新三板主题报告上周9家企业过会其中三板企业为天迈科技、通达电气、联瑞新材

新三板主题报告上周9家企业过会其中三板企业为天迈科技、通达电气、联瑞新材 2新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 各项声明请参见报告尾页。 各项声明请参见报告尾页。 1.IPO情况总览说明据上交所官网显示科创板上市委在发行上市审核中的职责定位和审议机制，是按照设立科创板并试点注册制的市场化、法制化改革精神，总结借鉴境内外发行审核职责安排利弊得失的实践基础上设计的。 由于“设立科创板并试点注册制”与此前上交所主板、深交所中小板、深交所创业板IPO有所差异，故在本报告中进行了分别统计。 下述统计中，“非科创板IPO”意为上交所主板、深交所中小板、深交所创业板IPO，相关表述仅出于统计考虑，不再赘述。 1.1.非科创板公司IPO情况总览表表1近1周发审委审核结果一览公司名称省份审核会议日期上市板审核结果是否新三板公司会议届次广东电声市场营销股份有限公司广东2019-10-11深交所创业板通过否142北京墨迹风云科技股份有限公司北京2019-10-11深交所创业板未通过否142江苏斯迪克新材料科技股份有限公司江苏2019-10-11深交所创业板通过否142郑州天迈科技股份有限公司河南2019-10-11深交所创业板通过是142广州通达汽车电气股份有限公司广东2019-10-11上交所主板通过是141Choice，Wind;安信证券研究中心近近1周企业IPO情况总览10月11日，5家企业首发上会。 4家企业过会电声营销、斯迪克、天迈科技、通达电气。 1家企业被否墨迹科技。 周通过率为80%。 其中天迈科技、通达电气为三板企业。 2019年年IPO统计1月份，第17届“大发审委”共审核8家首发公司，5家公司通过审核，通过率为62.50%。 在这8家上会公司中，共有1家新三板，占比12.50%。 2月“大发审委”换届，IPO暂停。 3月至今，第18届发审委开始审核首发公司。 综合1月至今IPO情况共84家公司过会，IPO通过率为83.17%。 在101家上会企业中，共有27家新三板，占比26.73%。 上会的27家新三板企业中，共22家过会，三板公司整体通过率为80.00%。 图图1上周非科创板企业IPO通过率为为80%Wind，安信证券研究中心22131115452233332455423331224543350%20%40%60%80%100%120%01234561月3日1月8日1月15日1月29日3月12日3月19日3月22日3月26日4月144月11日4月18日4月25日4月30日5月9日5月16日5月23日5月30日6月6日6月13日6月20日6月27日7月4日7月11日7月18日7月25日8月8日8月15日8月22日8月29日9月6日9月12日9月19日9月26日10月11日当周上会公司数（左）通过率（右）5新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 表表22019年年IPO上会三板公司统计公司名称审核会议日期上市板审核结果新三板代码会议届次天迈科技2019-10-11深交所创业板通过831392.OC142通达汽车2019-10-11上交所主板通过870399.OC141新大正2019-09-26深交所中小板通过870776.OC136广电计量2019-09-12深交所中小板通过832462.OC130指南针2019-9-5深交所创业板通过430011.OC118米奥会展2019-9-5深交所创业板通过831822.OC118贝斯美2019-9-5深交所创业板通过837938.OC118网创科技2019-08-29深交所创业板通过838942.OC110泰恩康2019-08-22深交所创业板未通过831173.OC103艾融软件2019-07-25深交所创业板未通过830799.OC90中科软2019-07-04上交所主板通过430002.OC71国林环保2019-06-13深交所创业板通过832938.OC56国联股份2019-06-13上交所主板通过832340.OC55景津环保2019-06-13上交所主板通过832899.OC55才府玻璃2019-06-06上交所主板取消审核831530.OC51瑞联新材2019-06-06深交所创业板未通过835406.OC50中信出版2019-06-06深交所创业板通过834291.OC50移远通信2019-05-30上交所主板通过836430.OC44朗进科技2019-05-09深交所创业板通过871452.OC34新化股份2019-05-09上交所主板通过839128.OC33德恩精工2019-04-25深交所创业板通过834574.OC26松炀资源2019-04-11上交所主板通过831543.OC17三角防务2019-04-04深交所创业板通过836582.OC13帝尔激光2019-04-04深交所创业板通过835053.OC13天元宠物2019-03-26上交所主板未通过838193.OC10德方纳米2019-03-19深交所创业板通过T14513.OC6亚世光电2019-01-03深交所中小板通过832840.OC4Wind，Choice；安信证券研究中心1.2.科创板公司IPO情况总览2019年科创板IPO统计上海证券交易所5月27日发布了科创板上市委2019年第1次审议会议公告，并于6月5日召开了第1次审议会议。 6月5日至今，共69家企业上会，65家企业过会。 其中，12家企业（天准科技、南微医学、西部超导、航天宏图、世纪空间、嘉元科技、安博通、杰普特、迈得医疗、长阳科技、久日新材、联瑞新材）与新三板相关。 9月30日，祥生医疗、中国电器2家公司过会。 上周联瑞新材、普门科技、三达膜、当虹科技、清溢光电5家公司上会并顺利过会。 其中联瑞新材为三板企业。 6新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 图图2截至目前，科创板共共69家企业上会Wind，安信证券研究中心表表3科创板已有65家企业过会公司简称公司名称省份审核会议日期上市板审核结果是否新三板公司上会批次清溢光电深圳清溢光电股份有限公司广东2019-10-11上交所科创板通过否30当虹科技杭州当虹科技股份有限公司浙江2019-10-11上交所科创板通过否30三达膜三达膜环境技术股份有限公司陕西2019-10-10上交所科创板通过否29普门科技深圳普门科技股份有限公司广东2019-10-10上交所科创板通过否29联瑞新材江苏联瑞新材料股份有限公司江苏2019-10-10上交所科创板通过是29中国电器中国电器科学研究院股份有限公司广东2019-09-30上交所科创板通过否28祥生医疗无锡祥生医疗科技股份有限公司江苏2019-09-30上交所科创板通过否28优刻得优刻得科技股份有限公司上海2019-09-27上交所科创板通过否27金山办公北京金山办公软件股份有限公司北京2019-09-27上交所科创板通过否27卓易科技江苏卓易信息科技股份有限公司江苏2019-09-27上交所科创板通过否27卓越新能龙岩卓越新能源股份有限公司福建2019-09-26上交所科创板通过否26久日新材天津久日新材料股份有限公司天津2019-09-26上交所科创板通过是26长阳科技宁波长阳科技股份有限公司浙江2019-09-26上交所科创板通过是(已摘牌)25泰坦科技上海泰坦科技股份有限公司上海2019-09-26上交所科创板未通过是25美迪西上海美迪西生物医药股份有限公司上海2019-09-20上交所科创板通过否24宝兰德北京宝兰德软件股份有限公司北京2019-09-20上交所科创板通过否24致远互联北京致远互联软件股份有限公司北京2019-09-11上交所科创板通过否23迈得医疗迈得医疗工业设备股份有限公司浙江2019-09-11上交所科创板通过是(已摘牌)23鸿泉物联杭州鸿泉物联网技术股份有限公司浙江2019-09-09上交所科创板通过否22奥福环保山东奥福环保科技股份山东2019-09-09上交所科创板通过否2233325322224222332224243250%20%40%60%80%100%120%01234566月5日6月11日6月13日6月17日6月19日6月20日6月21日6月25日6月26日6月27日6月28日7月11日7月15日7月23日7月30日7月31日8月26日8月27日9月5日9月12日9月20日9月26日9月27日9月30日10月11日首发公司数（家，左）通过率（右）7新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 有限公司国科环宇北京国科环宇科技股份有限公司北京2019-09-05上交所科创板未通过否21杰普特深圳市杰普特光电股份有限公司广东2019-09-05上交所科创板通过是(已摘牌)21博瑞医药博瑞生物医药(苏州)股份有限公司江苏2019-08-27上交所科创板通过否20华熙生物华熙生物科技股份有限公司山东2019-08-27上交所科创板通过否20晶丰明源上海晶丰明源半导体股份有限公司上海2019-08-26上交所科创板通过否19佰仁医疗北京佰仁医疗科技股份有限公司北京2019-08-26上交所科创板通过否19赛诺医疗赛诺医疗科学技术股份有限公司天津2019-07-31上交所科创板通过否18申联生物申联生物医药(上海)股份有限公司上海2019-07-31上交所科创板通过否18热景生物北京热景生物技术股份有限公司北京2019-07-30上交所科创板通过否17山石网科山石网科通信技术股份有限公司江苏2019-07-30上交所科创板通过否17海尔生物青岛海尔生物医疗股份有限公司山东2019-07-30上交所科创板通过否17传音控股深圳传音控股股份有限公司广东2019-07-23上交所科创板通过否16天奈科技江苏天奈科技股份有限公司江苏2019-07-15上交所科创板通过否15昊海生科上海昊海生物科技股份有限公司上海2019-07-15上交所科创板通过否15恒安嘉新恒安嘉新(北京)科技股份公司北京2019-07-11上交所科创板通过否14安博通北京安博通科技股份有限公司北京2019-07-11上交所科创板通过是(已摘牌)14晶晨股份晶晨半导体(上海)股份有限公司上海2019-06-28上交所科创板通过否13嘉元科技广东嘉元科技股份有限公司广东2019-06-28上交所科创板通过是(已摘牌)13沃尔德北京沃尔德金刚石工具股份有限公司北京2019-06-28上交所科创板通过否12世纪空间二十一世纪空间技术应用股份有限公司北京2019-06-28上交所科创板通过是(已摘牌)12柏楚电子上海柏楚电子科技股份有限公司上海2019-06-27上交所科创板通过否11航天宏图北京航天宏图信息技术股份有限公司北京2019-06-27上交所科创板通过是(挂牌终止)11瀚川智能苏州瀚川智能科技股份有限公司江苏2019-06-26上交所科创板通过否10铂力特西安铂力特增材技术股份有限公司陕西2019-06-26上交所科创板通过否10新光光电哈尔滨新光光电科技股份有限公司黑龙江2019-06-25上交所科创板通过否9利元亨广东利元亨智能装备股份有限公司广东2019-06-25上交所科创板通过否9中国通号中国铁路通信信号股份有限公司北京2019-06-21上交所科创板通过否8虹软科技虹软科技股份有限公司浙江2019-06-21上交所科创板通过否8方邦电子广州方邦电子股份有限公司广东2019-06-20上交所科创板通过否7中微公司中微半导体设备(上海)股份有限公司上海2019-06-20上交所科创板通过否78新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 西部超导西部超导材料科技股份有限公司陕西2019-06-20上交所科创板通过是(已摘牌)7心脉医疗上海微创心脉医疗科技股份有限公司上海2019-06-19上交所科创板通过否6安恒信息杭州安恒信息技术股份有限公司浙江2019-06-19上交所科创板通过否6乐鑫科技乐鑫信息科技(上海)股份有限公司浙江2019-06-19上交所科创板通过否6光峰科技深圳光峰科技股份有限公司上海2019-06-19上交所科创板通过否5容百科技宁波容百新能源科技股份有限公司广东2019-06-19上交所科创板通过否5交控科技交控科技股份有限公司北京2019-06-17上交所科创板通过否4南微医学南京微创医学科技股份有限公司江苏2019-06-17上交所科创板通过是(已摘牌)4天宜上佳北京天宜上佳高新材料股份有限公司北京2019-06-13上交所科创板通过否3杭可科技浙江杭可科技股份有限公司浙江2019-06-13上交所科创板通过否3澜起科技澜起科技股份有限公司上海2019-06-13上交所科创板通过否3福光股份福建福光股份有限公司福建2019-06-11上交所科创板通过否2华兴源创苏州华兴源创科技股份有限公司江苏2019-06-11上交所科创板通过否2睿创微纳烟台睿创微纳技术股份有限公司山东2019-06-11上交所科创板通过否2微芯生物深圳微芯生物科技股份有限公司广东2019-06-05上交所科创板通过否1安集科技安集微电子科技(上海)股份有限公司上海2019-06-05上交所科创板通过否1天准科技苏州天准科技股份有限公司江苏2019-06-05上交所科创板通过是(已摘牌)1Wind，Choice;安信证券研究中心表表465家过会公司初步数据一览简称受理日期2018营收（亿元）2018归母净利润（万元）三年平均研发投入占营收比（%）三年平均ROE（%）上市标准选择招股书预计市值（亿元）招股书隐含市盈率细分领域清溢光电2019-5-244.076,2654.5210.81标准一16.0825.66掩膜版当虹科技2019-3-292.046,39019.0926.84标准一222434.4337.56智能视频软件开发三达膜2019-4-195.9018,1325.1314.25标准一56.431.10膜材料普门科技2019-4-163.238,11421.0410.46标准一62.176.53医疗器械联瑞新材2019-4-112.785,8374.1223.35标准一11.3919.51特种超细粉体中国电器2019-5-625.9820,6918.3218.22标准一73.5335.54电器产品祥生医疗2019-4-303.279,50613.9239.57标准一38.1440.12医学影像优刻得2019-4-111.877,72115.05-特殊表决权上市标准二189.85245.88云计算金山办公2019-5-811.3031,06737.5323.26标准一93.5730.12办公软件卓易科技2019-4-101.765,15810.7116.22标准一1427.14云计算卓越新能2019-4-2610.1813,3694.9515.49标准一29.4422.02废弃资源利用久日新材2019-4-1810.0517,5934.0613.85标准一55.8231.73光引发剂长阳科技2019-4-196.918,8883.7812.46标准一21.1723.82光学膜美迪西2019-4-33.245,8984.5222.44标准一13.8823.54CRO宝兰德2019-4-91.225,14519.1436.55标准一11.3722.10中间件服务致远互联2019-4-195.787,29814.1425.33标准一13.9719.14软件开发9新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 迈得医疗2019-5-102.155,6018.9422.07标准一13.2523.66医疗装备鸿泉物联2019-3-282.485,71213.8837.58标准一23.2840.76智能车载设备制造奥福环保2019-4-292.484,6766.8715.92标准一22.2947.67大气治理设备杰普特2019-9-56.669,3367.5921.51标准一38.941.67激光器、智能装备博瑞医药2019-8-274.087,32025.2511.56标准一3649.18介入医疗器械华熙生物2019-8-2712.6342,3863.5321.15标准一305.572.08透明质酸晶丰明源2019-8-267.678,1337.8533.90标准一28.4134.93集成电路佰仁医疗2019-8-261.113,34012.9933.88标准一18.154.19化药、原料药赛诺医疗2019-3-293.808,91933.7414.79标准二14.6816.46介入医疗器械申联生物2019-4-22.758,7586.5017.15标准一36.8742.10动物疫苗热景生物2019-4-41.874,81410.5725.41标准一11.5123.91体外诊断山石网科2019-4-95.667,21931.7619.88标准一35.7849.56网络安全海尔生物2019-4-28.4211,39610.4913.50标准一40.0035.10医疗低温存储设备传音控股2019-3-29226.4665,7383.1516.78标准一30145智能硬件天奈科技2019-3-223.286,7585.124.05标准一3552纳米碳材料昊海生科2019-4-1815.5841,4545.7511.78标准一14836生物医用材料恒安嘉新2019-4-36.259,66420.2221.31标准一3233网络安全安博通2019-4-41.956,15515.3720.98标准一1219网络安全晶晨股份2019-3-2223.6928,25316.6726.8标准四151.453.62半导体嘉元科技2019-4-1511.5317,6434.4424.88标准一38.7221.95锂电池沃尔德2019-4-122.626,6306.7319.77标准一16.2924.57超硬刀具世纪空间2019-3-276.046,95110.154.1标准一31.9444.35遥感技术柏楚电子2019-4-102.4513,92810.8969.88标准一33.4123.99激光切割航天宏图2019-4-124.166,1681417.59标准一22.6536.73卫星遥感瀚川智能2019-4-44.367,0265.7735.3标准一18.726.62智能设备铂力特2019-4-42.915,7189.4918标准一2848.973D打印新光光电2019-3-294.447,26811.5423.14标准一35.0248.19光电行业利元亨2019-3-226.8112,90111.5162.94标准一29.8123.1锂电设备中国通号2019-4-16400.13340,8553.4614.23标准四52515.4轨道交通虹软科技2019-3-274.5817,53232.8147.44标准四92.79113.1353.02-64.65人工智能方邦电子2019-4-102.7511,7168.7233.72标准一42.3536.15高端电子材料中微公司2019-3-2916.399,08736.097.84标准四100110.09集成电路西部超导2019-4-1510.8813,4957.989.6标准一79.8759.18合金材料心脉医疗2019-4-112.319,06526.9446.59标准一26.0428.72介入医疗器械安恒信息2019-4-96.48,46222.2712.15标准一30.4135.93信息安全乐鑫科技2019-4-34.759,38819.5219.12标准一40.4643.09集成电路光峰科技2019-3-2713.8617,69713.7191.25标准一10047.27激光显示容百科技2019-3-2230.4121,2893.885.18标准四157.6174.71三元材料交控科技2019-3-2911.636,6408.2514.95标准一2233.13轨交系统南微医学2019-4-39.2219,2705.1816.68标准一35.7718.56微创医疗器械天宜上佳2019-4-122.785,8374.1223.35标准一43.4374.4冶金闸片杭可科技2019-4-1511.0928,6245.9741.48标准一53.4918.69充电电池澜起科技2019-4-117.5873,68818.1827.33标准一230.0231.22集成电路福光股份2019-3-285.529,1396.0513.15标准一25.7728.2光学镜头华兴源创2019-3-2710.0524,3299.9531.2标准一100.8941.47集成电路睿创微纳2019-3-223.8412,51721.317.78标准一33.3826.66集成电路微芯生物2019-3-271.483,12859.466.28标准一65.89210.66创新药安集科技2019-3-292.484,49621.7418.23标准一12.5627.93半导体天准科技2019-4-25.089,44720.1821.37标准三4042.34工业视觉Wind，Choice;安信证券研究中心10新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 目前过会的65家企业中，北京、上海地区的企业数量排名第一，占比达20%。 图图3目前过会公司地域分布Wind，安信证券研究中心2.近期IPO过会公司问询简析2.1.近期非科创板公司IPO问询发审委会议对IPO过会公司，提出了相关问询，涉及财务方面、经营方面、合规方面等问题。 我们列示过会公司相关问题的用意在于，为后续申请IPO的公司提供参考。 本期过会企业涉及财务方面的问询毛利率显著高于同行业可比公司、应收账款余额逐年上升。 经营方面的问询客户集中度较高。 合规方面存在未为员工缴纳社保或未足额缴纳社保的情形。 表表5IPO过会公司相关问询简析问题涉及类别需要解释原因及合理性的问题过会公司财务方面收入增长的合理性，与营业利润增长的匹配性天迈科技毛利率显著高于同行业可比公司平均水平天迈科技、斯迪克应收账款余额逐年上升天迈科技应收账款及商业承兑汇票余额占营业收入比重较大，其中逾期应收账款余额占比逐年提升通达电气经营方面客户集中度较高（是否属于行业惯例）通达电气、电声营销上、下半年业绩呈现季节性波动的原因斯迪克合规方面存在未为员工缴纳社保或未足额缴纳社保的情形电声营销证监会；安信证券研究中心2.1.1.通达电气IPO过会据证监会第18届发审委2019年第141次会议审核结果公告显示通达电气首发获通过。 发审委会议对其提出询问的主要问题如下 1、发行人xx年至2018年营业收入增长较快，2019年上半年有所下滑。 发行人客户主北京20%上海20%广东15%江苏15%浙江11%山东6%陕西5%福建3%天津3%黑龙江2%11新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 要为客车生产厂商，客户集中度较高。 请发行人代表说明 （1）境内营业收入以客户对账单为确认依据的合理性，相关内控制度是否健全并有效执行，是否存在通过控制对账时间调节收入的情形； （2）xx至2018年度营业收入持续大幅增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司存在显著差异； （3）2019年上半年营业收入下滑的具体原因，新能源汽车补贴退坡政策及汽车行业整体增速下滑等外部环境的变化，新一代信息技术如无线支付的发展是否已对发行人造成重大不利影响； （4）发行人对前五大客户是否存在重大依赖，结合报告期前五大客户亏损或业绩下滑情况，说明发行人所处行业是否发生明显不利变化，相关不利因素截止目前是否已经消除，对发行人持续经营能力及本次募投项目是否存在重大不利影响。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2、报告期内，发行人销售模式以直销为主，但经销模式收入持续增长且占比上升。 请发行人代表说明 （1）报告期内经销收入持续上升的原因，关联方思创科技作为经销商的原因及合理性，报告期对思创科技关联销售大幅上升的原因及合理性； （2）经销商的股东及实际控制人，是否与发行人及其股东、实际控制人、董监高存在关联关系； （3）主要经销商对应的终端客户或品牌情况，销售给思创科技的产品的最终销售情况，期末库存及终端销售实现情况，是否存在通过经销商铺货调节收入的情形，是否存在代垫成本费用或其他利益安排； （4）销售给关联方客户与其他非关联方同类交易在价格、信用条件、定价方式是否存在重大差异，差异的原因及合理性； （5）发行人参股主要经销商思创科技的背景及原因，思创科技报告期内的经营情况和主要财务数据，是否存在对发行人利益输送的情形。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 3、发行人报告期各期末应收账款及商业承兑汇票余额占营业收入比重较大，其中逾期应收账款余额占比逐年提升。 请发行人代表 （1）结合销售模式、结算方式、信用政策及回款周期，说明报告期各期末应收账款及商业承兑汇票余额较高且逐年上升，且逾期占比逐年提升的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在显著差异； （2）结合不同销售模式下的信用政策以及对主要客户信用政策的变化情况，说明报告期内发行人是否存在放松信用政策刺激销售的情形； （3）结合行业环境变化、逾期应收账款期后回款及应收款项核销等情况，说明现有坏账准备政策是否谨慎，计提是否充分，与同行业可比公司是否存在显著差异。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2.1.2.天迈科技IPO过会据证监会第18届发审委2019年第142次会议审核结果公告显示天迈科技首发获通过。 发审委会议对其提出询问的主要问题如下 1、发行人报告期内收入逐年增长，发行人产品和服务的终端客户主要为各地公交公司，宇通客车报告期内为发行人第一大客户。 请发行人代表 （1）结合行业特点、销售模式、产品类型及目标客户等，说明报告期收入增长的合理性，与营业利润增长的匹配性，与可比公司变动趋势不一致的原因及合理性； （2）说明公交卡付费、无线支付等方式对智能公交收银系统业务是否构成重大不利影响，相关业务是否具备可持续性； （3）结合业务模式，发行人与宇通客车、终端客户公交公司等合作具体情况，说明发行人是否依赖宇通客车获取各地公交公司的相关订单，获取订单的主要方式是否与同行业公司存在重大差异，与宇通客车、郑州公交合作的稳定性和可持续性； （4）结合城市公交车行业发展趋势、竞争对手情况、发行人的竞争优势等，说明发行人核心产品是否存在被现有或潜在竞争对手替代的风险，未来持续盈利能力是否存在重大不确定性。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2、报告期各期末，发行人应收账款余额逐年上升，发行人与上海安平融资租赁有限公司、宇通集团财务公司开展应收账款保理业务。 请发行人代表 （1）结合销售模式、交货方式、12新三板主题报告本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 结算方式、信用政策及回款周期等因素，说明报告期应收账款较高的原因，与业务经营变化和收入确认方式是否具有匹配关系，与同行业可比公司是否一致； （2）结合不同销售模式的信用政策，说明报告期内发行人信用政策变化的原因及合理性，是否存在放松信用政策刺激销售的情形； （3）说明存在反转让条款的应收账款保理业务是否满足企业会计准则关于金融资产终止确认的条件，报告期内已终止确认的应收账款是否曾出现过反转让情形，相关会计处理及对发行人的影响； （4）结合各期末应收账款期后回款情况，说明坏账准备政策是否谨慎，坏账准备计提金额是否充分合理，与同行业可比公司是否存在差异，并说明原因及合理性。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 3、报告期内，发行人毛利率显著高于同行业可比公司平均水平。 请发行人代表 （1）结合GPSBDS车载终端不同类型产品销售占比、产品价格、单位成本等因素，说明该产品毛利率与同行业可比公司存在差异的原因及合理性； （2）结合产品行业发展情况、进入壁垒、市场竞争格局、竞争对手情况等，说明发行人毛利率显著高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性，是否具有可持续性； （3）说明报告期内，不同贸易商相同品类原材料采购单价是否存在较大差异，采购价格是否公允。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2.1.3.斯迪克IPO过会据证监会第18届发审委2019年第142次会议审核结果公告显示斯迪克首发获通过。 发审委会议对其提出询问的主要问题如下 1、报告期内，发行人销售以直销模式为主，经销模式与贸易商模式为辅。 请发行人代表说明 （1）直销业务中指定采购与非指定采购两种模式下各参与方的权利、义务及责任，相关定价机制及其异同； （2）直销业务中产品在终端客户和下游厂商的认证情况，发行人及其产品的竞争优劣势及可替代性，与主要直销客户业务关系的稳定性、可持续性； （3）经销模式与贸易商模式的异同，同时采用两种模式的商业合理性，两种模式下定价政策及销售毛利率方面是否存在差异； （4）主要经销商、贸易商终端销售的实现情况、各期末库存情况，是否存在通过经销商、贸易商铺货进行调节收入的情形； （5）报告期内对烟台佳益捷等4家离职员工设立的公司销售收入大幅增长的原因及合理性，交易定价的公允性，报告期内四家公司的经营业绩情况，是否存在为发行人分担成本、费用或其他利益输送的情形。 请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。 2、报告期内，发行人业绩持续增长；同时，上、下半年业绩呈现较为明显的季节性波动特征。 请发行人代表 （1）结合下游客户及其终端产品的销售情况、发行人产品认证情况、同行业可比公司同类产品销售情况等，说明报告期内收入持续增长的原因及合理性，与销售对象业务规模和经营情况是否匹配，未来收入增长的可持续性； （2）说明上、下半年业绩呈现季节性波动的原因，是否符合行业特征；最近五年（xx年-2019年）上半年业绩同比呈现较大变化的原因及合理性；发行人应对季节性波动的主要措施及有效性； （3）2019年上半年业绩较2018年上半年同比变化情况及原因，部分老客户（包括贸易商、经销商客户）收入同比大幅增长的原因及合理性； （4）2019年1-9月预计扣非后归母净利润增幅显著高于同期营业收入增幅的原因及合理性，业绩预计的依据是否充分。 请保荐代表人说明核查依据