日本央行与美联储的金融语言：长期利率的短期飙升

日本央行与美联储的金融语言 长期利率的短期飙升 在文章开始前 请大家务必不要错误理解标题 长期利率短期飙升的含义是 美国与日本的长期利率 以 10 年期国债为指标 将在短期内 文章发布日 2013 年 9 月 30 日 大幅上升 为了让大家更容易理解本文 并满足不同读者的需求 本文将首先明确告诉大家结论 在短期内 文章发布日 2013 年 9 月 30 日 各市场将会出现呈现如下走势 1 全球商品市场 包含黄金与白银 将大幅度下跌 2 美元汇率将逐步走强 但不会大幅度飙升 3 日元汇率将会在 100 120 区间大幅震荡 4 美国股票市场与日本股票市场将会出现暴跌 5 全球货币兑美元都会出现不同程度的下跌 澳元与俄罗斯卢布将会出现快速的下跌 6 欧元兑美元依然保持相对强势 不会大幅下跌 好的 正文马上开始 2013 年 5 月 23 日 日本股票市场大跌 7 日元兑美元也出现了大幅度升值 市场人士都进行了不同的解读 有人认为 这是中国经济数据不如理想导致的 也有人认为 这是美联储主席伯南克先生的货币政策导致的 更有人认为 这是日本国债收益率大幅上升导致的 本人认为 这样的理解是都是不全面的 因为金融市场的运行规律 总是通过暴涨与暴跌的过程去实现新的平衡 日本央行黑田上任后的超级宽松货币政策 是打破原有平衡格局的一块巨大的石头 在短期内 文章发布日 2013 年 9 月 30 日 市场将通过暴涨与暴跌的过程去实现金融市 场的新平衡 日本股票市场暴涨与暴跌 只是这种现象的反应罢了 这里顺带备注一下 刘军洛先生使用了地震 火山爆发 的原理去解读这样的金融现象 罢了 日本央行行长上任前 日本一直实施小规模的量化宽松政策 小规模的量化宽松政策是全球投机资金最喜欢的温暖的气候 在小规模量化宽松政策促进全球对冲基金疯狂投资商品市场 包括 股票市场以及全球其 它风险投资市场 于此同时 美国在 2008 年后 也实施了 2 轮量化宽松政策 这些量化宽松政策的相结合 更是加速了全球风险资产的投机与暴涨 在日本超级量化宽松政策的推动下 日元对全球货币出现了疯狂的暴跌 日本股票市场大幅度上升 因为日本国内投资者已经开始意识到 日本将出现通货膨胀 日本国债不再是安全的投资工具 因此 日本国内投资者开始疯狂抛售日本 10 年期国债 日本国债收益率从 2013 年 4 月 15 日的 0 315 飙升至 2013 年 5 月 23 日的 1 日本国债收益率的飙升 触动了日元套利资金的神经 因为日本国债收益率决定了日元套利资金的交易成本 是风险投资的根基 日本国债收益率的飙升 国债收益率从 0 315 上升至 1 大幅度提高了日元套利资金的 交易成本 而日元套利资金交易成本的大幅度拉升 将会全球投机资本被要求追加保证金 因此 全球投机资本必然选择抛售全球商品市场 股票市场 把持有的商品 股票变成日元 回流日本归还贷款或满足保证金的要求 因此 在 2013 年 5 月 23 日 我们在见到日本股票市场大幅下跌的同时 我们也见到日元 汇率出现大幅度的升值 这是因为日本国债收益率的上升 已经触动到了投机日本股票市场人士的奶酪 神经 了 投机者不得不把海外日元兑换流入日本金融市场 以满足投机保证金的要求 日本央行为了应对日本国债收益率的飙升 必定继续推行更多宽松的量化政策 日本央行 2013 年 5 月 23 日终于对近期日本国债市场震荡做出反应 宣布了总额 8100 亿 日元的两批债券购买操作 同时宣布 2013 年 5 月 27 日将向金融市场注资 2 万亿日元 合 190 亿美元 而日本进一步推出量化宽松政策 必然会继续促进投资者抛售日本国债 而日本国债的遭遇抛售 也会加速日本进一步量化宽松政策 这是一个恶性循环 日本如何跳出这个恶性循环不在本文讨论中 因此 在日本国债收益率不断飙升过程中 我们会见到日本股票市场 以及其他日元套利资本进入的领域 包括商品市场 黄金市场 等 都会出现大面积的暴跌 因为日元套利资本将被快速要求追加保证金 也由于日本量化宽松政策 也会让日本国债的投资者离开日本资本市场 纷纷投资美国实 体经济 流入资本与流出资本的大规模相互冲击 这样的环境将让日元汇率在 100 120 之间大幅度 震荡 同样原理 美联储在伯南克的推动下 即将在放缓美国国债与美国 MBS 的购买速度 市场担忧美国国债收益率的上升 美国国债收益率 10 年 从 20013 年的 5 月 1 日的 1 6 上升至 2013 年 5 月 23 日的 2 因此 以美国国债为基础的美元套利资金也遇到日元套利资金的相同问题 美国国债收益率的上升 必然促进美元套利资金的成本上升 美元套利资金同样遇到追加保证金的要求 美元套利资金的所有投资 商品市场 黄金 股票市场 必将遭受大幅度的抛售 从而满足投机保证金的要求 在日本央行与