【行业风险分析报告】国家发改委版2010年有色金属行业风险分析报告

2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 1 北京世经未来投资咨询有限公司 摘 要 传统意义上的有色金属行业包括有色金属采矿业和有色金属冶炼及压延加工业两个大的行业类别；本 报告 所涉及的有色金属行业主要是指有色金属冶炼及压延加工业。从行业定义上来说，主要是指通过熔炼、精炼、电解或其他方法从有色金属矿、废杂金属料等有色金属原料中提炼有色金属并对冶炼的产品进行压延加工或利用这些金属与一种或几种其他元素构成合金的生产活动。 一、发展环境 逐步改善 当前国民经济正处于企稳回升的关键时期，经济回升的基础尚需继续巩固，外需不足依然严峻，扩大内需和结构调整的任务仍相当艰巨。下阶段要继续贯彻落实科 学发展观，按照中央关于经济工作的决策部署，继续保持宏观经济政策的连续性和稳定性，坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全面落实和充实完善应对国际金融危机的一揽子计划和政策措施，同时提高宏观政策的针对性、灵活性、有效性和可持续性，努力实现国民经济平稳较快发展。 106 306 107 307 108 308 109 309 料来源：国家统计局 2006 年以来我国季度 速 中国仍处于经济增长速度较快的发展时期 ， 目前中国经济增速下滑仅仅只是周期性的。有色金属行业作为一个强周期性行业，其景气度随经济周期波动是很 正常的现象。从长远来看，中国对有色金属的需求依旧强劲，当经济开始复苏时有色金属行业仍旧会有上佳表现。 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 2 北京世经未来投资咨询有限公司 二、扩张速度显著放缓 进入 21 世纪以来，我国有色金属产业迅速发展，在技术进步、改善品种质量、淘汰落后产能、开发利用境外资源方面取得明显成效，生产和消费规模不断扩大，已成为全球最大的有色金属生产和消费国。 2004 年以来我国有色金属行业企业数持续增长， 2009 年 11 月已达到 8095 家，而从业人员在 2008 年达到 201 万人后 2009 年大幅下降 20%左右。 企业资产和负债虽然都在增长，但 2006 年后，国家针对有色 金属行业投资过热的情况出台了多项政策，投资势头得到了一定程度的遏制，行业的规模扩张也有所放缓。增长幅度在 2006 年达到近 30%后逐步下降，资产增长率 2009 年仅为 0200040006000800010000120001400016000180002005 2006 2 0 0 7 . 1 1 2 0 0 8 . 1 1 2 0 0 9 . 1 1亿元05101520253035%资产总计 负债总计 资产增长率 负债增长率资料来源：国家统计局 2005金属行业资产及负债变化情况 三、供给与需求双双回落 2006 年是我国有色金属行业工业总产值增幅最快的一年，到 2006 年以后国家政策收紧，行业供需矛盾趋缓。而随着 2008 年下半年全球经济危机的爆发，有色金属行业也受到较大冲击，但年工业总产值增幅就大幅滑落。 05000100001500020000 亿元010203040506070%工业总产值 7 9 3 7 . 9 5 1 2 9 3 6 . 4 8 1 8 0 3 1 . 8 8 1 8 8 9 4 . 7 8 1 8 1 5 4 . 9 5增长率 3 2 . 5 9 6 2 . 9 7 3 9 . 3 9 1 7 . 0 5 006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 资料来源：国家 统计局 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 3 北京世经未来投资咨询有限公司 2005有色金属行业亏损额情况 2009 年 1份，我国有色金属行业规模以上企业累计实现工业总产值 去年同期下降 4%，是 2005 年以来首次下降。 2009 年 1，我 国有色金属行业规模以上企业累计实现产品销售收入 去年同期 下降 百分点， 是自 2004 年以来首次下降 。 05000100001500020000 亿元010203040506070%销售收入 7 7 1 3 . 6 3 1 2 5 9 3 . 9 5 1 5 9 0 9 . 3 7 1 8 3 9 0 . 4 5 1 8 4 3 4 . 3 6 增长率 3 4 . 8 4 6 0 . 5 3 4 0 . 3 4 1 5 . 0 6 0 2 2005 2006 2 0 0 7 . 1 2 0 0 8 . 1 2 0 0 9 . 1 资料来源：国家统计局 2005有色金属行业销售收入情况 行业的销售收入情况与 产值情况类似，由前几年的快速正增长转变为负增长，主要原因是经济危机以来，下 游需求减弱，而庞大的产能各省问题愈发突出，使得有色金属行业出现了量价齐跌的局面。 四、金属价格大幅下跌 2008 年底以来的有色金属价格大幅反弹在二季度有所放缓，此后基本上维持高位震荡格局， 10 月份价格虽一度出现强势特征，但还没有效的摆脱此前的震荡区间。 2009 年年底， 铜、铝 、锌、镍、锡 价格 均出现上涨趋势， 分别在 57430 元 /吨 、 16100元 /吨、 19385 元 /吨 、 138450 元 /吨 、 120500 元 /吨。 而出现下降的有铅和黄金，价格分别为 15650 元 /吨 、 245 元 /克 。 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 4 北京世经未来投资咨询有限公司 上海期交所同L M E 当月期铝价格10000130001600019000220002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)12001800240030003600(美元/吨)上海( 左轴) L M E ( 右轴)上海期交所同L M E 当月期铜价格12000295004700064500820002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)100032505500775010000(美元/吨)上海( 左轴) L M E ( 右轴)上海期交所同L M E 当月期锌价格5000137502250031250400002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)5001625275038755000(美元/吨)上海( 左轴) L M E ( 右轴)长江现货同L M E 当月期铅价格400092501450019750250002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)2001150210030504000(美元/吨)长江( 左轴) L M E ( 右轴)长江现货同L M E 当月期镍价格500001500002500003500004500002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)500017500300004250055000(美元/吨)长江( 左轴) L M E ( 右轴)长江现货同L M E 当月期锡价格40000725001050001375001700002000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年(元/吨)20007750135001925025000(美元/吨)长江( 左轴) L M E ( 右轴)资料来源：世经未来 2000 2009 年上海期货交易所主要有色金属价格走势图 五、行业财务状况急剧恶化 有色金属行业的盈利能力自 2006 年以来开始逐年下降， 2007 年的降幅较小，盈利能力相对稳定，而 2008 年，各项指标均大幅下降， 2009 年在 2008 年下滑基础上继续走低，销售毛利率比 2008 年同期下降了 百分点，销售利润率下降了 百分点，资产报酬率下降了 百分点。 2009 年，有色金属行业的外部发展环境变化剧烈，特别是上半年经济危机正在低谷2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 5 北京世经未来投资咨询有限公司 徘徊，给行业内企业的经营带来了巨大压力，下半年环境逐步优化，这些都在行业的财务状况变化上有所体现。 2009 年，我国有色金属行业的盈利能力大幅下降； 2009 年，我国有色金属行业的营运能力略有下降； 2009 年，我国有色金属行业的偿债能力略有下 降； 2009 年，我国有色金属行业的发展能力显著下降。 总体来说，有色金属行业的财务状况在保持了近 5 年的上升及稳定状态后，在 2009年呈现先抑后扬的态势。 2005有色金属行业盈利能力指标 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 销售毛利率（） 售利润率（） 产报酬率（） 料来源：国家统计局 2005有色金属行业营运能力指标 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 应收帐款周转率（次） 成品周转率（次） 动资产周转率（次） 料来源：国家统计局 2005有色金属行业偿债能力指标 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 负债率（） 损面（） 息保障倍数（倍） 料来源：国家统计局 2005有色金属行业发展能力指标 2009 年 11 月 2008 年 11 月 2007 年 11 月 2006 年 2005 年 应收帐款增长率（） 润总额增长率 （） 产增长率（） 售收入增长率（） 料来源：国家统计局 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 6 北京世经未来投资咨询有限公司 六、行业产业链发展情况分析及预测 有色金属行业近年来行业成本不断上升，有很大一部分源于原油、煤炭以及电力等能源价格的上升。 2008 年 9 月份以来，随着商品价格的不断下降，包括能源、煤炭等在内的能源价格也在不断下调，这对于有色金属类行业控制成本具有 一定的正面效应，也在很大程度上缓解了企业的成本压力。再考虑行业从业人数增速的下降，使得人工成本也不断降低，因此 09 年有色金属企业的成本可以逐步降低。目前，随着我国用电量的连续数月下滑，电力企业又恢复了对一些用电大户的优惠措施，这将降低电解铝、铜等耗电大户的生产成本，缓解企业的资金成本压力。 2009 年有色金属的主要下游行业受宏观经济环境 回暖 的影响，发展速度 呈现前低后高的趋势 ，短期和中期内的发展前景 会逐步明朗 。 总的来说，目前有色金属行业产能过剩严重，同时下游行业需求 在恢复 。 所以最终有色金属行业的发展要受到下 游需求的状况和行业自身产能过剩的影响 。 最终结果可能是相互博弈的不断演化过程。但可以谨慎看好 2010 年有色金属行业 。 七、行业风险逐步减小 有色金属产业的投资机遇与风险集中反映在价格的周期性变化方面。有色金属是虚拟经济与实体经济紧密结合的商品，其价格走势不仅取决于供需关系，与金融市场变化也具有密切关系。预计在今后较长时期内，有色金属价格的周期性特征仍十分突出，又此会不断带来投资机会和投资风险。因此对市场影响因素的分析和市场趋势把握越来越重要。 中国在 21 世纪的前 20 年，仍将处在工业化的过程中，制造业的快速发展 ，将会带动国民经济保持一个较长的高速增长期。因此，作为工业基础的有色金属工业的发展状况对中国经济能否继续保持相对较高的增长率就显得更加重要。今后一段时期，中国有色金属的需求将保持稳定增长。 八、 2009 年有色金属行业授信建议 2010 年有色金属行业的总体授信原则是：行业总体呈现复苏趋势，适当增加优势企业的授信力度，对细分子行业授信需区别对待。 围绕交通、电力、建筑、航空航天等领域，规划明确提出，将支持重点企业在填补国内空白、自主创新等方面实施技术改造，提高产品质量，拓宽应用领域，积极采用自主创新的先进和适用 技术改造产业。这对实现 有色金属的产业升级和结构调整是有利的，银行值得关注。 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 7 北京世经未来投资咨询有限公司 目 录 第一章 有色金属行业基本情况 . 1 第一节 有色金属行业的定义及分类 . 1 一、行业定义 . 1 二、行业分类 . 1 第二节 2009 年有色金属行业在国民经济中的地位 . 1 第二章 2009 年有色金属行业发展环境分析 . 3 第一节 2009 年宏观经济环境分析 . 3 一、宏观经济环境分析 . 3 二、宏观经济环境对行业的影响分析 . 5 第二节 2009 年有色金属行业政策环境分析 . 6 一、重点政策汇总 . 6 二、产业调 整和振兴规划分析 . 7 第三节 2009 年有色金属行业技术环境分析 . 9 一、行业主要技术术语及简要解释 . 9 二、行业生产工艺技术 . 10 第三章 2009 年有色金属行业发展情况分析 . 16 第一节 2009 年有色金属行业规模分析 . 16 第二节 2009 年有 色金属行业供需分析 . 17 一、产值分析 . 17 二、需求结构变化分析 . 18 四、供需平衡分析 . 20 五、价格变化分析及预测 . 24 第三节 2009 年有色金属行业投融资情况分析 . 26 一、行业投融资体制 . 26 一、固定资产投资 . 26 三、投资结构分析 . 27 第四节 2009 年有色金属行业运行主要特点及发展趋势预测 . 29 一、 2009 年有色金属行业运行主要特点 . 29 二、有色金属工业走势的基本判断 . 32 （一）商品属性将成为影响有色金属总体走势的主导因素 . 32 （二）家电和房地产行业的回暖复苏将给铜、铝需求带来支撑 . 32 第四章 有色金属 行业竞争状况分析 . 33 第一节 2009 年有色金属行业集中度情况分析及预测 . 33 第二节 2009 年有色金属行业竞争结构分析 . 34 一、 2009 年有色金属行业竞争特点 . 34 二、我国有色金属行业竞争战略分析 . 34 第三节 2009 年有色金属行业生命周期分析 . 35 一、我国有色金属行业生命周期分析 . 35 二、经济危机背景下我国有色金属行业所处阶段分 析 . 36 第五章 2009 年有色金属行业全球市场及我国进出口情况分析 . 39 2010 年 有色金属 行业风险分析报告 国家发展改革委中国经济导报社 8 北京世经未来投资咨询有限公司 第一节 2009 年有色金属行业全球市场情况分析 . 39 一、 2009 年全球有色金属行业供需分析 . 39 二、全球有色金属行业发展特点 . 41 第二节 2009 年有色金属行业进出口情况分析 . 42 第六章 2009 年 有色金属 行业产业链分析 . 46 第一节 有色金属行业产业链介绍 . 46 第二节 2009 年有色金属行业上游产业分析 . 46 一、有色金属矿采选业发展情况分析 . 46 二、煤炭行业发展情况分析 . 50 三、电力行业发展情况分析 . 57 第三节 上游行业对有色金属行业的影响分析 . 57 第四节 2009 年有色金属行业下游产业分析 . 57 一、汽车发展情况分析 . 59 二、房地产发展情况分析 . 64 三、电力行业发展情况分析 . 68 第五节 下游行业对有色金属行业的影响分析 . 72 第七章 2009 年 有色金属 行业财务状况分析 . 74 第一节 2009 年有色金属行业三费变化情况 . 74 第二节 2009 年有色金属行业经营效益分析 . 75 一、 2009 年有色金属行业经营效益分析 . 75 二、行业盈利能力分析 . 77 三、行业营运能力分析 . 77 四、行业 偿债能力分析 . 78 五、行业发展能力分析 . 79 第三节 2009 年有色金属行业财务状况总体评价 . 80 第八章 2009 年 有色 金属 行业区域发展情况分析 . 81 第一节 有色金属行业区域分布总体分析 . 81 一、行业规模指标区域分布分析 . 81 二、行业亏损情 况分布 . 84 三、行业效益指标区域分布分析 . 85 第二节 江苏有色金属行业发展分析及预测 . 86 一、江苏省有色金属行业的规模分 析 . 86 二、江苏省有色金属行业经济运行状况分析 . 87 三、江苏省有色金属行业发展趋势预测 . 88 第三节 江西有色金属行业发展 分析及预测 . 90 一、江西有色金属行业发展情况分析 . 90 二、江西省有色金属行业的规模分析 . 93 三、江西省有色金属行业经济运行 状况分析 . 94 三、江西省有色金属行业发展趋势预测 . 95 第四节 山东有色金属行业发展分析及预测 . 97 一、山东省有色金属行业 发展情况分析 . 97 二、山东省省有色金属行业的规模分析 . 98 三、山东省有