第二讲__资产负债表解读与分析

第二讲资产负债表解读与分析 投资者可以通过分析资产负债表全面了解公司的健康状况 是否 超重 欠银行和供应商太多的钱 是否 贫血 账面上的现金和现金等价物是否过低 新陈代谢 是否正常 存货和应收账款周转是否过慢 主要内容 第一节资产负债表概述第二节资产负债表质量分析第三节资产负债表趋势分析第四节资产负债表结构分析第五节资产负债表相关财务指标分析 第一节资产负债表概述 一 资产负债表的性质和作用 一 概念反映企业在某一特定日期 月末 季末 年末 财务状况的报表 反映企业某一特定日期所拥有或控制的经济资源 所承担的现有义务和所有者对净资产的要求权 属于静态会计报表 一 资产负债表的性质和作用 二 作用1 反映企业所拥有或控制的经济资源及其分布情况2 反映企业资金来源和构成情况3 反映企业财务实力 短期偿债能力和支付能力4 反映企业未来的财务趋势5 反映企业的财务弹性财务弹性是企业融通资金和使用资金的能力6 反映企业的经营绩效 二 资产负债表格式 1 报告式 上市公司 上下结构 2 账户式 一般公司报表形式 根据 资产 负债 所有者权益 的会计公式设计 左方 资产方 反映资金的投向 构成和具体运用总资产 流动资产 非流动资产右方 负债和所有者权益方 反映资金的来源和构成负债 所有者权益 流动负债 非流动负债 所有者权益3 财务状况式 较少用 按以下等式编制而成 营运资金 流动资产 流动负债营运资金 非流动资产 非流动负债 所有者权益 一 资产负债表构成要素 流动资产长期投资固定资产无形及递延资产其他资产流动负债长期负债股本 实收资本 资本公积盈余公积未分配利润 8 资产负债表构成要素 资产 负债 所有者权益 非流动资产 非流动负债 资产负债表构成要素 9 1 特征 现实性 实体的控制性 潜在的收益性 时空性2 资产指标的作用3 资产结构4 资产的局限性 1 企业拥有或控制的2 资产取得的成本能够客观计量3 能给企业带来未来经济效益 1 现实性 有偿性 强制性2 负债指标的作用3 负债的结构4 资产负债表中负债的局限性 1 过去经济业务形成2 对企业整体资产具有要求权3 应付而未付的债务总额4 可以用各种方式偿还 1 企业的产权关系2 在企业经营期不需要归还3 在日常的使用中不需要支付费用 1 企业的产权关系2 与负债相区别3 所有者权益指标的作用4 报表中所有者权益的局限性 三 资产负债表的结构 1 表头部分2 基本内容部分 1 资产负债表左方项目 资产资产按流动性强弱 由强到弱 排列 2 资产负债表右方项目 负债和所有者权益负债类按到期日远近 由近到远 所有者权益按永久程度高低 由高到低 排列 排列的实际意义在企业破产时表现最充分 流动资产 非流动资产 流动负债 非流动负债 所有者权益 第二节资产负债表质量分析 什么是资产 企业过去的交易事项所形成的 由企业拥有或者控制的 预期会给企业带来经济利益的资源 在资产负债表中 资产按照流动性从强到弱列示 什么是资产负债表质量分析 资产负债表质量分析是对企业财务状况的质量进行分析 即指资产负债表上数据反映企业真实财务状况的程度 为什么进行资产负债表质量分析 由于会计确认 会计计量的一些局限性 例如 计量属性 会计政策的选择 财务人员的主观判断等 使得账簿和报表的数据不能完全的反映企业的真实的财务状况 一 资产质量分析 流动资产货币现金交易性金融资产应收票据应收账款存货 非流动资产可供出售金融资产持有至到期投资长期股权投资固定资产在建工程无形资产 一 资产质量分析 一 货币资金1 流动性最强的资产 2 包括库存现金 银行存款和其他货币资金3 企业持有货币资金的动机交易动机预防动机投资动机4 持有量应该适度 货币持有量过多 表明企业资产使用效率低 会降低企业赢利能力 反之 货币持有量过少 不能满足经营需要5 影响因素企业规模所在行业特性企业融资能力企业负债结构 一 资产质量分析 二 交易性金融资产企业为了短期内出售而持有的 以公允价值计量且变动计入当前损益的金融资产 如股票 债券 基金等 持有目的 短期内出售获取差价以公允价值计价 变动计入当前损益分析重点 持有目的期末的公允价值及持有规模是否适度结合会计报表附注和利润表考察其投资业绩表明企业持有的货币现金除了能满足日常经营所需之外 还能对外交易投资获益 三 应收票据企业因销售商品 提供劳务而收到的商业汇票商业汇票不是现金 但可背书转让 亦可提前贴现 因而流动性高 几乎等同现金 类型商业承兑汇票 考虑企业信用 背书转让后仍然负有连带付款责任银行承兑汇票 风险较小 四 应收账款企业对外销售产品 提供劳务等应向购货单位或接受劳务方收取的款项分析重点 1 应收账款的规模与企业的经营方式 所处行业和信用政策有关2 应收账款的质量应收账款的账龄应收账款的债务人分布 集中 分散 3 坏账准备的计提 计提方法 计提比率 五 存货企业在日常活动中持有以备出售的产成品或商品 处在生产过程中的在制品 在生产过程或提供劳务过程中耗用的材料和物料等流动资产比重最大分析重点 存货的规模存货的计价 成本与可变现净值孰低 计提存货跌价准备存货的构成 原材料 在产品 产成品比例存货的周转期 影响存货的变现能力 六 长期金融资产 与交易性金融资产对比 1 分类 可供出售金融资产 持有至到期投资和长期股权投资2 长期股权投资具体类别 控制性 50 以上 对子公司投资 与其他合营者一起实施共同控制的投资 对合营企业投资 重大影响 20 50 对联营投资 不具有控制 共同控制或非重大影响 活跃市场上没有报价且公允价值不能可靠计量 20 以下 四类 其中第一和第四类用成本法 第二和第三类用权益法 长期股权投资的目的分析重点 长期股权投资的构成 减值准备 六 长期金融资产 与交易性金融资产对比 3 持有至到期投资持有至到期投资是指到期日固定 回收金额固定或可确定 且企业有明确意图和能力持有至到期的非衍生金融资产 一般指长期债券投资 质量分析 1 对债券相关条款的履约行为进行分析 2 分析债务人得偿债能力 3 持有期内投资收益的确认 六 长期金融资产 与交易性金融资产对比 4 可供出售金融资产同交易性金融资产相同 都是按照公允价值进行计量 区别在于公允价值变动并不对应计入当期损益 而是直接计入所有者权益项目 一般是在二级市场购买的股票 债券 基金 但并不打算随时变现 而是意欲长期持有分析重点 分类是否恰当公允价值变动计入所有者权益 出售时才计入投资收益 七 固定资产占用资金数额大 资金周转时间长分析重点 规模分析 即固定资产占总资产的比重 要结合行业特点 企业生产经营规模及企业生命周期分析商品流通业30 工业40 饭店服务业50 航天制造业60 合适的规模 其生产能力与存货的市场份额所需要的生产能力相匹配 周转速度适当 利用充分 闲置率不高固定资产的更新情况 固定资产期末与起初之差除以起初 即固定资产的更新改造速度 固定资产的会计政策 适用寿命 净残值 折旧政策 八 在建工程1 对在建工程进行质量分析时 应当慎重对待资本化的借款费用 仔细分析企业是否将不能资本化的借款费用挤入了在建工程 2 如果企业自建的固定资产价值因为资本化借款费用而高于其公允价值 则这部分借款费用应考虑是否剔除 例如 企业建造相同的固定资产 如果一种使用权益资金 另一种使用债务资金 则后者的价值大于前者 但是这部分超出的价值完全是由于融资方式的不同造成的 不会在未来使企业得到额外的补偿 因此这部分借款费用资本化的价值在财务分析时应剔除出去 九 无形资产企业拥有或控制的没有实物形态 可辨认的非货币性资产无形资产的质量分析 主要体现在企业内部的利用价值和对外投资或转让的价值上规模和构成 即看无形资产占资产总额的比重一般传统行业在10 以下 高新技术企业30 左右 甚至更高 无形资产的摊销政策 使用寿命 减值准备账目价值与实际价值A 账面价值 实际价值 加速摊销 直线摊销 多计残值 B 账面价值 实际价值 支出的费用化 是否形成账外无形资产 十 商誉商誉是指企业在购买另一个企业时 购买成本大于被购买企业可辨认净资产公允价值的差额 分析时应注意 1 企业合并时的出价是否合理 2 对被合并企业的可辨认净资产的公允价值的确认是否恰当 3 商誉价值在未来的可持续性 4 商誉的减值准备是否充分 十一 递延所得税资产递延所得税资产产生于企业可抵扣暂时性差异 可抵扣暂时性差异是指在确定未来收回资产或者清偿负债期间的应纳税所得额时 将导致产生可抵扣金额的差异 该差异在未来期间转回时会减少转回期间的应纳税所得额 在可抵扣暂时性差异的当期 应当确认相关的递延所得税资产 分析时应注意 企业是否能够在以后期间取得足够的可以利用当期可抵扣暂时性差异的应纳税所得额 二 负债质量分析 1 负债是指企业过去交易或者事项形成的 预期导致经济利益流出企业的现时义务 2 负债是资金的一个重要来源 3 按照债务的到期时间是否在1年或者1个营业周期内 可以划分为流动负债和长期负债 二 负债质量分析 1 流动负债分析短期借款 应付票据 应付账款 预收账款 应付职工薪酬 应交税费 预计负债2 长期负债分析长期借款 应付债券 长期应付款递延所得税负债 二 负债质量分析 流动负债 流动负债的分类 1 按照偿付手段的不同 货币性 需以货币偿还 短期借款 应付账款 非货币性 不需以货币偿还 预收账款 2 按照偿付金额是否确定金额确定的 确切的债权人 偿付日期和金额 金额需要估计的 无确切债权人或偿付日期 或有确切的债权人和偿付日期 但金额不确定 预计负债 预提费用 3 按照形成方式融资活动形成的 短期借款和预提的借款利息营业活动形成的 应付账款 应付票据 应付职工薪酬等 二 负债质量分析 流动负债 一 短期借款短期借款是指企业向银行或其他金融机构等借入的偿还期限在1年以下的各种借款 分析时应注意 1 短期借款的到期期限 与可用于偿还的资产的期限和数量之间的匹配 2 短期借款规模与企业当前收益是否相适应 运营效率是否大于借款利率 3 预测企业可用于偿债的现金流状况 初步评价其短期偿债能力 二 负债质量分析 流动负债 二 应付票据应付票据是指企业采用商业汇票结算方式延期付款购入货物应付的票据款 最长付款期限是6个月 如不能到期支付 不仅影响企业信誉 还会招致银行的处罚分析时应注意 1 应付票据是否带息 2 企业是否发生过延期支付到期票据的情况 3 种类 是商业承兑汇票还是银行承兑汇票 4 是否是关联方发生的应付票据 如果是则应了解关联方交易的事项 价格 目的等 是否存在利用票据进行融资的行为 二 负债质量分析 流动负债 三 应付账款应付账款是企业在正常的生产经营过程中因购进货物或者接受劳务应在1年内偿付的债务 属于企业的短期资金来源 是企业最常见 最普遍的流动负债 信用期一般在30 60天 一般不用支付利息 提前偿付一般可享受现金折扣 优点 借鸡生蛋 缺点 增加企业信誉成本分析时应注意 1 应付账款数额是否与企业购货之间存在稳定的关系 2 是否发生应付账款急剧增加或者延期支付的情况 二 负债质量分析 流动负债 四 预收账款预收账款是指企业在销货之前预先向购买方收取的款项 应在1年内使用产品或者劳务来偿还 预收账款是一种短期的无息负债 且不需要用现金偿还 不影响现金流量 良性 债务 预示企业产品销售情况很好 供不应求 并且一般按收入的一定比例预交 可据此预测企业未来营业收入的变化 分析时应注意 注重实质 产品旺销 还是关联企业间的变相借贷 二 负债质量分析 流动负债 五 应付职工薪酬1 应付职工薪酬是指职工在职期间和离职后提供给职工的全部货币性薪酬和非货币性薪酬 既包括提供给职工本人的薪酬也包括提供给职工配偶 子女或者其他被赡养人的福利等 2 应付职工薪酬的会计问题 1 应付非货币性福利 2 辞退福利 3 股份支付产生的应付职工薪酬 二 负债质量分析 流动负债 五 应付职工薪酬3 对应付职工薪酬分析应注意 1 企业是否将提供给职工的全部货币和非货币性福利全部计入了应付职工薪酬 是否存在少计漏计 2 辞退福利是或有负债 应检查计入应付职工薪酬的部分是否符合确认的条件 企业对其数据的估计是否合理准确 3 现金结算的股份支付是否按照权益工具的公允价值计量 企业在可行权日后的每个资产负债表日及结算日是否对应付职工薪酬的公允价值重新计量 二 负债质量分析 流动负债 六 应交税费1 应交税费是指企业在生产经营过程中产生的应向国家缴纳的各种税费 增值税 消费税 营业税 城市维护建设税 教育费附加 2 分析时应注意 1 了解 应交税费 的内容 分析形成原因 2 是否已包括企业未来期间应交未交的所有税费 3 是否存在实质已经构成纳税义务 但尚未入账的税费 例 销售行为完成 但延迟开增值税销售发票 二 负债质量分析 流动负债 七 预交负债1 预计负债来自于或有事项 或有事项是指过去交易或者事项形成的 其结果须由某些未来事项的发生或不发生才能决定的不确定事项 2 或有负债 过去的交易或事项形成的潜在义务 其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实 须符合下列条件 1 该义务是企业承担的现时义务 2 履行该义务很可能导致经济利益流出企业 3 该义务的金额可以可靠的计量 二 负债质量分析 流动负债 七 预交负债3 企业涉及预计负债的主要事项包括 1 未决诉讼 2 产品质量担保 3 亏损合同 如果合同不存在标的资产 亏损合同相关义务满足规定条件时形成预计负债 4 重组义务4 对预计负债的分析应注意 1 仔细寻找预计负债的踪迹 售后服务条款 未决诉讼事项等 2 对预计负债的计量是否正确 最佳估计数是否合理 二 负债质量分析 长期负债 1 长期负债是指偿还期在1年以上的债务 与流动负债相比 具有偿还期长 金额大的特点 2 长期负债项目长期借款 应付债券 长期应付款递延所得税负债 一 长期借款1 长期借款是企业从银行或其他金融机构借入的期限在1年以上的款项 2 分析时应注意 1 观察长期借款的用途 2 长期借款的增加与长期资产的增加是否匹配 3 是否存在将长期资产用于流动支出 4 观察长期借款的数额变动 分析变动原因 5 观察企业的盈利能力 二 应付债券1 应付债券是企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息 2 发行条件较高 款项使用没有太多限制 一般只有经济效益好的上市公司才能达到条件 拥有应付债券表明企业商业信用较高3 某些可转换债券可在一定时期后转换为债券 减轻付款压力4 分析时应注意 1 关注债券的有关条款 付息方式 2 是否存在溢价或者折价 并看企业对此的摊销和实际利息费用的确认是否准确 3 是否存在可赎回条款 企业是否具有可用于赎回的准备金 4 是否具有可转换条款 三 长期应付款1 长期应付款是指企业除长期借款和应付债券以外的各种长期应付款项 包括采用补偿贸易方式下引进国外设备应付的价款 融资租入固定资产的租赁费等 补偿贸易 从国外引进设备 再用设备所生产的设备偿还设备价款 非货币性偿还 租赁 经营租赁和融资租赁 确定为融资租赁的条件 分析时 重点关注融资租赁的确定和计量 四 递延所得税负债1 递延所得税负债产生于应纳税暂时性差异 应纳税暂时性差异是指在确定的未来收回资产或者清偿债务期间的应纳税所得额时 将导致应税金额的暂时性的差异 该差异在未来期间转回时会增加转回期间的应纳税所得额 增加未来期间税收的资金流出 所以应当确认递延所得税负债 2 产生的原因 1 资产的账面价值高于计税基础 2 负债的账面价值低于计税基础 重点分析账面价值和计税基础 三 所有者权益的质量分析 1 所有者权益指企业资产扣除负债后由所有者享有的剩余权益 是资产总额抵减负债总额后的净额 是企业所有者对企业净资产的要求权 2 所有者权益的项目 1 实收资本 股本 2 资本公积 3 留存收益 一 实收资本1 实收资本 股本 指所有者在企业注册资本的范围内实际投入的资本 在股份公司中称股本 包括货币和非货币资产 2 分析时应注意 1 企业在初始成立时 注册资本是否已经到位 若没有 查明原因 2 企业接受的投资如果是非货币性资产 分析资产的公允价值是否是双方达成的合同金额相同 有没有高估 二 资本公积1 资本公积包括 资本溢价 长期股权投资权益法下被投资单位资本公积发生变动 可供出售的金融资产的公允价值变动 以权益结算的股份支付 可转债的转换权价值 认股权证等2 分析时重点分析其构成 三 留存收益1 留存收益 企业的盈余公积和未分配利润 2 留存收益可以 为企业再发展提供资金增加企业的净资产增强企业信用能力3 分析 结合历年利润及分配情况综合分析 第三节资产负债表趋势分析 一 资产负债表趋势分析二 比较资产负债表分析三 定比趋势分析 一 资产负债表趋势分析 1资产负债表趋势分析就是采用比较的方法 分析的对象是企业连续若干年的财务状况信息 并观察其变动趋势 2 趋势分析方法 对比较资产负债表分析 相对数的比较 比率的比较 定比分析或者环比分析 观察各个项目的变动趋势 二 比较资产负债表分析 1 比较资产负债表分析是将连续若干年的资产负债表数额或内部结构比率列示 用以考察企业财务状况的变化趋势 2 比较的方式 各项目的增减变动的数额 幅度 把握变动趋势 3 分析时注意 分析数据的变动是表面 重点是找出数据变动的原因 三 定比趋势分析 1 定比趋势分析 作为动态分析 观察企业在一定时间内的变动趋势 变动方向和变动速度 2 分析方法 选定分析期的第一期为基期 将该期的指标设定为一个指数 可以是100 也可以是1 或者一个比率 100 此后各期与基期相比 得出相对于基期的指数或者指标 从而得出判断 第四节资产负债表结构分析 一 资产负债表结构二 共同比资产负债表分析三 资产负债表结构分析 一 资产负债表结构 1 资产负债表结构指资产负债表中各个内容要素之间的相互关系 2 资产负债表结构分析包括 1 观察各个项目相对于总体的比例或者比重 最常用的方式就是建立共同比资产负债表 2 观察各个项目之间的比例和结构 例如 资产的机构 资本结构 债务结构等 二 共同比资产负债表分析 1 共同比资产负债表分析 分析资产负债表中各个项目占总资产的比重 2 运用该方法可以综合观察企业在连续若干年内的财务状况变动情况和趋势 获得有价值的比较信息 三 资产负债表结构分析 资产结构 1 资产结构是企业在某个时刻各项资产相互之间的搭配关系 2 企业资产结构的影响因素 1 企业内部管理水平 2