股份有限公司盈利潜能分析.ppt

任务5 股份有限公司盈利潜能分析 完成任务的目的 1 读懂工作任务书 明确任务要求 2 充分利用网络资源 查阅公司最新的资料信息 紧密联系企业实际 以工作组方式进行研究式学习 3 能够从三个不同的分析视角 选取恰当的盈利能力分析指标 进行正确的计算 4 学会采取同业比较和历史比较等方法 对企业盈利能力的当前状况和未来趋势进行评价 5 能够指出企业存在的问题 并提出改进建议 6 完成工作页的制作 7 通过工作组完成工作任务的形式 培养和锻炼协调沟通 语言表达 组织管理等能力 重点培养的能力 逐步培养资料查询 分析 写作 沟通 协作 书面表达能力 相关知识点 一 上网查询海信电器简介及相关资料二 查询海信电器2006 2008年的资产负债表 利润表和现金流量表三 计算海信电器2007 2008盈利能力指标并进行初步分析 一 常用的盈利能力指标有效地分析公司盈利能力 就是分析公司的获利能力 必须借助一些有效分析获利能力的指标 从收入 资产 融资三个方面反映有关的获利能力指标 一 与收入相关的获利能力指标1 营业毛利率营业毛利率是营业毛利额与营业收入之间的比率 营业毛利率 营业毛利额 营业收入 100 营业毛利额 营业收入 营业成本毛利是企业利润形成的基础 毛利越高 补偿各项支出后的利润越高 说明企业的获利能力越强 该指标被广泛用来匡算企业获利能力的大小 毛利率越高预示着企业抵补各项期间费用的能力越强 获取较多利润的把握就越大 思考 你知道营业毛利率对企业的重要性吗 2 营业利润率营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比例 体现每一元的营业收入能够带来多少营业利润 营业利润率 营业利润 营业收入 100 营业利润是企业利润的主要来源 决定了企业的获利水平 获利的稳定性和持久性 营业利润率越高 表明企业市场竞争力越强 获利能力越强 思考 营业利润率的高低对市场竞争力有何影响 3 销售净利率销售净利率是净利润与销售收入的比例 销售净利率 净利润 营业收入 100 销售净利率反映每一元的销售收入中企业所获取的净利润 该比率越高 说明企业获利能力越强 但是不同行业的指标不尽相同 高科技企业的销售净利率相对较高 而传统制造业的销售净利率相对较低 分析时应结合不同行业的具体情况进行 思考 不同的行业销售净利率是有较大差异的 二 与资产相关的获利能力指标总资产报酬率 息税前利润 平均资产总额 100 净利润 所得税 利息 平均资产总额 100 总资产报酬率是一个综合性较强的指标 指标反映的内容与企业经营管理的各方面都有联系 因此一个企业的总资产收益率越高 表明其资产管理的效益越好 企业的财务管理水平越高 企业的获利能力也越强 思考 总资产报酬率的高低对企业有什么样的影响 三 与融资有关的获利能力指标1 净资产收益率净资产收益率也称股东权益报酬率 它主要衡量投资者投入公司的资本所获得的回报水平 净资产收益率 ROE 净利润 股东权益余额 100 该指标从股东投入资本角度评价公司的盈利能力 该指标有助于投资者对不同投资渠道进行权衡 从长期看 上市公司的价值最终取决于ROE和资金成本之间的关系 思考 股东如何看待净资产收益率的高低 2 每股收益 EPS 每股收益又称每股税后利润 每股盈余 反映企业普通股股东持有每一股份所能享有的企业利润或承担的企业亏损 每股收益 EPS 净利润 优先股股利 发行在外的普通股的加权平均数 100 每股收益是测定股票投资价值的重要指标之一 是分析每股价值的一个基础性指标 该指标计算简便 易于理解 因此称为证券市场当中应用最为广泛的一个盈利评价指标 值得注意的是 每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况 基本不具备延续性 因此不能够将它单独作为判断公司成长性的指标 思考 谁最重视每股收益 EPS 指标 3 市盈率市盈率指在一个考察期 通常为12个月的时间 内 股票的价格和每股收益的比例 又称本益比 市盈率 普通股每股市价 普通股每股收益如 某股票的市价为24元 而过去12个月的每股盈利为3元 则市盈率为24 3 8 该股票被视为有8倍的市盈率 即每付出8元可分享1元的盈利 市盈率是反映上市公司获利能力的一个重要财务比率 也是投资者做出投资决策的重要参考因素之一 一般来说 市盈率高 说明投资者对该公司的发展前景看好 愿意出较高的价格购买该公司股票 所以一些成长性较好的高科技公司股票的市盈率通常高一些 但是 也应注意 如果某一种股票的市盈率过高 则也意味着这种股票具有较高的投资风险 因此 如果不对公司做具体分析 单纯从市盈率高低无法对股票投资价值做出判断 思考 若 市盈率 普通股每股收益 普通股每股市价 如何解释其含义 二 如何分析企业盈利能力 一 盈利持续稳定性1 三个比率 1 营业利润比重营业利润比重 营业利润 利润总额 100 利润总额是由营业利润 营业外收入和营业外支出构成 一个合理的利润结构 应当是营业利润占绝大比重的结构 因为只有营业利润才是企业利润的主要来源 具有可再生性特征 决定了企业获利的稳定持久性 营业利润比重越高 公司利润的持续性越强 利润质量就越高 2 经营性利润比重经营性利润比重 经营性利润 利润总额 100 只有经营利润稳定了 利润才会有稳定的基础 该指标越高 表明公司利润的持续稳定性越好 利润质量越高 在我们分析多元化经营的公司时 分析经营利润在总利润中所占比重尤为重要 2006年 2008年美的电器 000527 经营性利润比重情况 2006 2008年度美的电器的经营性利润比重从总体上看 呈上升趋势 除了2007年度大幅降低 仅为84 83 以外 2004年度经营性利润比重为95 24 而2008年度经营性利润比重达到103 08 说明利润的持续稳定性增强 3 非经常性损益比重非经常性损益比率 非经常性损益 利润总额 100 该指标则从相反的角度衡量了公司盈利的持续稳定性 非经常性损益比重越低 盈利稳定性越高 评价公司非经常性损益比率 关键是恰当的识别 确定公司的非经常性损益 什么是非经常性损益 并没有放之四海而皆准的标准 不同公司有不同的具体情况 2 一个分析工具 利润结构百分比报表这种对比的目的是 为分析利润表中各项内容的变动提供一个共同的基准 以发现问题 改进管理 提高盈利 思考 分析三个比率和一个分析工具的实际意义 二 盈利含金量 1 营业收入现金比率营业收入现金比率 经营活动现金流量净额 营业收入 100 该比率表明每一元销售收入得到经营活动净现金流量 反映了企业当期营业收入的资金收现情况 该数值越大 说明企业销售回收现金的情况和企业销售的质量良好 该指标越低 说明企业收账能力越差 或者企业销售条件过于宽松 势必造成应收账款过多 2 全部资产现金回收率全部资产现金回收率 经营活动现金流量净额 资产总额 100 该指标越高 说明企业的资产运营效率越高 该指标可以与资产报酬率相结合运用 对于总资产报酬率高的企业 如果该指标较低 说明企业销售收入中现金流量的成分较低 企业的收益质量不高 3 收益现金比率收益现金比率 每股经营活动现金流量净额 每股收益100 正常情况下该比率应该大于1 因为正常经营活动中所产生的净现金流量还会包括一些从利润中扣除出去但又不影响现金流出的费用调整项目 如折旧费等 因此正常情况下的每股经营活动现金流量应高于每股收益 即收益现金比率通常应该大于1 但仅从一个会计期间看 当期实现利润中可能有相当部分未收回现金 或企业大量采用赊销方式 或发生大额购买货物等 该比率可能出现小于1的情况 收益现金比率与收益质量判断 三 盈利成长性1 盈利能力趋势分析2006年 2008年美的电器 000527 获利能力数据 美的电器2006 2008年度的营业毛利率 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益率呈现稳定增长趋势 但总体增幅不大 此外 2007年度净利润增长率接近80 但是2008年度增幅回落到68 70 总体而言 获利能力逐年增强 企业未来利润增长看好 2 销售增长能力分析 1 营业收入增长率营业收入增长率 本年营业收入增长额 上年营业收入 100 营业收入增长率反映的是相对化的销售收入增长情况 与绝对量的销售增长额相比 消除了企业规模的影响 更能反映企业的发展情况 2 三年营业收入平均增长率三年营业收入增长率是为了消除营业收入短期异常波动的影响 反映企业较长时期的营业收入增长情况而采用的分析指标 2006年 2008年美的电器营业收入增长率分别为30 44 59 68 和10 58 2007年度营业收入增幅较大 而2008年度增幅回落到68 70 但是总体而言 营业收入逐年增长 3 资产增长能力分析 1 总资产增长率总资产增长率 本年总资产增长额 年初资产总额 100 总资产增长率越高 说明企业本年内资产规模扩张的速度越快 但应注意资产规模扩张的质与量之间的关系以及企业的后续发展能力 避免盲目扩张 2 三年平均资产增长率三年营业收入增长率是消除了资产短期异常波动的影响 反映企业较长时期内的资产增长情况 3 固定资产成新率固定资产成新率 平均固定资产净值 平均固定资产原值 100 该指标是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率 反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度 体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力 该指标高表明企业的固定资产比较新 可以为企业服务较长时间 对扩大再生产的准备比较充足 发展的可能性较大 4 资本保障能力分析 1 资本积累率资本积累率 本年净资产增长额 年初净资产额 100 较多的资本积累是企业发展强盛的标志 是企业扩大再生产的源泉 是评价企业发展潜力的重要指标 该指标越高 表明企业资本积累越多 应付风险和持续发展能力越强 2 三年资本平均增长率该指标越高 表明企业所有者权益得到的保障程度越发 企业可以长期使用的资金越充裕 持续发展能力越强 利用该指标分析时应注意所有者权益各类别的增长情况 应特别关注留存收益的增长 它反映企业通过自身经营积累了后备资金 既反映企业在过去经营中的发展能力 也反映了企业进一步发展的后劲 完成任务的步骤 1 组长召集工作组会 带领工作组成员详细阅读任务书 布置工作任务 完成工作分工 明确完成任务的目的 对知识点的理解 工作的程序 要实现的结果 2 实现咨询 计划 决策 实施 检查和评价的整个过程 组长负责本工作组所有活动的组织 安排 协调 监督工作 最后上交小组完成的工作页 3 组长召开总结会 案例分析 海信电器电器股份有限公司 600060 以下简称海信电器 盈利潜能分析报告一 收集海信电器财务资料并计算盈利能力指标盈利能力指标主要包括净资产收益率 营业毛利率 营业利润率 销售净利率 总资产净利率 2008年12月31日海信电器盈利能力指标相关数据 单位 元 2008年同行相关指标 家电行业34家企业 2008年和2007年营业收入及成本 单位 亿元 二 财务数据初步分析2008年海信电器的净资产收益率为7 6 比2007年上升0 35个百分点 营业毛利率为17 76 比2007年上升1 71个百分点 营业利润率1 53 比2007年上升0 06个百分点 销售净利率为1 68 比2007年上升0 31个百分点 总资产净利率为3 69 比2007年上升0 2个百分点 可见 2008年海信电器的获利能力指标比2007年相比 都有不同程度的提升 我们将2008年海信电器的若干指标与家电行业34家企业相比 发现除了每股收益以外 其他指标均远低于行业平均值 其中 净资产收益率的行业平均值为26 427 海信电器仅为7 60 还不到行业平均水平的1 3 行业排名第14位 总资产净利率的行业平均值为8 66 海信电器仅为3 69 不足行业平均水平的1 2 行业排名第14位 可见 2008年海信电器的获利能力处于行业中游 须关注公司是否有新的利润增长点和管理科学化水平的提高 三 盈利能力三方面的分析公司盈利能力分析主要包括三个方面 盈利持续稳定性 利润含金量和盈利成长性 一 盈利持续稳定性 2008年海信电器的营业利润比重为76 27 比2007年上升1 43个百分点 非经常损益比重为17 98 比2007年下降13 88个百分点 可见营业利润是海信电器利润的主要来源 企业获利的稳定持久性增强 从行业对比来看 公司非经常性损益比率17 98 低于行业平均值23 538 排名第14位 营业利润比重87 19 远低于行业平均值90 81 排名第20位 而格力电器 000651 2008年度的非经常损益比率为 6 20 相比较而言 海信电器的盈利稳定性较差 利润结构有待进一步改善 2008年度结构百分比利润表分析 思考 你认为应该从哪方面进行分析 二 盈利含金量 同行相关指标 家电行业34家企业 2008年海信电器的营业收入现金比率仅为1 62 低于行业平均值12 43 说明企业收账能力较差 或者企业销售条件过于宽松 应关注应收账款回收情况 全部资产现金回收率为3 56 低于行业平均值7 14 说明企业销售收入中现金流量的成分较低 企业的收益质量不高 收益现金比率为96 61 小于1 说明营业利润虽有一定的现金保证 但营业利润质量不高 总体而言 海信电器的利润含金量不高 应关注其现金管理状况 了解具体原因采取针对性对策 三 盈利成长性1 盈利能力趋势分析 海信电器2006 2008年的获利能力数据及变动趋势表 海信电器2006 2008年的获利能力数据及变动趋势图 海信电器的上述获利能力指标总体呈稳定增长趋势 企业未来利润增长看好 2 销售增长能力分析 1 营业收入增长率 海信电器2006 2008年的环比销售增长图 2 三年营业收入平均增长率 海信电器三年营业收入平均增长率是9 67 营业收入呈增长趋势 从图表中可见 海信电器2006年和2007年的营业收入的增长势头较好 保持在16 25 之间 但是2008年的营业收入与2007年相比下降9 65 主要原因是2008年受席卷全球的金融海啸导致市场需求萎缩 对公司的国内和国外业务造成较大的影响 与美的电器相比 美的电器近三年的营业收入平均增长率保持在10 60 之间 即使受2008年金融海啸影响 2008年营业收入增长率仍保持10 58 可见 海信电器营业收入增长与同行业比 仍有一定差距 应结合营业收入按地域和产品分类构成分析具体原因 并针对性采取措施以扩大销售额 3 同行相关指标 家电行业34家企业 与同行相比 海信电器营业收入增长率远低于行业平均值11 51 排名第21位 但应该看到 2008年在外资品牌大幅降价的冲击下 海信平板电视依然取得了国内市场占有率第一的领先地位 实现了 五连冠 的佳绩 根据中怡康数据显示 2008年12月 海信液晶电视销量占有率已经超过15 公司电视机业务收入增幅达8 46 海信电器应抓住企业的核心产品 不断研发完善 积极抢占市场 取得优势竞争地位 3 资产增长能力分析 1 总资产增长率 2008年同行相关指标 家电行业34家企业 2008年海信电器总资产下降5 84 低于行业平均值8 223 排名第22位 管理者应分析资产的构成结构 变动原因以及对企业的影响 从而对企业未来的盈利能力的影响作出判断 2 三年平均资产增长率 3 固定资产成新率2008年固定资产成新率 58 16 2007年固定资产成新率 61 97 据凤凰网资料 2006年海信电器固定资产成新率62 69 可见 该公司固定资产逐渐陈旧 为企业服务年限有限 应考虑进行适度更新以保持持续发展能力 4 资本保障能力分析 1 资本积累率 2 三年平均资本增长率海信电器的资本积累率近三年波动较大 2007年资本积累率达11 07 其中盈余公积增幅16 27 未分配利润增幅36 86 2008年资本积累率为4 5 其中盈余公司增幅达10 65 未分配利润增幅38 资本积累率下降的主要原因来自于在编制合并报表时对境外子公司外币财务报表折算差额 总体而言 公司近三年留存收益的增长明显 它反映企业通过自身经营积累了后备资金 显示出企业进一步发展的后劲 5 公司未来盈利潜能展望你展望一下 6 同业优势比较与发展对策你展望一下 四 公司盈利能力分析的总结公司在2009年中 如果能继续保持国内市场平板电视占有率第一 海外市场平板总销量增长100 以上 可以预见 公司将实现业绩的持续稳步增长 实现新年度经营计划 这个任务要完成的工作 1 召集团队所有成员 2 作出 公司盈利潜能分析 的工作计划 3 确定查找盈利潜能分析指标及相关财务资料的方法和手段 4 制作工作页 工作页2 分析指标撰写财务报告工作页工作页4 分析报告封面格式 5 公司盈利潜能分析 相关材料归档 6 评价任务完成情况 成果要求 工作成果装订成册 1 封面 2 任务书 3 工作页 可附纸 4 评价页 评价标准建议 评价页2 学生展示评分 评价与建议表评价页3 任务评价表评价页4 雷达图评价页5 你和你的老师 画 注意事项 1 安排工作时注意 1 对于有更换角色要求的成员 应该鼓励 但是该环节的工作可能不是他的最强项 组长有责任进行引导 协助他做好本职工作 负责好分任务的工作 2 对于 搭车 现象 最重要的是分工明确 每位成员带着任务工作 工作的进程和质量要有保障 要对组长负责 对小组负责 3 对于能力较差的成员 可以分配做辅助性的工作 相对较简单的工作 但是仍然要有任务指标 要接受组长的检查和监督 2 查询资料时注意 信息源尽量广泛 包括书籍 期刊 网络 寻访 咨询等 资料要全面 要有新意 需查阅公司最新的中期报告 年度报告以及公司网站的相关信息 通过资料的收集和整理 要对公司及所处的行业的发展趋势 同业竞争对手的优势及企业的发展对策有深刻认识 考察公司在同行业中的排名和得分情况 可参考证券之星网站 3 指标计算时注意 1 盈利潜能指标较多 注意要归类计算 明确每类指标反映的信息内涵 2 计算 总资产报酬率 指标时 须用到 利息支出 如果从上市公司的公开资料中无法取得 可采用财务费用的数据代替计算 3 计算 非经常性损益比重 指标时 非经常损益的项目和金额资料见财务报告中会计数据和业务数据摘要部分 4 财务分析时注意 盈利潜能分析的三个层次 缺一不可 数据分析形式可以采用文字 数表 图形 最常用的是折线图 柱状图 饼状图 也可以是网状图等 财务分析报告中可以包括比较分析 趋势分析 结构分析等 5 评价时注意 评价方式有多种 学生可以选择适合的评价方式评价 老师在讲完某个任务后 做出自我评价 知识的拓展及升华 一 净资产收益率的驱动因子1 公司竞争地位2 公司提供的产品和劳务的相对质量3 资产周转率 二 影响公司盈利持续稳定性的一些因素1 产品需求对宏观环境的敏感性 受宏观环境影响越大 盈利波动性越大 持续性就越差 2 公司开发新产品的能力以及公司市场信誉 信誉越高 顾客对产品的亲和力越高 新产品开发能力越强 顾客对公司产品的忠诚度越高 3 公司顾客状况 集中程度 稳定性 盈利性 顾客过于集中 一方面可以有效降低销售费用 另一方面则使得公司对其依赖性提高 从而产生盈利稳定性的问题 4 公司产品在地理上的分散程度 过于集中于某个区域潜在波动增加 过于分散则加大了统一筹划的难度 思考题 1 以下是两个不同观点 观点一 企业就是要实现利润最大化 观点二 企业现金流更重要 利润与现金流相比 哪个更重要呢 谈谈你的观点 2 可以从按哪些方面预测公司未来的的盈利趋势 还需要什么样的额外信息 开始完成第五个任务吧 任务6 股份有限公司发展策略分析 完成任务的目的 1 能够理解公司发展能力的含义 2 能理解公司发展能力的基本类型 3 能够掌握公司发展能力的计算指标 并能熟练进行相关指标的计算 4 充分利用网络资源 查阅上市公司最新的报表信息资料 工作小组方式进行研究式学习 5 能够对公司发展能力的计算结果做出评价 并指出存在的问题 提出改进建议 6 完成工作页的制作 7 通过工作组完成工作任务的形式 培养和锻炼协调沟通 语言表达 组织管理等能力 重点培养的能力 逐步培养资料查询 分析 写作 沟通 协作 书面表达能力 相关知识点 一 公司发展能力概述 一 公司的发展1 产品生命周期理论2 公司的发展阶段 二 公司发展能力的计量 三 公司自身发展能力的运用 四 公司发展的评价1 公司发展类型评价2 区分正常发展与盲目筹资发展 二 公司发展能力分析指标 一 营业 销售 增长指标分析1 营业收入增长率营业收入增长率 本年营业收入增长额 上年营业收入总额 100 其中 本年营业收入增长额 本年营业收入总额 上年营业收入总额 营业收入增长率大于零 表明公司本年营业收入有所增长 该指标值越高 表明公司营业收入的增长速度越快 公司市场前景越好 反之 若比率小于零 则表明公司销售萎缩 市场份额削弱 或者是产品不适销对路 或者售后服务不佳影响市场占有 或者已被竞争产品替代 这些都要引起管理者注意 需要通过进一步调查确定并找出对策 思考 营业收入环比增长说明了什么 2 营业收入三年平均增长率三年营业收入平均增长率 100 营业收入三年平均增长率表明公司营业收入连续三年的增长情况 反映公司的持续发展态势和市场扩张能力 思考 为何用三年营业收入平均增长率考核营业收入平均增长情况 3 营业利润增长率营业利润增长率 本年营业利润增长额 上年营业利润总额 100 其中 本年营业利润增长额 本年营业利润总额 上年营业利润总额营业利润增长率 反映公司营业利润的增减变动情况 4 净利润增长率净利润增长率 本年净利润 上年净利润 上年净利润 100 净利润增长率指标反映公司获利能力的增长情况 反映了公司长期的盈利能力趋势 该指标通常越大越好 二 资产增长指标分析1 总资产增长率总资产增长率 本年总资产增长额 年初资产总额 100 其中 本年总资产增长额 年末资产总额一年初资产总额总资产增长率越高 表明公司一定时期内资产经营规模扩张的速度越快 2 三年平均总资产增长率三年平均总资产增长率 100 该指标值大于零 反映公司资产呈现增长趋势 有能力不断扩大生产规模 有较强的发展潜力 指标值越大 则表明资产增长的速度越快 发展性越强 思考 总资产大幅度增长对公司是否是利好消息 3 固定资产成新率固定资产成新率 平均固定资产净值 平均固定资产原值 100 固定资产成新率反映了公司所拥有的固定资产的新旧程度 体现了公司固定资产更新的快慢和持续发展的能力 该指标高 表明公司固定资产比较新 对扩大再生产的准备比较充足 发展的可能性比较大 思考 如何看待固定资产成新率的高低 三 资本扩张指标分析1 资本积累率资本积累率 本年所有者权益增长额 年初所有者权益 100 本年所有者权益增长额 所有者权益年末数 所有者权益年初数 思考 为什么 1 资本积累率体现了公司资本的积累情况 是公司发展强盛的标志 也是公司扩大再生产的源泉 展示了公司的发展潜力 为什么 2 资本积累率反映了投资者投入公司资本的保全性和增长性 该指标越高 表明公司的资本积累越多 公司资本保全性越强 应付风险 持续发展的能力越大 为什么 2 三年平均资本增长率三年平均资本增长率 100 该指标反映公司增值的历史发展状况 以及公司稳步发展的趋势 该指标越高 表明公司的所有者权益得到的保障程度越高 公司可以长期使用的资金越充裕 抗风险能力和保持可持续发展能力越强 思考 该指标越高 表明公司的所有者权益得到的保障程度越高 公司可以长期使用的资金越充裕 抗风险能力和保持可持续发展能力越强 3 股利增长率股利增长率 本年每股股利增长额 上年每股股利 100 其中 本年每股股利增长额 本年每股股利 上年每股股利 思考 该指标大于零 表明本年度发放股利较上年有所增长 比率越高 说明公司的股票价值越高 在一定程度上表明公司近期获利能力较强 发展前景看好 若指标值小于零 则说明公司本年度发放股利较上年有所下降 公司股票价值随之下跌 近期公司获利能力较差 影响投资者的利益和信心 从而影响公司的资本的扩张 为什么 4 三年平均股利增长率三年平均股利增长率 100 该指标值越高 表明公司积累越多 发展能力与潜力越强 利用该指标能够较准确地体现公司发展状况和发展能力 避免因个别年份不正常的经营状况对公司长期发展能力的错误判断 思考 该指标值越高 表明公司积累越多 发展能力与潜力越强 总结 营业收入是公司获利 资本扩张和取得自身可动用资金的源泉 资产增长是公司发展的武装力量 而资本是公司的家底和后备力量 三者合一 良性循环 能为公司发展护航提供源源不断的动力 因此在对公司的发展能力进行分析时 要合理正确计算分析营业收入增长指标 资产增长指标和资本扩张指标 将三类指标系统结合 从而对公司的发展阶段与发展能力做出正确的评价 并选择和做出恰当的发展策略与决策 完成任务的步骤 1 组长召集工作组会 带领工作组成员详细阅读任务书 布置工作任务 完成工作分工 明确完成任务的目的 对知识点的理解 了解工作的程序和要实现的结果 2 实现咨询 计划 决策 实施 检查和评价的整个过程 组长负责本工作组所有活动的组织 安排 协调 监督工作 最后上交小组完成的工作页 3 组长召开总结会 具体的步骤 1 总结本次任务的完成情况 2 组员自由发言 总结自己的工作情况及于其他组员的配合情况 对自己工作的满意度进行评价 3 组长小结 对工作组成员工作的满意程度的分析 并对本次任务中存在的问题提出改进措施 案例分析 青岛海信电器股份有限公司 600060 2006 2008年比较发展能力分析一 相关财务数据海信电器2006 2008年财务数据 单位 元 二 主要财务指标 三 主要指标分析 1 营业增长 公司2007年营业收入增长率为负数 是下降状态 但2008年的营业收入增长率为25 49 在经历了上一年度的销售下降之后进而带来的是一次较大的增长 为了平衡偶然因素的影响 计算了三年平均营业增长率为9 67 这是一个比较正常的速度 2008年的净利润下降了0 44 与行业平均利润增长率相比 相对居中 2 资产增长 公司2007年资产增长较快 达到16 62 而2008年呈现下降趋势 仅为 5 84 三年资产平均增长率为2 17 3 资本扩张 公司的资本一直呈现上升趋势 2008年比2007年有所放缓 从11 07 放慢到4 50 三年平均资本增长率为7 45 每股股利2007年为0 413元 股 2008年为0 46元 股 增长了11 38 结论 海信集团总体发展较平衡 适当的负债经营 其负债率47 98 处于合理范围 其2008年的利润比2007年下降 主要是由于受到销售下降和投资收益大幅度减少的影响 投资收益的减少 反而更体现出公司利润构成的日益合理性 每股收益增加了0 047元 一定程度上增加了股民的信心 为下一步资本扩张打下基础 排除个别年份的偶然因素后 三年的平均发展指标都呈现出公司平稳增长的趋势 总体发展平衡有增 处于公司成熟阶段 也正是因为如此 2008年度末海信的排行中在全国有了较好的进步与排名 通过前后半年行业排行榜的相关指标发展状况比较可以看出 海信公司的总资产排名由原第5位跃居第3位 营业收入由原第3位跃居第2位 公司的发展势头很好 无论是投资者还是公司管理层及员工对公司必然是充满信心的 这个任务要求完成的工作 1 召集团队所有成员 2 做出工作计划 3 确定查找撰写综合财务报告资料的方法和手段 4 查找出财务分析该公司的基本情况 简介 5 制作工作页工作页2 分析指标撰写财务报告工作页工作页4 分析报告封面格式 6 相关材料归档 7 评价任务完成情况 成果要求 工作成果装订成册 1 封面 2 任务书 3 工作页 可附纸 4 评价页 评价标准建议 评价页2 学生展示评分 评价与建议表评价页3 任务评价表评价页4 雷达图评价页5 你和你的老师 注意事项 1 安排工作时注意 安排工作时 组长在讲清组织纪律并有效激发学生积极性的同时 各组长之间也要相互协调 相互借鉴 对于有更换角色要求的成员 应该鼓励 但是该环节的工作可能不是他的最强项 组长有责任进行引导 协助他做好本职工作 负责好分任务的工作 对于 搭车 现象 最重要的是分工明确 每位成员带着任务工作 工作的进程和质量要有保障 要对组长负责 对小组负责 能力较差的成员 可以做辅助性的工作 相对较简单的工作 但是仍然要有任务指标 要接受组长的检查和监督 2 查询资料时注意 由于发展能力分析的指标要涉及多年数据 因此信息源要注意选择近三到四年以内的数据 保证相关性 准确性和可比性 信息源可以选择书籍 期刊 网络 调查等 3 指标计算时注意 主要指标和辅助指标结合 分析时要注意数据计算时要细心准确 能够作为论证的依据说明问题 能够合理安排小组人员的分工 4 财务分析时注意 数据分析的成果表现形式可以采用文字 数表 图形 最常用的是折线图 柱状图 饼状图 也可以是网状图等 财务分析报告中可以包括比较分析 趋势分析 结构分析等 知识的拓展与升华 一 成本费用的概念和分类 一 直接费用 二 期间费用 1 销售费用 2 管理费用 3 财务费用 二 成本费用项目的分析 一 主营业务成本分析1 全部销售成本分析分析各主要产品和非主要产品的销售成本降低额和降低率 以及它们对全部产品销售成本降低率的影响 2 单位销售成本分析单位销售成本 产品销售总成本 产品销售量产品销售总成本 期初结存成本 本期生产总成本 期末结存成本产品单位生产成本 产品本期生产总成本 当期生产量 二 各项费用完成情况分析与主营业务成本分析相对应的是各项费用完成情况分析 对各项费用的分析可采用水平分析法和垂直分析法 运用水平分析法可将各费用项目的实际数与上期数或计划数进行对比 以揭示各项费用的完成情况及产生差异的原因 运用垂直分析法则可揭示各项费用的构成变动 说明费用构成变动的特点 三 本量利分析本量利分析是成本 业务量和利润三者依存关系分析的简称 它是指在成本习性分析的基础上 运用数学模型和图式 对成本 利润 业务量与单价等因素之间的依存关系进行具体的分析 研究其变动的规律性 以便为企业进行经营决策和目标控制提供有效信息的一种方法 利润 单价 单位变动成本 销售量 固定成本变动成本率 贡献边际率 1案例分析 推导 变动成本率 贡献边际率 1 思考题 阅读金农公司的资料 回答问题 1 按这种发展态势 你觉得金农公司在未来几年会遇到哪些生死攸关的问题 2 金农公司未来应采取什么策略来应对挑战 开始完成第六个任务吧 任务7 股份有限公司综合财务分析评价 完成任务的目的 1 阅读工作任务书 明确任务要求 2 能够了解财务分析报告的意义 熟悉财务分析报告的步骤 内容与格式 编写要求 熟练掌握财务报告的编写 3 能够完成综合分析与评价的整个过程 4 完成工作页的制作 5 通过工作组完成工作任务的形式 加强撰写财务报告能力的培养与锻炼 重点培养的能力 运用杜邦分析体系对企业财务状况和效益进行分析评价的能力 相关知识点 一 杜邦体系分析法的含义二 杜邦分析体系 杜邦图三 杜邦体系分析法的要点四 杜邦体系分析法的局限性 一 杜邦体系分析法的含义杜邦体系分析法 又称杜邦分析体系 是利用几种主要的财务比率之间的内在联系来综合地评价和剖析企业的财务状况及经济效益的一种综合财务分析方法 二 杜邦分析体系 杜邦图 三 杜邦体系分析法的要点一是进行了内部管理因素分析二是进行了资本结构和风险分析1 净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率 具有很强的综合性和代表性 是杜邦分析体系的核心指标 也是投资者最关心的指标 2 销售净利率反映企业利润与销售收入的关系 其高低能敏感地反映企业经营管理水平的高低 3 资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标 4 权益乘数反映股东权益同企业总资产的关系 通过权益乘数可以了解企业筹资情况 即企业资金来源结构如何 5 杜邦分析图可以分析成本费用的基本结构是否合理 还可以分析各项费用对利润的影响程度 6 杜邦图还可以反映流动资产和长期资产的结构状况 用以分析其结果是否合理 四 杜邦体系分析法的局限性1 重视战术性分析 2 不能适应信息时代的要求 3 杜邦体系分析法在目前的市场环境中 企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要 杜邦体系分析法却不能解决无形资产的估值问题 4 财务报表本身的局限性影响杜邦分析的准确性 完成任务的步骤 1 划分工作组 学生自行推选组长或由教师指定组长 2 组长召集工作组会议 带领工作组成员详细阅读任务书 讨论有关财务综合评价原理的应用 明确财务综合评价的目的 工作的程序 布置工作任务 完成工作分工 制定任务计划 3 实施任务计划 完成综合评价的整个过程 组长负责本工作组所有活动的组织 协调 监督工作 最后上交小组完成的工作页 4 召开总结会 案例分析 一 上网查询海信电器简介及相关资料 含电器行业的有关行业资料 二 查询海信电器2006 2008年的资产负债表和利润表三 海信电器2007 2008年的杜邦分析图 认清结构 请你试着分析 请你试着分析 请你试着分析 这个任务要求完成的工作 1 召集团队所有成员 2 做出工作计划 3 确定综合财务分析的方法 4 确定查找财务资料的方法和手段 5 查找出财务分析对象公司的基本情况 简介 6 制作工作页 7 相关材料归档 8 评价任务完成情况 成果要求 工作成果装订成册 1 封面 2 任务书 3 工作页 可附纸 4 评价页 评价标准建议 评价页1 学生展示评分 评价与建议表评价页2 任务评价表评价页3 你和你的老师 注意事项 1 安排工作时注意 1 坚持分工明确 职责分明 各司其责的原则 2 必要的讨论 3 过程中注意加强监督 检查 指导 2 查询资料时注意 1 信息源尽量广泛 包括书籍 期刊 网络 寻访 咨询等 要突出本组的立场和视角 资料要有新意 2 同行业的资料必须是同行业有代表性的企业的相关资料 3 指标计算时注意 1 主要指标和辅助指标结合 2 结合差额法分析影响因素的影响程度时注意指标间的顺序性 4 财务分析时注意 1 分析净资产收益率时先分析公司的负债情况 负债率高低 无息负债与有息负债的比例 2 分析资产回报率时要注意公司所处的行业 不同的行业资产周转率 主营业务利润率不同 3 分析资产周转率时要分析资产的情况 留意各项资产的使用效率 工厂是否在生产 是否有过多现金和存货 在建工程 应收款情况如何 是否持有很多金融资产等 流动资产 存货 现金 投资 应收款 其他 和长期资产 固定资产 长期投资 其他 5 评价时注意学生可以选择适合的评价方式评价 知识的拓展与升华 一 杜邦体系分析的发展 帕利普财务分析体系 一 可持续周转率 统一财务比率 二 分析利润动因 分解净资产收益率 三 评估经营管理 分解净利润率 四 评估投资管理 分解资产周转率 五 评估财务管理 检验财务杠杆的作用 二 沃尔评分法沃尔评分法是把若干个财务比率用线性关系结合起来 以此来评价企业的信用水平 沃尔比重评分表 三 企业的总风险及应对措施 一 风险的概念 二 风险的类型 1 从个别投资主体的角度来看 风险分为市场风险和企业特有风险两类 1 市场风险2 企业特有风险 2 从企业本身来看 风险分为经营风险 商业风险 和财务风险 筹资风险 两类 1 经营风险2 财务风险 三 风险的衡量风险的衡量方法比较多 常见的方法有 四 风险应对 1 认识风险 2 规避风险 3 分散风险 4 接受风险 思考题 1 如何利用资产负债表 利润表对企业进行综合分析 2 杜邦分析体系的核心指标是什么 影响该指标的因素有哪些 如何展开分析 3 分析杜邦分析的优缺点 开始完成第七个任务吧 任务8撰写 股份有限公司财务分析报告 完成任务的目的 1 阅读工作任务书 明确任务要求 2 能够了解财务分析报告的意义 熟悉财务分析报告的步骤 内容与格式 编写要求 熟练掌握财务报告的编写 3 能够完成综合分析与评价的整个过程 4 完成工作页的制作 5 通过工作组完成工作任务的形式 加强撰写财务报告能力的培养与锻炼 重点培养的能力 能按要求撰写一份合格的财务报表分析报告 相关知识点 一 财务分析报告的涵义与作用 一 财务分析报告可以为企业的投资者和潜在的投资者总括地了解企业的盈利能力和经营风险提供参考资料 以便做出是否投资或进一步投资的决策 二 财务报表分析报告可以帮助企业的债权人总括地了解企业的盈利能力和偿债能力 以便做出是否出借资金或提供商业信用的决策 三 财务报表分析报告为企业的经营者了解企业当前的财务状况 经营成果和营运状况的全貌 有正对性的加强经营管理 四 财务分析报告为政府有关部门提供企业遵守党和国家经济政策 法规制度的情况 并获得制定宏观经济政策获得可靠的信息 五 财务分析报告为与企业经营有关的其他企业单位提供关于信用状况等信息 保护自身利益 二 财务分析报告的类型及特点 一 财务分析报告按其分析的内容分类1 综合分析报告2 简要分析报告3 专题分析报告4 项目分析报告 二 财务报表分析报告按其分析的时间分类1 定期分析报告2 不定期分析报告 三 财务分析报告的格式与内容1 基本财务情况概述2 重要事项和主要成绩说明3 存在的问题分析4 财务评价与预测5 提出改进措施 四 财务分析报告的一般程序1 财务报告资料的收集整理阶段2 财务报告撰写和审定阶段 案例分析 青岛海信电器股份有限公司 600060 2008年度财务分析报告一 基本情况二 重大事项 主要成绩及存在问题的分析1 盈利能力分析2 营运能力分析3 偿债能力分析4 发展能力分析5 现金流量情况三 财务预测与评价四 优势分析与改进建议 这个任务要求完成的工作 1 召集团队所有成员 2 做出工作计划 3 确定综合财务分析的格式和内容 4 确定查找撰写综合财务报告资料的方法和手段 5 查找出财务分析对象公司的基本情况 简介 6 制作工作页 7 相关材料归档 8 评价任务完成情况 成果要求 工作成果装订成册 1 封面 2 任务书 3 工作页 可附纸 4 评价页 评价标准建议 评价页1 学生展示评分 评价与建议表评价页2 任务评价表评价页3 你和你的老师 注意事项 1 安排工作时注意 1 坚持分工明确 职责分明 各司其责的原则 2 必要的讨论 3 过程中注意加强监督 检查 指导 2 查询资料时注意 1 信息源尽量广泛 包括书籍 期刊 网络 寻访 咨询等 要突出本组的立场和视角 资料要有新意 2 同行业的资料必须是同行业有代表性的企业的相关资料 3 指标计算分析时注意 1 单项财务效率指标与综合分析系统指标相结合 2 结合差额法分析影响因素的影响程度时注意指标间的顺序性 3 定量分析与定性分析相结合 4 对企业进行战略分析 4 编制财务分析报告时注意 1 要清楚明白地知道报告阅读的对象 了解读者对信息的需求 2 报告写作前 一定要有一个清晰的框架和分析思路 3 财务分析报告一定要与公司经营业务紧密结合 深刻领会财务数据背后的业务背景 切实揭示业务过程中存在的问题 5 评价时注意 学生可以选择适合的评价方式评价 老师在讲完某个任务后 做出自我评价 知识的拓展与升华 一 编制财务报表分析报告应做的日常工作 一 建立财务报表分析资料数据库 二 了解经营运行情况 关注重要事项和异动项目 三 及时收集和阅读报表 二 编制财务报表分析报告应注意的问题 一 要注意全面撷取 整理和核实财务分析资料 克服 闭门造车 和使用不真实 不可比的资料 二 注意全面地分析问题 克服报喜不报忧 三 要注意对发生的差异进行追踪分析 克服 浅尝辄止 四 要突出财务分析重点项目 克服面面俱到 思考题 1 财务分析报告的内容主要有哪些 2 财务分析报告有哪些程序 开始完成第八个任务吧 任务9 综合展示 完成任务的目的 1 读懂工作任务书 明确任务要求2 各组确认提前准备妥善讲演需要的一切材料3 各组确认各组员扮演的角色 人员安排合理4 各组确认各组员讲演的内容5 各组确认组员之间的工作衔接6 各组确认组员的出场顺序7 各组完成讲演8 各组完成工作页的制作9 各组上交成果10 加强沟通交流能力 决策能力 组织管