财务危机的诊断、预防及控制

财务财务危机的危机的诊诊断 断 预预防及控制防及控制 财务危机 是无力支付到期债务或用度的一种现象 实在质是由于企业对 财务风险失往控制而造成的 一 财务危机的诊断 安全等级法 企业财务的安全程度可通过经营安全率和资金安全率两项指标得出 经营安全率可用安全边际率来衡量 安全边际率 安全边际 正常销售额 保本销售额 正常销售额 安全边际表示正常销售额再降低多少 企业仍不至于亏损 安全边际的数 值越大 亏损的可能性越小 企业越安全 相对应的财务风险就越小 由于正 常销售额是一个相对稳定值 因此企业的安全边际率越大 企业的安全程度越 高 资金安全率 资产变现率 资产负债率 其中 资产变现率 资产变现金额 资产账面金额 资产负债率 负债总额 资产总额 当资金安全率大于 时 表明企业财务状况良好 可以采取适当的扩张策 略 当资金安全率小于 时 表明企业已潜伏财务危机 应积极改善资金结构 财务指标综正当 它是运用多项财务指标加权汇总产生的总判别值来 猜测财务风险 即建立一个多元线性函数 来反映企业财务风险 这一是由美 国学者阿尔曼提出的 其判别函数为 其中 营运资本 资产总额 反映企业资产的折现能力和规模特征 期末 保存收益 期末总资产 反映企业的累计获利能力 息税前利润 期末 总资产 反映企业确当期获利能力 期末股东权益的市场价值 期末总 负债 反映企业的财务结构 本期销售收进 总资产 即总资产周转率 反映企业全部资产的使用效率 该函数从企业的偿债能力 获利能力 营运能力 资产使用效率等方面综 合反映了企业的财务状况 一般而言 不同类型企业的 值各不相同 在具体实践中 应出适合自己 企业的 值 与正常值相比 值越低 企业就越有可能发生财务危机 二 正确把握负债经营的度是防止财务危机的关键 企业进行负债经营时 必须考虑企业的负债规模和偿债能力 考虑负债经营的度是企业防止发生财 务危机的关键 企业财务部分在把握负债度上 首先 要留意负债经营的临界 点 在达到临界点之前 加大负债将会获得更多的财务杠杆效益 一旦超过临 界点 加大负债将会成为财务危机的前兆 其次 要注重筹资结构 按筹资方 式不同可将筹资划分为权益融资和负债融资 这一环节上要对两者安排合适 的比例 负债水平要适当 不能超过自身承受能力 再次 要公道安排债务偿 还的时间和额度 力求债务偿还平稳 防止还款过于集中 造成无法支付到期 债务 此外 企业也要考虑通货膨胀和利率变化的 避免过分集中向某一国家 地区以单一货币融资 企业在确定负债规模时 一般应考虑以下因素 财务杠杆效应的负面影响 在通常情况下 财务杠杆系数越大 表明 财务杠杆作用越大 财务风险也就越大 财务杠杆系数越小 表明财务杠杆作 用越小 财务风险也就越小 尽管财务杠杆效应能够有效进步权益资本收益率 但风险是与收益并存的 当企业面临经营的低谷时 过多的负债利息会加重企 业负担 引起债权人的不信任 影响企业的信用 使企业陷进债务危机 关注财务拮据本钱 财务拮据本钱是指为应付债务危机而多付出的本 钱 一种情况是企业负债越多 支付的利息就越高 越难实现财务的稳定 发 生财务拮据 致使企业在原材料购进等方面因不信任而受干扰 逐步加大融资 本钱 另一种情况是假如企业 还债 导致以资抵债 增加企业的财务拮据本 钱 防范财务风险 财务风险是指企业由于实施过度负债经营 而使企业 可能丧失偿债能力 终极导致企业破产 它有两种表现形式 现金性财务风险 和收支性财务风险 前者是现金流进不足 企业固然盈利 但无付现能力 后 者是一味追求杠杆效益 盲目加大负债 扩张投资 导致固定资产折旧 利息 支出等固定用度增加 而营业收进不增加或增加幅度过小 致使企业形成亏损 财务危机预警方法是指预测并监测企业的各类财务风险指标变化 并及时为企业提供警情信息的方法 预警的方法可以分为很多类别 按研 究变量的个数来分 可将其分为单变量预警方法和多变量预警方法 单变量的 预警方法主要研究企业的营运能力 偿债能力 获利能力和发展能力 多变量 的预警方法主要是指多元判别分析法 BP 人工神经网络法等 在经济学理论 分类中 可把企业财务危机预警属于归为微观经济预警范畴 它在研究方法上 较宏观经济预警落后 一 我国企业财务危机预警方法应用现状 量化分析方法和非量化分析方法是目前国内外两种最常见的预警方法 单 变量分析方法和多变量分析方法构成量化分析法 非量化分析法所包含的内 容比较多 主要有管理评分法 流程图分析法 四阶段症状 分析法 三个月 资金周转表 分析法 标准化调查法等 自我国加入 WTO 市场国际化之后 财务预警方法也在国内外研究者的努力研究下不断完善 近些年 我国上市公司财务危机预警方法受到了理论界的关注 但是这些 预警方法在我国处于初级阶段 还没有一个统一的标准 监管部门也没有制定 出相关的规定 加之我国公民相对保守 不喜欢接受新事物的特点 使得上市 公司在经营管理上缺乏财务危机预警的意识 少数使用量化方法的企业 也主 要借鉴国外的方法 但是由于量化方法存在着使用前提 和范围的局限性 所以一般只有公司财务数据的统计 财务模型的计算分 析和财务指标的筛选等才适用此种方法 依据这个特点 上市公司应多使用量 化方法 这样才能区别量化和单变量方法的不同之处 例如上海证券交易所特 地开发了用于研究上市公司财务指标的预警系统和相应书刊 从而有效地分 析上市公司的财务报告 及时发现其财务报告中的危险信号 来降低市场和投 资者的风险率 其主要功能主要分为两方面 一 对单变量进行预警分析 二 根据综合财务分析 对财务状况进行诊断 二 我国企业财务危机预警方法在应用时暴露出的主要问题 虽然目前 财务危机预警方法在企业中的运用有所增加 但是还并不是很 广泛 暴露出的问题有以下几个方面 1 会计信息的准确性影响财务预警方法的有效性 研究财务危机预警方法需大量财务数据 尤其是单变量分析方法 所以会 计信息的可靠性是预警方法研究的重要因素 但是现在上市公司的内部管理 体制存在问题 股东与管理者手上持有的信息不一致 这样会计信息失去保障 这样财务预警方法的有效性必然受到影响 信息传递具有连带性 只要有一方 数据出现问题必然会影响另一方数据的真实性 当然科学的定量方法也不除 外 因此财务数据一定要可靠 2 上市公司决策层缺乏主动运用财务预警方法的意识 目前的市场经济下 上市公司决策层是利益获得方 而一般的投资者是都 是利益受损方 上市公司坚持利益最大化为目标 但是开发和运用财务危机预 警方法成本大 这样管理层获得的利润就会相对应的减少一些 而现实中 管 理层对企业财务风险控制的意识淡薄 目光短浅 认为只要 注重眼前的资金管理 就能有效控制财务风险 显然 这种观念在当今这种 市场经济环境下是完全错误的 3 财务预警方法实际应用的研究尚不到位 现有的量化分析和非量化分析等分析方法大多是借鉴国外的方法 近 些年随着市场经济的不断发展 财务风险的研究得到了国内学术研究和监 管领域的高度关注 并且在不断的完善之中 目前研究财务危机预警方法层出 不穷 指标也很多 但是由于计算指标的方法较难 不具备较强操作性和实用 性 各个上市公司对非量化指标也提出了疑问 因此 很多上市公司都不会选 择应用财务危机预警方法 因为在应用中会耗费大量人力物力但又不能保证 预警的实际效果 三 解决我国企业财务危机预警方法应用中存在问题的方法 1 财务预警系统的应用与完善内部控制体系相结合 俗话说取其精华 舍其糟粕 所以现行的体系中之中较好的我们应该继续 实施 但是对于做得不好的地方 我们需要采取一些措施来完善它 具体措施 如下 一是掌握关键点 加强对企业内部控制的横向和纵向流程 横向流程需 要把握好各项投资筹资等行为的潜在风险 它的针对性较强 主要涉及经营和 财务管理中的风险 纵向主要是对企业的财务风险进行全面的监测和控制 从 而在对财务信息做出决策的各个环节上有效的把握各个信息的真实性和有效 性 二是发挥主要债权人的作用 主要债权人是公司利益的最直接相关者 他 们的积极参与能够激励公司管理层制定良好的战略决策 2 提高主动运用财务预警方法的意识 完善上市公司财务预警方法 开发运用财务危机预警方法成本较高 这样 企业获得的利润就会想应减 少 但是倘若一旦发生了财务危机 企业也就将面临着倒闭的风险 而财务方 面出现危机 最容易一招致命 所以管理层要提高主动运用财务预警方法的意 识 改变一贯狭隘的风险观念 预警方法的指标存在着局限性 相同指标在不 同国家会有不同结论 一切从实际出发 所以企业管理决策者要制定适合自身 的财务危机预警方法 实时监控并及时预测其财务状况 推动我国资本市场 良性健康地发展 为了保证投资者的利益得到切实的保护 各监管机构需要制 定相关的规章制度甚至是法律法规 约束上市公司 正确引导其使用预警方法 3 不同行业和类型的上市公司财务预警模式应有所差别 由于每一家上市公司的行业性质 管理水平和经营范围等都不相同 而财 务危机预警方法也存在着一定的局限性 所以想真实有效的反映企业财务状 况 发挥预警方法的有效性作用 就必须一切从实际出发 制定出符合公司要 求 体现公司财务特点的财务危机预警方法 针对生产型的公司 通过对流动 比率 速动比率 资产负债率 存货周转率等财务指标的关注 从而掌握公司 的偿债能力和现金流情况 针对投资类的公司 通过对总资产报酬率 资本收 益类 资产保值增值率等财务指标的关注 从而掌握其资产保值增值能力和盈 利能力 针对贸易类公司尤其是以外销国际市场为主的公司 应重点关注公司 的营运能力 外汇汇率变化走向 与此同时也建立汇率变动率预警指标 4 财务危机预警指标体系应考虑一些必要的非财务指标的定性因素 财务危机预警不单单要考虑财务指标 还要考虑非财务指标 全面的 对这些因素进行分析才能在不同方面弥补单纯财务指标的不足 使得得到 的信息也更加全面 这也要求管理者一切从公司的实际出发 特别情况特别对 待 这样能大大增强指标体系的灵活性 使得信息更加的真实可靠 更重要的 是 一些例如行业因素 公司规模的非财务指标对预测危机也存在重要作用 但是应当注意的是 不能单纯引进非财务指标 而需对这些非财务指标进行再 加工和再处理 四 小结 当前主流的分析方法有单变量模型分析法和多变量模型分析法 其他研究 方法在不断的尝试下也有了不少进步 但仍然存在考虑因素单一 方法过于简 单 准确率偏低等问题 缺乏全面的准确的预测 或者就是模型稳定性