租赁的资 产 可以出委托信托公司发行租赁或投资信托计划募集资金 用募集的资金购买原企业的资产 再采用融资租赁或经营租 赁方式出租给并购后的企业 这种做法实质就是利用投资人 的信用和租赁投资的收益保障作为杠杆 通过信托募集资产 收购资金 再将收购的资产通过租赁转变为应收债权 收购方也可以用 30 的资金委托租赁公司 以自己的名 义向银行融资 70 收购方为租赁公司提供融资担保 租赁 公司根据收购方的委托 采用融资租赁或经营租赁方式购买 资产租赁给并购后的企业 投资人实际上是利用租赁杠杆筹 集资金 委托租赁公司开展了一笔委托租赁业务 这样做 投资人减少了并购业务中自有资金的一次性投入的压力 如 果采用经营租赁 投资人不仅可以通过租金收益偿还租赁公 司向银行的借款 还可以通过对租赁资产提取折旧 获取节 税好处 八 信托屏蔽主体 委托租赁投资八 信托屏蔽主体 委托租赁投资 企业在进行租赁投资活动时 往往会因为市场准入 如 国家规定企业不能从事贷款业务 国家对民有企业或外资企 业投资某些行业还有限制等原因 或投资一些与自己有相关 利益的企业 因为利益敏感关系的原因 投资人都会遇到自 己无法或不宜出面的情况 可以采取资产信托与委托租赁相 组合的办法解决 例如 优势企业 A 购买具有专门技术的中小型高科技企 业 B 生产的设备或产品时 常会出现供货企业需要融资支持 才能生产 但因种种原因企业 B 无法取得银行贷款支持 又 无其它融资渠道 而购货方又不愿意加大定金预付 履行合 同出现困难 此时 A 企业可以用核心资产与租赁公司做出售 回租并用所得资金 委托信托放款给 B 企业 B 企业用对 A 企业的相应金额的购货合同的应收货款或已经有的应收债 权抵押给信托公司 A 企业同意将委托贷款债权抵押给租赁 公司 采用此方案 优势企业可以避免定金支付 又可以利用现 有资产变现开展了一笔委托放款业务 供货方通过信托解决 了生产资金 信托公司 租赁公司的信托和租赁业务由于有 优势企业的资产 应付货款代扣作保障 业务风险可以得到 很好的控制并获取好的回报 此种由优势企业出售回租 资 金需求方货单或应收债权抵押 通过信托帮助需求方解决融 资的模式 是优势企业与金融机构合作解决中小企业融资难 的有效途径 对一些限制性行业 投资人可以通过资金信托购买租赁 债权或委托租赁公司采用可转换租赁债的投资方式进行投 资 租赁与