实验三：固定收益证券内在价值计算

实验报告实验报告 证券投资证券投资 学院名称 专业班级 提交日期 评阅人 评阅分数 2 实验三 固定收益证券内在价值计算实验三 固定收益证券内在价值计算 实验目的实验目的 通过实验 理解债券属性所决定的内在价值 掌握债券现值计算公式 理解债券凸性 麦考莱久期及应用 了解期限结构理论 实验条件实验条件 1 个人计算机一台 预装 Windows 操作系统和浏览器 2 计算机通过局域网形式接入互联网 3 matlab 或者 Excel 软件 知识准备知识准备 理论参考 课本第二章 理论课第二部分补充课件 实验参考材料 债券内在价值计算 word 金融计算教程 matlab 金融工具箱的应用 pdf 电子书 第 4 章 固定收益证券计算 实验项目内容实验项目内容 完成 金融计算教程 matlab 金融工具箱的应用 pdf 电子书 第 4 章 固定收益证券计算 P101 107 例 4 9 至例 4 14 的计算 实验项目原理实验项目原理 一 固定收益基本知识 固定收益证券 固定收益证券 一组稳定现金流的证券 广义上还包括债券市场上的衍生产品及优先股 以债券为主 国债是固定收益的重要形式 以贴现债券与息票债券两种形式发行 贴现债券 贴现债券 发行价低于面值 不支付利息 在到期日获取面值金额的收益 息票 息票 按一定的息票率发行 每隔一段时间支付一次 到期按面值金额赎回 本实验通过六道例题解决以下六个问题 1 根据贴现率 债券发行日 到期日计算债券收益率 2 根据债券收益率计算贴现率 3 计算债券价格 4 将年回报率转化为相应的月回报率 5 债券价格给定的零息券收益率 6 固定收益到期收益率 零息票债券 零息票债券 指买卖价格相对有较大折让的企业或市政债券 出现大额折让是由于债券 并无任何利息 它们在发行时加入折扣 或由一家银行除去息票 然后包装成为令息票债 券发行 投资者在债券到期时以面值赎回 二 固定收益相关概念 3 1 交易日 就是买卖双方达成交易的日期 2 结算日 指买入方支付价格和卖出方交割证券的日期 3 到期日 指固定收益证券债务合约终止的日期 4 本金 即面值 是指固定收益票面金额 5 票面利率 就是发行人支付给持有人的利息 也称名义利率 6 月末法则 指当债券到期日在某月的最后一天而且该月天数小于 30 天 有以下两种情 况 一是到期日在每月固定日期支付 二是票息在每月最后一天支付 Matlab 默认第二种 情况 7 起息日到交割日的天数 就是从计息日到交割日之间的天数 8 交割日距离到期日的天数 一般包括交割日不包括到期日 实验项目步骤与结果实验项目步骤与结果 例例 4 94 9 某债券结算日为某债券结算日为 20022002 年年 1010 月月 1 1 日 到期日为日 到期日为 20032003 年年 3 3 月月 3131 日 年贴现率为日 年贴现率为 0 04970 0497 求债券收益率 求债券收益率 参数说明 Discount 为贴现率 Settle 为结算日 Maturity 为到期日 调用方式 BEYield MMYield tbilldisc2yield Discount Settle Maturity 在 MATLAB 中执行以下命令 Discount 0 0497 Settle 01 Oct 02 Maturity 31 Mar 03 BEYield MMYield tbilldisc2yield Discount Settle Maturity 结果图如下 4 所以结果为 BEYield 0 0517 为根据一年 365 天计算的收益率 MMYield 0 0510 为根据一年 360 天计算的收益率 例例 4 104 10 某债券结算日为某债券结算日为 20022002 年年 1010 月月 1 1 日 到期日为日 到期日为 20032003 年年 3 3 月月 3131 日 收益率为日 收益率为 4 97 4 97 求其贴现率 求其贴现率 tbillyield2disc 函数时 tbilldisc2yield 函数的逆函数 在 MATLAB 中执行以下命令 Yield 0 0497 Settle 01 Oct 02 Maturity 31 Mar 03 Discount tbillyield2disc Yield Settle Maturity 结果图如下 所以结果为 Discount 0 0485 为债券贴现率 例例 4 114 11 已知债券结算日为已知债券结算日为 20022002 年年 1010 月月 1 1 日 到期日为日 到期日为 20032003 年年 3 3 月月 3131 日 债券收益率为日 债券收益率为 4 5 4 5 求该债券价格 求该债券价格 5 参数说明 Rate 为债券的年收益率 Settle 为结算日 Maturity 为到期日 Type Optional 债券的类型 Type 1 默认值 表示货币市场工具 Type 2 表示 债券 Type 3 表示贴现率 Price 债券的价格 调用方式 Price tbillprice Rate Settle Maturity Type 在 MATLAB 中执行以下命令 Rate 0 045 Type 2 Settle 01 Oct 02 Maturity 31 Mar 03 Price tbillprice Rate Settle Maturity Type 结果图如下 所以结果为 Price 97 8172 为债券价格 例例 4 124 12 一项投资为一项投资为 9 9 年 念回报率为年 念回报率为 9 9 问平均每月投资回报率是多少 问平均每月投资回报率是多少 参数说明 Rate 为债券的年回报率 NumPeriods 年支付利率的次数 Return 转化后的利率 调用方式 Return effrr Rate NumPeriods 在 MATLAB 中执行以下命令 Return effrr 0 09 12 结果图如下 6 所以结果为 Return 0 0938 为每月投资回报率 例例 4 134 13 计算一个短期债券收益率 如果结算日为计算一个短期债券收益率 如果结算日为 19931993 年年 6 6 月月 2424 日 到期日为日 到期日为 19931993 年年 1111 月月 1 1 日 应计期间计算方法为日 应计期间计算方法为 Actual ActualActual Actual 该债券价格为 该债券价格为 9595 元 求其收益率 元 求其收益率 参数说明 Price 债券的价格 Settle 为债券结算日 Maturity 为债券到期日 Period Optional 年发放票息的频率 默认值是 2 Basis Optional 应计天数的计算方式 内容如下 0 actual actual default 1 30 360 2 actual 360 3 actual 365 4 30 360 PSA 5 30 360 ISDA 6 30 360 European 7 actual 365 Janpanese EndMonthRule Optional 月末法则 仅对到期日是 30 日或者小于 30 有效 0 表示发放 票息的日期相同 1 默认值 表示票息在最后一天发放 Yield 债券到期的收益率 调用方式 Yield zeroyield Price Settle Maturity Period Basis EndMonthRule 在 MATLAB 中执行以下命令 7 Settle 24 Jun 1993 Maturity 1 Nov 1993 Basis 0 Price 95 Yield zeroyield Price Settle Maturity Basis 结果图如下 所以结果为 Yield 0 1490 为债券到期的收益率 例例 4 144 14 已知债券的票息率为已知债券的票息率为 0 050 05 结算日为 结算日为 19971997 年年 1 1 月月 2020 日 到期日为日 到期日为 20022002 年年 6 6 月月 1515 日 每年支付两次票息 天数方法为日 每年支付两次票息 天数方法为 actual actualactual actual 求到期收益率 求到期收益率 参数说明 Price 债券的净值 Clean Price CouponRate 票息率 Settle 为债券结算日 Maturity 为债券到期日 Period Optional 年发放票息的频率 默认值是 2 Basis Optional 应计天数的计算方式 EndMonthRule Optional 月末法则 仅对到期日是 30 日或者小于 30 有效 0 表示 发放票息的日期相同 1 默认值 表示票息在最后一天发放 IssueDate Optional 发行日 FirstCouponRate Optional 首次付息日 LastCouponRate Optional 最后一次付息日 StartDate Optional 现金收到日 Face Optional 债券的面值 默认值为 100 8 Yield 债券到期的收益率 调用方式 Yield bndyield Price CouponRate Settle Maturity Period Basis 在 MATLAB 中执行以下命令 Price 95 CouponRate 0 05 Settle 20 Jan 1997 Maturity 15 Jun 2002 Period 2 Basis 0 Yield bndyield Price CouponRate Settle Maturity Period Basis 结果图如下 所以结果为 Yield 0 0610 为债券到期的收益率 实验项目结论与心得实验项目结论与心得 实验结论 实验结论 经过实验 得到以下结论 经过实验 得到以下结论 以以 BEYieldBEYield 表示根据一年表示根据一年 365365 天计算的收益率 天计算的收益率 以以 MMyieldMMyield 表示根据一年表示根据一年 360360 天计算的收益率 天计算的收益率 1 根据贴现率 债券发行日 到期日计算债券收益率 BEYield 为 0 0517 MMYield 为 0 0510 2 根据债券收益率计算贴现率 Discount 为 0 0485 3 计算债券价格 Price 为 97 8172 4