ipo重点财务问题分析之首发办法解读

IPO重点财务问题分析之首发办法解读,前 言IPO的功能：1、无偿还义务的融资；银行借款、债券都可以融资，但须履行付息、偿还义务；2、动态报价;场外交易平台同样具备动态实时的报价能力；3、无障碍的资本流通；新三板及STAQ、NET（法人股交易）等场外交易场所具备动态报价能力，但市场参与者资质严格，流通受限。,目 录一、审核流程与动态二、涉及财务的IPO规范体系三、两个首发对照解读 专题1：组织形式与股本设计 专题2：改制与折股 专题3：出资瑕疵 专题4：实际控制人&管理层稳定性 专题5：重组与合并 专题6：代持&对赌 专题7：五独立 专题8：内部控制 专题9：运行敏感区 专题10：持续盈利能力分析 专题11：关联方及关联方交易 专题12：募投财务效果四、财务类申报材料,一、审核流程与动态1、IPO的基本历程尽调、规范(要点如下)改制折股申报 (创业板如图)发行vs上市（概念厘清）规范要点： 出资问题（银行进帐单、财产转移、资产评估）； 经营问题（销售、采购、废料收入 eg：上海联明机械） 内控问题 （财务与经营印证 eg：亚星化学 ） “五险一金”问题,A、创业板IPO基本流程,B、在审待发行情况（截至2012年10月25日）,2、审核的重心与改革趋势近几年审核整体情况：1/3的企业IPO被否或撤回（231家+292家），涉及财务原因约占一半。、被否决的主因：持续盈利能力问题 a、毛利率与毛利率变动趋势与同行业不一致； b、销售或采购价格不合理（多半涉及关联交易） c、期末存货大幅增加，存货周转率低于同行业平均水平； d、收入/期末应收剧增、报告期经营净流远低于净利润； e、公司业务模式转型后不成熟； f、政策或经营环境发生较大变化（eg：江西西林科）；,、撤回IPO申请主要原因：业绩下滑、财务数据无法解释，无法回复反馈意见。中国证券监督管理委员会行政许可实施程序规定（证监会令第66号）中止审查（66号令第22条）：立案调查&立案侦查；证监会监管措施；规则存疑、机关待释；主动要求。终止审查（66号令第20条）：主动要求；自然人死亡或丧失行为能力；法人或组织终止；反馈回复逾期（一次、延期）；反馈回复逾期（二次、多次超过30个工作日）；,、审核改革及改革趋势。A、关于调整预先披露时间等问题的通知（发行监管函2011424号） 自2012年2月1日起，反馈意见落实完毕后即安排预先披露。B、保代培训2012/2 监管部审核二处常军胜 下一步可能公开反馈意见及回复、受理即披露 。C、关于进一步提高首次公开发行股票公司财务信息披露质量有关问题的意见（2012.5.30 证监会公告201214号）关注：内控、存货盘点、主要客户与供应商核查、关联交易、现金交易、盈利增长、毛利率分析、异常信息等9方面的要求D、关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引（试行）（2012.5.16）,二、涉及财务的IPO规范体系证券法（第13条“发行”&第50条“上市”）两个首发办法（36条：19条）企业会计准则（讲解、指南、解释）信息披露内容与格式准则（9#&29#）信息披露编报规则第15号三个交易所上市规则股票发行审核标准备忘录（共18号）保代培训记录（2008-2012.6 共18期）保代培训三大功能：具化、补全、回收利用,证券法条款：第二章 证券发行 第十三条公司公开发行新股，应当符合下列条件：（一）具备健全且运行良好的组织机构内部条件；（二）具有持续盈利能力，财务状况良好核心条件；（三）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为外部条件；（四）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件具体条件 首发办法规范体系。第三章 证券上市 第五十条股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；公司股本总额不少于人民币三千万元；公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上；公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。,三、两个首发办法对照解读首次公开发行股票并上市管理办法（2006.5.18）第二章“发行条件”分主体资格、主体独立性、规范运行、财务会计及募集资金投向与运用等5个板块共计36法条对拟在两所主板、中小板上市发行人提出了首发条件限制；首次公开发行股票在创业板上市暂行管理办法（2009.5.1）第二章“发行条件”通过19个法条对拟在创业板板上市发行人提出了首发条件限制(未分板块)按首发办法的编排规律，分5个板块对照解读两个办法：,（一）主体资格,专题1：发行人组织形式与股本设计1、组织形式的选择：有限责任公司vs股份公司a、股东人数限制（非实质原因 ）公司法第24条 vs 公司法第79条b、股权（份）流转（深层次原因）公司法第72条 vs 公司法第138条c、组织形式的内在属性（根本原因）人合兼资合公司 vs 纯资合公司,2、股本设计证券法第50条a、公司股本总额不少于人民币3000万元，公众股占比25%以上；b、股本总额超过人民币4亿元的，公众股占比10%以上。股本规模的设计，因行业、企业特点而异，并非一味的越大越好。eg：苏宁电器（sz.002024）于2004年7月上市，首发前股本仅7500万股，首发后1亿股，上市后8年内，进行了7次送转、其中4次10转10，并于2006、2007、2009、2011年底进行了4次定向增发合计64346.05万股，目前股本达到73.83亿。,首发股本设计案例：安科瑞与金运激光都是创业板公司，他们有一个共同的特点，都是小股本公司，公开发行前股本低于3000万，首发后社会股比例略高于25%。京威股份是一家中小板企业，股本规模更大，首发后社会股比例刚好为25%，为该公司上市后出现的高管二级市场增持“乌龙事件”埋下了伏笔。,eg：京威股份高管二级市场增持乌龙事件案例回放：2012.3.9首发上市，京威股份（SZ.002662）主管销售的副总经理王立华于4月18日从二级市场买入6300股，占总股本的0.0021%，触发了因股权分布问题而被停牌甚至终止上市的风险。至5月4日，公司的社会公众股已经连续10个交易日低于总股本的25%。处罚依据：深圳交易所上市规则第12章第13条 10个交易日风险提示20个交易日披露可行方案（否则停牌）1个月内披露可复牌退市风险警示 深圳交易所上市规则第18章第1条第11点 1.持有上市公司10%以上股份的股东及其一致行动人； 2.上市公司的董事、监事、高级管理人员及其关联人。解决方案： 2012年5月11日公告：鉴于公司目前因副总王立华买入本公司股票6300股导致公司因股份分布不符合上市条件而存在退市的风险，周剑军停止履行监事职务后，其通过上海华德信息咨询有限公司持有的675万股（占公司总股本的2.25%）将成为社会公众股，由此，公司股权分布问题可望得到解决。,专题2：改制与折股改制涉及两大问题：业绩连续计算&折股个税1、业绩连续计算首发办法第9条 创业板首发办法第10条自股份公司成立持续经营3年 or 按原账面净资产值折股整体变更可从有限责任公司成立起算股票发行审核标准备忘录第 2 号-首次公开发行股票公司资产评估资料审核指引（发行监管部 2001.4.4 ）按原账面净资产值折股可连续计算vs 按资产评估结果折股视同新设股份公司,2、折股个税问题公司法第169条、公司注册资本管理规定第19条 “25%保留”留存收益折股个税&资本溢价折股个税、留存收益折股个税：a、国家税务总局关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知（国税发1997198号）：“二、股份制企业用盈余公积金派发红股属于股息、红利性质的分配，对个人取得的红股数额，应作为个人所得征税”；b、国家税务总局关于转增注册资本征收个人所得税问题的批复（国税函1998333号）：“从税后利润中提取的法定公积金和任意公积金转增注册资本，实际上是该公司将盈余公积金向股东分配了股息、红利，股东再以分得的股息、红利增加注册资本。,c、留存收益折股缴纳环节：杭州市政府办公厅出具杭政办函(2002)80号关于杭州士兰微股份有限公司有关个人所得税问题的函；沈阳市地方税务局高新技术产业开发区分局批准，辽宁奥维通信有限公司对由未分配利润形成的增资部分免征个人所得税；广州市开发区地方税务局作出减免税批准通知书(穗地税广州开发区地税局减免字2010000038 号) 。,、资本溢价折股个税：a、国家税务总局关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知（国税发1997198号）：“一、股份制企业用资本公积金转增股本不属于股息、红利性质的分配，对个人取得的转增股本数额，不作为个人所得，不征收个人所得税”；b、国家税务总局关于原城市信用社在转制为城市合作银行过程中个人股增值所得应纳个人所得税的批复（国税函1998289号）：“二、国家税务总局关于股份制企业转增股本和派发红股征免个人所得税的通知（国税发1997198号）中所表述的“资本公积金”是指股份制企业股票溢价发行收入所形成的资本公积金。” c、关于进一步加强高收入者个人所得税征管的通知（国税发201054号）“对以未分配利润、盈余公积和除股票溢价发行外的其他资本公积转增注册资本和股本的，要按照“利息、股息、红利所得”项目，依据现行政策规定计征个人所得税”；,d、国税总局问答记录（问题号： 245588 提交时间： 2012/06/26 状态： 已回复）现行税收政策对资本公积股本溢价转增股本暂没有免征个人所得税的依据，我局1997年、1998年的文件主要适用于上市公司股票溢价形成的资本公积，虽然上市公司股票溢价与有限公司的资本溢价在性质上近似，但股票发行溢价收入是通过公开市场取得的，更为公允，而有限公司的股本溢价有人为操作的问题，其定价不是很符合市场规则。目前，对于您所提交的问题，我局在进行研究。股票溢价 vs 非股票溢价 公允定价 vs 非公允定价纳税时点后移至转股 （跷跷板效应）增量股抬价存量股 如溢价折股不需缴纳个税，以下两转股方案税负效果完全不同：1、a独资持有100万，以250万的价格转让50万股（个税自缴）。然后各增资250万，各300万股。2、a独资持有100万，b以500万增资100万股，再全额转增，各300万股。,专题3：出资瑕疵1、出资不实法律依据：公司法第26、27、81条 四类资产出资/首次20%2年内缴足/30%货币配套。 首发办法第10条/ 创业板首发办法第11条 资本充实、财产权转移。公司登记管理条例（2005.12） 第14条 “六类禁止”公司注册资本登记管理规定（2005.12） 第9条 “六类禁止”加强以非关于加货币财产出资的评估管理若干问题的通知 第1条 三类情形评估股权出资登记管理办法（2009.1） 第4条 非货币出资70%以内公司债权转股权登记管理办法（2011.11） 第7条 债转股需评估出资不足主要涉及3方面的责任：,解决方案：a、会计准则未提及“出资不实”的会计处理，当然的认为，经过验资的资本充实性不再是问题。b、保代培训记录2010第5期：对于以往出资不实的是否可以现金补实或资产替换？i 一般采取提减值准备的方式加以解决；ii 影响比例很小的可以补实或替换；iii 如已发生替换的，首先要对进来的资产提减值，其次财务处理上视同股东捐赠。借：减值准备 贷：未分配利润借：替换资产 贷：其他资本公积c、出资不实占比在30%之内的，正常披露即可；30%-50%的运行12个月；50%以上，运行36个月。（保代培训2010/5期 杨郊红）d、控股子公司的出资也必须缴足，出资未缴足视同出资不实。参照上市主体要求。（保代培训2011/2期 毕晓颖）,2、抽逃出资保代培训记录2011第2期 毕晓颖：a、抽逃出资的，数额较小，在报告期前解决的不构成发行障碍。 b、数额较大，且在报告期内才解决的，需要工商部门出具确认意见，同时提供出资归还的充分证据材料。需要规范后运行36个月才不构成发行障碍。,专题4：实际控制人&管理层稳定性实际控制人及管理层的稳定性，直接影响到发行人持续经营能力及盈利能力，在IPO审核实践，曾经有企业因为申报期内管理层变动较大而被否决，如下：,专题5、重组与合并A、已上市公司重组界定 上市公司重大资产重组管理办法（2011年修订）注1：如购买或出售股权，导致控股权转移，股权比例按100%计。注2：同时购买、出售资产的，分别计算、并以二者中比例较高者为准。,B、拟上市公司的重组界定1、非同一控制下重组问题 保代培训2010第5期 常军胜 三大考核指标孰高：上会计年度（末）资产、收入、利润总额； 三个比例界限：20%、50%、100%； 三个运行期间：1会计年度、24个月、36个月； 重组前双方存在交易的，营业收入和利润总额扣除计算； 12月内多次进行重组的其比例累算。,2、同一控制下重组问题 证券期货法律适用意见第3号 同一控制下企业重组，限于业务相同、相近或具有上下游关系，重组后运行要求远低于非重组： 三个比例界限：20%、50%、100%； 三个运行期间：1会计年度、24个月、36个月 重组前双方存在交易的，营业收入和利润总额扣除计算； 12月内多次进行重组的其比例累计计算。,3、重组（合并）后的税务效果国家税务总局关于企业重组业务企业所得税处理若干问题的通知（财税【2009】第059号）a、收购企业购买的股权不低于被收购企业全部股权的75%；b、收购企业在该股权收购发生时的股权支付金额不低于其交易支付总额的85%企业会计准则讲解（2010版） 第十九章企业所得税第二节第三部分“特殊交易或事项中产生资产、负债计税基础的确定”第三十四章合并财务报表第二节第二部分“按权益法调整对子公司的长期股权投资”,4、企业合并过程中几点疑问与思考4.1 合并处理的基本规范：企业会计准则第2号、20号、34号投资取得6种渠道：合并、支付现金、发行权益性证券、投资者投入、债务重组及非货币性交易；投资核算的两种方法：成本法&权益法4.2 现存准则体系中关于合并的几个焦点：a、个别报表中，合并方式与非合并方式取得的投资（非同一控制下合并），投资成本的初始计量范围不一致；会计准则解释第4号（财会201015号）：非同一控制下的企业合并中，购买方为企业合并发生的审计、法律服务、评估咨询等中介费用以及其他相关管理费用，应当于发生时计入当期损益。会计准则第2号-长期股权投资及讲解：（一）以支付现金取得的长期股权投资，应当按照实际支付的购买价款作为初始投资成本。初始投资成本包括与取得长期股权投资直接相关的费用、税金及其他必要支出。焦点：如采用“多次交易”或者“多主体投资”方式实现合并，则可逃避“中介费用当期化”的限制？,b、合并范围内投资转移后财务效果的确认；2011/3、4保代培训 常军胜：同一控制下合并，以账面值记账，交易中可进行评估，但不能以评估值入账，不接受评估调账。焦点：合并范围内投资转移后，被合并单位纳入合并时计量属性的选择。c、多次交易形成的非同一控制下合并，投资成本与合并成本的确认；1在个别财务报表中，应当以购买日之前所持被购买方的股权投资的账面价值（初始计量+后续计量）与购买日新增投资成本之和，作为该项投资的初始投资成本；2在合并财务报表中，对于购买日之前持有的被购买方的股权，应当按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量，公允价值与其账面价值的差额计入当期投资收益；焦点：一次交易与多次交易实现合并，合并成本的调整主体，从个表转移至合表。,d、购买与处置少数股权（即不丧失控制权的前提下处置部分股权）的会计处理；1、购买少数股权：个别财务报表，对于自子公司少数股东处新取得的长期股权投资，应当按照企业会计准则第2号长期股权投资第四条的规定，确定长期股权投资的入账价值。(合并财务报表，新取得的长期股权投资成本，与按照新增持股比例计算应享有子公司自购买日（或合并日）开始持续计算的可辨认净资产份额之间的差额，依次调整合并财务报表中的资本公积、留存收益。2、处置少数股权：个别财务报表，比例结转成本、确认投资收益；合并财务报表，处置价款与处置长期股权投资相对应享有子公司净资产的差额，依次调整合并财务报表中的资本公积、留存收益。焦点：购买与处置少数股权均属权益性交易，因该交易而调整的权益，无退出机制。,e、丧失控制权时的会计处理。个别财务报表，比例结转成本、确认投资收益；合并财务报表，对于剩余股权，应当按照其在丧失控制权日的公允价值进行重新计量。处置股权取得的对价与剩余股权公允价值之和，减去按持股比例计算应享有原有子公司自购买日开始持续计算的净资产的份额之间的差额，计入丧失控制权当期的投资收益。焦点：失控可能无需编制合并报表； 合并报表之投资收益的确认，仅是复核标准，非操作程序，推论如下：个别报表(假设失控后按权益法核算)：初始成本=a 比例结转处置成本=b（处理比例=b/a） 处置价格=c失控日剩余股权公允价值=d 合并期间归属母公司权益变动=e剩余股权合并期间重述持续计算=e*（a-b）/a（）个表剩余股权价值=a-b+ （）个表处置损益=c-b （）,合并报表：转出合并期间权益变动=e-=e*b/a （）合表与个表剩余股权价值差额=d-（）个表&合并处置损益=-+ （） =（c-b）- e*b/a +（d-（a-b+） =c-b- e*b/a +d-a+b- e*（a-b）/a = c+d-a-e处置损益复核标准=c+d-a-e （）,专题6：代持&对赌1、代持IPO实践中，影响股权清晰度常见的问题就是代持与对赌。 代持的法律定性及证监会的态度a、公司法解释三（2011.2.16）法院认定代持合同有效、法院支持实际股东向名义股东主张权利。b、保代培训记录2012第1期等 毕晓颖 股份代持在申报前要清理，关注代持关系解除的真实性，避免纠纷（对价、解除时是否告知了真实情况），保荐机构重点核查。 代持处理方案 a、会计处理保代培训记录2011第3期 常军胜会计处理简单，不作为股份支付。b、税务处理关于加强股权转让所得征收个人所得税管理的通知（国税函2009285号）工商变更前“纳税前置”程序&股权转让所得计税依据不低于“每股净资产”,2、对赌收购方（投资方）与出让方（融资方）在达成并购（或者融资）协议时，对于未来不确定的情况进行一种约定。实际上就是期权的一种形式。法律定性及证监会的态度a、已有地方法院认定无效苏州工业园区海富投资有限公司（投资方）与甘肃世恒有色资源再利用有限公司（融资方）的对赌协议纠纷案中，甘肃高院（2011）甘民二终字第96号民事判决，认定对赌协议无效。参照：关于审理联营合同纠纷案件若干问题的解答第4条 中华人民共和国合同法第52条b、申报前清理对赌协议eg：勤上光电(sz.002638)解决方案：义务方、权利方承诺，保荐人律师核查。,勤上光电(sz.002638)对赌案例：注：勤上光电涉及的对赌协议达到12项，上表仅列出三项示例。,在IPO前勤上光电的对赌进行了全面清理，解决方案如下：,（二）独立性,专题7：五独立首发办法对申请人独立性要求主要包括资产、人员、财务、机构、业务五方面，即“五独立”。归纳2011年度内因独立性问题被否决案例：eg：红旗民爆 （其他）eg：北京京客隆 （资产独立）eg：华菱钢铁 （人员独立）eg: 华菱钢铁 (财务独立)独立性问题往往是关联方及关联方交易问题的侧面。,（三）规范运行,专题8：内部控制a、规范运行包括内外两面，即“内控外规”，内部控制设计合理、执行有效，外部行为规范合法.内部控制涉及到所有运行角落、贯穿了整个存续期。归纳2011年度因内控被发审会否决的案例：Eg：亚星化学（sh.600319） b、内控有效性不仅是IPO阶段证监会重点关注点，而且公司上市后也是相关监管部门的重要检查领域：国民技术(300077)，2010.11.15“部分人员使用财务印鉴未形成登记记录”三钢闽光(002110)，2011.2.24 “用印申请存在未经用印部门领导签字或未加盖用印部门公章的情况”伊立浦(002260)，2010.7.29“未设置固定资产卡片，未对固定资产进行编号”,专题9：运行敏感区为关联方违规担保及关联方占有资金是两条高压线。原则上，改制前需将此类问题清理，不带到股份公司。以上市公司的标准来要求，对两条高压线保持充分的敬畏感。 上市公司受罚案例：,（四）财务与会计,专题10：持续盈利能力分析1、定量财务条件,2、定性财务条件a、持续盈利能力审核实践中运用频率最高的否决条款，即发37条、创14条。,b、客户依赖三大表征三大表征案例：eg：北京朝歌数码 采购（百一系） 销售（华为公司）eg：江苏东珠景观 宛山湖湿地公园工程&镇江新区核心区湖面；eg：井泰石油 主要客户（中石油系统） 竞争对手（中石油技服）c、不构成“对重大不确定性客户重大依赖”案例：东莞劲胜（sz.300083） 销售（三星、华为、海尔）,d、经营成果对税收优惠依赖问题eg：中南传媒（sh.601098）e、2011年度否决原因归纳：注：部分企业系因两个或多个原因被否决。持续盈利能力及募投项目性价比，是否决案中运用频率最高的条款。而募投资金性价比的实质亦是募投项目对未来持续盈利能力的影响，归根到底还是持续盈利能力存疑。,3、毛利率数据采集与分析持续盈利能力经常性净利润毛利率 申报报告附注 招股书（三大分析） 反馈意见信息储备制造业/收入成本核算9大要素：出库日期、发票日期、订单号、产品名称、客户、数量、单价/原币、单位成本、自产/外协内销：合同/订单、发票、出库单、运输单据、客户签收单、进帐单（5单1票）外销：合同/订单、出口发票、报关单、出库单、提单、进帐单、收汇核销单（6单1票）,工程企业/完工比8大要素：项目名称、甲方、合同金额、预算成本、本期成本/累计成本（完工比）、本期产值/累计产值（完工比） 、本期结算/累计结算、本期收款/累计收款完工比一览表：三类选用完工比法的企业：“看得见摸得着”、“看得见摸不着”“看不见摸不着”完工比法（成本比）的运用：a、预算成本审计证据内部证据：工程量清单、主材/劳动力市场价格信息报告、参考费率预算表、 预算成本表、预算成本调整表；外部证据：工程设计图、发包方确认的项目工程量清单、施工合同b、累计成本审计证据内部证据：累计成本统计表、工程月进度总表、主材进、出、存清单；外部证据：监理工程师签字确认的产值表、经发包方确认的工程进度审批表,5、未决诉讼、仲裁未决诉讼或仲裁亦可能对未来持续经营构成不利影响。诉讼与仲裁披露标准（2011/3保代培训 发行部一处 杨文辉）：1、发行人：较大影响 2、控股股东、实际控制人：重大影响 3、董监高、核心技术人员：重大影响，刑事诉讼 诉讼或仲裁本身并不一定影响发行条件，关键是要及时、如实披露，特别是对申报后新增的诉讼和仲裁也要持续关注，否则很容易触发发行条件。 建议除非诉讼特别小，能披露尽量披露，因为隐瞒住的可能性小。 eg：如上海保隆汽车,专题11：关联方及关联方交易1、关联方与关联交易口径 关联方关系三大来源：投资、职位、亲属； 会计准则四个特色概念：子公司、（被）共同控制方、（被）重大影响方、关键管理人员薪酬； 主要投资人界定：新准则无明确，旧准则为10%，信批办法及上市规则为5%； 关联方认定实质性差异：信批办法及上市规则空间拓展时间延伸； 交易范围兜底：其他转移资源与义务的事项。,2、常见的与关联交易问题 未能识别关联方，往往涉及财务造假；eg：胜景山河&岳阳明明德 关联方依赖，影响独立性；eg：南京宝色关联交易趋势eg:华致酒行非关联化不彻底；eg：通润驱动&常熟千斤顶铸造厂,（五）募集资金运用,专题12：募投财务效果募集资金运用对生产经营、财务状况及经营成果的影响，包括净资产收益率与盈利能力、销售收入、募投项目新增资产摊销折旧等影响。因募集资金运用问题导致IPO申请失败的原因，举列如下：,四、财务类申报材料公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第9号首次公开发行股票并上市申请文件（2006.5.18）公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第29号首次公开发行股票并在创业板上市申请文件（2009.7.20）内容与格式准则第29与会计师相关的申报文件（1大4小） 财务报表及审计报告 内部控制鉴证报告 经注册会计师核验的非经常性损益明细表 主要税种纳税情况的说明及注册会计师出具的意见 原始财务报表与申报财务报表的差异比较表及注册会计师出具的意见盈利预测报告及审核报告一般不需要,1、内部控制鉴证报告目前，按首发办法第29条（创发第21条）出具无保留内控鉴证报告。对IPO申请人可能进行内控审计保代培训2011年第4期 常军胜 保代培训2012年第