经济法第五章

第五章资本形成 第一节资本形成及其在经济发展中的作用 发展经济学在初始兴起的20世纪50年代 特别关心发展中国家何以贫困以及如何摆脱贫困的问题 当时的一般结论是 贫困的原因在于经济增长停滞和人均收入低下 而经济增长停滞和人均收入低下的根源又在于资本匮乏和投资不足 因此 要实现经济增长 提高人均收入从而脱贫致富 就必须大量积累资本 大幅度提高投资率 1 资本与资本形成 资本 是生产过程中的一种要素 资本 资金资金 所拥有的金钱资本 所有拥有的所有硬件及软件条件传统上 资本指的就是物质资本 即由人类生产出来的一种非用于目前消费而用于扩大生产能力的耐用品 机器设备 厂房 运输设备 存货等即为它的表现形式 物质资本的技术属性具有如下特征 它是投资过程的结果 投资过程也叫资本形成过程 投资结果即为资本形成 它在很大程度上代表本期和未来时期的生产能力 它具有耐用性 一般使用一年以上 有的可以使用几十年 甚至更长 因此有一个磨损和折旧问题 如果人口与劳动力是增长的 一定的资本被要求装备更多的劳动者 这叫资本宽化 capitalwidening 如果要增加人均产出 人均资本量一般要相应增加 增加的资本通常凝结着更先进的技术 这就是资本深化 capitaldeepening 资本深化意味着一个劳动者的装备水平越来越高 即掌握的资本越来越多 总资本形成 grosscapitalformation 减去更新的旧资本 depreciation 就叫做净资本形成 netcapitalformation 原则上说 只有净资本形成才增加生产能力 促进经济增长 但是 由于有些资本更新事实上包含有资本深化和更高的生产能力 且很难把他们分开计算 因此 经济学家在考虑资本形成对经济增长的贡献时 通常使用总资本形成这一概念 按联合国国民帐户体系 总资本形成可以分为两大类 总固定资本形成与存货增加 一般说来 总资本形成就是指总固定资本形成 其中主要部分是机械设备和建筑物 这两类约占总资本形成的90 按行业构成来看 制造业 金融保险和不动产以及政府服务所占比重最大 这 个部门加起来约占总固定资本形成的70 仅金融保险和房地产就占差不多三分之一 越来越多的经济学家对传统的资本定义感到不满意 他们认为把资本局限于有形的物质资本范围是不能说明经济增长的 资本应该是指在长期能够产生收入的一切东西 它不仅包括那些投资于工厂的生产耐用品 而且还应包括传统被认为是用作消费的东西 它不仅包括有形之物 而且应包括一些无形之物 按照这种解释 有的经济学家把资本分为 种类型 资本品 capitalgoods 即传统上所说的机器 厂房之类耐用品 人力资本 humancapital 它附着在单个身体之中 它的使用为个人控制 不管这种资本的投资来自个人还是来自政府 社会资本 socialcapital 也叫集体资本 如公共设施属于此类 它的特点是免费为单个人提供生产与消费服务 其支出由税收弥补 智力资本 intellecturalcapital 或知识 其显著特点是 一旦被创造出来就成为免费品 而且 一个人对它的使用并不减少其他人对它的可得性 但是 现在通常把资本划分为两类 物质资本和人力资本 以上所说的资本品与社会资本可以归于物质资本范畴 而智力资本可以归到人力资本之中 资本定义的拓宽是经济学的一个进步 是对资本概念认识上的深化 有利于更为全面的理解资本的含义与作用 例如 传统上把教育归于消费范畴 实际上它既是消费也是投资 这样对教育作用的认知就更为全面了 物质资本在实物形态上呈现出很大的异质性 计量单位各不相同 因此 不能对它们直接相加 要想把它们加总和计算资本收益率 必须用价值和货币来表示 因此 资本往往表现为一定的货币价值 在这一章讨论的资本是指物质资本 是由工农业部门生产出来的 而不是由银行部门创造出来的 2 资本积累在经济发展中的作用 在早期发展经济学中 物质资本积累被看作是经济发展的关键要素 最重要的源泉 发展经济学家一般认为 发展中国家劳动力资源比较丰富 因而不是经济发展的障碍 资本却非常稀缺 这是制约经济发展的关键 因此 发展中国家想要加快经济发展 必须调动一切可以调动的资源以扩大资本积累 早期发展经济学家几乎都强调物质资本的决定性作用 从哈罗德 多马增模型中可知 经济增长率取决于储蓄率与资本 产出比 资本 产出比被假定是稳定的 因此 经济增长唯一决定于储蓄率 储蓄被假定全部转化为投资 因此 资本积累在哈罗德 多马模型中是至关重要的 美国经济史学家罗斯托提出的经济增长阶段把资本积累率看作是经济起飞 个重要前提条件的第一个条件 他认为 要使传统经济进入起飞 投资率必须从 提高到10 以上 否则起飞是不可能的 著名的发展经济学家刘易斯创立的二元经济发展模型也强调资本积累在劳动力转移和工业扩张中的重要作用 刘易斯还提出了一个积累率的最低标准 他说 经济发展理论的中心问题是要理解这样一个过程 通过这个过程 一个由原先的储蓄和投资占国民收入 或不到 或 的社会自行转到一个自愿储蓄达到国民收入12 或15 以上的经济 它之所以是中心问题 是因为经济发展的中心事实是迅速的资本积累 包括使用资本的知识和技术 美国发展经济学家罗森斯坦 罗丹提出了一个著名的 大推进 理论 他指出 发展中国家人口过多 农业剩余劳动规模巨大 收入水平低下 要摆脱这种落后状态 只有大力发展工业 实现工业化 要实现工业化 关键是增加资本积累 他又认为 由于经济中存在着需求的不可分性 社会基础资本的不可分性 和储蓄供给的不可分性 小规模的 个别部门的局部投资是不可能启动停滞经济的 因此 必须实行大推进战略 即在各个工业部门全面地 大规模地进行投资 使经济中各个部门都同时发展起来 才能摆脱停滞状态 进入工业化 美国发展经济学家纳克斯提出了一个 贫困恶性循环 理论 这一理论的主要观点是这样一个简单的命题 穷国之所以穷是因为它穷 Acountryispoorbecauseitispoor 具体地说 穷国收入水平低 从而储蓄与投资水平也相应低 结果是资本形成不足 资本形成不足使经济增长缓慢 收入水平低 收入水平低又导致资本形成不足 结果是收入水平低 这样 穷国就陷入了贫困的恶性循环之中 那么 怎样打破这个恶性循环呢 纳克斯的观点是扩大投资 而且要同时对国民经济各个部门进行大规模投资 使经济增长率迅速达到一个临界值 冲出这个恶性循环的泥潭 走上工业化的轨道 纳克斯的观点与罗森斯坦 罗丹的观点相似 被认为是平衡增长论的倡导者 美国著名发展经济学家赫尔希曼提出了一个不平衡增长理论 与平衡增长论相对 这一理论强调国民经济中各个部门的联系效应 主张首先发展联系效应大的部门 这些部门发展起来后 可以带动其他部门发展 最终使得整个经济得到全面发展 赫尔希曼在强调不平衡发展时把资本积累作为推进优先发展部门扩张的决定性因素 以上介述的早期发展理论虽然存在着各种差别 有的甚至针峰相对 但有一个共同的特点 即都强调资本积累在经济发展中的关键作用 20世纪60年代以来 由于物质资本使用效率较低 经济增长未达到预定目标 发展经济学开始对物质资本决定论展开了批评 转而强调人力资本的重要性 最著名的代表人物是美国经济学家舒尔茨 他是人力资本论的倡导者 他认为 国民产出增长在很大程度上来自对人的投资 20世纪80年代以来出现的新增长理论 更加强调人力资本投资和科学研究与开发以及规模效应在经济增长中的关键意义 目前出现的所谓知识经济正是人力资本投资的另一种表述方法 上述分析表明 关于资本对经济增长的贡献大小问题还存在着争论 不过 现在一般认为 资本对人均产出的贡献在发展中国家比在发达国家更大 甚至要大得多 这是因为 与发达国家相比 发展中国家劳动分工和专业化程度较低 产业化结构不平衡 资本 劳动比较低 由于这些特点 资本积累能促进发展中国家更高的专业化和更精细劳动分工 促进资源从生产率较低的部门 如农业部门 向生产率较高的部门 如工业部门 转移 以及促进每个劳动者的资本装备水平的提高 从而资本对增长的贡献就比发达国家大 3 资本投资效率 资本投资的数量对经济发展是重要的 但资本投资的质量却更为重要 尽管资本形成的数量对发展中国家经济发展的贡献还存在着争论 发展中国家的资本投资效率低下这一点却没有任何异议 很显然 发展中国家的资本较发达国家稀缺 如果不是投资效率较低 发展中国家的资本收益率应该比发达国家高 从而资本将从发达国家流向发展中国家 导致发展中国家的经济增长比发达国家快 结果自动地缩小与发达国家的差距 最终赶上发达国家的经济发展水平 但事实上 除了少数几个国家之外 大多数发展中国家与发达国家的差距不仅没有明显的缩小 反而有的拉大了 这就表明 大多数发展中国家的资本投资效率即资本生产率比发达国家低 同样的资本投资量所生产的产出在发展中国家比发达国家少 因此 即使发展中国家投资率高于发达国家 前者的经济增长率也不一定高于后者 甚至还低于后者 我们把资本投资效率定义为GNP的增长与GNP用于投资比率之比 即 第二节资本投资的要求与实际投资率差别 1 投资要求与资本 产出比估计资本的要求 关键是资本 产出比 资本 产出比有平均和增量之分 由于经济周期和其他原因 平均的资本 产出比 K Y 和增量的资本 产出比都不会是不变 而且两者一般也不会相等 由于增长与增量关系更为密切 通常人们更多的使用增量资本 产出比 incrementalcapital outputratio 简写为ICOR 据有关统计资料 发展中国家的增量资本 产出比在2 0 5 0之间 发展中国家的资本 产出比差别很大 下面比较一下2 5和4的增量资本 产出比对投资的要求 假设计划的经济增长率为8 于是 对于增量资本 产出比为2 5的国家来说 需要的资本投资只占GDP的20 而对于增量资本 产出比为 的国家来说 达到同样的增长率却要有32 的投资率 由此可见 资本 产出比的高低对资本量的要求具有很大影响 在不太严格的意义上说 资本 产出比的倒数相当于资本的投资效率 或者说每单位资本所生产的产出 严格说来 资本 产出比的倒数并不等资本生产率 因为其他要素也对GDP做出了贡献 这样 对于那资本投资效率较高 资本 产出比较低 的国家 新加坡和韩国 达到一个既定的经济增长率所需的资本量就比资本投资效率较低 资本 产出比较高 的印度 智利等国所需的资本量少得多 增量资本 产出比的大小受很多因素影响 譬如 不同的工业发展战略将会导致增量资本 产出比具有较大的差异 一个实行资本密集型工业优先发展战略的国家 其增量资本 产出比就比实行劳动密集型工业优先发展战略的国家要高得多 从而对于同样的增长计划 所需要的增本量就要大得多 除了发展战略之外 还有许多因素影响资本 产出比的大小 如资本利用能力 劳动生产率 资本的使用寿命 技术和组织进步率 扩大再生产的形式 是外延扩大为主还是内涵扩大为主 等等 这些因素的变化也会带来资本 产出比的变化 由于资本 产出比特别是增量资本 产出比不是固定不变的 哈罗德 多马模型所揭示的增长率与资本形成率之间的直线关系就不存在了 这样一来 给定一个增长率指标所要求的储蓄和投资率就很难计算出来 影响经济增长的因素 这里有必要说明的是 经济增长决不是由资本积累唯一决定的 即使资本 产出比是不变的 也有很多其他因素影响增长率 资本形成的增加能否带来产出的增长在很大程度上取决于与资本合作的其他生产要素是否能相应增加 在发达国家 这些合作要素的供给 如训练有素的劳动者和企业家的供给以及公共基础设施 是比较充分的 发展所需的政治 社会和制度条件 如运作良好的市场制度和刺激制度 也存在 在这种情况下 扩大资本积累能够带来产出的增长 实际上 在较穷的发展中国家 受过良好教育的劳动者和企业家是短缺的 社会基础资本严重不足 制度和社会文化传统是压抑性的 在这样的条件下 把资本积累看作是经济增长的唯一因素或决定性因素显然是片面的 而且是有害的 有些发展中国家 如印度和中国 在20世纪50 60年代片面强调资本积累对增长的重要性并没有取得预期效果 就是很好的例证 此外 哈罗德 多马模型还忽视了一个可能性 在某些情况下 产出增加只需要其他要素的增加而不需要物质资本的大量增加 甚至完全不需要资本的增加 例如 如果现有资本存量没有得到充分的使用 通过改善现有工厂的生产方法和管理方法来充分的利用现有资本就可以增加产出 在发展中国家 通过对现有资本存量的有效使用来增加产出的余地是很大的 发展中国家的实际投资率 第一 发展中国家的投资率总的来看比发达国家的投资率稍高一些 第二 从总体来看 投资率与增长率之间没有呈现出明显的相关性 但高投资率与增长率有较明显的相关性 第三 把1995年与1980年进行比较发现 低收入国家投资率一般都是增加的 从总体看 增加了6 而高收入国家投资率是下降的 平均下降了2 图2国内私人投资远远多于外国直接投资在发展中国家外国投资变得更加重要 但大部分的私人投资还是国内的投资 Privategrossfixedcapitalformation 私人固定资产形成总值 FDI 外国直接投资 PercentofGDP 占国内生产总值的比例 通过降低不必要的成本 风险和竞争壁垒的方式 良好的投资环境推动企业进行投资 由于改革了投资环境 中国和印度的私人投资占国内生产总值的比例提高了将近一倍 乌干达则提高了一倍以上 同样的结果也得到了更多的微观证据的证实 在波兰 罗马尼亚 俄罗斯 斯洛伐克和乌克兰境内 认为其产权有保障的企业 与认为产权没有保障的企业相比 前者将其利润在自己企业中进行再投资的数量 比后者高出14 至40 土地权较有保障的泰国农民在自己的土地上进行了大量投资 结果他们的产量与在土地相同但没有所有权的土地上劳作的农民相比 提高了14 25 1990年代减少了对电信业的竞争壁垒 由此掀起了新的投资热潮 其中包括孟加拉国和乌干达的微型企业经营者的投资 企业这一层面的资料表明 如果改善政策的可预见性 可以使企业进行新投资的可能性增加30 以上 2005Worlddevelopmentreport 第三节资本形成的来源 1 资本形成过程与储蓄资本形成过程包括三个必要步骤 1 实际储蓄量的增加 以便从国民产品中释放出更多的资源用于投资目的 2 储蓄渠道通过金融和信贷机构 以便能够从各种不同的分散储蓄来源中集中资金为投资者所用 3 投资行为本身 通过这种行为资源被用来增加资本存量 在这3个步骤中 若要有更高的投资率而不产生通货膨胀 实际储蓄量的增加是最重要的条件 2 资本形成的来源 总支出 Y C I X M 总收入 Y C S故C I X M C S即I S M X 一国的投资能力 即资本形成的能力 取决于国内储蓄水平加上国外的净资本流入量 2 资本形成的来源 资本形成通常包括国内和国外两个来源 国内来源由三个部分构成 1 自愿储蓄 私人储蓄 即自愿削减当前消费 2 非自愿储蓄 政府储蓄 即通过增加税收和强制性政府借款或通货膨胀而强迫减少消费 3 闲置资源的生产性利用 国外来源包括外国援助 外国资本投资 消费品进口的限制或该国贸易条件的改善 一 政府储蓄政府收入减去政府经常性消费支出的余额即为政府储蓄 政府储蓄主要用于社会基础设施的投资 如修建公路 铁路 港口 桥梁 水利电力工程 通讯系统等 以及用于科研 教育 医疗卫生机构等人力资本投资 这些投资基本上属于公共产品 需要政府投资 此外 有些发展中国家 尤其是实行计划经济的国家 为了加速经济发展步伐 尽快实现工业化 还自己创办工业企业 特别是那些需要巨额资本而且投资期较长的 私人无力或不愿从事的工业 政府储蓄的增加可以来自两个方面 一是在政府收入为一定的情况下 减少政府经常性开支 如减少政府行政性和国防支出等 二是在政府经常性支出为一定的情况下 增加政府收入 任何税收都是民间资金向政府转移 政府每增加 元税收 民众必须损失 元收入 因此 增加税收或提高税率必须考虑两个问题 第一 它是否抑制投资者的投资意愿 第二 它是否减少私人的储蓄 如果说增税抑制了投资者的投资意愿 那么 投资活动就会减少 政府税收基础遭到削弱 从而最终导致政府税收减少 如果说增税排挤私人储蓄 那么 一个国家的总储蓄不会有任何增加 从而资本形成不会有任何增加 当然 这里有一个有效选择问题 如果政府储蓄的使用比私人储蓄的使用更有效率 用政府储蓄代替私人储蓄就是合理的 相反 就是不合理的 就第一个问题来说 一般意见认为 发展中国家的生产率较低 减税对企业的投资活动不会有很大的刺激作用 增税在一定幅度内也不会产生明显的抑制作用 第二个问题比较复杂 如果政府是对公司所得征税 那么 公司的保留利润即公司储蓄就肯定会减少 如果政府是对个人所得征税 个人或家庭的储蓄有可能减少 也有可能不减少 这要看是对什么东西征税了 若是对奢侈品征税 对个人储蓄就不会有多少影响 而且有可能增加储蓄 因为这种税可以达到强制性节约消费的目的 如果是对必需品和个人所得征税 则会减少个人储蓄 因为一般民众收入减少了 而消费支出却增加了 一些发展中国家的事实表明 由于政府机构越来越庞大 政府的经常性开支迅猛增加 使得政府的边际消费倾向甚至比私人的边际消费倾向还要大 这样 政府税收收入的增加用于储蓄的部分比私人同量收入的增加用于储蓄的部分还要小 因此 通过征税把民众的收入转移到政府手中 并不能有助于储蓄的增加 政府除了税收来源之外 还可以通过向公众发行国债来筹集投资资金 这种方法的好处是容易筹集资金 而不像征税和通货膨胀那样不受欢迎 但发行国债是要支付利息的 这实际上加重了公众未来的税收负担 因为在政府经常性支出不变的情况下 国债本息都是要靠征税来支付的 二 私人储蓄私人储蓄可分为家庭储蓄和公司储蓄 西方学者对家庭储蓄的研究比较多 有些研究既适合发达国家也适合于发展中国家 但是 有不少学者认为 发展中国家的储蓄行为和动机有其自己的特点 家庭储蓄通常被认为是收入的函数 这一点没有多大的争议 但是 关于收入概念却存在很大的分歧 在早期 储蓄被看作是现期绝对收入的函数 而且随着收入水平的提高 边际储蓄倾向越来越高 这是英国经济学家凯恩斯的观点 这个观点被叫做绝对收入假说 后来 美国经济学家杜森贝利对凯恩斯的储蓄函数进行了修正 认为储蓄不是现期绝对收入的函数 而是相对收入的函数 即相对于历史上最高收入和别人收入水平的函数 因此 这个理论被称为是相对收入假说 虽然杜森贝利是对美国的储蓄行为进行解释 但也有人认为这个理论也适合于欠发达国家 他们提出的 示范效应 是指发达国家的高消费习惯和消费模式为发展中国家的人民起到了示范作用 使得收入水平还比较低的发展中国家人民追求高消费 即所谓超前消费 从而降低了储蓄率 此外 美国经济学家弗里德曼也提出了一个储蓄函数 它的函数中的收入不是现期绝对收入 也不是相对收入 而是永久收入 即长期收入的平均数 这种收入是稳定的 他认为 储蓄与永久收入的关系是比较固定的 也就是说 永久收入的边际储蓄倾向是不变的 即影响储蓄变动的主要是暂时收入 那些未曾料到的暂时收入大部分被储蓄起来了 即暂时收入的边际储蓄倾向很高 现在 发展经济学家一般认为储蓄行为主要是与长期收入 甚至终生收入有密切关系 家庭和个人储蓄的动机和原因可以概括为以下几个方面 预防动机养老动机遗赠动机投资动机 三 闲置资源的利用闲置资源 可以利用的但因某些原因没有利用到的东西 包括有形的和无形的东西 比如闲置的土地 房屋 机器 劳动力 发展中国家虽然也存在着机器设备闲置情况 但一般认为 人力资源的闲置是最突出的问题 改善投资环境的基本要素 工业发展通常是一种发现的过程 因而难以预测某个国家和地区会擅长生产哪些东西 这强调了改善经济中所有企业和经济活动的投资环境的重要性 对于投资环境的下述四个核心领域 国际经验提供了一些有望成功的办法 稳定和安全 爆发战争或出现其他大规