证券从业资格考试模拟投资分析指导：证券组合管理理论

投资分析指导：证券组合管理理论第七章 证券组合管理理论一、单项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，只有一项最符合题目要求，请将正确选项的代码填入括号内)1证券组合管理理论最早由美国经济学家( )于52年系统提出。A詹森 B特雷诺C夏普 D马柯威茨2避税型证券组合通常投资于( )，这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。A市政债券 B对冲基金C共同基金 D股票3适合入选收入型组合的证券有( )。A高收益的普通股B优先股C高派息风险的普通股D低派息、股价涨幅较大的普通股4以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于 ( )。A收入型证券组合 B平衡型证券组合。C避税型证券组合D增长型证券组合5关于证券组合管理方法，下列说法错误的是( )。A根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型B被动管理方法是指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法C主动管理方法是指经常预测市场行情或寻找定价错误证券，并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法D采用主动管理方法的管理者坚持”长期持有”的投资策略6在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是( )阶段的主要工作。A确定证券投资政策 B进行证券投资分析C组建证券投资组合 D投资组合的修正7夏普、特雷诺和詹森分别于64年、l965年和l966年提出了的( )。 A资本资产定价模型 B套利定价模型C期权定价模型D有效市场理论8史蒂夫.罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出( )。A资本资产定价模型 B套利定价理论C期权定价模型D有效市场理论9.投资者买人证券A每股价格元，一年后卖出价格为每股元，其间获得每股税后红利0.8元，不计其他费用，投资收益率为( )。A% B.5%C20%D24%假设证券B的收益率分布如、下表。该证券的期望收益率为收益率(%) -50 -1O 0 40 50概率 0.25 0. 0.20 0. 0. 0.25A4% B5.2% C5.6% D6.4%假设证券C过去个月的实际收益率为1.%、1.%、1%、0.95%、1.%、1.%、1.%、1.%、1.%、0.99%、0.93%、1.%，则估计期望月利率为( )。 A1.O3% B1.O5%C1.O6% D1.%假定证券A的收益率概率分布如下，该证券的方差为万分之 ( )。 收益率(%) -2 -1 1 4概率 0.2 0.3 0.1 0.4 A4.4 B5.5C6.6 D7完全正相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为( )。A.8% B.5%C.8% D%上题条件不变，证券组合的标准差为( )。A3.8% B7.4%C5.9%D6.2%完全负相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为%，标准差为6%，证券B的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为( )。A3.8% B7.4%C5.9%D6.2%完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的期望收益率为%，标准差为6%。证券8的期望收益率为20%，标准差为8%。如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的标准差为( )。A3.8% B7.4%C5.9%D6.2%可行域满足的一个共同特点是：左边界必然( )。A向外凸或呈线性 B向里凹 C连接点向里凹的若干曲线段D呈数条平行的曲线某投资者对期望收益率毫不在意，只关心风险。那么该投资者无差异曲线为( )。A一根竖线 B一根横线C一根向右上倾斜的曲线D一根向左上倾斜的曲线在组合投资理论中，有效证券组合是指( )。A可行域内部任意可行组合 B可行域的左边界上的任意可行组合C可行域右边界上的任意可行组合D按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合20证券组合为( )。A所有有效组合中预期收益的组合B无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C最小方差组合D所有有效组合中获得的满意程度的组合21反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是 ( )。A证券市场线方程 B证券特征线方程C资本市场线方程D套利定价方程22A公司每股股息为0.9元，预期今后每股股息将以每年的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.，市场组合的风险溢价为0.，A公司股票的值为1.5。那么，A公司股票当前的合理价格P0( )。A5元 B7.5元C元D元23关于B系数，下列说法错误的是( )。A反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性B系数的绝对数值越大，表明证券承担的系统风险越大C系数是衡量证券承担系统风险水平的指数D系数是对放弃即期消费的补偿24( )是指证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。A詹森指数 B贝塔指数C夏普指数 D特雷诺指数25夏普指数是( )。A连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B连接证券组合与无风险证券的直线的斜率 C证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D连接证券组合与风险证券组合的直线的斜率26特雷诺指数是( )。A连接证券组合与无风险资产的直线的斜率B连接证券组合与无风险证券的直线的斜率C证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D连接证券组合与风险证券组合的直线的斜率27与市场组合相比，夏普指数高表明( )。A该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好B该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好C该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差D该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差28当( )时，应选择高8系数的证券或组合。A预期市场行情上升B预期市场行情下跌C市场组合的实际预期收益率等于无风险利率D市场组合的实际预期收益率小于无风险利率29衡量证券组合每单位风险所获得的风险溢价的指标是( )。A系数 B詹森指数C夏普指数 D特雷诺指数30某证券组合今年实际平均收益率为0.，当前的无风险利率为0.，市场组合的期望收益率为0.该证券组合的值为1.2。那么，该证券组合的詹森指数为( )。A-0.2 B0C0.2 D0.31某证券组合实际平均收益率为0.，当前的无风险利率为0.，市场组合的风险溢价为0.，该证券组合的值为1.5。那么，该证券组合的特雷诺指数为( )。A0. B0.O8C0. D0.32,( )的出现标志着现代证券组合理论的开端。A证券投资组合原理 B资本资产定价模型C单一指数模型 D证券组合选择33一般认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择( )。A收入型证券组合 B平衡型证券组合C指数化型证券组合 D有效型证券组合34某一证券组合的目标是追求基本收益的化。我们可以判断这种证券组合属于( )。A防御型证券组合 B平衡型证券组合C收入型证券组合 D增长型证券组合35套利定价理论的创始人是( )。A马柯威茨 B理查德罗尔C林特 D史蒂夫罗斯36关于证券组合管理的特点，下列说法不正确的是( )。A强调构成组合的证券应多元化B承担风险越大，收益越高C证券组合的风险随着组合所包含证券数量的增加而增加D强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应37证券组合理论认为，证券间关联性极低的多元化证券组合可以有效地( )。A降低系统性风险 B降低非系统性风险C增加系统性收益 D增加非系统性收益38确定证券投资政策是证券组合管理的第一步，它反映了证券组合管理者的( )。A投资原则 B投资目标C投资偏好 D投资风格39由四种证券构建的证券组合的可行域是( )。A均值标准差平面上的有限区域B均值标准差平面上的无限区域C可能是均值标准差平面上的有限区域，也可能是均值标准差平面上的无限区域D均值标准差平面上的一条弯曲的曲线40关于证券组合，以下说法正确的是( )。A组合是风险最小的组合B组合是收益的组合 C相对于其他有效组合，组合所在的无差异曲线的位置D组合是无差异曲线簇与有效边界的交点所表示的组合41在资本定价模型下，投资者甲的风险承受能力比投资者乙的风险承受能力强，那么( )。 A甲的无差异曲线比乙的无差异曲线向上弯曲的程度大B甲的收益要求比乙大C乙的收益比甲高 D相同的风险状态下，乙对风险的增加要求更多的风险补偿42马柯威茨的证券组合选择发表于( )。A48年 B50年C52年D55年43关于证券组合业绩评估，下列说法正确的是( )。 A既要考虑组合受益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小B收益水平仅与管理者的技能有关C詹森指数是基于收益调整法思想而建立的专门用于评价证券组合优劣的工具D夏普指数以证券市场线为基准44证券组合管理中第二步证券投资分析是指( )。A发现价格波动幅度大于市场组合的证券B对个别证券或证券组合的具体特征进行考察分析C预测和比较各种不同类型证券的价格走势和波动情况D综合衡量投资收益和所承担的风险情况45( )表示的就是按照现值计算，投资者能够收回投资债券本金的时间(用年表示)，也就是债券期限的加权平均数，其权数是每年的债券债息或本金的现值占当前市价的比重。A凸性 B到期期限C久期D获利期46久期的概念最早来自( )对债券平均到期期限的研究。A麦考莱 B特雷诺C夏普D罗斯47金融机构在实践中通常会应用久期来控制持仓债券的利率风险，具体的措施是针对固定收益类产品设定( )指标进行控制。A久期+到期期限 B久期凸性C久期+获利期 D久期额度48( )描述了价格和利率的二阶导数关系，与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响。A凹性 B凸性C曲率 D弹性49利率消毒指的是( )。A多重支付负债下的组合策略B债券掉换C现金流量匹配策略D单一支付下的资产免疫策略50利率消毒的假设条件是( )。A市场利率期限结构是正向的B市场利率期限结构是反向的C市场利率期限结构是水平的D市场利率期限结构是拱形的二、不定项选择题(以下各小题所给出的4个选项中，请将符合题目要求选项的代码填入括号内)1如果以投资目标为标准对证券组合进行分类，那么常见的证券组合有( )。A指数化型 B被动管理型C增长型 D货币市场型2追求市场平均收益水平的投资者会选择( )。A市场指数基金 B指数化型证券组合C平衡型证券组合 D增长型证券组合3证券组合管理的意义在于( )。A达到在保证预定收益的前提下使投资风险最小B达到在控制风险的前提下使投资收益化的目标C避免投资过程的随意性D采用适当的方法选择多种证券作为投资对象4证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括( )。A确定投资目标 B确定投资规模C确定投资对象D应采取的投资策略和措施等5投资目标的确定应包括( )。A风险 B收益 C证券投资的资金数量 D投资的证券品种6在构建证券投资组合时，投资者需要注意( )问题。A个别证券选择 B证券投资分析 C投资时机选择 D多元化7证券组合管理的基本步骤包括( )。A确定证券投资政策 B进行证券投资分析C组建证券投资组合 D投资组合的修正8假设证券A过去3年的实际收益率分别为50%、30%、%，那么证券A( )。A期望收益率为30% B期望收益率为35%C估计期望方差为1.33%D估计期望方差为2.67%9假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益率为30%的概率为45%，年收益率为%的概率为35%，那么证券A( )。A期望收益率为27% B期望收益率为30%C估计期望方差为2.%D估计期望方差为3%下表列示了对证券M的未来收益率状况的估计： 收益率(%) -20 30概率 1/2 1/2则证券M的期望收益率和标准差分别为( )。A5%，6.25% B6%，25%C6%，6.25%D5%，25%关于单个证券的风险度量，下列说法正确的是( )。A单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映B单个证券可能的收益率越分散。投资者承担的风险也就越大C实际中我们也可使用历史数据来估计方差D单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量假设证券组合P由两个证券组合和构成，组合的期望收益水平和总风险水平都比的高，并且证券组合和在P中的投资比重分别为0.48和0.52，那么( )。A组合P的总风险水平高于的总风险水平B组合P的总风险水平高于的总风险水平C组合P的期望收益水平高于的期望收益水平D组合P的期望收益水平高于的期望收益水平在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指( )。A投资者总是选择方差较小的组合B投资者总是选择期望收益率高的组合C如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么投资者总是选择方差较小的组合D如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合不能被共同偏好规则区分优劣的组合有( )。A2A2B且E(rA) E(rB)B2AE(rB)C2AD2A2B且E(rA) E(rB)无差异曲线的特点有( )。A投资者的无差异曲线形成密布整个平面又互不相交的曲线簇B由左至右向上弯曲的曲线C无差异曲线的位置越高，其上的投资组合带来的满意程度就越高D落在同一条无差异曲线上的组合有相同的满意程度对风险毫不在意，只关心期望收益率的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是( )。A无差异曲线向左上方倾斜B是水平的 C无差异曲线之间可能相交D无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关以下说法正确的有( )。A两种完全正相关证券组合的结合线为一条直线B两种完全负相关证券组合的结合线为一条折线 C相关系数PAB的值越小，弯曲程度越低 D相关系数PAB的值越小，弯曲程度越高在不允许卖宅的情况下，当两种证券的相关系数为( )时，可以通过按适当比例买人这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合。A-1 B-0.5C0.5 D1( )对任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系提供了十分完整的阐述。 A资本市场线方程 B证券特征线方程C证券市场线方程 D套利定价方程20在组合投资理论中，有效证券组合是指( )。A可行域内部任意可行组合B可行域的左上边界上的任意可行组合C按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合D可行域右上边界上的任意可行组21完全正相关的证券A和证券B，其中证券A方差为30、期望收益率为%，证券B的方差为20%、期望收益率为%。在不允许卖空的基础上，以下说法正确的有( )。A最小方差证券组合为B B最小方差证券组合为40%A+60%BC最小方差证券组合的方差为24%D最小方差证券组合的方差为20%22完全负相关的证券A和证券B。其中证券A的标准差为30%、期望收益率为%，证券B的标准差为25%、期望收益率为%。以下说法正确的有( )。A最小方差证券组合为40%A+60%BB最小方差证券组合为5/A+6/BC最小方差证券组合的方差为.8%D最小方差证券组合的方差为3完全不相关的证券A和证券B，其中证券A的标准差为40%、期望收益率为%，证券B的标准差为30%、期望收益率为%。以下说法正确的有( )。A最小方差证券组合为40%A+60%BB最小方差证券组合为36%A+64%BC最小方差证券组合的方差为0.76D最小方差证券组合的方差为0雄下列说法正确的是( )。A分散化投资使系统风险减少B分散化投资使因素风险减少C分散化投资使非系统风险减少D分散化投资既降低风险又提高收益25下述关于可行域的描述正确的是( )。A可行域可能是平面上的一条线B可行域可能是平面上的一个区域 C可行域就是有效边界D可行域是由有效组合构成的26证券组合( )。A是能带来收益的组合B肯定在有效边界上C是无差异曲线与有效边界的切点D是理性投资者的选择27资本资产定价模型的有效性问题是指( )。A理论上风险与收益是否具有正相关关系B是否还有更合理的度量工具用以解释不同证券的收益差别C现实市场中的风险与收益是否具有正相关关系D在理想市场中的风险与收益是否具有负相关关系28资本资产定价模型的假设条件可概括为( )。A投资者都依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择证券组合B投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力C投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期 D资本市场没有摩擦29在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指( )。A交易没有成本B不考虑对红利、股息及资本利得的征税C信息在市场中自由流动D市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制30关于系数，以下说法正确的是( )。 A系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小B系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大C系数是衡量证券或组合的收益水平与市场平均收益水平差异的指标D系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性31A公司每股股息为0.8元，预期今后每股股息将以每年%的速度稳定增长。当前的无风险利率为0.5，市场组合的风险溢价为0.，A公司股票的值为1.5。那么以下说法正确的有( )。AA公司必要收益率为0.BA公司预期收益率为0.CA公司当前合理价格为元DA公司当前合理价格为20元32套利定价理论的几个基本假设包括( )。A投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的B资本市场没有摩擦C所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响D投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会进行套利33套利定价理论认为( )。A市场均衡状态下。证券或组合的期望收益率完全由它所承担的因素风险决定B承担相同因素风险的证券或证券组合都应该具有相同期望收益率C期望收益率跟因素风险的关系，可由期望收益率的因素敏感性的线性函数所反映D当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，直到套利机会消失为止34可以反映证券组合期望收益水平和多因素风险水平之间均衡关系的模型是( )。A证券市场线模型 B特征线模型C资本市场线模型 D套利定价模型35评价组合业绩的基本原则为( )。A要考虑组合投资中单个证券风险的大小B要考虑组合收益的高低C要考虑组合投资中单个证券收益的高低D要考虑组合所承担风险的大小36关于詹森指数，下列说法正确的有( )。A詹森指数是69年由詹森提出的 B指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差C詹森指数就是证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D詹森指数值代表证券组合与证券市场线之间的落差37关于特雷诺指数，下列说法正确的有( )。A特雷诺指数是65年由特雷诺提出的B特雷诺指数用获利机会来评价绩效C特雷诺指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算D特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率38现代证券组合理论包括( )。A马可威茨的均值方差模型 B单因素模型C资本资产定价模型 D套利定价理论39资本资产定价模型主要应用于( )。A判断证券是否被市场错误定价B评估债券的信用风险C资源配置D测算证券的期望收益41债券资产组合管理目的有( )。 A规避系统风险，获得平均市场收益 B规避利率风险，获得稳定的投资收益C通过组合管理鉴别出非正确定价的债券 D力求通过对市场利率变化的总趋势的预测来选择有利的市场时机以赚取债券市场价格变动带来的资本利得收益42关于久期，下列说法正确的有( )。A是债券期限的加权平均数 B一般情况下，债券的到期期限总是大于久期 C久期与息票利率呈相反的关系 D久期与到期收益率之间呈相反的关系43关于久期在投资实践中的应用，下列说法错误的是( )。 A久期已成为市场普遍接受的风险控制指标 B针对固定收益类产品设定“久期凸性”指标进行控制。有避免投资经理为了追求高收益而过量持有高风险品种的作用C可以通过对市场上不同期限品种价格的变化来分析市场在期限上的投资偏好 D可以用来控制持仓债券的利率风险44关于凸性，下列说法正确的有( )。A凸性描述了价格和利率的二阶导数关系 B与久期一起可以更加准确的把握利率变动对债券价格的影响C当收益率变化很小时，凸性可以忽略不计 D久期与凸性一起描述的价格波动是一个精确的结果45主动债券组合管理的方法有( )。A水平分析 B纵向分析 C.债券掉换 D骑乘收益率曲线三、判断题(判断以下各小题的对错，正确的用A表示，错误的用B表示)1证券组合管理理论最早由美国经济学家哈理马柯威茨于52年系统提出。 ( )2收入和增长混合型证券组合试图在基本收入与资本增长之间达到某种均衡，因此也称为均衡组合。 ( )3投资于增长型证券组合的投资者往往愿意通过延迟获得基本收益来求得未来收益的增长，这类投资者通常会购买分红的普通股，投资风险较小。 ( )4证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则。枨 ( )5采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略。 ( )6组合管理的目标是实现投资收益的化，也就是使组合的风险和收益特征能够给投资者带来满足。 ( )7投资目标是指投资者在承担一定风险的前提下期望获得的投资收益率。投资目标的确定应包括风险和收益两项内容。 ( )8组建证券投资组合是证券组合管理的第二步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。 ( )9.当投资者改变了对风险和回报的态度，或者其预测发生了变化，投资者可能会对现有的组合进行必要的调整，以确定一个新的组合。中得到等等等等站( )业绩评估不仅是证券组合管理过程的最后一个阶段，同时也可以看成是一个连续操作过程的组成部分。 ( )在对证券投资组合业绩进行评估时，只需比较投资活动所获得的收益，不用衡量投资所承担的风险情况。 ( ).特雷诺突破性地发展了资本资产定价模型提出套利定价理论(APT)。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与风险相联系。 ( )风险的大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映。在数学上。这种偏离程度由收益率的方差来度量。 ( )证券A和B完全负相关，二者完全反向变化，同时买入两种证券可抵消风险。 ( )可供选择的证券有三种时，可能的投资组合仍是一条曲线。 ( )在不卖空的情况下，组合降低风险的程度由证券间的关联程度决定。 ( )可行域满足一个共同的特点，即右边界必然向外凸或呈线性。 ( )按照投资者的共同偏好规则，可以排除那些被所有投资者都认为差的组合，把排除后余下的这些组合称为有效证券组合。 ( )共同规则不能区分的是这样的两种证券组合A和B：2BE(rA)。 ( )20无差异曲线是由左上至右下弯曲的曲线，不同无差异曲线上的组合给投资者带来的满意程度不同。 ( )21无差异曲线向上弯曲的程度大小反映投资者承受风险的能力强弱。 ( )22每个投资者的无差异曲线形成密布整个平面且可以相交的曲线簇。 ( )23投资者的证券组合是使他最满意的有效组合，它恰恰是无差异曲线簇与有效边界的切点所表示的组合。 ( )24一个只关心风险的投资者将选取最小方差组合作为组合。 ( )25一种证券或组合在均值标准差平面上的位置完全由该证券或组合的期望收益率和标准差所确定。 ( )26同一种证券或组合在均值标准差平面上的位置对不同的投资者来说是不同的。 ( )27所谓市场组合，是指由风险证券构成，并且其成员证券的投资比例与整个市场上风险证券的相对市值比例一致的证券组合。 ( )28在资本资产定价模型假设下，当市场达到均衡时，市场组合M 成为一个有效组合；所有有效组合都可视为无风险证券F与市场组合M的再组合。 ( )29资本市场线揭示了有效组合的收益和风险之间的均衡关系。 ( )30证券市场线方程揭示任意证券或组合的期望收益率和风险之间的关系。 ( )31系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性，是衡量证券承担系统风险水平的指数。 ( )32系数的绝对值越小，表明证券承担的系统风险越大。 ( )33当有很大把握预测牛市到来时，应选择那些系数低的证券或组合。 ( )34套利组合理论认为，当市场上存在套利机会时，投资者会不断地进行套利交易，直到套利机会消失为止，此时证券的价格即为均衡价格。 ( )35评价组合业绩应本着“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风险的大小”的基本原则。 ( )36詹森指数是69年由詹森提出的，它以资本市场线为基准，指数值实际上就是证券组合的实际平均收益率与由证券市场线所给出的该证券组合的期望收益率之间的差。 ( )37如果证券组合的詹森指数为正，则其位于证券市场线的下方，绩效不好。 ( )38特雷诺指数是65年由特雷诺提出的，它用获利机会来评价绩效。该指数值由每单位风险获取的风险溢价来计算，风险仍然由系数来测定。 ( )39一个证券组合的特雷诺指数是连接证券组合与无风险证券的直线的斜率，当这一斜率大于证券市场线的斜率时，组合的绩效不如市场绩效。 ( )40一个高的夏普指数表明该管理者比市场经营得好，而一个低的夏普指数表明经营得比市场差。 ( )41詹森指数、特雷诺指数以及夏普指数均以资本资产定价模型为基础，而资本资产定价模型隐含与现实环境相差较大的理论假设。这可能导致评价结果失真。 ( )42评价组合业绩时，基于不同市场指数所得到的评估结果不同，也不具有可