兴业证券-显示器件行业2008年投资策略071126

兴业证券2008年投资策略报告会 逐鹿液晶时代 显示器件行业2008年投资策略报告 兴业证券研发中心 行业研究员 时红 2007年11月 目录 世界是平的:从CRT走向FPD 液晶时代:FPD先锋 来势汹汹 TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期 08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司 个股关注:液晶板块呼之欲出 2 世界是平的 显示器件行业 信息的获取近80以上是来自于视觉 传统的CRT(阴极射线管 技术正快速被FPD(平面显示器件技术所取代 平面显示器件行业（FPD） 平面显示产业正经历着跨越式的发展 在众多平面显示技术中, 液晶技术的产业化程度和市场接受度最高 薄膜晶体管液晶平面显示器件行业 （ TFT-LCD ） 占据全球FPD市场80%以上份额 全球IT制造业中的第一大产业,超过DRAM和FOUNDRY代工 业的总和,2008年产值将超过1000亿美元 3 从CRT走向FPD 2000-2007年全球显示器件市场规模 1200 1000 800 亿美圆 600 400 200 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 CRT FPD CRT比 例 FPD比 例 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% (数据来源：兴业证券研发中心） 显示器件行业正全面走向“平板化”阶段 2000年至今,CRT所占比例一路下滑至不足一成 预期未来三年,FPD比例将进一步上升到97%左右 4 FPD：信息时代的战略性和支柱性产业 2002-2007年全球FPD市场规模 1200 1000 800 亿美圆 600 400 200 0 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 FPD市场规模 (数据来源：兴业证券研发中心） FPD是下一代移动通信、新一代家电和3C整合产品的关键 技术基础,在几乎所有电子信息产品中均有应用 2007年,全球FPD市场规模已经突破1000亿美圆 5 液晶时代2011Mobile TelephonePublic Display(数据来源:兴业证券研发中心 15价 目录 世界是平的:从CRT走向FPD 液晶时代:FPD先锋 来势汹汹 TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期 08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司 个股关注:液晶板块呼之欲出 21 实业:我国厂商开始大规模介入 全球及我国 TFT-LCD 产业发展历程 历史阶段 第一阶段 时间 1992-1995 焦点 日本 全球发展里程 欧美技术发明，日本率先实 现大规模产业化 韩国(1997 年台湾(1999 年 厂商先后大举介入 日、韩、台三强鼎立局面形 成 大陆厂商发力，产业既有格 局面临挑战 我国发展历程 研究开发，进展迟缓 引进技术， 1998 年吉林彩 晶开始介入 2002 年新华日介入 BOE、 广电 NEC、 深天马、 龙腾等厂商集体发力 第二阶段 1996-2000 韩国 第三阶段 2001-2003 台湾 第四阶段 2004-至今 中国 资料来源：兴业证券研发中心 总体上，当前产业格局基本上是“韩、台对峙，中进日退”局面。 22 资本市场:液晶板块浮出水面 彩色滤光片-广电电子(、 莱宝高科（ 液晶-诚志股份( 玻璃基板-彩虹股份(、 ST安彩( 面板制造-ST东方(、 深 天 马 ( 、 广 电 电 子 ( 、 广 电 信 息 ( 、 华东科技( 液 晶 电 视 - 海 信 电 器 ( 、 厦 华 电 子 ( 、 STTCL(00100 、 深 康 佳 (00016 、 四 川 长 虹 (数据来源：兴业证券研发中心） ( 23 投资逻辑:消费升级、产业整合、政策推动 消费升级+新应用的出现 产业整合 政策推动 液晶板块崛起 24 投资策略:循产业