万科三年资产结构分析.doc

一、资产结构与变动分析 2009年06月，万科A资产总额为12,451,992.87万元，其中流动资产为11,880,877.65万元，占比为95.41%，流动资产占比很高，它的盈利能力和周转效率对公司的经营状况起决定性作用；长期投资为283,974.30万元，占比：2.28%；固定资产为140,238.50万元，占比为1.13%；无形资产及其它资产为146,902.43万元，占比：1.18%，。而上期上述指标分析别为95.75% 、2.46% 、0.94% 、0.85%。资产结构及变动表项目万元2007年12月2008年12月2009年12月2008年新增%2009年新增%2007年占比2008年占比%2009年占比%流动资产40,132,088,958.5649,073,597,909.6651,925,320,808.0422.28%5.81%82.42%84.23%84.43%长期投资8,390,721,641.699,070,177,266.349,433,024,366.728.10%4.00%17.23%15.57%15.34%固定类资产62,801,618.8058,772,917.1955,104,783.09-6.41%-6.24%0.13%0.10%0.09%资产总计48,693,577,392.1258,259,496,478.5261,504,122,957.5219.65%5.57%100%100.00%100.00%2008年,资产总额比上期增加9，565，919，086.4元，增长率为19.65%。资产总额增加的原因如下：流动资产增加8，941，508，951.1元，长期投资增加679，455，624.65元，固定资产减少4，028，701.61元；相比较而言，流动资产大幅增加，增加11.68%，长期投资有所增加，增加8.10%，固定资产有所减少，减少6.41%。2009年，资产总额比上期增加2，851，722，898.3元，增长率为5.57%。流动资产增加2，851，722，898.38元，长期投资增加362，847，100.38元，固定资产减少3，668，134.1元，流动资产增长幅度大大减弱，增长率为5.81%，长期投资增幅减小，增长率为4.00%，固定资产继续减少，减少6.24%。由此可见，长期资产、流动资产都较上期增加，流动资产增加的速度快于长期资产，资产总额增加，流动资产的比重增加，固定资产的比重减少。二、利润分析1、利润总额情况分析 2009年06月，利润总额为419,100.54万元；较上期的332,795.64万元上升25.93%；正常营业利润为-7,997,495.24万元，占比为-1,908.25%；投资收益为16,210.62万元，占比为3.87%；补贴收入为占比为0.00%；营业外收入为4,591.83万元，占比为1.10%；营业外支出为4,575.98万元，占比为1.09%；影响利润总额的其他科目为占比为0.00%；本期经营盈利情况比较差，主要依靠营业外业务，来弥补经营亏损，企业整体盈利能力不强。而上期上述指标分析别为-2,338.74% 、0.68% 、0.00% 、1.23% 、1.22% 、0.00% 。利润总额结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%正常营业利润-7,783,239.48-7,997,495.24-2.75%-2,338.74%-1,908.25%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.68%3.87%补贴收入0.000.000.00%0.00%0.00%营业外收入4,096.754,591.8312.08%1.23%1.10%营业外支出4,049.054,575.9813.01%1.22%1.09%影响利润总额的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%利润总额332,795.64419,100.5425.93%100.00%100.00%2、营业利润情况分析 2009年06月，营业利润为419,084.69万元， 比上期增加86,336.75万元，增长25.95%；营业利润总额增加的原因如下：营业收入增加455,363.94万元，公允价值变动净收益增加116.74万元，投资收益增加13,960.74万元，营业税费减少40,331.67万元，营业费用减少15,773.59万元，管理费用减少24,771.18万元，资产减值损失减少23,241.43万元，共计增加营业利润573,559.29万元；营业成本增加483,589.18万元，财务费用增加3,633.35万元，共计减少营业利润487,222.54万元；本期营业收入上升，但销售毛利率下降，说明企业采取了降低产品的整体市场价格以换取增加市场份额做法，但是营业成本及税费没有得到相应控制，反而上升，最终导致销售毛利率下降。营业利润变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%518.56%520.39%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%305.68%358.10%营业税费203,913.83163,582.15-19.78%61.28%39.03%营业费用70,918.3355,144.75-22.24%21.31%13.16%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%24.55%13.58%财务费用20,077.0623,710.4118.10%6.03%5.66%资产减值损失976.81-22,264.62-2,379.32%0.29%-5.31%公允价值变动净收益-301.67-184.9338.70%-0.09%-0.04%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.68%3.87%影响营业利润的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%营业利润332,747.94419,084.6925.95%100.00%100.00%销售毛利1,725,501.302,180,865.2426.39% - - 销售毛利率41.00%31.00%-24.39% - - 本期同口径营业利润为338,575.42万元，经营活动现金净流量为982,158.46万元，差额为643,583.05万元，利润质量正常。企业营业利润较上期增加，营业收入增长幅度大于营业利润增长幅度，说明企业主营业务盈利能力增强，由于管理费用等费用支出影响了营业利润的进一步增长。4、收入构成情况分析 在收入构成中，收入总额为3,980,936.10万元，较上期增加：27.63%；其中营业收入占比：54.78%，投资收益占比：0.41%，营业外收入占比0.12%；而上期上述指标分析别为55.32% 、0.07% 、0.12% 。从现金回笼情况来看：本期销售现金回笼小于90%，销售工作非常不正常，有可能存在比较严重的虚盈实亏。本期企业经营债权增长幅度小于销售收入的增长幅度，说明企业的售货回款非常好，出现了供不应求的局面。 从单项较上期相比较而言，营业收入大幅增加，增加26.39% ，投资收益大幅增加，增加620.51% ，营业外收入大幅增加，增加16.12% 。收入结构表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%55.32%54.78%公允价值变动净收益-301.67-184.9338.70%-0.01%0.00%投资收益2,249.8816,210.62620.51%0.07%0.41%影响营业利润的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%补贴收入0.000.000.00%0.00%0.00%营业外收入4,096.754,591.8312.08%0.13%0.12%影响利润总额的其他科目0.000.000.00%0.00%0.00%收入总计3,119,226.063,980,936.1027.63%100.00%100.00% 纵观收入结构变化可以看出：企业收入来源主要以营业收入为主，经营正常。但投资收益增长速度超过营业收入增长速度，值得引起关注。5、成本费用结构分析 成本费用总额为3,958,671.49万元，较上期增加26.87%；其中营业成本及税费为1,221,054.98万元，占比为42.04%；经营管理成本为172,669.78万元，占比为3.43%；营业外支出及资产损失5,025.86万元，占比为-0.44%；所得税102,128.63万元，占比为2.76%；而上期上述指标分析别为39.14% 、5.53% 、0.16% 、3.27% 。 从单项较上期相比较而言，营业成本及税费大幅增加，增加36.30% ，经营管理成本大幅下降，下降21.38% ，营业外支出及资产损失大幅下降，下降451.95% ，所得税有所增加，增加6.80% 。成本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%32.60%37.91%营业税金及附加203,913.83163,582.15-19.78%6.54%4.13%销售费用70,918.3355,144.75-22.24%2.27%1.39%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%2.62%1.44%财务费用20,077.0623,710.4118.10%0.64%0.60%资产减值损失976.81-22,264.62-2,379.32%0.03%-0.56%营业外支出4,049.054,575.9813.01%0.13%0.12%所得税102,128.63109,077.816.80%3.27%2.76%成本费用总计3,120,202.873,958,671.4926.87%100.00%100.00% 成本费用总额比上期增加838,468.61万元，增长率为26.87%；成本费用总额增加的原因如下：营业成本增加483,589.18万元，财务费用增加3,633.35万元，营业外支出增加526.93万元，所得税增加6,949.18万元，共计增加成本费用494,698.65万元；营业税金及附加减少40,331.67万元，销售费用减少15,773.59万元，管理费用减少24,771.18万元，资产减值损失减少23,241.43万元，共计减少成本费用104,117.86万元；企业支出主要以营业支出及税金为主，支出结构正常。本期固定成本占比为0.12%，上期为0.12%，较上期下降0.00%。6、营业成本分析 营业成本为1,500,730.34万元，较上期增加47.54%，大幅增加，增加47.54%；主营业务税金及附加为163,582.15万元，大幅减少，减少19.78%；营业收入为2,180,865.24万元；本期销售成本率为68.81%，上期为58.95%。营业成本结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业收入1,725,501.302,180,865.2426.39%100.00%100.00%营业成本1,017,141.151,500,730.3447.54%58.95%68.81%营业税金及附加203,913.83163,582.15-19.78%11.82%7.50% 从现金支出情况来看：本期采购现金支出率大于110%，采购工作不正常，采购现金支出比较多。公司营业成本增加，营业收入增加，营业成本增长速度超过营业收入，企业内部成本控制能力下降，主营盈利能力减弱。7、期间费用分析 营业费用为55,144.75万元，较上期减少-22.24%，大幅减少，减少22.24%。管理费用为56,903.21万元，较上期减少-30.33%，大幅减少，减少30.33%。财务费用为23,710.41万元，较上期增加18.10%，大幅增加，增加18.10%。营业利润为419,084.69万元，较上期增加25.95%，大幅增加，增加25.95%。公司营业费用下降，营业利润上升，营业费用取得很好的效果，企业的销售活动取得了明显的市场效果。公司管理费用下降，营业利润上升，企业内部管理成本控制能力上升。公司财务费用增加，营业利润增加，营业利润增长速度超过财务费用，企业筹资运用控制能力上升，取得不错效果，主营盈利能力增强。期间费用结构及变动表项目万元2008年06月2009年06月新增%2008年占比%2009年占比%营业费用70,918.3355,144.75-22.24%21.31%13.16%管理费用81,674.3956,903.21-30.33%24.55%13.58%财务费用20,077.0623,710.4118.10%6.03%5.66%营业利润332,747.94419,084.6925.95%100.00%100.00%8、经营风险分析 在经营费用项目分析中，可以看出营业费用为55,144.75万元，占比40.62%，管理费用为56,903.21万元，占比41.92%，财务费用为23,710.41万元，占比17.47%；而上期上述指标分析别为营业费用为70,918.33万元，占比41.07% 、管理费用为81,674.39万元，占比47.30% 、财务费用为20,077.06万元，占