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价值树中的杜邦分析及同财务报表的关系 1 2 杜邦分析法TheDuPontAnalysisMethod 3 1 杜邦分析图表介绍2 杜邦分析中几个财务指标解释3 案例分析 杜邦分析法 4 杜邦分析法是由美国杜邦公司创造并最先采用的一种综合分析方法 它是根据各财务指标之间的数学关系 来分析公司权益收益率 净资产收益率 变化的原因 杜邦分析表采用金字塔形结构 简洁明了地表达了各财务指标的勾稽关系 杜邦分析法 5 权益净利率资产净利率 权益乘数销售利润率 资产周转率净利 销售收入销售收入 资产总额销售收入 总成本 其他利润 所得税长期资产 流动资产销售成本 管理费用 财务费用 销售费用其他流动资产 现金 应收帐款 存货 杜邦分析法 6 杜邦分析法 杜邦财务分析体系 简称杜邦体系 权益净利率是衡量企业经营效益的综合指标 杜邦分析体系的特点是将效益与效率有机地结合起来 从而将单个的 分散的财务指标贯穿为一个整体 对每一个业务人员来讲 头脑中的财务指标概念也必须成为一个有机整体 7 杜邦分析法 利用各种财务指标之间相互依存 相互联系的内在关系 从权益利润率这一核心指标出发 通过对影响这些指标的各种因素分析 达到对公司总体财务状况和经营成果进行评价的目的 杜邦分析法 8 杜邦分析法 相关联的指标关系主要有 权益利润率 资产利润率 权益乘数即 利润总额 所有者权益 利润总额 资产总额 资产总额 所有者权益 资产利润率 销售利润率 资产周转率即 利润总额 资产总额 利润总额 销售收入 销售收入 资产总额 9 杜邦分析法 从上表和公式中可以看出 决定净资产收益率高低的因素有三个方面 销售利润率 资产周转率和权益乘数 通过分解图和公式 净资产收益率变化的原因一目了然 权益利润率 销售利润率 资产周转率 权益乘数 10 1 杜邦分析图表介绍2 杜邦分析中几个财务指标解释3 案例分析 杜邦分析法 11 杜邦分析法 权益利润率 是综合性最强的财务比率 是整个杜邦系统的核心指标 它反映了公司所有者投入资本及相关权益的获利水平 是所有者得以保障的基本前提 该项指标的大小不仅受公司盈利能力的影响 而且还受公司资产的周转营运能力及资本结构状况的影响 12 杜邦分析法 销售净利率 主要受销售收入和销售成本的影响 另外所得税率 其他利润也是影响因素 一般地 单位销售成本越低 销售净利率越高 而所得税率与销售净利率呈负相关 13 杜邦分析法 资产周转率 反映运用资产以产生销售收入能力的指标 对资产周转率的分析 一般考虑各资产的各构成部分及其占用量 还可以通过流动资产周转率 存货周转率 应收帐款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析 判断影响资产周转的主要问题出在哪里 14 杜邦分析法 权益乘数 主要受资产负债率的影响 负债比例越大 权益乘数越高 这意味着公司能获得较多的杠杆利益 也意味着公司面临较大的风险 15 1 杜邦分析图表介绍2 杜邦分析中几个财务指标解释3 案例分析 杜邦分析法 16 权益净利率33 13 例1 19 26 1 726 88 2 80394 57245724 20435724 5433 103 01359 6845245 60 30 9882 110 185 307 杜邦分析法 17 权益净利率26 63 例 15 48 1 726 88 2 25394 57245724 25435724 5433 103 01359 11845245 60 30 9882 110 685 307 杜邦分析法 18 杜邦分析法 通过对杜邦体系自上而下地分析 不仅可以揭示出公司各项财务指标间的结构关系 查明各项主要指标变动的影响因素 而且为各级管理者优化经营理财状况 提高公司经营效益提供了思路 提高资产净利率的根本在于扩大销售 节约成本 优化投资配置 加速资金周转 优化资金结构 确定风险意识等 19 1 杜邦分析图表介绍2 杜邦分析中几个财务指标解释3 案例分析 杜邦分析法 20 价值树中财务指标解释 21 22