中央银行重点内容

一 央行产生的历史背景央行产生的历史背景 1 商品经济的快速发展 2 商业银行的普遍设立 3 货币关系与 信用关系广泛存在于经济和社会体系之中 4 经济发展中新的矛盾已经显现 银行信用体系 较脆弱 二 央行产生的客观经济原因央行产生的客观经济原因 1 1 政府融资的需要政府融资的需要 为了保证和方便政府融资 发展或建立一个与政府有密切联系 能够直 接或变相为政府筹资或融资的银行机构逐步成为政府要着力解决的重要问题 2 2 集中货币发行的需要集中货币发行的需要 国家以法律限制或取消一般银行的银行券发行权的方式 将信用货 币的发行权集中到几家以至最终集中到一家大银行 3 3 统一票据交换和清算的需要统一票据交换和清算的需要 建立一个全国统一和公正的权威性清算机构 作为金融支付 体系的核心 能够快速清算银行间各种票据 从而使资金顺畅流通 保证商品经济的快速发 展 4 4 作为最后贷款人保证银行支付能力的需要作为最后贷款人保证银行支付能力的需要 为了保护存款人的利益和银行以至整个金融业 的稳定 客观上需要有一家权威性机构 适当集中各银行的一部分现金准备作为后盾 在银 行出现难以克服的支付困难时 集中给予必要的贷款支持 充当银行的 最后贷款人 5 5 金融业的稳健运行的需要金融业的稳健运行的需要 随着商品货币经济关系的发展 金融运行的稳定成为经济稳定 发展的重要条件 三 央行的三大职能央行的三大职能 一 一 发行的银行发行的银行 国家赋予央行集中与垄断货币发行的特权 是国家唯一的货币发行机 构 在有些国家 硬辅币的铸造与发行由财政部门负责 二 银行的银行二 银行的银行 1 央行的业务对象是商行和其他金融机构及特定的政府部门 2 央行 与其业务对象之间的业务往来仍具有银行固有的办理 存 贷 汇 业务的特征 3 央行 为商行和其他金融机构提供支持 服务 也是它们的管理者 具体表现 1 集中存款准备 金 2 充当商行等金融机构的 最后贷款人 3 组织 参与和管理全国的清算 3 政府的银行政府的银行 1 央行根据法律授权制定和实施货币政策 对金融业实施监督管理 负有 保持货币币值稳定和保障金融业稳健运行的责任 2 央行代表国家政府参加国际金融组织 签定国际金融协定 参与国际金融事务与活动 3 央行为政府代理国库 办理政府所需要 的银行业务 提供各种金融服务 具体表现 1 代理国库 2 代理政府债券的发行 3 为政府融通资金 提供特定信贷支持 4 为国家持有和经营管理包括外汇 黄金和其他资 产形式的国际储备 四 央行制度类型 单一 复合 跨国 准央行央行制度类型 单一 复合 跨国 准央行 一 单一式单一式 国家建立单独的央行机构 使之全面行使央行职能的央行制度 分为两种情 况 一元式与二元式 1 我国是一元式央行制度我国是一元式央行制度 一国只设立一家统一的央行形势央行的权力和履行央行的全部 职责 央行机构自身上下是统一的 机构设置一般采取总分行制总分行制 逐级垂直隶属 2 二元二元 式央行制度式央行制度 央行体系由中央和地方两级相对独立的央行机构共同组成 中央级央行和地方 级央行在货币政策方面是统一的 中央级央行是最高的金融决策机构 地方级央行要接受中 央级央行的监督和指导 二 复合式复合式 国家不单独设立专司央行职能的央行机构 而是由一家集央行与商行职能于 一身的国家大银行兼行央行职能的央行制度 央行发展的初期及高度集中的计划经济时代存 在 三 准央行制度准央行制度 国家不设通常完整意义上的央行 而设立类似央行的金融管理机构执行 部分央行的职能 并授权若干商行也执行部分央行职能的央行制度 四 跨国央行制度跨国央行制度 由若干国家联合组建一家央行 由这家央行在其成员国范围内行使全 部或部分央行职能的央行制度 其一般与区域性多国经济的相对一致性和货币联盟体制相对 应 如欧洲央行 一 央行地位和作用央行地位和作用 1 从经济体系运转看 央行为经济发展创造货币和信用条件 为经济 稳定运行提供保障 2 对外经济金融关系看 央行是国家对外联系的重要纽带 3 从国家对 经济的宏观管理看 央行是最重要的宏观调控部门之一 二 央行的职责央行的职责 国家根据央行的职能通过法律或行政规定明确的责任 即央行要承担的具 体责任 分为 1 制定和执行货币政策制定和执行货币政策 这是央行作为国家宏观经济调控部门的集中体现 货币政策是现 代经济条件下国家调控宏观经济最重要的基本经济政策之一 2 对金融业实施监督管理 维护金融稳定 对金融业实施监督管理 维护金融稳定 金融是现代经济核心 而金融运行于金融业密 切相关 央行根据国家授权以及自身自金融体系中的地位 依法对金融业实施监管 维护金 融稳定 3 组织 参与和管理支付清算组织 参与和管理支付清算 统一 安全 高效的支付清算体系对维护金融机构稳健运 行 促进金融市场发展和保障货币政策实施具有相当重要的意义 也是国民经济健康运行的 重要保证 3 央行独立性问题央行独立性问题 央行履行自身职责时法律赋予或实际拥有的权力 决策与行动的自主 程度 按通常意义的标准衡量 中国人民银行属于独立性较弱的央行中国人民银行属于独立性较弱的央行 但其实际上的独立 性呈不断增强的趋势 1 内容 1 独立的制定与执行货币政策 2 独立地发行货币 3 独立地管理金融 市场 调控宏观经济 2 实质 就是央行与政府 国家行政当局 的关系问题 包括两层含义 一是央行应对政一是央行应对政 府保持一定的独立性府保持一定的独立性 重要事项有决策权 二是央行对政府的独立性是相对的二是央行对政府的独立性是相对的 1 实现政 策目标的手段和方法的独立性而不是政策目标本身的独立性 2 隶属国务院且国有最终决 策权 分支机构垂直领导 其政策不受政府其他部门或地方政府的影响和干预 3 央行须有一定独立性原因央行须有一定独立性原因 1 央行是特殊的金融机构 2 其制定和执行货币政策 对金融业实施监管 调控宏观经济运行和保持金融稳定 有较强的专业性和技术型 3 使 其责权相统一 自主形成决策 有利于经济稳定发展与保证国家根本利益 4 与政府其他 部门互补制约 避免决策损失 4 央行保持相对独立性原因央行保持相对独立性原因 1 避免政治性经济波动产生的可能 2 避免财政赤字 货币化的需要 3 因为央行的职能与业务有一定的专业性与技术性 4 因为央行是社 会利益的代表者和捍卫者 5 为了搞好金融监督与管理 一 央行法规原则央行法规原则 总体上 必须服从于履行职责的需要 具体一般奉行四个原则 1 1 非盈利性非盈利性 不以盈利为目的 只是客观经营结果 并不主观追求 2 2 流动性流动性 一般不做期限 长的资产业务 避免不易变现 3 3 主动性主动性 必要时采取主动措施 通过具体业务实现调控目 标 4 4 公开性公开性 定期向社会公布业务与财务状况 二 央行资产负债表央行资产负债表 央行在履行职能时其业务活动所形成的债券债务存量报表 中 资产结构 国外资产 对存款货币银行的债权国外资产 对存款货币银行的债权 主要通过提供信用贷款方式形成 对对 其他金融机构债权其他金融机构债权 负债结构 对金融机构负债对金融机构负债 以存款货币银行的准备金为主 发行货发行货 币币 美 资产项目 有价证券业务有价证券业务 是美联储大量进行公开市场业务操作的结果 负债 业务 货币发行货币发行 其反映美国金融市场高度发达和央行以公开市场业务为主的特征 央行的负债央行的负债 金融机构 政府 个人和其他部门持有的对央行的债权 央行的负债业务主要 是由存款业务 货币发行业务 其他负债业务存款业务 货币发行业务 其他负债业务和资本业务资本业务构成 1 存款业务存款业务 存款人基于对银行的信任而将资金存入银行 并可以随时或按约定时间支取 款项的一种信用行为 存款是银行对存款人的负债 是银行最主要的资金来源 且是银行的 传统业务 可分为商行等金融机构的准备金存款 政府存款 非银行金融机构存款 外国存 款 特定机构和私人部门存款等 1 目的和意义目的和意义 1 有利于调控信贷规模与货币供应量 2 有利于维护金融业的安全 3 有 利于资金的支付清算 4 有利于政府资金融通并保持货币稳定 2 特种存款特种存款 央行按商行和其他金融机构信贷资金的营运情况 根据银根松紧和资金调度 的需要 以特定方式向这些金融机构集中一定数量的资金而形成的存款 作为调整信贷资金 结构和信贷规模的的重要措施 是央行直接信用控制方式之一 3 特种存款特点特种存款特点 1 非常规性非常规性 一般只在特定的经济形势下为达到特殊目的而开办 2 对象具有特定性对象具有特定性 一般很少面向所有的金融机构 3 期限较短期限较短 一般为一年 4 其率完全其率完全 由央行确定 具有一定强制性由央行确定 具有一定强制性 特定金融机构只能按规定数额或利率及时足额地完成存款任 务 2 货币发行业务货币发行业务 一 货币从央行的发行库 通过各家商行的业务库流到社会 二 货币从央行流出的数量大于从流通中回笼的数量 发行方式发行方式 1 货币货币经济发行经济发行 央行根据国民经济发展的客观需要客观需要增加现金流通量 2 财财 政发行政发行 因弥补国家财政赤字弥补国家财政赤字而进行的货币发行 发行原则发行原则 垄断发行的原则 要有可靠 信用作保证的原则 要具有一定的弹性原则 发行准备制度发行准备制度 央行在货币发行时以某种贵金属或某几种形式的资产作为其发行货币的准 备 从而使货币的发行量与某种贵金属或某些其他资产的数量之间建立起联系和制约关系的 制度 包括 1 现金准备现金准备 包括黄金 外汇等具有极强流动性的资产 2 证券准备 证券准备 包括 短期商业票据 财政短期国库券 政府公债券等等 3 其他负债业务 发行央行债券发行央行债券 为调节金融机构多余的流动性 而向金融机构发行的债 务凭证 目的 1 减少商行的超额储备 调节货币供应量 2 以此作为公开市场操作的工 具之一 2 招标方式招标方式 1 价格招标价格招标 央行明确招标数量 一级交易商以央行债券的价格 利率 为标的竞标 最终的成交价格由竞标产生 2 数量招标数量招标 央行明确招标价格 利 率 一级交易商在个体投标量上限内以数量为标的竞标 如果投标总量超过债券发行量 最终的成交数量按比例分配 如果投标总量不足债券发行量 最终的成交数量按实际投标量 确定 一 央行资产业务央行资产业务 再贴现和贷款业务的重要性 1 央行对商行等金融机构提供资金融通 和支付保证 是履行 最后贷款人 职能的具体手段 2 央行为商行等金融机构办理再贴 现和贷款 是其提供基础货币的重要渠道 一 再贴现业务再贴现业务 商行将通过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向央行申请转让 央 行据此以贴现方式向商行融通资金的业务 1 开展的对象 必须央行开立了账户的商行等金融机构 2 再贴现实付金额 票据面额 贴息额 贴息额 票据面额 日贴现率 未到期天数 日贴现率 年贴现率 360 月贴 现率 30 3 再贴现利率再贴现利率 短期利率 官定利率 基准利率 惩罚性利率 4 再贴 现票据规定 必须是确有商品交易为基础的真实票据 5 再贴现额度的规定 央行一般对 商行的再贴现总金额加以限制 6 再贴现的收回 再贴现的票据到期 央行通过票据交换 和清算系统向承兑单位或承兑银行收回资金 二 贷款业务贷款业务 主要资产业务之一 体现央行作为 最后贷款人 的职能作用 是向社会 提供基础货币的重要渠道 分为分为 对金融机构的放款 是央行放款中最主要的种类 如对 存款货币银行等的放款 用途 1 流动性贷款 2 专项政策性贷款 3 金融稳定贷款 对政府的放款 直接放款 间接放款 购买政府证券 2 证券买卖业务证券买卖业务 在公开市场上买卖有价证券 是央行货币政策操作三大基本工具之一 证券买卖业务与贷款业务相同 1 就其效果而言 央行买进证券实际上是以自己创造的负 债去支付 这相当于央行的贷款 2 就对货币供应量的影响而言 央行买进证券同发放贷 款一样 实际上都会引起社会的基础货币量增加 3 都是央行调节和控制货币供应量的工 具 二者区别 1 资金的流动性 2 业务收益方式 3 证券买卖业务对经济 金融环境 的要求 3 黄金外汇储备业务黄金外汇储备业务 由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付手段 保管和经营黄金外 汇储备的目的是在国际收支发生逆差时 用来清偿债务 意义 稳定币值 稳定汇价 灵 活调节国际收支 开展该业务应注重 1 建立严密的风险管理制度 主要注意规避三种风 险 主权风险 商业信用风险 市场风险 2 采用科学的风险控制手段 3 建立适合我 国国情的外汇储备经营模式 一 1 结算结算 为实现因商品 服务 交易 金融活动 消费行为等引发的债权债务清偿及 资金转移而发生的货币收付行为 2 清算清算 通过一定的清算组织和支付系统 进行的支付 指令的发送与接受 对账与确认 收付数额的统计轧差 全额或净额清偿等一系列程序 2 支付清算的方式支付清算的方式 1 净额结算净额结算 支付系统将在一定时点上收到的各金融机构的转账金额 总数减去发出的转账金额总数 得出净结算头寸 支付系统对金融机构的净结算头寸通过央 行或清算机构进行划转 从而实现清算 具有明显的风险隐患 2 全额结算全额结算 具有明显 的效率和安全优势 支付系统对各金融机构的每笔转账业务进行一一对应结算 可分为可分为 实时 连续 结算实时 连续 结算 支付结算在营业日系统运行期间的任何时刻都可进行 支付指令随时 发送随时处理 定时 延时 结算定时 延时 结算 支付结算集中在营业日系统运行期间的一个指定时刻 如这一时刻 为日终 则称为日终结算 三 1 大额批量支付系统大额批量支付系统 实行逐笔实时逐笔实时处理 全额全额清算资金 是一国支付清算体系的主 干线 其运行对金融效率和金融稳定具有重大影响 主要处理行间清算 证券和金融衍生工 具交易 黄金和外汇交易 货币市场交易及跨国交易等的资金结算 2 小额批量支付系统小额批量支付系统 在一定时间内一定时间内对多笔多笔支付业务进行轧差处理 净额净额清算资金 与社会经济与消费生活紧密交 融 分布广而种类多的支付系统 其服务对象主要是工商企业 个人消费者 其他小型交易 的参与者 4 支付系统风险类型支付系统风险类型 1 信用风险信用风险 在支付过程中 因一方拒绝或无力清偿债务而使另一 方或其他当事者蒙受损失的可能性 其可发生在交易或支付过程中的任何环节 2 流动性流动性 风险风险 交易一方并未发生实质上的清偿危机 只是由于资金不能如期到位而造成不能按期履 约支付 即延期支付 致使交易对方无法如期收到款项的风险 3 系统风险系统风险 在支付系统 运行中 因某一参加者不能履行债务义务而造成其他参加者无法履约 从而使系统陷入整体 性运行瘫痪的可能性 央行对系统风险最为关注 4 法律风险法律风险 关于支付系统及其参与者 权利 义务 责任的法规不健全或不清晰 将可能引起支付系统运行过程中的法律纠纷的风 险 5 其他风险其他风险 支付系统的技术结构 信息处理能力 安全性能 信息传达和通信设施 的有效等 5 支付系统控制的主要措施支付系统控制的主要措施 1 对大额支付系统透支进行限制 2 对私营大额支付系统 进行监控 3 引用 RTGS 系统 4 对小额零售支付系统进行监控 5 对银行结算业务进行 监督 6 加强支付清算领域的规则建设 7 加强支付系统现代化建设与安全防护 六 两种国库制度 1 独立国库制 国家特设经管国家财政预算的职能机构专门办理国家财 政预算收支的保管 出纳工作 2 委托国库制度委托国库制度 国家不单独设立经管国家财政预算的专 门机构 而是委托银行 主要是央行 代理国库业务 银行根据国家的法规条例 负责国库 的组织建制 业务操作及管理监督 一 四大账户包括的内容四大账户包括的内容 一 国民账户国民账户 全称为 国民收入与产品账户 用以衡量一 国在一定时期内发生的宏观经济活动的总价值和本国居民在一定时期内经济活动的总体水平 三种统计方法三种统计方法 1 产品生产部门的产量 生产法或增殖法 2 提供生产要素所获得的收入 收入法 3 为获得产品而形成的支出 支出法 考察宏观经济问题的主要分析工具 二 国际收支账户国际收支账户 涵盖了反映本国居民与外国人商品 服务 收益及无偿转移等交易记 录的对外经常账户余额 反映本国居民的国外净资产变化及其他资本流动的资本和金融账户 余额 以及与国际储蓄和账务清算有关的官方储备账户的净额 三 财政账户财政账户 体现着政府预算总量 预算资金的来源及去向 其可分为 收入 支出和 融资 四 货币账户货币账户 一国的金融体系中的机构可分为货币当局 商行为主体的存款货币银行以 及其他金融机构三类 可分为三层次 1 货币当局的账户 2 货币概览 3 综合 即金 融概览 前三个层次的货币账户均是存量账户存量账户 所登记的数据均为某一时点数据 通常是期某一时点数据 通常是期 末末的资料 货币账户与前三个账户不同 二 货币政策货币政策 央行为实现一定的经济目标 运用各种工具调节和控制货币供给量 进而影 响宏观经济的方针和措施的总和 其在国家的宏观经济政策中居于十分重要的地位 一 货币政策内容货币政策内容 政策目标 实现目标的政策工具 监测和控制目标实现的各种操作指 标和中介指标 政策传递机制和政策效果等基本内容 货币供应与社会总需求供应关系 货货币供应与社会总需求供应关系 货 币供给币供给 社会总需求社会总需求 社会总供给社会总供给 货币需求货币需求 货币供给货币供给 促进社会总供求的均衡是货币政 策的主要功能之一 而这主要是通过影响货币供求来实现的 总供求的均衡是一个不断变动 调整的动态过程 3 我国货币政策目标 保持货币币值稳定 并以此促进经济增长我国货币政策目标 保持货币币值稳定 并以此促进经济增长 货币政策目标包括货币政策目标包括 5 5 个个 1 稳定物价稳定物价 央行想尽千方百计设法使一般物价水平在短期内不发生显著或剧烈的波动 2 充分就业充分就业 凡是有能力并自愿参加工作者都能在合理的条件下找到适当的工作 这是政 府宏观经济政策的重要目标 自然失业 由于摩擦性失业 结构性失业 季节性失业和过渡 性失业的存在而导致的在经济运行中一定程度上不能避免的失业 充分就业的目标是要把失 业水平降低到自然失业率水平 3 经济增长经济增长 一个国家在一定时期内 GNP 的增加 主要因素 1 社会劳动力的增加 2 资本深化程度的提高 3 投入产出比率的提高 4 社会积累的增加 5 科学 技术的进步极其广泛运用 4 国际收支平衡国际收支平衡 一个国家对其它国家或地区的全部货币收入和货币支出相抵 略有顺差 或逆差 衡量标准 看自主性交易是否均衡 是否需要调节性交易加以补充 自主性交易 是指 出于自主性动机而进行的交易如商品劳务的输出与输入 无报酬的转让 收益的转移 对外直接投资的增减等 失衡的原因 利率的波动 物价的波动 汇率的变化 国民收入 的变化 国际经济金融形势的变化等 5 保持金融稳定保持金融稳定 是避免货币危机 金融危机和经 济危机的重要前提 四 五大货币政策目标之间既统一又矛盾五大货币政策目标之间既统一又矛盾 1 充分就业与经济增长的关系 根据奥肯定律 失业与经济增长负相关 因而 充分就业与经济增长正相关 2 稳定币值与经济增长和充分 就业的关系 根据菲利普斯曲线和奥肯定律 通货膨胀与经济增长和就业之间通常存在正相 关关系 但过高的通货膨胀将破坏正常的经济秩序 从而迫使经济进行紧缩调整 而降低经 济增长和就业 3 稳定币值与国际收支平衡和金融稳定的关系 币值稳定和汇率稳定有利与 国际收支平衡 为了贸易平衡而对外贬值则可能导致国内通货膨胀加剧 有时为拯救濒临破 产的银行而增发货币 可能导致通货膨胀 五 选择货币政策中介指标与操作指标选择货币政策中介指标与操作指标 1 主要标准主要标准 相关性 相关性 可测性 可测性 可控性 可控性 抗干扰性抗干扰性 2 客观条件客观条件 各种经济指标之间的关系 受经济管理体制 市场发育程度 经济发展水平各种经济指标之间的关系 受经济管理体制 市场发育程度 经济发展水平 等因素的制约和影响 等因素的制约和影响 一 中介指标内容 货币供给量和利率中介指标内容 货币供给量和利率 在一定条件下 贷款量和汇率亦可作为中介指标 1 货币供给量的优点 其变动能直接影响经济活动 且能被央行所控制 缺点 央行对其 控制能力并非绝对的 2 利率的优点 反映货币与信用的供给状态 能对其进行有效控制 收集数据容易 与时 间相关性高 缺点 央行只能控制名义利率非实际利率 其对经济活动的影响更多地依赖与 货币需求的利率弹性 3 二者不能同时作为中介指标二者不能同时作为中介指标 二者并不具有严格的一一对应关系且互不相容 若同时选 择 则可能使央行处在进退两难的境地 4 我国选择货币供应量货币供应量为主要监测指标 原因原因 我国的利率水平及利率结构基本上是由 央行统一规定 即使允许各家银行在一定范围内浮动 但其浮动的幅度都是由央行严格控制 目前 我国社会总需求的利率弹性不高 二 操作指标内容 主要有准备金和基础货币 操作指标内容 主要有准备金和基础货币 1 准备金准备金 央行各种货币政策工具影响中介指标的主要传递指标 分为不同的计量口径分为不同的计量口径 准备金总额 法定准备法定准备 商业银行按照法律规定必须存在央行里的自身所吸收存款的一个最 低限度的准备金 超额准备超额准备 金融机构存放在央行 超出法定存款准备金的部分 主要用 于支付清算 头寸调拨或作为资产运用的备用资金 借入储备借入储备 商行等存款货币机构通过 向央行再贴现和贷款形成的储备 非借入储备非借入储备 通过公开市场业务形成的储备 等 2 基础货币基础货币 也被称为 强力货币 和 高能货币 充分显示了其在货币创造中的重要作 用 由准备金和流通中现金组成 二者均是货币创造的基础 但央行对基础货币的控制也不 是完全的 通过基础货币控制货币供给总量还取决于货币乘数是否稳定可测 3 我国选择基础货币基础货币作为主要操作指标 原因原因 我国目前货币乘数相对稳定 基础货币在 货币供应总量行程中有关键性作用 对存款货币银行的贷款能力有决定性影响 货币政策工具货币政策工具 为实现货币政策目标而使用的各种策略手段 分为 1 一般性货币政策工具一般性货币政策工具 对货币供给供给总量总量或信用信用总量总量进行调节和控制的政策工具 包括 一 法定存款准备金政策法定存款准备金政策 央行对商行等存款货币机构的存款规定存款准备金率 强制性 地要求商行等存款货币机构按规定比率上缴存款准备金 就目前来看 凡是实行央行制度的 国家 一般都实行法定存款准备金制度 存款准备金存款准备金 金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金 金融机构按规 定向央行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率 存款准备金制度是在央 行体制下建立起来的 美国最早 央行通过调整存款准备金率 影响金融机构的信贷资金供 应能力 从而间接调控货币供应量 作用作用 1 保证商行等存款货币机构资金的流动性 2 集中一部分信贷资金 3 调节货币供给总量 法存优点法存优点 它对所有存款货币银行的影响是 平等的 对货币供给量具有极强的影响力 力度大 速度快 效果明显 缺点缺点 1 对经 济的振动太大 2 法定准备金率的提高 可能使超额准备率较低的银行立即陷入流动性困 境 二 再贴现政策再贴现政策 央行通过提高或降低再贴现率的办法 影响商行等存款货币机构从央行 获得的再贴现贷款和超额准备 达到增或减货币供给量实现货币政策目标的一种政策措施 包括 再贴现率的调整 规定向央行申请再贴现的资格 优点优点 央行可利用它来履行最后 贷款人的职责 并在一定程度上体现央行的政策意图 既可以调节货币总量 又可以调节信 贷结构 缺点缺点 1 调整贴现率的告示效应是相对的 2 利差将随市场利率的变化而发生 较大的波动 3 控制货币供给量的主动权并不完全在央行 3 公开市场业务公开市场业务 央行在金融市场买进或卖出有价证券 以改变商行等存款货币机构的 准备金 进而影响货币供给量和利率 实现货币政策目标的一种政策措施 作用作用 1 调 控存款货币银行准备金和增加或减少货币供给量 2 影响利率水平和利率结构 3 与再贴 现政策配合使用 可以提高货币政策效果 目的目的 1 维持既定的货币政策 又可称为保 卫性目标 2 实现货币政策的转变 又可称为主动性目标 优点优点 1 其主动权完全在央 行 2 可以灵活精巧的进行 不会像存款准备金政策那样对经济产生过于猛烈的冲击 3 是央行进行日常性调节的较为理想的工具 4 具有极强的可逆转性 5 可迅速的操作 缺点缺点 1 缺乏政策意图的告示作用 其对公众预期的引导作用较差 2 各种市场因素的 变动可能减轻或抵消公开市场业务的影响力 3 需要以较为发达的有价证券市场为前提 2 选择性货币政策工具选择性货币政策工具 央行针对某些特殊的经济领域或特殊用途的信贷而采用的信用调 节工具 1 消费者信用控制消费者信用控制 央行对消费者不动产以外的耐用消费品分期购买或贷款的管理措施 目的在于影响消费者对耐用消费品有支付能力的需求 在消费过度膨胀时 可对消费信用采 取一些必要的管理措施 1 规定分期购买耐用消费品首期付款的最低限额 2 规定消 费信贷的最长期限 3 规定可用消费信贷购买的耐用消费品种类 二 证券市场信用控制证券市场信用控制 央行对有价证券的交易 规定应支付的保证金限额 目的在于限 制用借款购买有价证券的比重 它是对证券市场的贷款量实施控制的一项特殊措施 央行规 定保证金限额目的 1 控制证券市场信贷资金的需求 稳定证券市场价格 2 调节信贷供 给结构 通过限制大量资金流入证券市场 使较多的资金用于生产和流通领域 三 不动产信用控制不动产信用控制 央行对商行等金融机构向客户提供不动产抵押贷款的管理措施 主 要是规定贷款的最高限额 贷款的最长期限和第一次付现的最低金额等 采取这些措施的目 的主要在于限制房地产投机 抑制房地产泡沫 四 优惠利率优惠利率 央行对国家拟重点发展的某些部门 行业和产品规定较低的利率 以鼓励 其发展 有利于国民经济产业结构和产品结构的调整和升级换代 三 其他政策工具其他政策工具 直接信用控制直接信用控制 央行从质和量两个方面以行政命令或其他方式对金融机 构尤其是商行的信用活动进行直接控制 其手段 利率最高限额 信用配额 流动性比率管 理和直接干预等 利率控制利率控制 规定存贷款利率或最高限额的利率控制是最常用的直接信用管制工具 央行根据货币政策实施的需要 适时的运用利率工具 对利率水平和利率结构进行调整 进而影响社会资金供求状况 实现货币政策的既定目标 我国在计划经济时期执行严格的利率管制 后来逐步放松 利率有利率有 3 3 个层次 个层次 1 1 央行基 央行基 准利率 央行对金融机构的存贷款利率 包括准备金存款利率 对金融机构贷款利率 再贴准利率 央行对金融机构的存贷款利率 包括准备金存款利率 对金融机构贷款利率 再贴 现利率等 现利率等 2 2 金融机构存款和贷款利率 包括储蓄存款利率等 金融机构存款和贷款利率 包括储蓄存款利率等 3 3 金融市场利率 主要 金融市场利率 主要 为银行间拆借市场利率 为银行间拆借市场利率 我国央行对利率的控制情况我国央行对利率的控制情况 央行在制定基准利率的同时 也规定金融机构的存贷款利率 及浮动幅度 金融市场利率则由市场决定 但也受到央行利率政策的影响 央行通过利率的 控制 基本控制了整个社会的资金利率水平 从而通过对利率的调整 即可实现对社会资金 供求和社会经济活动的调节 随着我国金融体制改革的逐步深化和金融市场的逐步发育和完 善 利率市场化将是一种必然趋势 利率控制优点利率控制优点 使央行对利率的控制较为直接和迅速 缺点缺点 利率随资金供求变化自动调整的作用得不到正常的发挥 利率很难准确地反映资金 市场的供求状况 货币政策的作用时滞货币政策的作用时滞 从需要采取某种政策 到这一政策最终发生作用 其中每一个环节都 需要占用一定的时间 一 内部时滞内部时滞 作为货币政策操作主题的央行制定和操作货币政策所需要的时间 认识时滞 从确有实行某种政策的需要 到货币当局认识到存在这种需要所需耗费的时 间 决策时滞 制定政策的时滞 即从认识到需要改变政策 到提出一种新的政策所需耗费 的时间 二 外部时滞外部时滞 从新政策制定到它对经济过程发生作用所需耗费的时间 这是指作为货币 政策调控对象的金融部门及企业部门对央行实施货币政策的反应过程 操作时滞 从调整政策工具到其对中介目标发生作用所需耗费的时间 市场时滞 从中介变量发生反应到其对目标变量产生作用所需耗费的时间 一 外汇管理外汇管理 一国为使其国际收支与汇率能在符合本国利益的水平上保持平衡与稳定 指 定或授权央行运用各种手段 包括法律的 行政的 经济的措施 对在其国境内和管辖范围 内的外汇收 支 存 兑等进行管理 外汇管理是一种的强制性手段 其对象一般分为人 包括自然人和法人 和物 两种方式 直接管理 间接管理 现阶段我国实行外汇管理的作用我国实行外汇管理的作用 1 大力增加外汇收入 合理使用外汇 保持国际收支 平衡 2 促进对外金融和外向型经济的发展 3 还可促进国内经济协调发展 外汇管理项目外汇管理项目 1 贸易项目管理贸易项目管理 对出口收取或进口支付价款所得或所需的外汇 都要 经央行批准 外汇管理十分重视贸易项目下的管理 其范围最广 2 非贸易外汇管理非贸易外汇管理 贸 易外汇收支和资本输出入外汇收支以外的各项外汇收支 如运费 保险费等 其管理目的是 集中外汇收入 限制外汇支出 3 资本项目管理 资本项目管理 资本输出引入对一国国际收支影响颇大 一般来说 外汇短缺国家对资本流入少加限制 并采取鼓励政策 外汇富裕国家则相反 4 对汇率的管理对汇率的管理 通过依法定汇率代替自由汇率 即由央行制定统一的汇率 企业与个人 向指定银行买卖外汇时均按此汇率折算 从而达到稳定本国货币对外汇率的作用 并可利用 汇率变动达到改善国际收支状况和控制调整进出口的目的 5 对黄金和现钞出入国境的管对黄金和现钞出入国境的管 理理 实行严格外汇管制的国家对黄金交易也进行管制 一般不准私自输出输入黄金 由央行 独家办理黄金的买卖和输出输入 对现钞管理习惯的做法是对携带该国货币出境规定限额和 用途 有时甚至禁止携带该国货币出境以防止该国货币输出用于商品进口和资本的外逃以及 冲击该国货币 二 外债外债 境内机构对非居民承担的以外币表示的债务 外债管理包括借入外债和使用外债 两部分 外债管理内容外债管理内容 1 规模管理规模管理 是确定一国的中长期和年度合理负债水平 确定适度的外债规模是发展中国 家有效管理外债的关键 但也是难点之一 其受三因素影响其受三因素影响 经济建设对外债的需求量 国际资本市场的可供量 本国对外债的承受能力 理论上 国内储蓄和投资的差额决定 利用外资中扣除可利用的直接投资外 就是需要借用的外债规模 2 结构管理结构管理 是在确定的总规模范围内 通过对国际资本