第五章 技术面分析

第二章技术面分析 第一节技术分析的主要理论第二节主要技术分析指标及其应用第三节期货市场持仓分析技术分析是艺术 而不是科学 对于一种图形 有许多种解释 本章前言 市场分析的类型 市场分析一共有三种类型 技术分析 基本面分析和情绪分析 三派都试图解决同样的问题 即预测价格变化的方向 只不过着眼点不同 基本面分析追究市场运动的前因 而技术分析派则是研究其后果 技术派理所当然地认为 后果 就是所需的全部资料 而理由 原因等无关紧要 基础派则非得刨根究底不可 情绪分析则通常人们的悲观或乐观的情绪 寻找到价格波动的蛛丝马迹 大多交易者要么说自己是技术派 要么说自己是基础派 实际上不少人两手兼备 绝大部分基本面分析师对图表分析的基本立场有实用的了解 同时 绝大部分技术分析师对经济基础也至少有个走马观花的印象 不过也有的技术分析者不遗余力地拒绝知道任何经济信息 人称 技术癖 对于情绪分析 则往往通过一些情绪指标来确立后市观点 技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的 以图表为主要手段对市场行为进行的研究 技术分析派通常不理会价格涨落的原因 而且在价格趋势形成的早期或者市场正处在关键转折点的时候 往往没人确切了解市场为什么如此这般古怪地动作 恰恰是在这种至关紧要的时刻 技术分析者常常独辟蹊径 一语中的 所以随着市场经验日益丰富 遇上这种情况越多 市场行为包容消化一切 这一点就越发显出不可抗拒的能力 顺理成章 既然影响市场价格的所有因素最终必定要通过市场价格反映出来 那么研究价格就足够了 实际上技术分析师只不过是通过研究价格图表及大量的辅助技术指标 让市场自己揭示它最可能的走势 而并不是分析师凭他的精明 征服 了市场 所有技术工具只不过是市场分析的辅助手段 技术派当然知道市场起落肯定有缘故 但他们认为这些原因对于分析预测无关痛痒 第一节技术分析的主要理论 一 主要理论概述 8个 一 道氏理论1 道氏理论的产生 技术分析在很大程度上开始于道氏理论 1932年 道氏理论 道氏理论的目标是判断市场中主要趋势的变化 道氏理论所考虑的是趋势的方向 2 主要原理包括 1 平均价格涵盖一切 供求关系 平均价格 收盘价 市场指数会反映每一条信息 每一位对于金融事务有所了解的市场人士 他所有的希望 失望与知识 都会反映在 上证指数 与 深圳指数 或其他的什么指数每天的收盘价波动中 因此 市场指数永远会适当地预期未来事件的影响 如果发生火灾 地震 战争等灾难 市场指数也会迅速地加以评估 这也是他的一个假设 2 市场波动具有三种趋势 主要趋势 次要趋势 短暂趋势 任何市场中 这三种趋势必然同时存在 彼此的方向可能相反 中期与短期趋势都属于长期趋势之中 唯有明白他们在长期趋势中的位置 才可以充分了解它们 并从中获利 应用 将价格走势归类为三种趋势 并不是一种学术上的游戏 以为投资者如果了解这三种趋势而专著于长期趋势 也可以运用逆向的中期与短期趋势提升获利 运用的方式有许多种 略 1 3 主要 基本 趋势分为三个阶段 基本观点之二 牛市 基本上升趋势 通常 并非必要 划分为三个阶段 第一阶段是建仓 或积累 第二阶段是上涨阶段 第三阶段所有信息都令人乐观 价格惊人上扬 此阶段是买还是卖 熊市 基本下跌趋势 通常 也非必定 也分三个阶段 第一阶段是出仓 或分散 第二阶段是恐慌阶段 第三阶段商业信息继续恶化 跌势还不很快 但持续着 此阶段是买还是卖 4 各种平均价格必须相互验证 相互验证的原则是其基本观点之三 两种指数必须相互验证 这是道氏原则中最有争议也是最难以统一的地方 工业指数与铁路指数 同样发出看涨或看跌的信号 可能发生大规模的上升或下跌 否则两者出现背离 原先的趋势依然有效 5 趋势必须得到交易量的验证 一轮牛市中 当价格上涨时交易量随之增长 而在一轮熊市中 价格跌落时交易量萎缩 当其反弹时 交易量也增长 从小范围讲 这一原则也适合于次等趋势 尤其是一轮熊市中的次等趋势中 当交易行为可能在短暂弹升中显示上升趋势 或在短暂回撤中显示下降趋势 6 一个反转趋势的确认 只有当反转信号明确显示出来 才意味着一轮趋势的结束 这一原则可能比其他道氏原则更招致非议 对于过去急噪的交易者 这无疑是一个警告 告诫交易者不要过快地改变立场而撞到枪口上 当然这并不是说当趋势改变的信号已出现时还要作不必要的拖延 而是说明了一种经验 那就是那些过早买入 或卖出 的交易者相比 机会总是站在更有耐心的交易者一边 道氏理论的第十二条要点告诉我们 持有你的头寸 直到出现相反的指令 小结 道氏理论主要目标是捕捉市场的基本趋势 之一 功劳是在判断主要牛市和熊市上是成功的 但受到的批评是信号来得太晚 正如大多数顺应趋势系统的设计精神一样 道氏理论的目的是捕获市场最重要运动中幅度最大的中间阶段 中腹 之二 道氏的研究对象是股价平均数 道氏理论在期货中的应用与股市的不同之处 股市 重视大的趋势 中等趋势被用作入市时机的选择 期市 重视中等趋势 小幅度价格波动对选择实际意义重大 短暂趋势在期货交易中就显得极为重要 二 江恩理论江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形 正方形 和六角形来进行推述 这些图形包括了江恩理论中的时间法则 价格法则 几何角 回调带等概念 图形化的揭示了市场价格的运行规律 1 江恩循环周期理论 江恩认为较重要的循环周期有 1 短期循环 1小时 2小时 4小时 18小时 24小时 3周 7周 13周 15周 3个月 7个月 2 中期循环 1年 2年 3年 5年 7年 10年 13年 15年 3 长期循环 20年 30年 45年 49年 60年 82或84年 90年 100年 30年循环周期是江恩分析的重要基础 因为30年共有360个月 这恰好是360度圆周循环 按江恩的价格带理论对其进行1 8 2 8 3 8 7 8等分割 正好可以得到江恩长期 中期和短期循环 10年循环周期也是江恩分析的重要基础 江恩认为 十年周期可以再现市场的循环 10 3 3 4 上述不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系 如倍数关系 或平方关系 江恩将这些关系用圆形 正方形 六角形等显示出来 为正确预测股市走势提供了有力的工具 熟练的掌握了循环理论 可以有效的把握进出市场的时机 成为股市的赢家 2 周期理论的运用 以周期理论为主要工具的分析者认为 市场运动的最终线索就在其运行周期上 不可否认 时间周期的研究成果 为我们的测市手段增加了时间维度 1 周期分析者的主要观点 波谷比波峰可靠 所以周期长度的度量是从波谷到波谷进行的 在牛市中周期分析远比在熊市中表现优异 这与周期理论研究倾向于关注底部有关 在牛市中 适宜以波谷法度量 时间短 在熊市中 适宜以波峰法度量 时间短 周期分析者之所以倾向于度量构筑时间较短的形态 是因为这样的形态比较容易判别 预测时间目标与实际发生时间的偏差较小 参考资料 在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候 除了使用趋势线来筛选之外 还有一种方法也可以给你很大的帮助 那就是先观察上一层次周期中 波峰是向周期时间中线左移还是右移 即一个涨跌周期如是40天 波峰是向20天之前移还是向20天之后移 左移看跌 右移看涨 看跌时用峰测法 看涨时用谷测法 波峰左移和右移作为辅助工具之一 适用于任何趋势和长度的周期 2 周期分析理论中四个重要的基本原理 叠加原理 是指所有的价格变化均为一切有效周期简单相加的结果 即是未来价格的走势 谐波原理 是指相邻的周期长度之间通常存在倍数关系 一般为2倍或者1 2倍的关系 同步原理 是指一种强烈的倾向性 即不同长度的周期常常在同一时刻达到谷底 比例原理 在周期长度与波幅之间具备一定的比例关系 正相关系 两个通则原理 变通原理 上述4个原理只是说明了市场具有倾向性 而不是严格不变的 基准原理 仍然存在一系列基准的谐波周期 适用于所有市场 这种基准的谐波模型是研究任何市场的起点 3 江恩共振 当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时 市场便会出现共振关系 令市场产生向上或向下的巨大作用 情况如下 1 不同期限的投资者在同一时点操作且方向相同 向上或向下趋势的共振点 2 不同时间周期交汇到同一时间点且方向相同 上下波动时间的共振点 3 不同期限移动平均线交汇到同一价位点且方向相同 价位波动的共振点 4 不同技术指标均发出同一方向交易 买入或卖出 信号时 技术分析指标的共振点 5 不同宏观经济政策方向一致时 政策面的共振点 6 基本面与技术面指示方向一致时 极大的方向共振点 7 某一公司各种状况方向一致时 这一上市公司的共振点 小结 共振是有条件的 共振产生的关键条件是 自然的力量 共振是一种合力 是发生在同一时间多种力量向同一方向推动的力量 4 江恩回调法则 回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动 回调理论是江恩价格理论中重要的一部分 根据价格水平线的概念 50 63 100 作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力 在江恩价位中 50 63 100 最为重要 他们分别与几何角度45度 63度和90度相对应 这些价位通常用来决定建立50 回调带 投资者计算50 回调位的方法是 将最高价和最低价之差除以2 再将所得结果加上最低价或从最高价减去 当然 价格的走势是难以预测的 我们在预测走势上应该留有余地 实际价格也许高于也许低于50 的预测 5 江恩交易法深入 3个 1 江恩线 江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念 江恩在X轴上建立时间 在Y轴建立价格 江恩线符号由 TXP 表示 江恩线的基本比率为1 1 即一个单位时间对应一个价格单位 此时的江恩线为45度 通过对市场的分析 江恩还分别以3和8为单位进行划分 如1 3 1 8等 这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位 2 江恩扇形线 3 江恩网格 三 波浪理论波浪理论是技术分析大师艾略特 R E Elliot 发明的一种分析工具 与其他追随趋势的技术方法不同 波浪理论可以在趋势确立之时预测趋势何时结束 是现存最好的一种预测工具 波浪理论是技术分析中运用最多 而又最难于了解和精通的分析工具 与道氏理论一样 波浪理论主要用于分析指数 所谓 波浪 股票价格的波动 都与大自然的潮汐 波浪一样 一浪跟着一浪 周而复始 具有相当程度的规律性 以一种 可识别的模式 前进和反转 这些模式在形态上不断重复 不一定在时间和幅度上重复 被称作 波浪 艾略特的五浪上涨的思想和道氏理论的牛市上涨三阶段具有明显的联系 1 波浪理论的原理 波浪理论的三个重要方面及结构形态 波浪理论具有三个重要方面 形态 比例和时间 并且其重要程度依序降低 波浪形态 波浪的形状和构造 比例 比率 是通过测算各浪之间的相互关系 呈现一定比率关系 分析回撤点和价格目标 时间 形态完成的时间之间也存在一定的联系 是有节奏的重复运动 可验证波浪形态和比例 波浪理论以周期为基础 并把大的运动周期分成时间长短不同的各种周期 每个周期无论时间长短 都是以一种模式进行 即都由上升 或下降 的5个过程和下降 或上升 的3个过程组成 这是波浪的基本形态 见下图 前5浪 主要方向 后3浪 次要方向 各浪的特点 1浪 通常是最短的一浪 差不多有一半处于市场的底部过程中 常貌似从非常压抑的水平发生的不起眼的反弹 2浪 通常回撤1浪的全部或大部分的上涨进程 在1浪的底部上方止住 3浪 俗称主升浪 通常是最长的 至少决不会是5浪中最短的 也是最猛烈的一浪 3浪向上穿越了1浪之顶后 代表了各种传统的突破信号 及道氏理论的买入信号 交易量非常重要 并常伴随价格的跳空 4浪 通常是一个复杂的形态 也是市场的调整巩固阶段 4浪绝对不能跌破1浪的顶部 5浪 通常比3浪平和的多 交易量开始落后于价格的变化 各种摆动指标出现相互背离的信号 警示市场可能出现顶部过程 a浪 通常被误解成只是寻常的回撤 但是如果a浪具备了5浪结构 应该引起警觉 尤其是随着交易量的增加 股价反而不能继续上涨 b浪 是新趋势中的向上反弹 通常伴随着较小的成交量 是旧有的多头头寸 侥幸逃生的最后机会 这一浪上冲或许会试探甚至越过旧的高点 c浪 通常会跌过a浪的底部 形成所有传统技术工具上的卖出信号 浪的级别与层次划分 1 推动浪和调整浪 与主趋势方向 即所在周期指明的大方向 相同的波浪我们称为推动浪 与主要运动方向相反的波浪称为调整浪 也就是说 在上升周期中 因为主趋势向上 那么1 3 5浪为推动浪 2 4浪为调整浪 是对上涨的调整 在下降周期中 因为主趋势向下 那么a c浪为推动浪 b浪为调整浪 是对下跌的调整 即我们常说的反弹 坚守波浪理论的难点就在于如何去识别推动浪和调整浪 以下从3个小题深入分析 调整浪 所谓调整浪就是对前期的推动浪进行调整 它出现在上升周期的第2浪和第4浪 或者下跌周期的b浪 从本质意义上讲 调整就是对前期运行趋势的一种修正 如果前期上升了一段时间 那么就需要下跌或横盘等待 以便清理浮筹 修复技术指标 随后继续上升 如果前期已经长时间下跌 则需要向上反弹或横盘休息一段时间 随后继续下跌 调整的方式和幅度往往可以说明随后而来的推动浪的运行强度 按照波浪理论的原理 推动浪相对比较容易进行划分 因为它与市场的主趋势方向一致 而调整浪则复杂得多 调整出现和结束的时间 调整幅度和调整方式都难以确定 但是上升周期中 根据第2浪的调整方式我们可以大致判断未来的走势强度 推断第4浪的调整方式 锯齿形 见P218 图5 1 常规调整 调整浪分为a b c三浪 可以参考上面的示意图 在上升周期调整浪中 b浪的结束点低于a浪的起点 c浪的结束点低于a浪的结束点 即越调越低 在下跌周期中 b浪的结束点高于a浪的起点 c浪的结束点高于a浪的结束点 平台形 或平坦形 见P219 图5 2 强势整理 平坦形调整浪也分为a b c三浪 在上升周期中出现平坦形调整 表明市场强势 不愿改变原有的上升趋势 因此采取顺势调整 即调整过程中股价下跌幅度较小 或者维持横向波动不下跌 甚至调整结束时股价反而高于调整开始时 即越调越高 所以可以期待后市的上涨较为强劲 事实上 许多黑马股在上涨初期都曾出现过平坦形调整 反之 若下跌周期中出现平坦形调整 则往往后市跌幅较大 越调越低 三角形 见P220 图5 4 波浪运动有时会以一种三角形的运动方式逐渐收敛变窄或者逐渐发散放大 同时伴随着成交量的逐渐递减 三角形的结构往往表明市场即将在运行方向上作出选择 即继续沿着发生三角形整理前市场的运行方向前进 就是意味着 上升趋势经过三角形整理后依然会继续上升 而下跌趋势在三角形调整后还要延续原趋势继续下跌 复合形 或双三浪结构和三三浪结构 见P220 图5 5 复合形是由以上三种形态复合构成的 有双重三和三重三两种形态 通常发生在市场处于彷徨等待的过程中 运动方向极不明朗时 于是一个调整浪结束后又接连出现另一个调整浪 浪形不易划分 这种形态不太常见 初学者可不必考虑 期货市场中 当三角型态结束之后运行的推动浪经常会出现 飚升 的情形 其上升目标大概就是三角型态最宽部分的距离 2 交替规则 在同级别的波浪里 2浪和4浪两个调整浪在形态上具有互换性 若2浪以简单形态如 之 字形出现 则4浪会以较为复杂的形态如三角形出现 反之亦然 在时间和幅度上 2浪和4浪也有互换性 若2浪调整时间较短 幅度较小 则4浪调整时间会较长 幅度较深 反之亦然 即我们通常所说的以时间换空间或以空间换时间 3 波浪理论的价格管道 在艾略特波浪理论中 价格管道也是测算价格目标的方法之一 并且有助于验证波浪序列的完成 课堂演练 请学生试着画出管道线并在行情表上进行预测 2 菲波纳奇数字和价格回撤 1 菲波纳奇数字介绍 意大利数学家列昂莱多 菲波纳奇在13世纪发现一组数列 1 1 2 3 5 8 13 21 34 55 89 144 这组数字所包含的比率描述了广泛存在于宇宙中的一个自然比率 一个菲波纳奇数字是由该数列相邻的前两个数字得到的 比如8 3 5 13 5 8 21 8 13 菲波纳奇比率 我们从数列中进行计算求出其比例关系 21 34 0 618或者61 8 前面的数除以后面的数 34 55 0 618或者61 8 34 21 1 618或者161 8 后面的数除以前面的数 55 34 1 618或者161 8 21 55 0 382或者38 2 前面的数除以隔一个后面的数 34 89 0 382或者38 2 89 34 2 618或者261 8 后面的数除以隔一个前面的数 144 55 2 618或者261 8 0 618的平方根是0 7861 618的平方根是1 272 比较关键的菲波纳奇比率 又称菲波纳奇点位 为 0 38238 2 0 50050 0 61861 8 0 76476 4 0 78678 6 1 272127 2 1 618161 8 2 618261 8 菲波纳奇回调常用比率 0 236 0 382 0 500 0 618 0 764 这些比率被我们称为黄金分割率 0 236 0 382 0 618 0 764是由0 382 2或者是1 34 144得到的 期货市场常在这个点位获得支撑或者受到压制 课堂练习 你知道以下几种菲波纳奇比率吗 1 任一数和相邻的前一数之比都趋向于1 618 有趣的是1 618的倒数是0 618 间隔一个数字相邻的两个数字的比值趋向于2 618或其倒数0 382 2 除前面讲的 外 任何数列中的数字 4再加一个数列中的数字可得另一个菲波纳奇数列 3 4 12 1 135 4 20 1 21 3 前相邻数字之和 1 最后一个加数后隔一的菲波纳奇数字 1 1 2 3 5 8 20 1 211 1 2 3 5 8 13 33 1 34 4 交替原则 3 3 2 5 1 5 5 3 8 1 8 8 5 13 1 13 13 8 21 1 波浪理论认为 各浪之间存在一定的比例关系 这种关系以菲波纳奇数列为基础 可以推测波浪的目标和回吐比例 如一个上升浪可以是上一次高点的1 618 再一个高点则再乘以1 618 以此类推 另外 下跌浪也是这样 一般常见的回吐比率有0 236 0 382 0 618 0 382 0 5 0 618等 各浪的运行在时间上也与菲波纳奇数字有关 市场出现转折的日期可能为上一个重要顶 底 部的8 13 21周 一个完整的升跌循环 可以划分为2 8 34或144个波浪 在此不难发现 上面出现的数目字 包括1 2 3 5 8 13 21 34 55 89及144 全部都属于神奇数字系列 菲波纳奇扩展常用比率 0 382 0 618 1 000 1 382 1 618 交易者们经常使用菲波纳奇回调水平作为支撑和阻挡水平 为了使你更好地应用菲波纳奇水平线 你需要确认波段高点和波段低点 一根蜡烛线的前后至少各有一根高点更低的蜡烛线 这根蜡烛线的高点就是波段高点 一根蜡烛线的前后至少各有一根低点更高的蜡烛线 这根蜡烛线的低点就是波段低点 2 菲波纳奇数字在波浪结构中的运用 在波浪理论中 基本的波浪结构都是按照菲波纳奇数列组织起来的 a 从波浪的数量上分析 一个完整的浪包括8个浪 5浪上 3浪下 再往以下两个层次细分 如34浪和144浪等 b 从各浪之间的比数上分析 3个主浪中只有1个浪延长 另外两者的时间和幅度相等 把1浪乘以1 618 再加到2浪的低点上 可以得到3浪起码目标 如 把1浪乘以3 236 2 1 618 然后分别加到1浪的顶点和低点上 大致就是5浪的最大和最小目标 如果1浪和3浪大致相等 我们就预期5浪延长 其价格目标的估算方法是 先量出从1浪低点到3浪顶点的距离 再乘以1 618 最后 把结果加到4浪的低点上 3 菲波纳奇点位交易法 价格回撤 菲波纳奇点位分为两个基本类型 菲波纳奇回撤点位和菲波纳奇扩展点位 就安全空间而言 回撤进场比突破进场更为安全 见位交易比破位交易更为稳妥 主要的菲波纳奇回撤点位是 38 2 50 61 8 和76 4 或者是78 6 有些也提到23 6 的 通常而言 61 8 和76 4 之间的地带通常是市场价格回撤点地带 菲波纳奇点位交易法的难点在于判断哪一点位是有效的 在一个上升的趋势中 总的思想是在一个回撤中做多市场 而具体的进场位置和时机是等到回撤到菲波纳奇支撑水平附近时进场 而菲波纳奇水平阻力的有效性经常还要借用蜡烛线的反转线形态进行确认 P222 通过百分比回撤 我们可以估算出价格目标 最常用的是61 8 62 38 和50 市场通常按照一定的可预知的百分比回撤 最熟悉的是33 50 以及67 斐波纳奇数列对上述数字稍有调整 在强劲的趋势下 最小回撤在38 上下 而在脆弱的趋势下 最大回撤百分比通常为62 50 回撤 2 3回撤和1 3回撤 标志着重要的支撑或阻挡区 见下述两个典型例子 上升趋势中 回撤做多 当价格从低点A上升到波段高点B之后会扯到C点 该点位于菲波纳奇比率的61 8 水平 如果C点处的蜡烛线恰好是一个看涨信号 则我们可以在此处进场做多 如下图 看涨的蜡烛线包括看涨吞没 启明星 双低等 38 2 50 61 8 A B C D 下跌趋势中 反弹做空 当价格从高点E下跌到波段低点F之后反弹到G点 该点位于菲波纳奇比率61 8 水平 如果G点处的蜡烛线恰好是一个看跌信号 则我们可以在此处进场做空 见下图 看跌的蜡烛线形态包括看跌吞没 黄昏星 双顶等 61 8 50 38 2 F G H E 再说一下斐波纳奇回调线 有0 23 6 38 2 50 61 8 100 这六个数值 各个数值代表什么意思 简单说来 0和100代表起点和终点 回调止于23 6最强势 后市看多的概率和空间都大 回调止于38 2比较强势 后市看多的概率和空间比较大 回调止于50和61 8附近就很一般了 后市就要谨慎看多 跌破61 8后比较容易由多转空 但特别注意 在相应的回调数值附近如果还有其本身走出来的均线 水平线以及趋势线形成共振的话 那么 意义就更大 调整浪对推动浪的回吐幅度是推动浪的菲波纳奇百分比 常见的有 0 236 0 618 0 382 0 382 0 5 0 618 另外 1 1 1 3 2 3的比例也常见到 区分 强势的回档多为0 382及0 236 4浪多见 弱势市场的回档可达0 618 2 3及1 1 2浪 b浪多见 0 3820 618 4 菲波纳奇的时间关系 菲波纳奇时间目标是通过向未来数数 计算显著的顶或底的位置 在日线图上 分析者从重要的转折点出发 向后数数到第5 8 13 21 34 55 89 144 个交易日 预期未来的顶或底就出现在这些 菲波纳奇日 上 具体运用 菲波纳奇时间周期线 以菲波纳奇数字为时间间隔画出数条垂直线 在这些垂直线附近通常预期会有大幅度的价格变化 运用确定的单位时间间隔长度的亮点来创建此工具 这个工具的实际效果并不理想 5 菲波纳奇点位交易法深入 5个 菲波纳奇回撤线 此工具是根据确定的趋势线的两个端点来创建的 以趋势线的高点为起点 向下画出9条菲波纳奇水平线 0 23 6 38 2 50 61 8 100 161 8 261 8 和423 6 推动调整浪交易法就是以此为基础发展而来的 只有了解和掌握了菲波纳奇回撤线 才能更好地运用推动调整浪交易法 课堂练习 用菲波纳奇回撤线分析你所关注的品种期货支撑点区域 分析 某品种期货上升趋势和下跌趋势中的菲波纳奇回撤线 菲波纳奇时间周期线 菲波纳奇时间周期线是以菲波纳奇数字1 2 3 5 8 13 21 34为时间间隔画出的许多垂直线 在这些垂直线附近通常预期会有大幅度的价格变化 运用确定的单位时间间隔长度的两点来创建此工具 这个工具的实际效果并不理想 建议你了解即可 课堂练习 用菲波纳奇时间周期线分析你所关注的品种期货支撑点区域 分析 某品种期货上升趋势和下跌趋势中的菲波纳奇时间周期线 菲波纳奇弧线 菲波纳奇弧线是根据确定的趋势线的两个端点来创建的 三条弧线均以第二个断电为中心画出 并与趋势线在菲波纳奇水平38 2 50 和61 8 交叉 预期这些弧线附近会出现大幅度的价格变化 菲波纳奇弧线提供了一种关于支撑阻力的视角 最好的方法适合蜡烛线分析技术结合起来适用 课堂练习 用菲波纳奇弧线分析你所关注的品种期货支撑点区域 分析 某品种期货上升趋势和下跌趋势中的菲波纳奇弧线 菲波纳奇扇形 菲波纳奇扇形是根据确定的趋势线的两个端点来创建的 通过第二个端点画出一条 无形的 看不见的 垂直线 然后 从第一个端点画出三条趋势线 并与五星垂直心在菲波纳奇水平38 2 50 和61 8 处交叉 预期这些线附近会出现大幅度的价格变化 菲波纳奇扇形提供了上升趋势或者下跌趋势的发展区域 建议你用蜡烛线形态来验证这些关键水平的支撑阻力效果 课堂练习 用菲波纳奇扇形分析你所关注的品种期货支撑点区域 分析 某品种期货上升趋势和下跌趋势中的菲波纳奇扇形 菲波纳奇扩展线 运用确定两个波浪的三个点来创建此工具 一般在菲波纳奇水平61 8 100 和161 8 附近会出现大幅度的价格变化 扩展线在我们的交易法中很少使用 建议你了解即可 课堂练习 用菲波纳奇扩展线分析你所关注的品种期货支撑点区域 分析 某品种期货上升趋势和下跌趋势中的菲波纳奇扩展线 3 波浪理论在应用中需要注意的问题 1 波浪理论在股市和期市上运用的不同 见后面 股市上往往是3浪延长 而在期市上往往是5浪延长 股市上4浪不可以与1浪有重叠 而在期市上要打点折扣 2 同一商品不同合约间的数浪也有区别 由于合约间的时间问题和交割的原因 可能处于不同的波浪阶段 其趋势可能出现不同 3 为正确把握该品种的趋势 最好对其指数进行波浪分析 4 最重要的是 群体心理是波浪理论的重要依据之一 5 关于波浪理论 还需要补充一点 那便是在4浪之后的熊市中所起到的显著支撑作用 当5浪结构的上升阶段完成后 熊市就开始了 通常 这一轮熊市不会跌过前面的第4浪 6 艾略特的波浪理论有些场合不适应 解决的办法是将该理论与其他技术分析理论协调起来使用 效果更佳 参考资料 波浪理论在商品期货中的应用要注意的问题 波浪理论首先是在股票等非杠杆市场中发展起来的 但用于商品期货和金融衍生品种的趋势预测 还需要注意有关问题 因为杠杆市场有其固有的特性 这是必须考虑的 1 商品期货等的物质特性商品主要指物质 铜 豆等 物质是有价的 价格是有界的 也就是说商品的价格不可能无限的上涨 也不可能无限的下跌 在使用波浪理论分析时 就要注意这个特点 商品期货大多要使用循环浪 否则会四处碰壁 建议对商品期货大的循环浪采用ABCXABC 的方式数浪 永远循环下去 2 商品期货等的周期特性商品的生长与供应也呈现周期性或季节性 季节性的涨跌是有规律的 这个特点非常显著 在数浪和实际操作时要注意 3 波浪理论规则的突破由于杠杆作用 波浪理论的铁律四浪不与一浪重叠会在商品期货中被打破 但这种情况也是很少的 这种现象主要发生在分时走势和短期走势之中 如果某人的波浪分析图是经常打破这个铁律 就要怀疑他的波浪划分的正确性 但在数浪时最好不要打破这个铁律 4 同一商品不同合约间的数浪区别同一商品 由于合约间的时间问题和交割的原因 可能处于不同的波浪阶段 其趋势有可能出现不同 但也有一定的联系 在数浪时 既要相互参考又要有所区别 为了正确把握该商品的趋势 最好对该品种的指数进行波浪分析 不要对该品种的连续进行波浪分析 小结 波浪理论的缺陷 波浪理论家对现象的看法并不统一 每一个波浪理论家 包括艾略特本人 很多时都会受一个问题的困扰 就是一个浪是否已经完成而开始了另外一个浪呢 有时甲看是第一浪 乙看是第二浪 差之毫厘 失之千里 看错的后果却可能十分严重 一套不能确定的理论用在风险奇高的股票市场 运作错误足以使人损失惨重 波浪理论是长期经验的积累 比较适合于整体的分析 不适合于个股的选择 怎样才算是一个完整的浪 也无明确定义 在股票市场的升跌次数绝大多数不按五升三跌这个机械模式出现 但波浪理论家却曲解说有些升跌不应该计算入浪里面 数浪 WaveCount 完全是随意主观 艾略特的波浪理论是一套主观分析工具 出错概率较高 另外 波浪理论在应用中会产生一个奇怪的现象 那就是当事情过去以后 回过头来观测已经走过的图形 用波浪理论的方法是可以很完美地将其划分出来 而在形成途中却很难把握 所以在应用时一定不要机械地照搬 四 K线 蜡烛图 理论1 K线的含义及其结构 K线又被称为蜡烛图 据说起源于十八世纪日本的米市 当时日本的米商用来表示米价的变动 后因其标画方法具有独到之处 因而在股市及期市中被广泛引用 K线是以每个交易日 或每个分析周期 的开盘价 最高价 最低价 和收盘价绘制而成 K线是一条柱状的线条 其结构可分为上影线 下影线及中间实体三部分 中间的矩形称为实体 影线在实体上方的细线叫上影线 下方的部分叫下影线 实体分阳线和阴线 K线可以分为日K线 周K线 月K线 在动态股票分析软件中还常用到分钟线和小时线 K线是一种特殊的市场语言 不同的形态有不同的含义 K线形态是对市场参与者心理过程的刻画 生动地展示了交易者行为随着行情发展而逐步演变的过程 人类在相似的环境下作出相似的反应 这一事实构成了K线形态分析的理论基础 绝大多数K线都是用来判断市场转折点的 也有少数几种形态是用来判断趋势持续的 分别被称为反转形态和持续形态 2 K线形态分析 K线形态分析在抉择市场时机方面是行之有效的 由单根K线图或多根K线组合在一起而形成的一种式样 称为K线形态 1 单根K线图及其含义 图2 1单根K线图形态 技能训练 2 1单根K线形态及其含义 1 光头光脚阳线 极端强势上涨 后市看多 2 光头光脚阴线 极端强势下跌 后市看空 3 大阳线 强势上涨 后市看多 4 大阴线 强势下跌 后市看空 如果影线较短 1和3或2和4没什么区别 5 光头阳线 较强势上涨 影线代表空方开始反击了 6 光头阴线 较强势下跌 影线代表多方开始反击了 7 光脚阳线 较强势上涨 影线代表遇到空方反击了 8 光脚阴线 较强势下跌 影线代表遇到多方反击了 这4者都说明对方曾经反击过 尽管失败了 但要注意 反击开始了 9 10 出现在连续上涨的顶部 为上吊线 表示曾遇到过剧烈反击 后市有变 出现在连续下跌的底部 为锤子线 表示曾遇到过剧烈反击 后市有变 11 12 出现在连续上涨的顶部 为流星线 相比过去 摸高受阻 后市有变 出现在连续下跌的底部 为倒锤子线 相比过去 曾经大涨 后市有变 这4者都有较长的影线 出现在连续运动后 说明对手剧烈反击过 后市有变 13 14 15 小阳线 小阴线 十字线 一般不能确定后市 但在连续上涨后出现 说明涨势停顿 后市有变 在连续下跌后出现 说明跌势停顿 后市有变 16 长十字线 和十字线的意义一样 但疲软的性质和僵持的意义更强烈 17 出现在连续上涨的顶部 为风筝线 相比过去 曾遇到过剧烈反击 后市有变 出现在连续下跌的底部 为多胜线 相比过去 曾遇到过剧烈反击 后市有变 18 出现在连续上涨的顶部 为灵位线 相比过去 摸高受阻 后市有变 出现在连续下跌的底部 为空胜线 相比过去 曾遇到过剧烈反击 后市有变 这6个都是星形态 说明多 空双方僵持不下 失去了方向感 但在连续涨 跌势的末端 则往往意味着情况不妙了 19 一字线 开盘价 收盘价 最高价 最低价在同一价位 常出现于分钟图里交易冷清的货币中 小结 阴线实体越长 越有利于下跌 阳线实体越长 越有利于上涨 但连续强势上涨后 谨防盛极而衰 连续强势下跌后 可能否极泰来 如果影线相对于实体来说非常小 则可以等同于没有 指向一个方向的影线越长 越不利于市场价格今后向这个方向变动 上下的影线同时长 则说明多 空双方争夺剧烈 最后持平 后市不确定 十字星的出现往往是过渡信号而不是反转信号 它代表市场暂时失去方向感 稳健的操作方式是继续观察一个交易日 在分析K线形态时 除了注意其基本形态外 还应注意以下几点 第一 要注意上影线及下影线的长度关系 第二 要注意实体部分和上下影线相对长短的比例关系 以此来判断买卖双方的力量 第三 还要注意K线图所处的价位区域 如锤子线在在上升和下降趋势中的位置 及其表达的含义 2 多根K线组合的K线形态 常见的K线组合 见P224 227 第一部分 反转形态 1 乌云盖顶 卖出 和刺透形态 买入 2 看跌吞没 卖出 和看涨吞没 买入 3 顶部孕线 卖出 和底部孕线 买入 4 平顶 卖出 和平底 买入 5 黄昏星 卖出 和启明星 买入 6 顶部岛型反转 卖出 和底部岛型翻转 买入 7 三只乌鸦 卖出 和白色三兵 买入 以上是14个典型的反转形态 需要注意的是 在反转形态中 顶部反转的灵验程度比底部反转要高 这是因为恐惧比贪婪更能影响人心 从而造成市场价格的剧烈波动 此外 形成顶部的时候 往往会出现上涨难而下跌快的情形 这是因为市场要维持上涨状态 就必须不断有新买家入场 而市场如果要下跌 却可以无量下跌 形同于物体会因自身重量而加速下行 从上图中的7号 锤子线 开始 我们可以看到 当一段行情接连 也可以偶而间隔 形成了8 10个新高或新低时 如果市场还没有经过任何实质性的调整过程 那么大调整的可能性就很大了 这也是市场以时间换空间 或以空间换时间的辨证反应 这种情况通常称之为 新值排列 在新值排列中 新高线或新低线的计算不需要连续 但在两根新值线之间盘整的线不应该超过两到三根 或不能有较大幅度的逆势K线 否则 新值线又需要重新计算了 图中的7号 锤子线 是计算新值的基准线 之后 白色三兵 的第一根线为第1新高 9号 顶部孕线 的母线是第4新高了 隔了两根阴线后的两根阳线是第5和第6新高 之后以一根 看跌吞没 结束了这一波的上涨行情 第二部分 持续形态 与反转突破形态不同 持续整理形态描述的是 在汇价向一个方向经过一段时间的快速运行后 不再继续原趋势 而在一定区域内上下窄幅波动 等待时机成熟后再继续前进 这种运行所留下的轨迹称为整理形态 三角形 矩形 旗形和楔形是著名的整理形态 123456789 上图中我们可以看到 第1个图之所以还能上涨 在于跳空缺口没有被填满 说明空方其实并不强大 第2个图中的三根阴线象 三只乌鸦 但它们连跌三天也没把前面的那根阳线吃掉 说明卖压不重 第3个图中 缺口被填满了但空方却无法得到有力的突破 说明后市还有上涨的希望 第4个图有点象第二个图形 只是空方下降得更为缓慢罢了 第5个图要出现在强势上涨中才能继续看涨 它说明了多方正在实施诱敌深入 洗去浮筹 而后一举突破的战术 第6个图更是在第二日高开高走 上涨趋势义无返顾 第7 8 9个图比较相似 只是阳线始终无法推进至前根阴线的一半以上 无法形成刺透形态 故而后市继续看跌 五 量价关系理论它是运用成交量 持仓量与价格的变动关系分析 预测期货市场价格走势的一种方法 概念 成交量 持仓量 1 交易量 作用或意义 1 交易量是衡量重要的人气指标 技术性强势 价格与交易量呈正比 技术性弱势 价格与交易量呈反比 2 交易量可用来验证价格形态 价格形态是股票或期货价格图上的特定图案或花样 它们具有预测性价值 价格形态有两种最主要的分类 反转型形态和持续型形态 交易量在所有价格形态中 都起到重要的验证作用 在形势不明时 研究一下与价格数据伴生的交易量形态 是判断当前价格形态是否可靠的决定性办法 如头肩顶成立的预兆之一 在双重顶和三重顶时 在持续形态中的三角形 一般来说 所有价格形态在完结时 只要这个突破信号是成立的 那么它就应当伴有较大的交易量 交易量是领先于价格的 2 持仓量 1 概念 持仓量指买入或卖出后尚未对冲及进行实物交割的某种商品期货合约的数量 也称未平仓合约量 这是与其他证券市场不同的特有概念 由于持仓量是从该种期货合约开始交易起 到计算该持仓量止这段时间内尚未对冲结算的合约数量 持仓量越大 该合约到期前平仓交易量和实物交割量的总和就越大 成交量也就越大 因此 分析持仓量的变化可推测资金在期货市场的流向 持仓量增加 表明资金流入期货市场 反之 则说明资金正流出期货市场 2 持仓量与价格的关系是 在上升趋势中 持仓量增加是看涨信号 持仓量减少则是看跌信号 在下降趋势中 要区别对待 之初 之末 之中 3 持仓量具有非常明显的季节性倾向 如果价格正在上升趋势中 同时持仓量又高出季节性水平 新资金入场 买盘增加 牛市已现 如果价格上扬而持仓量下滑至季节性水平以下 资金正在流出市场 弱势已现 反弹将宣告失败 4 其他市场环境 持仓量的变化发出的信号 当主要的市场趋势尾声时 持仓量已经随着价格趋势的整个过程增加到了一定高度 那么 一旦持仓量不再继续增加甚至开始减少 就是趋势即将发生变化的迹象 P229 如果在市场顶部 持仓量处在高水平 而价格下跌又突如其来 那么这是一个看跌信号 如果在市场横向调整期间持仓量逐渐增加 那么一旦发生向上或向下的价格突破 随后而来的价格运动将会加剧 惯性原理 或向上或向下 在价格形态完成时的持仓量增加可视为对可靠趋势信号的补充印证 如对头肩底的颈线的突破就更加可信 见头肩底图形 3 成交量 持仓量与价格的关系 在期货市场上 由于买 卖都可能有开仓或平仓 成交量包含了买 卖 开仓 平仓不同组合的信息 所以 期货中成交量包含的信息要比股票的成交量所反映的信息要多很多 在我国 期货的成交量 是当天之内买和卖成交量的总合 以双向计算 即成交数量里一半是买一半是卖 1 成交量与价格的关系 在期货市场上 成交量与价格的关系与在股票市场上类似 即成交量水平是对价格运动背后的市场的强烈或迫切性的估价 成交量越大 则反映市场的强烈程度和压力越强 一般可以通过分析价格变化与成交量的关系来验证价格运动的方向 即价格变动是沿原来的趋势还是反转 或力度减弱等 2 成交量与持仓量的关系 第一 只有当新的买入者和卖出者同时入市时 持仓量才会增加 同时成交量增加 第二 当买卖双方有一方做平仓交易时 即换手 持仓量不变 但成交量增加 第三 当买卖双方均为原交易者 双方均为平仓时 持仓量下降 成交量增加 3 成交量 持仓量与价格走势的关系 一般认为 如果成交量和持仓量均上升 则当前价格趋势很可能按照现有方向继续发展 如果成交量和持仓量都下降 则当前价格趋势或许即将终结 成交量和持仓量随价格上升而增加 说明新入市的人开多仓增加 市场看涨 成交量和持仓量增加而价格下跌 说明新入市的人开空仓增加 市场看跌 成交量和持仓量随价格下降而减少 说明市场中多头平仓止损增加 空头仅进行获利了结 但开空仓的并不增加 市场跌势有望趋缓 成交量和持仓量下降而价格上升 说明市场中空头平仓止损增加 多头开始获利了结 但开多仓的并不增加 市场升势有望趋缓 价格随持仓量上升和成交量下降而上升 说明多方继续开多仓 价格有望继续上涨 成交量减少 持仓上升 价格上升 继续上涨 价格随持仓量下降和成交量上升而上升 说明多方开始平多仓 价格有望回落 成交量上升 持仓减少 价格上升 有望回落 价格随持仓量上升和成交量下降而下跌 说明空方继续开空仓 价格有望继续下跌 成交量减少 持仓上升 价格下跌 继续下跌 价格随持仓量下降和成交量上升而下跌 说明空方开始平空仓 价格有望反弹 成交量上升 持仓减少 价格下跌 有望反弹 六 切线理论1 切线理论的主要含义 切线理论主要讲趋势分析 简单地说 趋势就是市场价格的波动方向 或者说是市场运动的方向 趋势的方向有三个 上升方向 下降方向或是水平方向 也就是无趋势方向 按道氏理论的分类 趋势分为三个类型 主要趋势 次要趋势和短暂趋势 技术分析的三个基本假定 市场行为包容消化一切 价格以趋势方式演变 历史会重演 切线理论主要是提供市场价格波动可能存在的支撑线与压力线 其中包括趋势线与轨道线 黄金分割线与百分比线 江恩角度线等 其最注重的是 顺势而为 趋势线与轨道线是其中最重要也是最简单的两种 用一把直尺便能知悉股市冷暖 把握涨跌趋势 切线理论是技术分析派指导实战操作的必备武器 按照一定的方法和原则在期货价格的运动轨迹图中画出一些直线 并根据这些直线来预测和研判期价运行的未来趋势 切线的主要作用是在市场价格运行过程中起支撑和压力的作用 即充当支撑线和压力线 趋势线是衡量价格波动的方向的 由趋势线的方向可以明确地看出股价的趋势 证券界的理论专家和市场人士发明了很多种切线 其中最有基础意义的 趋势线支撑线和压力线轨道线黄金分割线百分比线扇形线速度线 2 趋势线的基本操作方法上升趋势线上升趋势线揭示了市场价格或指数的运行趋势是向上的 它对期价或指数的上升具有支撑作用 因而它又被称为 上升支撑线 注 只要不出现上升趋势线被有效突破的现象 即股价或指数正处于上升趋势中 投资者尽可放心地一路看多 下降趋势线下降趋势线揭示了市场价格或指数的运行趋势是向下的 它对期价或指数的上升具有压制作用 因而它又被称为 下降压力线 注 只要不出现下降趋势线被有效突破的现象 即期价或指数正处于下降趋势中 投资者则应一路看空 做空 2 趋势的确认 前提 趋势是由一系列的波峰与浪谷依次上升或下降连绵不断地构成的 A 三种趋势的确认和理解 1 上升趋势是由一系列较高的高点和较高的低点构成 理解 一系列依次上升的峰和谷定义为上升趋势 上升趋势中 市场的高峰和低谷依次抬高 表现为一系列依次抬高的底部和逐步上升的顶部 如图 2 下跌趋势是指一系列较低的低点和较低的高点 下跌趋势在前一个高点被突破之前是完整的 见P230 图5 20 趋势通道是由趋势线和平行于趋势线的直线构成的平行通道 平行于趋势线的直线称为折返线 上涨的行情中 折返线是衔接波峰的线 在下跌行情中 折返线是衔接谷底的线 理解 一系列依次下降的峰和谷定义为下降趋势 下降趋势中 市场的高峰与低谷依次下降 表现为一系列逐步降低的顶部和不断创新低位的低谷 见下图 3 盘整趋势理解 一系列波峰和浪谷依次横向排列的情形称为盘整趋势 盘整趋势常被人忽略 因为市场呈现没有趋势的状态 高峰与低谷依次呈水平方向伸展 并在横向方向形成平衡区域 B 以下规则经常被用于趋势线和通道 9个 1 上升趋势线由依次上升的波动低点连成 连接波谷 下降趋势线由递降的波动高点连成 连接波峰 2 趋势线必须有第三个点来测试 才能确认这条趋势线有效 同时被测试的次数越多 趋势线越重要 3 无论是在上升或下降趋势轨道中 当价格触及上方的趋势线时 就是卖出的时机 当价格触及下方的支撑线时 就是买进的时机 上升趋势线和下降趋势线 4 只有趋势线被突破一定幅度才能认为趋势线被有效破坏 幅度的设定 一般处于1 3 之间 5 向上突破下降趋势线时必须有成交量配合 而向下跌穿上升趋势线时无需量的配合 确认有效后成交量方会增大 6 如果以缺口形式突破趋势线 则突破将是强劲有力的 7 在上升或下降趋势的末期 价格会出现加速上升或加速下跌的现象 所以 市场反转时的顶点或底部一般均远离趋势线 8 我们可以依据构筑不同周期的趋势线 组合分析价格走势和指导交易 使交易具备更多的灵活性和可控性 9 一条过于陡峭的趋势线通常不具有实质意义 总体来说斜率45度左右的趋势线最有意义 评论 2 内部趋势线 常规趋势线的画法特征是包含极高点和极低点 一个内部趋势线最大可能的接近主要相对高点或相对低点 不考虑任何可能的极点 见P232图 21 内部趋势线可以看做是相对高点和相对低点的