第六章技术分析

6技术分析 证券投资学 SecuritiesInvestment 掌握技术分析的理论基础掌握K线理论 切线理论 形态理论 技术指标分析方法了解波浪理论和道氏理论 学习目的与要求 课时安排 8课时 重点K线理论切线理论形态理论技术指标分析方法难点技术指标分析 教学重点与难点 一 技术分析概述 一 技术分析的理论基础1 技术分析的定义和作用技术分析是通过分析证券市场的市场行为 对市场未来价格的变化趋势进行预测的研究活动 反映证券市场的市场行为的四要素 价 量 时 空 价 证券市场价格 包括开盘价 收盘价 最高价 最低价 其中最重要的是收盘价 空 价格变化幅度时 发生这些变化的时间量 发生这些变化伴随的成交量 2 技术分析的三大假设市场行为包括一切信息假设一是技术分析的基础 价格沿趋势波动假设二是技术分析的核心 只有这样才能摸索股价运行的规律 历史会重演只有假设三才能保证这些规律适用于预测以后股价变化趋势 3 技术分析的理论基础空中楼阁理论是美国著名经济学家凯恩斯于1936年提出的 该理论完全抛开股票的内在价值 强调心理构造出来的空中楼阁 主要内容 投资者之所以要以一定的价格购买某种股票 是因为相信有人将以更高的价格向他购买这种股票 至于股价的高低 这并不重要 重要的是存在更大的 笨蛋 愿以更高的价格向你购买 精明的投资者无须去计算股票的内在价值 他所须做的只是抢在最大 笨蛋 之前成交 即股价达到最高点之前买进股票 而在股价达到最高点之后将其卖出 二 技术分析方法的分类 归纳起来大致有六种 K线法切线法形态法指标法波浪法周期法 三 技术分析的局限技术分析要与基本分析相结合用多个方法进行综合判断不能 死搬硬套 要与自己的实践相结合技术分析是一种工具 决定因素是人 不同的人会有不同的结果对技术分析期望不能过高 二 道氏理论 道氏理论 被认为是技术分析的起源 主要内容 市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为市场的三种波动 主要趋势 次要趋势 短暂趋势成交量在确定股价运行趋势中起很重要的作用收盘价是最重要的价格局限性 理论上分析很有道理 但可操作性差 三 K线理论 一 概述K线理论发源于日本 是最古老的技术分析方法 1750年日本人就开始利用阴阳烛来分析大米期货 K线具有东方人所擅长的形象思维特点 没有西方用演绎法得出的技术指标那样定量 因此运用上还是主观意识占上风 二 K线画法 将 四个价格 按由低到高在坐标图上由下到上排列 如果收盘价 开盘价 就是阳线注意 并不表示股价一定上涨如果收盘价 开盘价 就是阴线注意 并不表示股价一定下降几种特殊形状 无上影线 无下影线 光头光脚 T型 十字星 倒T型 一字形 K线图 三 类型根据开盘价与收盘价的波动范围 可将 线分为小阴星 小阳星 小阴 小阳 中阴中阳和大阴 大阳等线型 小阴星和小阳星的波动范围在0 5 左右 小阴线和小阳线的波动范围一般在0 6 1 5 中阴线和中阳线的波动范围一般在1 6 3 5 大阴线和大阳线的波动范围在3 6 以上 三 K线分析要点看阴阳一般阳线意味着继续上涨 阴线意味着继续下跌 看实体实体越大 上涨或下跌的趋势就越明显 反之 趋势就不明显 看影线影线代表转折信号 向一个方向的影线越长 越不利于股价向这个方向变动 受到阻力 单根K线的市场含义 四 切线理论切线 按一定方法和原则在由股票价格的数据所绘制的图表中画出一些直线 然后根据这些直线的情况推测股票价格的未来趋势 这些直线就叫切线 切线的作用主要是起支撑和压力的作用 一 趋势分析趋势就是股票价格的波动方向 或者说是股票市场运动的方向 若确定了是一段上升或下降的趋势 则股价的波动必然朝着这个方向运动 趋势的方向 上升方向 如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷 则趋势就是上升方向 这就是常说的 一底比一底高或底部拾高 下降方向 如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷 则趋势就是下降方向 这就是常说的 一顶比一顶低或顶部降低 水平方向 横盘 如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比 没有明显的高低区别 几乎呈水平延伸 这时的趋势就是水平方向 趋势的三种方向 趋势的类型按道氏理论的分类 趋势分为三个类型 主要趋势 是趋势的主要方向 投资者需要弄清楚 次要趋势 在进行主要趋势的过程中进行的调整 短暂趋势 在次要趋势中进行的调整 这三种类型的趋势的最大区别是时间的长短和波动幅度的大小 二 压力线与支撑线支撑线又称为抵抗线 当股价跌到某个价位附近时 股价停止下跌 甚至有可能还有回升 这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置 压力线又称为阻力线 当股价上涨到某价位附近时 股价会停止上涨 甚至回落 这个起着阻止或暂时阻止股价继续上升的价位就是压力线所在的位置 支撑线和压力线的作用是阻止或暂时阻止股价向一个方向继续运动 同时 支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原方向变动的可能 支撑线和压力线 支撑线与压力线相互转化一条支撑线如果被跌破 那么这个支撑线将成为压力线 同理 一条压力线被突破 这个压力线将成为支撑线 这说明支撑线和压力线的地位不是一成不变的 而是可以改变的 条件是它被有效的足够强大的股价变动突破 压力线与支撑线突破 支撑压力地位的转换 支撑线和压力线的确认 从三上方面考虑 股价在这个区域停留时间的长短一般 停留时间越长 越有效股价在这个区域伴随的成交量大小成交量越大 越有效这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近离这区域越近 越有效 三 趋势线和轨道线趋势线 是衡量价格波动的方向的 由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势 在上升趋势中 将两个低点连成一条直线 就得到上升趋势线 在下降趋势中 将两个高点连成一条直线 就得到下降趋势线 要得到一条真正起作用的趋势线 要经多方面的验证才能最终确认 首先 必须确实有趋势存在 其次 画出直线后 还应得到第三个点的验证才能确认这条趋势线是有效的 趋势线 趋势线被突破后起相反作用 轨道线 又称通道线或管道线 是基于趋势线的一种方法 在已经得到了趋势线后 通过第一个峰和谷可以作出这条趋势线的平行线 这条平行线就是轨道线 两条平行线组成一个轨道 这就是常说的上升和下降轨道 轨道的作用 限制股价的变动范围 对上面的或下面的直线的突破将意味着有一个大的变化 与突破趋势线不同 对轨道线的突破并不是趋势反向的开始 而是趋势加速的开始 轨道线的另一个作用是提出趋势转向的警报 轨道线 趋势的加速 三 黄金分割线和百分线这两种切线是水平的直线 别的切线大多是斜的 黄金分割线黄金分割是一个古老的数学方法 对它的各种神奇的作用和魔力 数学上至今还没有明确的解释 只是发现它屡屡在实际中发挥我们意想不到的作用 画黄金分割线 记住若干个特殊的数字 这些数字中0 382 0 618 1 382和1 618最为重要 股价极为容易在由这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力 找到一个点 某个趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的点 这个点一经选定 我们就可以画出黄金分割线了 在上升行情开始调头向下时 我们极为关心 这次下落将在什么位置获得支撑 黄金分割提供的是如下几个价值 假设上涨的顶点是10元 则8 09 10 0 8096 18 10 0 6183 82 10 0 3821 9l 10 0 191这几个价位极有可能成为支撑 其中6 18和3 82的可能性最大 同理 在下降行情开始调头向上时 我们关心上涨到什么位置将遇到压力 黄金分割线提供的位置是这次下跌的底点价位乘上上面的特殊数字 假设 这次下落的谷底价值为10元 则11 91 10 1 19l13 82 10 1 38226 18 10 2 61816 18 10 1 61842 36 10 4 23618 09 10 1 809将可能成为未来的压力位 其中13 82 16 18成为压力线的可能性最大 超过20的那几条很少用到 百分比线百分比线考虑问题的出发点是人们的心理因素和一些整数位的分界点 其中 1 2 1 3 2 3的这三条线最为重要 设低点是10元 高点是22元 这些百分比数一共10个 1 8 1 4 3 8 1 2 5 8 3 4 7 8 1 3 2 3这10个数字都可以用百分比表示 1 2 1 3 2 3这三条线最为重要在很大程度上是人们的一种心理倾向 如果没有回落到它们以下 就好像没有回落够似的 如果已经回落了 人们自然会认为已经回落够了 因为传统的定胜负的方法是三打二胜 其他切线 自学 扇形线速度线甘氏线应用切线理论应注意的问题 支撑线 压力线有被突破的可能 在应用时会有一些令人困惑的现象 往往要等到价格已经离开很远时 才发现突破的有效和无效 影响价格波动的因素很多 支撑线 压力线只是其中的一方面 多方面考虑才能提高正确的概率 五 形态理论形态理论是通过研究股价所走过的轨迹 分析和挖掘出曲线的一些多空双方力量的对比结果 进行行动 一 股价的移动规律股价的移动是由多空双方力量大小决定的 股价移动的规律是完全按照多空双方力量对比大小和所占优势的大小而行动的 股价的移动应该遵循这样的规律 1 股价应在多空双方取得均衡的位置上下来回波动 2 原有的平衡被打破后 股价将寻找新的平衡位置 即持续整理 保持平衡 打破平衡 新的平衡 再打破平衡 再寻找新的平衡 二 股价移动的两种形态类型持续整理形态 保持平衡 三角形态矩形形态旗形楔形反转突破形态 打破平衡 双重顶和双重底头肩顶和头肩底三重顶 底 形态圆弧形态喇叭形菱形V形反转 三 反转突破形态双重顶和双重底也即M头和W底 出现两个相同高度的高点和低点 金杯汽车 M头 逃命点 长安汽车 W底 颈线 圆弧底 成交量放大 放量 跳空突破颈线 头肩顶和头肩底这种形态共出现三个顶和底 也就是要出现三个局部的高点和局部低点 中间的高点 低点 比另外两个相对高 低 称为头 左右两个相对较低 高 的两个高点 低点 称为肩 这就是头肩形名称的由来 头肩顶和底 左肩 右肩 头部 成交量呈现 多 少 多 少 上证指数 颈线 逃命点 理论跌幅 成交量萎缩 成交量放大 头部 左肩 右肩 综艺股份 三重顶 底 形态三重顶 底 形态是头肩形态的 种小小的变体 它是由三个一样高或一样低的顶和底组成 与头肩形的区别是头的价位向回缩到与肩差不多相等的位置 有时甚至可能低于或高于肩部一点 圆弧形态 圆弧底与圆弧顶 A 圆弧底 顾名思义是指K线连线呈圆弧形的底部形态 常出现于交投清淡的个股中 耗时几个月甚至更久 因此具有相当大的能量 这种底部通常是中长期底部 形态特征 1 股价处于低价区 2 股价变动简单且连续 先是缓缓下滑 而后缓缓上升 K线连线呈圆弧形 3 成交量变化与股价变化相同 先是逐步减少 伴随股价回升 成交量也逐步增加 同样呈圆弧形 4 耗时较长 5 圆弧底 形成末期 股价迅速上扬形成突破 成交量也显著放大 股价涨升迅猛 往往很少回档整理 深宝安 B 圆弧顶 与圆弧底相反 出现在高价区 是下跌浪的开始 1 圆弧顶常出现于绩优股中 由于持股者心态稳定 多空双方力量很难出现急剧变化 所以主力在高位慢慢派发 K线形成圆弧 2 在顶部形成过程中 成交量巨大而不规则 常常在股价上升时成交量增加 在上升至顶部时反而显著减少 在股价下滑时 成交量又开始放大 3 在 圆弧底 末期 股价缓慢盘跌到一定程度 引起持股者恐慌 会使跌幅加剧 常出现跳空缺口或大阴线 此时是一个强烈的出货信号 应果断离场 如佛山兴华 000685 佛山兴华 000685 喇叭形和菱形这两种情形的共同之处是 大多出现在顶部 而且两者都是看跌 从这个意义上说 喇叭形和菱形又可以作为顶部反转突破的形态 喇叭形和菱形在形态完成后 几乎总是下跌 喇叭形 三个高点和两个低点是其已经完成的标志 股票投资者应该在第三峰调头向下时就抛出手中的股票 如果股价进一步跌破了第二个谷则喇叭形完成得到确认 抛出股票更成为必然 股价在喇叭形之后下调过程中 肯定会遇到反扑 而且反扑的力度会相当大 这是喇叭形的特殊性 但是 只要反扑高度不超过下跌高度的一半 股价下跌的势头还是应该被保留的 喇叭形 菱形 四 持续整理形态三角形态对称三角形对称三角形大多是发生在一个大趋势进行的途中 之后还要随着原趋势的方向继续行动 对称三角形有两条聚拢的直线 上面的向下倾斜 起压力作用 下面的向上倾斜 起支撑作用 两直线的交点称为顶点 对称三角形一般应有六个转折点 这样 上下两条直线的支撑压力作用才能得到验证 三角形的测算功能 上升三角形 下降三角形 矩形形态 旗形 楔形 应用形态理论应注意的问题 站在不同的角度 对同一形态可能产生不同的解释 进行实际操作时 形态理论要求形态完全明朗后才行动 得到的利益不充分 从某种意义上讲 有损失机会之嫌 六 波浪理论波浪理论的数学基础是建立在费波纳茨级数上的 基本内容 一个完整的涨跌周期即八浪循环 由五波段推动浪和三波段修正浪组成 并可被进一步分成九级144 推动浪与主趋势方向一致 大多都有且仅有一波出现延长现象 其余两波在幅度和时间方面会大致相同 而调整浪则与主趋势方向相反 运行方式也变化多端 主要有四种类型 即之字型 平坦型 三角型和混合型 一般来说 波浪理论只用以分析大盘或平均指数 并由此发现较理想的买卖时机 大家应尽量避免用于个股分析 庄股更应慎重踏浪 特别是所谓的主升浪 8浪结构的基本形态图 波浪的合并与细分 七 技术指标分析技术指标法是按照一定的数学模型对证券交易的原始数据进行处理 并将其结果制成图表用以对股市行情进行研判的分析方法 原始数据指的是证券价格 成交量 成交金额 成交笔数 上涨家数 下跌家数等 技术指标的分类 趋势类指标 MA MACD DMI MTM 反趋势类指标 BIAS RSI KDJ W R 能量类指标 AR BR CR 成交量类指标 OBV 大盘指标 ADL ADR 技术指标的信号方式背离信号 是指指标的走向与股价 指数 的走向不一致 包括顶背离和底背离 交叉信号 是指标中的两条 或多条 线发生相交现象 常说的金叉和死叉就属此类情况 数值信号 是指指标进入超买区和超卖区 一 移动平均线 MA 移动平均的测市原理平均价格反映了一定时期内购买该证券的平均成本 将证券的当前价格与平均价格进行比较 就可以判断出证券价格的运动趋势 若证券价格在平均价格之上 则意味着市场的买力较大 其价格将会继续上升 反之 当证券价格落到平均价格之下时 则意味着市场供过于求 卖压较重 其价格将会继续下跌 移动平均线的周期根据计算时期的长短 移动平均线又可分为短期 中期和长期移动平均线 以5日 10日线观察市场的短期走势 以30日 60日线观察市场的中期走势 以120日 255日线观察中长期走势 西方国家的投资机构则重视200日移动平均线的情况 并以此作为长期投资的依据 移动平均线的运用长 短期移动平均线的配合使用投资者可利用快 慢两种不同速度的移动平均线的交叉情况来决定买进和卖出时机 黄金交叉 当市场行情价位站稳在长期与短期移动平均线之上 其中短期均线向上突破长期均线时 为买进时机 死亡交叉 当短期均线由上向下突破长期均线时 则为卖出时机 黄金交叉与死亡交叉 长 中 短期移动平均线的配合使用 葛兰维尔法则 红色点 买入时机 蓝色点 卖出时机 二 指数平滑异同平均线MACDMACD是运用快速与慢速移动平均线的聚合和分离的征兆 加以双重平滑运算 用以研判买进与卖出时机的技术分析指标 MACD的计算原理1 计算指数平滑移动平均线2 计算离差值 DIFF 3 计算DIFF的9日EMA 即 离差平均值 用DEA表示 及MACD MACD的运用当DIF和DEA均在0以上时 属多头市场 当DIF和DEA均在0以下时 属空头市场 DIF与DEA的交叉 背离信号 的判断 图 观察MACD柱状线的长短变化 当柱状线在0轴以上由长开始变短 即为卖出信号 当柱状线在0轴以下由长开始变短 即为买入信号 MACD底背离 三 相对强弱指标 RSI RSI是根据证券市场供求关系平衡的原理 通过比较一段时期内收盘价格 指数 的涨跌大小来测量多 空双方买卖力量的强弱程度 从而判断未来市场走势的一种技术指标 RSI的计算方法设连续N日内的收盘价格 或指数 分别为 C0 C1 C2 Cn 其中C0为当日收盘价 或指数 Cn为前第n日收盘价 指数 对上述数序求一次差分 得序列 C0 C0 C1 C1 C1 C2 Cn 1 Cn 1 Cn 令A n个 C中的正数之和B n个 C中的负数之和的绝对值 RSI指标的基本运用根据RSI值的大小及曲线形状判断行情 当4080时 市场处于超买状态 是卖出信号 当RSI 20时 市场处于超卖状态 是买入信号 利用RSI指标与股价的背离信号来判断行情走势 四 威廉指标 WR WR表示当天的收盘价在过去一段时间内的全部价格变动范围内所处的相对位置 R的应用1 当 R 80时 市场处于超买状态 行情可能见顶 应考虑伺机卖出 2 当 R 20时 市场处于超卖状态 行情可能即将见底 应当考虑买入 3 当 R从超卖区向上爬升时