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第三章国际储备 第一节国际储备概述一 国际储备的概念和特征 一 国际储备的概念狭义 自有储备 通常的涵义 广义 自有储备 借入储备 国际清偿能力 国际储备和国际清偿能力的关系 二 国际储备的特征1 官方持有性2 充分流动性 比尔 盖茨的家 3 普遍接受性二 国际储备构成 一 货币性黄金 黄金储备 一国货币当局作为金融资产持有的黄金 计算黄金储量的方法 1 按重量 盎司计算2 按黄金的价值计算3 按黄金的市场价格计算 二 外汇储备货币当局以银行存款 财政部库存 长短期政府债券等形式所保有的 在国际收支逆差时可以使用的债权 主要形式 国外银行存款与外国政府债券外汇储备是当今国际储备的主体 三 在IMF的储备头寸 普通提款权 国际货币基金组织 IMF 四 特别提款权 SDR 国际货币基金组织根据各会员国的基本份额分配给各会员国的 可用来归还IMF贷款和会员国政府之间偿付国际收支逆差的一种账面资产 三 国际储备构成体系的变化 一 黄金 英镑储备体系时间 19世纪中期 第一次世界大战前 二 英镑 美元 黄金储备体系时间 第一次世界大战 第二次世界大战前 三 美元 黄金储备体系时间 第二次世界大战后 20世纪60年代 四 多元货币储备体系时间 20世纪60年代末至今 四 国际储备的作用 第二节国际储备的管理一 国际储备的规模管理适度的国际储备规模 主要取决于该国国际储备资产的供求状况 一 国际储备的需求1 用于弥补国际收支赤字的需要2 外汇市场的需要 3 国际信贷保证需要4 应付突发事件引起的国际支付需要国际储备的需求是国际储备管理理论的中心问题 二 国际储备的供给国际储备的供给取决于国际储备的四个组成部分的增加或减少 主要取决于黄金储备和外汇储备的增减 1 黄金储备 通过 黄金货币化 增加储备 2 外汇储备增加途径 1 国际收支顺差 2 干预外汇市场所得的外汇 3 国际信贷 三 确定适度国际储备规模应考虑的因素1 国际收支流量的大小及其稳定程度 1 贸易收支的稳定程度 2 国际收支的差额状况及稳定程度2 其它调节国际收支措施的运用及其有效性3 汇率制度和汇率政策选择4 一国在国际金融市场上的融资能力 5 国内金融市场的发达程度6 一国货币的国际地位7 持有国际储备的机会成本8 国际货币合作状况 四 测度国际储备适度规模的主要方法 前美联储主席 艾伦 格林斯潘 二 国际储备的结构管理 一 结构管理的原则1 流动性2 安全性3 盈利性目的 针对不同形式储备资产各自的流动性 安全性 盈利性 扬长避短 不断调整四种储备资产的数量组合 实现结构上的最优化 使其发挥最大的效能 二 结构管理的内容 第三节中国的国际储备一 我国国际储备的特点 一 黄金储备的数量稳定 二 外汇储备增长迅速四个阶段 规模较小阶段 年 年 较快增长阶段 年 年 缓慢
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