上半经纪业务分析报告

2011 年上半年吉林辖区经营情况分析 第一部分第一部分 全省整体经营情况全省整体经营情况 2 一 概述 2 二 取得的成绩 2 三 存在的问题 2 第二部分第二部分 经纪业务市场竞争力分析经纪业务市场竞争力分析 3 一 省内股基交易额排名分析 3 二 创收排名分析 4 第三部分第三部分 盈利能力分析盈利能力分析 5 一 利润影响因素分析 5 二 营业部利润实现情况分析 6 一 区域利润贡献分析 6 二 长春地区营业部利润排名分析 6 三 省内其他地区营业部利润贡献分析 7 三 佣金率分析 文中 佣金率 仅指 AB 股基金佣金率 8 第四部分第四部分 主要指标经营情况分析主要指标经营情况分析 10 一 股票基金市场份额分析 一 市场份额区域分析 二 资金帐户分析 第一部分第一部分 全省整体经营情况全省整体经营情况 一 概述一 概述 截至 2011 年 6 月 30 日 全辖区共有营业部 88 家 其中 长春 43 家 吉 林 10 家 通化 辽源各 4 家 四平 松原各 3 家 白山 延吉 白城各 2 家 省内其他各市县地区均只有 1 家营业部 我辖区 2011 上半年股基 权证交易量 3436 88 亿 较去年同期 3777 06 亿下滑 9 9 2011 上半年经纪业务累计实现 税前利润 3 56 亿元 较去年同期 5 99 亿元下跌 40 57 综合佣金率实现 2 08 较去年同期 1 88 上涨 10 64 新增开户数 153 418 户 销户 12 774 户 上半年末存量客户共有 1 599 990 户 较去年同期 1 531 592 户 上涨 4 47 二 取得的成绩二 取得的成绩 一 全辖区证券网点数量从 2010 年末的 82 家营业部新增至 88 家 营业 网点布局趋于合理 已基本覆盖全辖区各大城市 二 监管局及协会持续关注佣金自律管理工作 加强市场经营秩序行政 监管和自律管理 严禁无序竞争 辖区 2011 年上半年综合佣金率上升至 2 08 较去年同期 1 88 上涨 10 64 远远高于 2011 年上半年行业平均佣 金率 0 819 的水平 三 我辖区多家券商已逐步从单纯依靠交易渠道 降低佣金率作为竞争 手段的模式向深化投资者分类教育和差异化服务为核心的竞争模式转变 进而 有效提升了经纪业务的竞争优势 三 存在的问题三 存在的问题 一 辖区经纪业务税前利润较去年同期呈现明显下滑趋势 且部分券商 利润总额同比呈负增长态势 二 辖区内 88 家证券营业部金融资产总值跌幅高于上证指数下降幅度 三 目前辖区共有 88 家证券营业部 地区集中性过强 券商间经纪业务 竞争激烈 从而使长春地区营业部整体市场份额有所下降 第二部分第二部分 经纪业务市场竞争力分析经纪业务市场竞争力分析 一 一 辖区内股基 权证交易额排名分析辖区内股基 权证交易额排名分析 表 1 和表 2 分别列示辖区 2010 及 2011 上半年股票基金交易量排名前十位 营业部利润及交易量情况 从表 1 中可以看出 2010 年排名前十位的营业部只有 两家在 2011 年上半年仍与 2010 年排名持平或上升 其他各家均有不同程度的 排名下跌 表表 1 1 20102010 上半年排名前十名股基交易额排名情况上半年排名前十名股基交易额排名情况 单位 万元单位 万元 公司2010 年2011 年2010 上半年利润2010 上半年交易量 东北证券长春西安大路营业部11 2 333 97 2 381 581 47 东北证券长春解放大路营业部22 2 125 73 1 342 712 26 东北证券长春同志街第三营业部33 1 809 03 1 227 866 67 国泰君安证券吉林松江路营业部45 1 788 01 1 083 144 13 华泰证券长春自由大路营业部518 669 00 1 016 382 00 国信证券长春解放大路营业部616 937 98 950 496 79 东北证券延吉光明街营业部714 1 983 83 889 618 40 东北证券吉林遵义路营业部88 1 930 68 883 580 23 华泰证券长春西安大路营业部99 1 390 50 880 263 00 国泰君安证券长春大街证券营业部1019 683 00 874 975 00 表表 2 2 20112011 上半年排名前十名股基交易额排名情况上半年排名前十名股基交易额排名情况 单位 万元单位 万元 公司2011 年2010 年2011 上半年利润2011 上半年交易量 东北证券长春西安大路营业部 111 815 20 2 320 575 22 东北证券长春解放大路营业部 22 839 97 1 047 443 00 东北证券长春同志街第三营业部 331 271 34 1 046 009 52 国泰君安证券长春市西安大路营业部 4191 270 45 990 584 48 国泰君安证券吉林松江路营业部 541 405 00 897 813 00 中信建投长春人民大街证券营业部 641800 02 869 019 79 广发长春民康路营业部 729278 38 840 789 15 东北证券吉林遵义路营业部 881 403 31 788 954 69 华泰证券长春西安大路营业部 99883 11 785 884 87 东北证券长春自由大路营业部 1028450 02 761 428 39 从表 2 中可以看出 2010 年和 2011 年排名前十位券商整体排名发生一定 程度变化 其中 中信建投长春人民大街证券营业部 广发证券长春民康路营 业部 东北证券自由大路营业部及交易量排名分别由 2010 年的第 41 名 29 名 和第 28 名跻身至 2011 年的第 6 名 第 7 名和第 10 名 其中东北证券在 2010 年和 2011 上半年前十位排名中均占有五家营业部 可见其在辖区内的竞争力处 于优势 从表中可以看出排名靠前的营业部在辖区内经济发达地区设置的营业 网点明显多于其他地区 长春地区内的网点同比仍维持排名或是小幅下降 这 表明辖区内经济发达的地区券商网点交易额相对稳定 延吉网点交易额不确定 性较大 从而导致两年排名的较大差异 2011 年上半年排名的网点中 中信建投长春人民大街证券营业部 广发民 康路营业部及东北证券自由大路营业部名次上升幅度较大 其中 东北证券自 由大路营业部上半年巨增的交易额主要是营业部加强客户服务工作 有效地开 发了高端客户群体 因此 在竞争日渐激烈地市场环境下 高端客户开发与维 护将成为辖区经纪业务的重点 二 创收排名分析二 创收排名分析 从表 1 表 2 的统计数据来看 绝大多数券商仍以代理买卖净收入作为营 业部的主体收入来源 市场份额 佣金率的变化对创收能力影响巨大 目前 我辖区内佣金率水平远高于全行业平均水平 尽管二三线城市的佣 金率受到一定程度的冲击 不过要弱于一线城市 尽管中证协已经出台政策干 预市场的无序竞争状态 但是辖区内各营业部佣金率水平仍面临严峻考验 创 利能力的提高是券商面临的主要问题 第三部分第三部分 盈利能力分析盈利能力分析 一 利润一 利润影响因素分析影响因素分析 第一层 第一层 利润利润 第二层 第二层 营业收入营业收入 营业支出营业支出 第三层 第三层 手续费手续费 收入收入 利息收利息收 入入 其他收其他收 入入 手续费手续费 支出支出 利息支出利息支出营业费用营业费用 第四层 第四层 市场总量市场总量 万亿万亿 市场份额市场份额 不含分仓不含分仓 佣金率佣金率 固定费固定费 用用 变动费用变动费用 人力费人力费 用用 图 1 利润构成要素对比分析 利润构成可以用如下公式描述 利润 营业收入 营业支出 营业收入 手续费收入 利息收入 其他业务收入 营业支出 营业费用 手续费支出 利息支出 营业税金及附加 根据上述公式 图 1 对 2011 年上半年及同期利润构成要素进行逐层对比分 析 通过因素分解 可以得出如下结论 在上半年度市场总量较去年同期小幅增长的情况下 辖区内各营业部利润 却同比下滑 40 57 主要原因如下 1 主要原因是佣金贡献率过低 虽然省内各营业部已根据中证协要求不同 程度上调了客户佣金率 但由于上半年的低迷行情 佣金贡献率仍呈现下滑降 趋 2 保证金余额减少 受银行各种短期理财产品销售的影响 有一部分客户 的保证金在非交易时间选择划入银行 追求利润最大化 3 受新设营业部亏损的影响 截至今年上半年 辖区新设营业部已经全 部正式运营 较去年同期新增 6 家营业部 今年上半年累计亏损总额 783 65 万 元 对辖区利润总额产生一定影响 二 营业部利润实现情况分析二 营业部利润实现情况分析 2011 年上半年 省内 88 家营业部共计实现税前利润 3 56 亿元 平均利润 405 万元 在平均利润以上的营业部有 35 家 其中长春地区内营业部占 12 家 省内其他地区营业部有 23 家 利润在平均数以上的营业部家数占比 39 77 说明省内各营业部盈利能力分化情况相对严重 一 区域利润贡献分析 图 2 各区域营业部上半年利润贡献情况 0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000 40000 长春市 吉林 白山 白城 四平 辽源 通化 前 郭 延吉 其他地区 0 00 0 10 0 20 0 30 0 40 0 50 0 60 0 70 利润额 2010上半年 利润额 2011上半年 利润贡献率 2010上半 年 利润贡献率 2011上半 年 由图 2 我们可以看出 长春地区及白山 白城等地区内营业网点较去年同 期利润额及利润贡献率均有所下降 其中长春地区利润贡献率下降了近 11 个百 分点 吉林地区较 2010 年上半年利润额上升 23 利润贡献率均上升 6 3 通过对比 可以看出长春地区营业部利润贡献率下降幅度较大 这主要是由于 该区市场竞争较辖区内其他地区竞争更为激烈和白热化 因此 长春地区作为 省内的主要利润来源 保持当前的创利水平尤为重要 二 长春地区营业部利润排名分析 表 3 为 2011 年上半年长春地区利润值排名前 5 的营业部 这 5 家营业部利 润贡献占省内营业部比例达 17 22 从表 3 中我们可以清楚地看出 排名前 5 位的营业部利润值在长春地区内占有绝对优势 其中 东北证券长春西安大 路营业部连续两年同期排名保持不变 表 4 列示的是长春地区 2011 年上半年利润排名后五位的营业部 其中因为 招商证券长春大街营业部于 2010 年 7 月正式运营 长城证券和中银国际营业部 均为 2011 年新设网点 因此排名时将这三家网点剔除 其他营业部较去年同期 利润下滑较明显 个别营业部同比下滑超过或接近 100 创利能力亟待提高 详见表 4 表 3 上半年利润排名前五名的营业部明细 单位 万元 利润值 营业部2010 年2011 年 东北证券长春西安大路营业部 2333 971815 20 东北证券长春同志街第三营业部 1809 031271 34 国泰君安证券长春市西安大路营业部 1289 441270 45 海通证券长春大经路营业部 1360 32888 76 华泰证券长春西安大路营业部 1390 50883 11 表 4 上半年利润排名后五名的营业部明细 单位 万元 利润值 营业部2010 年2011 年 安信证券长春解放大路证券 393 00 182 59 东方证券长春同志街营业部 188 00 9 54 国都证券长春西安大路营业部 682 631 33 德邦证券长春工农大路证券 125 1810 96 东海证券长春西安大路营业部 230 7660 06 三 辖区内其他地区营业部利润贡献分析 对辖区内其他地区营业部利润贡献进行统计 2011 上半年与 2010 年同期 比较 利润值在省内排名有 17 家营业部上升 14 家营业部下降 利润贡献上 升较多的五家营业部 在省内市场份额普遍下滑的情况下 佣金率水平保持相 对稳定 图 3 显示的是其他地区网点 2010 年及 2011 年上半年利润总量及利润下滑 率的变化情况 上半年利润贡献最多的五家营业部较去年均有不同程度的下滑 东北证券 四平爱民路营业部下滑 32 5 下跌幅度最大 这主要是由于四平爱民路营业 部进行了拆分 将原有营业部划分为两个营业部 因此利润率下跌幅度较大 图 3 2011 上半年辖区其他地区利润贡献前五名的营业部 单位 万元 0 00 500 00 1000 00 1500 00 2000 00 2500 00 广发证券吉林珲春 街 东北证券延吉光明 街 国泰君安证券吉林 松江路 东北证券吉林遵义 路 东北证券四平爱民 路 0 0 5 0 10 0 15 0 20 0 25 0 30 0 35 0 利润值 2010上半年 利润值 2011上半年 利润下滑率 三 资产利润率分析三 资产利润率分析 资产利润率指标是反映营业部单位资产的盈利能力 2011 年 吉林辖区每万元资产创 造的利润为 27 64 元 序 号营业部 2011 年资产总 值 万元 利润总额 万 元 资产利润率 元 万元资 产 1国泰君安证券桦甸人民路证券营业部32184 26416 33129 36 2东北证券珲春营业部13005 67703158 8874122 17 3东北证券梅河口营业部40325 30408404 134100 22 4中国民族证券辉南营业部15704 21139 834589 04 5恒泰长财长春吉林大路营业部65696 6584 415688 96 6海通证券辽源人民大街证券营业部95829 17837 0887 35 7东北证券延吉光明街营业部168239 76811426 07784 76 8恒泰长财吉林中兴街营业部78783 85654 7783 11 9东北证券前郭松江大街证券营业部127251 33171026 34480 65 10海通证券东丰东风路营业部17260 31139 2180 65 四 佣金率分析四 佣金率分析 辖区内营业部上半年佣金率为 2 08 较去年同期的 1 88 上涨了 10 64 在中证协的要求下大部分营业部佣金率均存在不同程度的上调 对长春地区 吉林地区 白城 白山 四平 通化地区以及省内其他地区 四个区域营业部的佣金率进行比较分析 详见图 4 由于中证协已经开始政策 干预市场低成本恶意竞争的行为 因此 上半年券商佣金率有所回升 图 4 区域佣金率对比图 根据中国证监会 CISP 系统提供的数据计算 2011 年上半年行业平均净佣 金率为 0 819 我辖区上半年佣金率 2 08 远远高于行业数据 153 97 但是 长春地区上升幅度明显低于省内其他地区 这也是长春地区利润贡献降 低的重要原因 从上半年和 2010 年度佣金率来看 辖区内低佣金高端客户交易量变化对佣 金率影响较大 长春地区综合佣金率上升速度缓慢 佣金率偏低 这与长春地 区经纪业务激烈的竞争环境紧密相关 佣金虽然是招揽和维护客户的重要手段 但也要采取积极措施 完善客户服务工作 提升客户认知度 切实提高营业部 的创新业务开展 增加资产规模 严格控制各项费用支出 提高营业部创利能 力 减缓佣金下调的剧烈冲击 保持竞争的公平性 促进辖区经纪业务平稳有 序地发展 佣金是经纪业务的重要利润来源 佣金率就是利润的生命 线 稳定佣金率水平 各家券商任重而道远 0 0 5 1 1 5 2 2 5 一季度二季度一季度二季度 20102011年 长春市 吉林 白山 白城 四平 辽源 通化 前郭 延吉 其他地区 第四部分第四部分 主要指标经营情况分析主要指标经营情况分析 一 股票基金 权证市场份额分析一 股票基金 权证市场份额分析 表 5 列示了 2010 年与 2011 年上半年 AB 股基金 权证市场总量的变化情况 可以看出 省内各营业部市场份额在 2011 年上半年出现下滑 近两年辖区内营 业部数据激增 必然会导致市场份额的重新分配 表 5 列明 2011 年上半年省内 营业部 AB 股基金 权证市场份额与 2010 年同一季度及二季度市场份额的变化 一 市场份额区域分析 表 5 市场份额区域分析 单位 市场份额 区域2010 一季度2010 年二季度2011 一季度2011 年二季度 长春地区 69 0863 6864 4865 46 吉林地区 12 5814 4612 6912 23 白城 四平 延吉等地 9 7414 5915 3216 14 其他地区 8 67 277 516 17 市场份额直接影响营业部的创利能力 在佣金竞争日趋激烈的市场中 佣 金下滑不可避免 要想提高创利能力 必然要求继续保持并提升市场份额 从 辖区内四个区域营业部市场份额变化情况看 长春市内营业部的市场份额仍然 占辖区总体的 64 左右 作为利润来源的一个重要影响因素 一方面 长春地 区营业部应加强存量客户的维护 通过理财服务增强客户对营业部的忠诚度 从而有效减少客户流失率 另一方面 应盘活存量资产 增加客户活跃度 进 而提高市场份额 提升自身的创利能力 作为未来新增资产和市场份额的重要贡献区域 各营业部应对本单位份额 下降的原因进行重点分析 针对自身现存的问题制定解决方案 使工作开展更 加有的放矢 另外 除表内列明的四个区域外 2011 年新设营业部的市场份额不容乐 观 部分营业部市场份额占有率已经出现疲软走势 并且上半年利润也出现不 同程度亏损 二 资金帐户分析 截止到 2011 上半年 辖区内共有资金帐户 1 599 990 户 与去年同期相 比 1 531 592 户 同比增长 4 46 从表 6 中可以看出 2011 年上半年期末 资金帐户总量同比呈上升趋势 其中 2011 年一季度新增户数较去年同期增长 26 2 而 2011 年二季度则较去年同期下降 28 8 下降幅度明显 二季度低 迷的股市行情可能是导致新增资产下降的主要因素 表 6 资金帐户数量分析 0 5 000 10 000 15 000 20 000 25 000 30 000 35 000 40 000 45 000 50 000 2010一季度2010二季度2011一季度2011二季度 1 420 000 1 440 000 1 460 000 1 480 000 1 500 000 1 520 000 1 540 000 1 560 000 1 580 000 1 600 000 1 620 000 新增户数 销户数 期末数量 2011 年上半年长春地区新增资产数也明显下降 随着中证协不断加强对券 商佣金及其他营销方式的监管 因此在未来的一段时间内 如何控制成本 提 高营业部的利润贡献率将成为辖区内经纪业务的首要任务 第五部分第五部分 辖区内各证券公司经营情况分析辖区内各证券公司经营情况分析 一 客户资产总值份额分析一 客户资产总值份额分析 表 7 列示了 2010 年与 2011 年上半年客户资产总值的变化情况 可以看出 吉林辖区客户资产总值由于受大盘指数下跌的影响而出现了萎缩 客户资产总 值由 2010 年底的 1372 95 亿元 下跌至 1287 86 亿元 降幅为 6 20 而各家 证券公司则涨跌不一 客户资产增幅前六名分别为安信证券 招商证券 申银 万国证券 国都证券 广发证券和恒泰长财证券 表表 7 7 20112011 年上半年吉林省辖区证券公司资产明细表年上半年吉林省辖区证券公司资产明细表 序号序号证券公司证券公司20112011 年资产总值年资产总值份额份额20102010 年资产总值年资产总值份额份额 1 东北证券 6 247 724 70 48 52 6 685 095 30 48 69 0 35 2 国泰君安证券 2 383 720 92 18 51 2 609 072 23 19 00 2 59 3 中国民族证券 767 113 99 5 96 797 2