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文档简介

1 財務分析個案研究第六章營運績效暨獲利能力分析 李伊俐授課 2 獲利能力的重要性 獲利能力提供債權人債權保障 提供股東獲利報酬 也提供了進一步成長的基本動力 3 獲利性的決定因素 4 獲利能力分析指標 整體性獲利指標權益報酬率衡量股東投資報酬率的指標 資產報酬率衡量每單位資產所創造的效益的指標 經濟附加價值將權益資金成本考量入的獲利指標 5 獲利能力分析指標 續 營運獲利衡量指標淨利率營收淨額減去所有成本 再加減營業外收支後之獲利率 又分稅後 稅前淨利 營業利益率衡量本業經營活動的獲利指標 毛利率銷貨淨額減去銷貨成本後的獲利數字 6 權益報酬率 股東權益報酬率 ROE ROE的高低取決於三項管理構面的績效好壞 營運管理 投資管理和融資管理 不能任憑ROE的高低即對公司的獲利能力遽下斷言 而要將ROE進一步拆解才能分析出公司獲利全貌 7 資產報酬率 資產報酬率資產總額採期初 期末 或平均值 視評估之目的而定 8 淨利率 淨利率 營收淨額 營收毛額 銷貨退回與折讓稅前淨利V S稅後淨利若目的為衡量營運績效看稅前淨利 因為各產業甚至同業間所負擔的稅率可能不同 若目的為衡量股東權益看稅後淨利 因為稅後淨利才是股東真正可以享受到的利潤 9 營業利益率 營業利益率 營業利益公司經營本業活動的獲利數字 衡量公司本業獲利能力最重要的指標 因為EPS不一定完全表達本業實際經營績效 10 毛利率 毛利率 透露的訊息為 公司有多少餘裕可投注在研發 行銷和管理活動上 以上皆為影響公司未來的競爭力的重要活動 11 競爭策略影響獲利型態 成本領導低毛利率 低管銷費用差異化高毛利率 高管銷費用不同的獲利指標所涵蓋
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