浙江上市公司经济效益数据包络分析.docx

6浙江上市公司绩效数据包络分析欧峥浙江理工大学 11级数学与应用数学(1)班摘要: 本文以浙江上市公司为样本，运用数据包络分析法的C2R模型对15家浙江上市公司的综合效率进行分析，研究发现浙江上市公司整体平均综合效率较低，且效率值两级分化严重；上市公司行业构成不合理，影响整体效率水平；不同行业综合效率值差异显著关键词: 经济效益; 数据包络分析;浙江上市公司如何评价浙江企业产出效益是一项重要而复杂的系统工程。传统的评价方法一般采用多指标综合指数法。但是该方法的主要问题和难点在于如何选择指标和确定合适的权重, 很容易导致评价失当;而且这些方法只注重企业产出或比率性指标的评价, 很少考虑具体各项投入要素的资源配置对多种产出的影响情况, 同样也有失公允。实际中的浙江企业是一个多投入和多产出的复杂系统, 数据包络分析方法(Date Envelopment Analysis, 以下简称DEA ) 就是一种评价具有多输入、多输出指标的同类企业之间相对有效性的方法。其主要优点是: 同类企业既可以横向作多个企业间比较, 也可以纵向作不同年份的DEA 分析; 不需要预先知道投入产出指标之间的显性函数关系1; 不用预先计算投入产出综合比率指标, 不必无量纲化处理, 输入与输出指标的量纲可以不统一。DEA 法将投入和产出分开考虑, 计算量较小; 也不用事先确定各指标的权重, 因此DEA 法具有较强的客观性和实用性2。本文就借助该法对15家浙江上市公司进行经济效益分析, 并据此提出相应的改进措施。一、DEA 模型DEA 方法是1978 年美国著名运筹学家A.Charnes 和W.W.Cooper等以相对有效性概念为基础发展起来的一种效果评价方法3。我国学者魏权龄等进一步发展和完善了该方法4。DEA方法中运用较多的是模型。设存在有n个决策单元，i=1,2, ,n,每个决策单元都有m种输入和p种输出，其中第i个决策单元的输入表示为，输出表示为，权重表示为，。并且，其中。 为第j个决策单元的效率评价指数。对进行效率评价，总可以选择权系数u,v，在各个的效率评价指数不超过1的条件下使最大，于是有如下优化模型（即模型） 模型的线性规划形式是基于凸性、锥性、无效性、最小性等生产公理体系假设得到的，通过Charess-Cooper变换，模型的分式规划形式可以等价的转换为线性规划形式，为便于计算，常采用线性规划形式。基于输入的模型的线性规划形式为：其中。其对偶规划模型为：引入新的松弛变量可将上式表示为如下形式：带有非阿基米德无穷小以及松弛变量的线性规划4模型为： 其中为非阿基米德无穷小量，是一个大于零而小于任何正数的数；分别为输入输出松弛向量。设为非阿基米德无穷小，对偶规划的最优解为，则有：(1)若，则不为DEA有效，其经济含义就是经济结构不合理，需要调整；(2)若，则仅为弱DEA有效，其经济含义就是在n个决策单元组成的经济系统中对于投入可以减少而保持原产出不变，或在投入不变的情况下可将产出提高；(3)若，则为DEA有效，其经济含义就是在n个决策单元组成的经济系统中，在原投入的基础上获得的产出已达到最优。二、基于DEA 的浙江上市公司经济效益测度为了测度我国煤炭上市公司的经济效益, 我们选择了15 家浙江上市公司, 以各公司的2012 年度业绩报告作为参考数据源5 , 用DEA 方法来测度各公司的经济效益相对有效性。根据数据口径的统一性、可比性原则, 同时考虑数据可得性, 在专家讨论的基础上, 尽量选用具有代表性和一般性的重要指标, 设置如下输入、输出指标和决策单元:输入指标: 固定资本投入(万元),股本(万元) , 员工总人数(人) , 主营业务成本(万元)输出指标:主营业务收入(万元) , 每股收益(元)决策单元: 15 家先后上市的公司(如表1 所示)。在输入指标中, 资本选用固定资产净额, 它是一个公司的经济规模因素, 是企业经济效益最稳定的物质基础; 员工是直接关系到公司成本、生产率和经济效益的最积极的劳动因素, 是企业最具活力能够创造更大价值的主要因素; 主营业务成本是关系到经济效益最直接的影响因素。表1 2012 年DEA 计算基础数据公司名称固定资产投入（万元）职工人数(人)股本（万元）主营业务成本(万元)主营业务收入(万元)每股收益(元)杭州钢铁股份有限公司1731271358389316816311,713,3450.45浙江富润股份有限公司2658280618287901871056700.7浙江金鹰股份有限公司4841488236471955801087880.02民丰特种纸股份有限公司89701931263401016441268050.06浙江海正药业股份有限公司1270277,680839704335165801760.36浙江尖峰集团股份有限公司166862080344081325521649090.48杭州天目山药业股份有限公司377351217816795229080.73东方通信股份有限公司4202,8591,256,002,859,963,298,290.153浙江中国轻纺城集团股份有限公司233013697805,37203,91444,710.32浙大网新科技股份有限公司47935125842,004,147,954,984,910.04晋亿实业股份有限公司59663,0937 38,472,267,992,596,330.016义乌华鼎锦纶股份有限公司23071,739640,001,554,041,771,380.12杭州前进齿轮箱集团股份有限公司8763,699400,061,316,261,680,740.1714浙江正泰电器股份有限公司1158013,3521,005,007,498,7310,703,161.26浙江东方集团股份有限公司5514466505,477,029,567,933,860.79三、DEA评价结果分析利用DEA的模型，借助Deap2.1软件计算，求得各家浙江上市公司的效率评价及改进结果，见下表：表2DEA效率值改进值结果公司名称DEA效率值（） 改进值固定资产投入（万元）职工人数(人)股本（万元）主营业务成本(万元)杭州钢铁股份有限公司1.00017312.0007135.00083893.0001681631.000浙江富润股份有限公司0.922790.4101145.31216863.99383169.077浙江金鹰股份有限公司0.7963854.0551358.74811094.04176093.907民丰特种纸股份有限公司0.8717813.8011585.81014022.12288542.475浙江海正药业股份有限公司0.93479975.3947171.28578407.921404800.384浙江尖峰集团股份有限公司0.91015185.9961893.01622994.627120636.114杭州天目山药业股份有限公司1.00037.000735.00012178.00016795.000东方通信股份有限公司1.000420.0002859.000125600.000285996.000浙江中国轻纺城集团股份有限公司1.000233013.000697.00080537.00020391.000浙大网新科技股份有限公司0.9154386.8264690.69161104.918379643.922晋亿实业股份有限公司0.8455039.5202612.67823584.508191578.638义乌华鼎锦纶股份有限公司0.8692004.0581510.64414960.482134997.213杭州前进齿轮箱集团股份有限公司1.000876.0003699.00040006.000131626.000浙江正泰电器股份有限公司1.00011580.00013352.000100500.000749873.000浙江东方集团股份有限公司1.0005514.000466.00050547.000702956.000由上表可以看出在这11家浙江中八家是非DEA有效的，而另外7家是DEA有效的，对于非有效的决策单元，可调整其投入产出指标使其达到有效。根据投入的冗余情况，我得出了改进后的投入。从表2中可以清楚地看到浙江上市公司现有经营绩效与目标有效规模之间的应调整幅度,以浙江金鹰股份有限公司为例,固定资产投入的目标值为3854.055,要减少986.945,减少20.387;职工人数目标值为1358,减少3524人,减少72.18;股本目标值为11094.041,要减少25376.959,减少69.58. 通过上面的分析可以看出，浙江金鹰股份有限公司需要较大幅度的降低股本,员工人数及营业成本，才能达到规模效益。综上所述，站在企业层面，企业分离部分资产和负债，以此达到企业经营绩效的目标，同时业务成本也是公司需要努力的一个方向，毫无疑问，加大技术创新，提高员工素质乃是工作之重。DEA模型评价结果表明：该地区没有达到 DEA 有效的浙江上市企业比较多，这就说明还需要提高现有的技术水平，以达到减少投入、提高产出的目的。建议采取以下措施：进一步加强人力资源开发与管理，加大员工培训力度，提高从业人员业务技能和经营管理水平，节约经费开支，以期用较少的人力物力获得更大的回报。最后对浙江上市企业的一些建议:第一，增加企业财务灵活企业要保持必要的再融资能力，在企业需要再融资时，仍能以可以接受的资本成本筹集所需要资金。从前面对浙江省上市公司的实证分析可以看出，当一个企业的负债过高时（高于80），往往并不能带来杠杆效益，由于还本付息的压力加大，又难以筹集新的资金，企业的盈利能力将变差。第二，确立合理的负债比例现在民营企业已完成自身积累，具有一定经济实力和竞争力，应适当提高资产负债率，充分运用资本经营。获取财务杠杆利益，取得规模经济效益。在一定的债务限度内，增加债务比例不会增加债务的资金成本也不会对股东收益的资本化率产生不利影响。因此在这个债务限度内，应在资金数量上及时满足企业对资金的需求，同时又力求不造成资金过剩。第三，加强内部融资，提高上市公司的盈利能力，健全企业内部积累机制。企业的发展壮大在很大程度上依赖必须于自身的积累，而不是仅仅指望着所有追加投资、债权人恩惠及政府赦免等。因此上市公司应该要“造血”而不是“输血”。在资金运用过程中，要充分使用资金，减少资本的闲置和低效使用状况，提高资本使用经营效益不佳的局面，从而使企业的资本结构逐步走向优化。 _参考文献:1 吴育华1D