（第五章）方案选择

技术经济学 广西师范大学经济管理学院戴魁早dkz04第五章多方案经济决策 5 1方案的分类5 2无资金限额下方案的经济决策5 3有资金限额下方案的经济决策5 4经济决策的几个问题 5 1方案的分类 投资方案 独立型 互斥型 混合型 宗旨 独立型 项目或方案之间具有相容性 这些项目或方案可以共存 互斥型 项目或方案之间具有互不相容性 混合型 在一组项目或方案中 有些具有相容性 有些具有互不相容性 1 每个独立方案下有若干个互斥方案 2 每个互斥方案下有若干个独立方案 2 两类方案的特点 1 独立方案的特点 独立方案的取舍只需与 0 方案比较 不需要进行横向比较 一组独立方案的有效期 寿命期 可以不相同 并不影响决策 可以接受方案组中的一个或几个或都不接受 最终结果取决于纵向比较 0方案 MARR 1方案 2方案 N方案 备选独立方案组 2 互斥方案的特点 互斥方案的寿命期必须相同 若不相同 必须调整相等 应有一个企业能接受的MARR作为取舍标准 为选出最优方案 各方案除需与 0 方案比较外 还应进行横向的两两比较 第五章多方案经济决策 5 1方案的分类5 2无资金限额下方案的经济决策5 3有资金限额下方案的经济决策5 4经济决策的几个问题 5 2无资金限额下方案的经济决策 一 无资金限额下独立方案的经济决策二 无资金限额下互斥方案的经济决策 一 无资金限额下独立方案的经济决策可采用NPV法 AC法 IRR法 B C法和投资回收期法中的任何一种来判断方案是否可行 例 设有A B C三个独立方案 具体数据如下 MARR 20 应选用哪个方案 二 无资金限额下互斥方案的决策1 评价内容 绝对效果检验相对效果检验2 评价程序 可行性判断 择优3 评价方法 指标法 增量法特别注意 互斥方案进行比较择优时 寿命期必须相等 1 增量分析法 实质是判断增量投资 或称差额投资 的经济合理性 即判断增量投资是否可行 2 增量分析指标及其应用 差额净现值 NPV A B 0 投资大差额内部收益率 IRR MARR 投资大 差额净现年值 AC 0 则取投资大的方案 例 某厂为生产一种产品有三种方案 数据如下表 10 问应选那个方案 4 互斥方案寿命期不相等的经济决策处理方法 最小公倍数法 既定服务期法 以方案组某一方案的寿命期作为共同服务年限 研究期间分析法 选取的期间是以所需研究的期间作为共同的期间 可能与方案组中任何方案的寿命均不相等 例 现有 为互斥方案 数据如下表 10 要求进行择优 例 有 为互斥方案 数据如下 5 要求择优 第五章多方案经济决策 5 1方案的分类5 2无资金限额下方案的经济决策5 3有资金限额下方案的经济决策5 4经济决策的几个问题 一 有资金限额下独立方案的经济决策 1 特点 方案间的相互独立性 存在资金的限制 即使可行 所有方案可能不能全部实现 目标 找出最优的独立方案组合 在最大限度利用资金的前提下 使投资的效益最大化 NPV最大 总体IRR最高 2 决策方法 1 收益率法 2 NPV和NPVI相互结合排序法 3 独立项目互斥法 例 表中有6个独立方案 若 14 且规定的总投资额为35000元 要求选出一个最好的方案组合 1 将IRR MARR方案舍去 2 将剩余的方案按IRR由大到小排列 将投资累加 在35000元的投资限额下 可选择F C A组合 但有11000元的资金没有得到最佳利用 F C A组合的总体收益率为 i 6000 0 25 8000 0 20 10000 0 18 11000 0 14 35000 18 4 3 用互斥组合法进一步择优 计算其他可能组合的总体收益率 F C D组合 总投资额 35000 总体收益率 19 1 F A E组合 总投资额 29000 总体收益率 17 4 C A E组合 总投资额 31000 总体收益率 16 9 结论 最优组合是F C D组合 2 NPV和NPVI相互结合排序法例 表中有6个独立方案 若 14 且规定的总投资额为35000元 选择一个最优的方案组合 例题 企业有6个相互独立的投资方案 数据如下表 若企业只能筹集到33万元的投资资金 且i 13 试问 企业应该选择哪些投资项目加以组合 3 独立项目互斥法 组合法的原理 列出方案的所有可能组合 从中取出投资额不大于总额投资约束的组合 然后按照互斥方案的选择原则 选出最优的组合 例题 独立方案A B C的投资额分别为150万元 90万元和170万元 计算各方案的净年值分别为40万元 32万元和45万元 如果资金有限 不超过350万元 问如何选择方案 二 有资金限制条件下互斥方案的决策例 某厂为生产出口产品 对原生产线进行改造 有四个方案 现有资金900万 MARR 10 生命周期五年 选择方案 第五章多方案经济决策 5 1方案的分类5 2无资金限额下方案的经济决策5 3有资金限额下方案的经济决策5 4经济决策的几个问题 一 有关评价指标 1 指标的经济含义2 在何种情况下 选择哪个指标相对而言比较好3 指标关系 NPVACB C IRR MARR的其他称呼 最小期望收益率 基准收益率 资本的机会成本 筹资的资本成本 焦尔丁学说 埃里奇学说 用机会成本确定MARR 二 确定MARR的学说 焦尔丁学说 MS 埃里奇学说 资金 自有资金 C1 i1 借贷资金 C2 i2 MARR C1 i1 C2 i2 C1 C2 用机会成本确定MARR IRR 投资累计 当资金总额为250 C和D被放弃 MARR 10 当资金总额为450 D被放弃 MARR 8 影响MARR确定的因素 资金的限制 目标利润率 投资风险 物价水平的变动 通胀率 资本成本 在资本市场筹集资本所付出