2014中级助理会计师财务管理模拟试题32.doc

一、单项选择题 本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中的相应信息点。多选、错选、不选均不得分。1、下列关于股东财富最大化的表述中，不正确的是（）。A、考虑了风险因素B、在一定程度上能避免企业短期行为C、对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩D、对于非上市公司而言，股东财富最大化同样适用您的答案：D正确答案：D【答疑编号10641762,点击提问】解析：股东财富最大化财务管理目标通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为非上市公司无法像上市公司一样随时准确获得公司股价。因此选项D的说法是错误的。2、根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。A、股东B、债权人C、经营者D、供应商您的答案：C正确答案：A【答疑编号10641748,点击提问】解析：公司是由股东出资成立的，如果企业破产，股东损失最严重，所以，股东承担的风险是最大的。根据风险报酬均衡原理，股东承担的风险最大，得到的报酬也应该是最大的。所以，正确答案为A。3、资本市场的特点不包括（）。A、融资期限长B、融资目的是解决长期投资性资本的需要C、资本借贷量大D、流动性强、价格平稳、风险较小您未做该题正确答案：D【答疑编号10640378,点击提问】解析：流动性强、价格平稳、风险较小是货币市场的特点。4、企业拟进行一项投资，投资收益率的情况会随着市场情况的变化而发生变化，已知市场繁荣、一般和衰退的概率分别为0.3、0.5、0.2，相应的投资收益率分别为20%、10%、5%，则该项投资的投资收益率的标准差为（）。A、10%B、9%C、8.66%D、7%您未做该题正确答案：C【答疑编号10770722,点击提问】解析：根据题意可知投资收益率的期望值20%0.310%0.5（5%）0.210%，投资收益率的标准差（20%10%）20.3（10%10%）20.5（5%10%）20.21/28.66%。5、下列说法正确的是（）。A、当计息周期为一年时，名义利率与实际利率相等B、当计息周期短于一年时，实际利率小于名义利率C、当计息周期长于一年时，实际利率大于名义利率D、实际利率（1名义利率）（1通货膨胀率） 1您未做该题正确答案：A【答疑编号10642998,点击提问】解析：i（1rm）m1，选项A的说法正确，选项B、C的说法不正确。实际利率（1名义利率）（1通货膨胀率）1，选项D的说法不正确。6、已知某企业购货付现率为：当月付现60%，下月付现30%，再下月付现10%。若该企业2010年12月份的购货金额为200万元，年末的应付账款余额为128万元。预计2011年第1季度各月购货金额分别为：220万元、260万元、300万元，则2011年1月份预计的购货现金支出为（）万元。A、240B、260C、212D、180您未做该题正确答案：A【答疑编号10643592,点击提问】解析：2010年11月份的购货金额（128-20040%）/10%480（万元）2011年1月份预计的购货现金支出=48010%+20030%+22060%=240（万元）。7、现金预算中，计算“现金余缺”时，现金支出不包括（）。A、资本性现金支出B、直接材料采购C、支付利息D、支付所得税费用您未做该题正确答案：C【答疑编号10643561,点击提问】解析：现金预算中计算“现金余缺”时，现金支出包括经营性现金支出和资本性现金支出。直接材料采购、支付所得税费用属于经营性现金支出。支付利息在计算出现金余缺之后考虑。8、下列说法中正确的是（）。A、开展预算执行分析，有关部门要收集有关信息资料，根据不同情况采用一些方法，从定量的层面反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力B、预算审计可以采用全面审计或者抽样审计C、企业预算按调整前的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准D、企业正式下达执行的预算，不可以调整您未做该题正确答案：B【答疑编号10643464,点击提问】解析：开展预算执行分析，企业管理部门及各预算单位应当充分收集有关财务、业务、市场、技术、政策、法律等方面的信息资料，根据不同情况分别采用比率分析、比较分析、因素分析、平衡分析等方法，从定量与定性两个层面充分反映预算执行单位的现状、发展趋势及其存在的潜力，选项A不正确；预算审计可以采用全面审计，或者抽样审计，选项B正确；企业预算按调整后的预算执行，预算完成情况以企业年度财务会计报告为准，选项C不正确；企业正式下达执行的预算，一般不予调整。预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。选项D不正确。9、A企业流动负债比例较大，近期有较多的流动负债到期，公司高层管理人员决定举借长期借款，用来支付到期的流动负债。此项筹资的动机是（）。A、创立性动机B、支付性动机C、扩张性动机D、调整性动机您未做该题正确答案：D【答疑编号10644182,点击提问】解析：企业产生调整性筹资动机的具体原因有两个，一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构的内部调整。因此，选项D正确。10、股票上市的目的不包括（）。A、便于筹措新资金B、促进股权流通和转让C、便于确定公司价值D、降低企业资本成本您未做该题正确答案：D【答疑编号10643943,点击提问】解析：本题考核股票上市的目的。股票上市的目的包括：（1）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）便于确定公司价值。11、下列关于可转换债券的说法中，错误的是（）。A、可转换债券的票面利率一般高于普通债券的票面利率B、转换价格一般高于发售日股票市场价格C、标的股票可以是本公司股票，也可以是其他公司股票D、一般情况下，当市场价格高于转换价格时，投资者会选择行权您未做该题正确答案：A【答疑编号10644603,点击提问】解析：可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存款利率。因为可转换债券的投资收益中，除了债券的利息收益外，还附加了股票买入期权的收益部分。12、某企业现有资本总额中普通股与长期债券的比例为3：1，普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，平均资本成本为10%。如果将普通股与长期债券的比例变为1：3，其他因素不变，则该企业的平均资本成本将（）。A、大于10%B、小于10%C、等于10%D、无法确定您未做该题正确答案：B【答疑编号10644354,点击提问】解析：由于普通股的资本成本高于长期债券的资本成本，因此，降低普通股的比重会导致平均资本成本降低。13、某企业拟增加发行普通股，发行价为15元/股，筹资费率为2%，企业刚刚支付的普通股股利为1.2元/股，预计以后每年股利将以5%的速度增长，企业所得税税率为30%，则企业普通股的资金成本为（）。A、14.31%B、13.57%C、14.40%D、13.4%您未做该题正确答案：B【答疑编号10644341,点击提问】解析：普通股资金成本1.2（15%）/15（12%）5%13.57%14、假设目前时点是2013年7月1日，A公司准备购买甲公司在2010年1月1日发行的5年期债券，该债券面值1000元，票面年利率10%，于每年6月30日和12月31日付息，到期时一次还本。假设市场利率为8%，则A公司购买时，该债券的价值为（）元。A、1020B、1027.76C、1028.12D、1047.11您未做该题正确答案：B【答疑编号10644686,点击提问】解析：债券的价值10005%（P/A，4%，3）1000（P/F，4%，3）502.775110000.88901027.76（元）。15、企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号的资金集中管理模式是（）。A、统收统支模式B、结算中心模式C、内部银行模型D、财务公司模式您未做该题正确答案：A【答疑编号10645126,点击提问】解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门，各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。16、某企业年赊销收入为360万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有20的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60，资金成本率为10，则应收账款占用资金的应计利息为（）元。（1年按360天计算）A、20800B、14568C、12480D、15600您未做该题正确答案：D【答疑编号10645055,点击提问】解析：应收账款平均收账期1020308026(天)应收账款占用资金的应计利息3600000/36026601015600(元)17、某企业生产一种产品，单价20元，单位变动成本12元，固定成本80000元月，每月实际销售量为25000件。以一个月为计算期，下列说法不正确的是（）。A、保本点销售量为10000件B、安全边际为300000元C、保本作业率为60%D、销售利润率为24%您未做该题正确答案：C【答疑编号10646176,点击提问】解析：本题考核单一产品的本量利分析。保本点销售量80000（2012）10000（件）；安全边际25000201000020300000（元）；保本作业率1000025000100%40%，安全边际率140%60%，边际贡献率=（2012）20=40%，销售利润率60%40%24%。C选项不正确。18、下列各项内部转移价格中，有可能导致公司高层干预的是（）。A、市场价格B、协商价格C、双重价格D、成本转移价格您未做该题正确答案：B【答疑编号10645943,点击提问】解析：本题考核内部转移价格的制定。采用协商价格，当双方协商陷入僵持时，会导致公司高层的干预。19、由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测，这种分析方法称为（）。A、定性分析法B、定量分析法C、趋势预测分析法D、因果预测分析法您未做该题正确答案：A【答疑编号10646898,点击提问】解析：定性分析法，即非数量分析法，是指由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测的一种分析方法。20、下列关于股票股利和股票分割的说法正确的是（）。A、都能保持股东持股比例不变B、都能保持股票面值不变C、都属于股利支付方式D、都能保持所有者权益的结构不变您未做该题正确答案：A【答疑编号10646661,点击提问】解析：股票股利和股票分割的不同点在于：发放股票股利：（1）股票面值不变；（2）股东权益结构变化；（3）属于股利支付方式。股票分割：（1）股票面值变小；（2）股东权益结构不变；（3）不属于股利支付方式。股票股利和股票分割的相同点在于：（1）普通股股数增加；（2）每股收益和每股市价下降；（3）股东持股比例不变；（4）资产总额、负债总额、股东权益总额不变。21、不同主体出于不同的利益考虑，对财务分析信息有着各自不同的要求。以下说法中不正确的是（）。A、企业所有者较为重视企业盈利能力指标，主要进行企业盈利能力分析B、企业债权人主要进行企业偿债能力分析，不关注企业盈利能力分析C、企业经营决策者主要进行各方面综合分析，并关注企业财务风险和经营风险D、政府对企业财务分析的关注点因所具身份不同而异您未做该题正确答案：B【答疑编号10647899,点击提问】解析：本题考核财务分析的内容。企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标，主要进行企业偿债能力分析，同时也关注企业盈利能力分析，选项B不正确。22、在上市公司杜邦财务分析体系中，最具有综合性的财务指标是（）。A、销售净利率B、净资产收益率C、总资产净利率D、总资产周转率您未做该题正确答案：B【答疑编号10647645,点击提问】解析：在上市公司杜邦财务分析体系中，净资产收益率销售净利率总资产周转率权益乘数，由此可知，净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析体系的起点。23、某投资者准备购买A公司的股票并打算长期持有，该股票目前的股价为20元，今年已发放的每股股利为2元，假定其股利未来以5%的增长率固定增长，则该股票的内含报酬率为（）。A、10.5%B、15%C、15.5%D、10%您未做该题正确答案：C【答疑编号10773842,点击提问】解析：RsD0（1+g）/P0+g2（1+5%）/20+5%15.5%24、各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存的投资是（）。A、对内投资B、对外投资C、独立投资D、互斥投资您未做该题正确答案：D【答疑编号10773820,点击提问】解析：互斥投资是非相容性投资，各个投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。如对企业现有设备进行更新，购买新设备就必须处置旧设备，它们之间是互斥的。25、下列关于销售预测的产品寿命周期分析法的表述中，不正确的是（）。A、在衰退期，增长率为负数B、判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行C、在萌芽期，增长率不稳定D、产品寿命周期一般要经过萌芽期、成熟期和衰退期三个阶段您未做该题正确答案：D【答疑编号10646948,点击提问】解析：产品寿命周期是指产品从投入市场到退出市场所经历的时间，一般要经过萌芽期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段，所以，选项D的说法不正确；判断产品所处的寿命周期阶段，可根据销售增长率指标进行。一般地，萌芽期增长率不稳定，成长期增长率最大，成熟期增长率稳定，衰退期增长率为负数，所以，选项A、B、C的说法正确。二、多项选择题 本类题共10小题，每小题2分，共20分，每小题备选答案中，有两个或者两个以上符合题意的正确答案，请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点，多选、少选、错选、不选均不得分。26、下列各财务管理目标中，能够克服短期行为的有（）。A、利润最大化B、股东财富最大化C、企业价值最大化D、相关者利益最大化您未做该题正确答案：BCD【答疑编号10641750,点击提问】解析：以利润最大化作为财务管理目标的缺陷之一就是容易导致短期行为。股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化都可以克服利润最大化的这个缺陷。所以，正确答案为BCD。27、下列指标中，可以用来衡量风险的有（）。A、收益率的期望值B、收益率的方差C、收益率的标准差D、收益率的标准离差率您未做该题正确答案：BCD【答疑编号10642964,点击提问】解析：收益率的方差、标准差和标准离差率可以用来衡量风险，但收益率的期望值不是衡量风险的指标。28、下列各项中，构成预算工作组织的有（）。A、决策层B、管理层C、考核层D、执行层您未做该题正确答案：ABCD【答疑编号10643830,点击提问】解析：预算工作的组织包括决策层、管理层、执行层和考核层。29、下列关于债券偿还的说法中，正确的有（）。A、到期偿还包括分批偿还和一次偿还两种B、提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降C、具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性D、具有提前偿还条款的债券，当预测利率下降时，不能提前赎回债券您未做该题正确答案：ABC【答疑编号10644090,点击提问】解析：债券偿还时间按其实际发生与规定的到期日之间的关系，分为提前偿还与到期偿还两类，其中后者又包括分批偿还和一次偿还两类，所以选项A的说法正确；提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降。具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大弹性。当预测利率下降时，可提前赎回债券，而后以较低的利率来发行新债券，所以选项B、C的说法正确，选项D的说法不正确。30、下列关于可转换债券的说法中，正确的有（）。A、可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性B、可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本C、在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本D、可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格您未做该题正确答案：ABCD【答疑编号10644619,点击提问】解析：本题考核可转换债券。可转换债券将传统的债务筹资功能和股票筹资功能结合起来，筹资性质和时间上具有灵活性，选项A的说法正确；可转换债券的利率低于同一条件下普通债券的利率，降低了公司的筹资成本，此外，在可转换债券转换为普通股时，公司无需另外支付筹资费用，又节约了股票的筹资成本，选项B、C的说法正确；可转换债券在发行时，规定的转换价格往往高于当时公司的股票价格，选项D的说法正确。31、在不考虑所得税的情况下，下列各项中，属于终结期现金流量的有（）。A、大修理支出B、固定资产改良支出C、固定资产变价净收入D、垫支营运资金的收回您未做该题正确答案：CD【答疑编号10644850,点击提问】解析：本题考核终结期现金流量。在不考虑所得税的情况下，终结阶段的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入和垫支营运资金的收回。32、（2009年考题）企业如果延长信用期限，可能导致的结果有（）。A、扩大当期销售B、延长平均收账期C、增加坏账损失D、增加收账费用您未做该题正确答案：ABCD【答疑编号10645053,点击提问】解析：通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量，从而增加毛利。但是不适当地延长信用期限，会给企业带来不良后果：一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费用的增加。所以本题的答案是ABCD。33、下列各项中，可以作为判定企业处于保本状态的条件有（）。A、安全边际等于零B、边际贡献率等于零C、边际贡献等于固定成本D、保本作业率等于100%您未做该题正确答案：ACD【答疑编号10646167,点击提问】解析：本题考核保本分析和安全边际分析。边际贡献等于固定成本，则利润为零，企业处于保本状态，所以选项C是答案；根据安全边际等于零和保本作业率等于100%都可以得到正常销售量等于保本点销售量，企业处于保本状态，所以选项A、D是答案。34、下列关于趋势预测分析法的表述中，正确的有（）。A、算术平均法适用于销售量略有波动的产品预测B、移动平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测C、加权平均法较算术平均法更为合理，计算也较方便，因而在实践中应用较多D、指数平滑法运用比较灵活，适用范围较广，但在平滑指数的选择上具有一定的主观随意性您未做该题正确答案：CD【答疑编号10646907,点击提问】解析：移动平均法适用于销售量略有波动的产品预测；算术平均法适用于每月销售量波动不大的产品的销售预测。35、下列各项中，属于评价企业债务风险状况基本指标的有（）。A、资产负债率B、已获利息倍数C、速动比率D、或有负债比率您未做该题正确答案：AB【答疑编号10771111,点击提问】解析：选项C、D是评价企业债务风险状况的修正指标。三、判断题 本类题共10小题。每小题1分，共10分，请判断每小题的表述是否正确，并按照答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。36、不同的利益相关者有不同的评价指标，即使企业做到合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化还是无法实现。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：N【答疑编号10641746,点击提问】解析：以相关者利益最大化作为财务管理目标，体现了前瞻性和现实性的统一。不同的利益相关者有各自的评价指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，就可以实现相关者利益最大化。37、如果市场上短期国库券的利率为6%，通货膨胀率为2%，风险收益率为3%，则资金时间价值为4%。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10642991,点击提问】解析：短期国库券的利率可以看作无风险利率，资金时间价值是没有风险和通货膨胀情况下的平均利润率，所以，资金时间价值无风险利率通货膨胀率国库券利率通货膨胀率6%2%4%。38、生产预算是在销售预算的基础上编制的。按照“以销定产”的原则，在产成品期初期末存货量相等的情况下，生产预算中各季度的预计生产量应该等于各季度的预计销售量。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10643652,点击提问】解析：生产预算中各季度的预计生产量预计销售量预计期末产成品存货预计期初产成品存货。显然在产成品期初期末存货量相等的情况下，预计生产量预计销售量。其中，预计销售量的数字来自于销售预算。39、债务筹资也会改变公司的控制权，因而股东会出于控制权稀释原因反对负债。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：N【答疑编号10644020,点击提问】解析：债务筹资不改变公司的控制权，因而股东不会出于控制权稀释原因反对负债。债权人从企业那里只能获得固定的利息或租金，不能参加公司剩余收益的分配。40、当息税前利润大于零，单位边际贡献不变时，除非固定性经营成本为零或业务量无穷大，否则息税前利润的变动率大于销售量的变动率。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10771022,点击提问】解析：经营杠杆系数基期单位边际贡献基期销售量/（基期单位边际贡献基期销售量基期固定性经营成本），息税前利润大于零，也就是分母大于零，在固定性经营成本不为零和业务量不是无穷大的情况下，可以看出经营杠杆系数的分子肯定大于分母，也就是说经营杠杆系数肯定大于1，又因为经营杠杆系数息税前利润变动率/销售量变动率，所以息税前利润变动率大于销售量变动率。41、若净现值大于0，年金净流量一定大于0。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10773871,点击提问】解析：年金净流量等于净现值除以年金现值系数，所以净现值大于0，年金净流量一定大于0。42、公司该选择何种流动资产投投资策略，取决于公司对风险和收益的权衡。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10645204,点击提问】解析：本题考核流动资产投资策略选择的影响因素。一个公司该选择何种流动资产投资战略，取决于该公司对风险和收益的权衡。43、甲公司按照2012年的边际贡献和固定成本计算得出的经营杠杆系数为3，由此可知，2012年甲公司的安全边际率为33%。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10646187,点击提问】解析：安全边际率（实际或预计销售额保本点销售额）实际或预计销售额，分子、分母同时乘以边际贡献率，得到：安全边际率（边际贡献保本点销售额边际贡献率）边际贡献，由于保本点销售额固定成本边际贡献率，所以，保本点销售额边际贡献率固定成本，即安全边际率（边际贡献固定成本）边际贡献。由于经营杠杆系数边际贡献（边际贡献固定成本），所以，本题中边际贡献（边际贡献固定成本）3，即安全边际率1333%。44、发放股票股利可以促进公司股票的交易和流通。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10646651,点击提问】解析：本题考核股票股利。发放股票股利可以降低公司股票的市场价格，因此可以促进公司股票的交易和流通。45、现金营运指数小于1，说明收益质量不够好。（）Y、对N、错您未做该题正确答案：Y【答疑编号10647742,点击提问】解析：现金营运指数经营活动现金流量净额经营所得现金现金营运指数小于1，说明一部分收益尚未取得现金，收益质量不够好。四、计算分析题 本类题共4小题，每小题5分，共20分，凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计量结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。46、以下是有关三家公司证券、市场组合和无风险资产的数据：证券预期收益率标准差与市场组合的相关系数贝塔系数公司甲13%0.38A0.9公司乙18%B0.41.1公司丙25%0.650.35C市场组合15%0.20DE无风险资产 5%FGH要求：（1）计算表中字母所代表的数字；（2）对甲乙丙三家公司的股票提出投资建议。（3）如果公司甲的股票预计明年的每股股利为2元，未来股利增长率为4%，计算公司甲的股票价值。您未做该题正确答案：（1）根据贝塔系数定义公式：0.9A0.38/0.2，得：A0.471.10.4B/0.2，得：B0.55C0.350.65/0.21.14由于某项资产与其自身肯定是完全正相关的（完全正相关指的是收益率的变化方向和变化幅度完全相同），所以，市场和自身的相关系数是1，即D 1；由于当某项资产的贝塔系数等于1时，表明该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致，所以，市场组合的为1，即E 1；由于无风险资产不存在风险，即风险为0，而标准差和贝塔系数都是衡量风险的，所以，无风险资产的标准差和贝塔系数都为0，即F 0、H0由于无风险资产不存在风险，而风险指的是收益的不确定性，所以，无风险资产的收益是确定的，其收益率不受市场组合收益率的变动影响，即无风险资产的收益率和市场组合的收益率不相关，因此，无风险资产和市场组合的相关系数为0，即G 0；（2）甲公司RRf（Rm Rf）5%0.9（15%5%）14%根据CAPM，甲公司股票的必要收益率为14%，表格中甲公司的股票预期收益率只有13%，因此甲公司的股票被高估，应该卖掉。乙公司RRf（Rm Rf）5%1.1（15%5%）16%根据CAPM，乙公司股票的必要收益率为16%，表格中乙公司股票的预期收益率为18%，因此乙公司的股票被低估了，应该买入。丙公司RRf（RmRf）5%1.14（15%5%）16.4%根据CAPM，丙公司的股票的必要收益率为16.4%，表格中丙公司股票的预期收益率为25%，因此C公司的股票被低估了，应该买入。（3）股票价值2/（14%4%）20（元）。【答疑编号10642910,点击提问】解析：无47、J公司为一家生产企业，主要生产和销售甲产品，2012年销售100万件，单价8元，单位变动成本为5元，发生固定经营成本120万元，该公司市场部门预测明年销售数量将增长10%，单价、变动成本率、固定经营成本不变，利息费用也维持在上年30万元的水平。要求：（1）计算2012年及2013年的边际贡献。（2）计算2012年及2013年的息税前利润。（3）计算2013年J公司的经营杠杆系数。（4）计算2013年J公司的息税前利润增长率。（5）计算2013年J公司的财务杠杆系数和总杠杆系数。您未做该题正确答案：（1）2012年的边际贡献100（85）300（万元）2013年的边际贡献100（110%）（85）330（万元）（2）2012年的息税前利润2012年边际贡献固定经营成本300120180（万元）2013年的息税前利润2013年边际贡献固定经营成本330120210（万元）（3）2013年经营杠杆系数300/1801.67（4）息税前利润增长率（210180）/18016.67%（5）2013年公司的财务杠杆系数180/（18030）1.2总杠杆系数1.671.22【答疑编号10644314,点击提问】解析：无48、某投资者准备投资购买一种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择：甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元；乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的系数为1.4，乙股票的系数为1.2，丙股票的系数为0.8。要求：（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率；（2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；（3）按照（2）中所做出的决策，投资者打算长期持有该股票，计算投资者购入该种股票的内部收益率；您未做该题正确答案：（1）甲股票的必要收益率8%1.4（13%8%）15%乙股票的必要收益率8%1.2（13%8%）14%丙股票的必要收益率8%0.8（13%8%）12%（2）甲股票的价值1.2/15%8（元）乙股票的价值1（P/F，14%，1）1.02（P/F，14%，2）1.02（13%）/（14%3%）（P/F，14%，2）9.01（元）丙股票的价值1.2/12%10（元）因为甲股票目前的市价为9元，高于股票价值，所以投资者不应投资购买；乙股票目前的市价为8元，低于股票价值，所以投资者应购买乙股票；丙股票目前的市价为13元，高于股票的价值，所以投资者不应该购买丙股票。（3）假设内部收益率为R，则有：81（P/F，R，1）1.02（P/F，R，2）1.02（13%）/（R3%）（P/F，R，2）当R15%时，1（P/F，15%，1）1.02（P/F，15%，2）1.02（13%）/（15%3%）（P/F，15%，2）8.26（元）当R16%时，1（P/F，16%，1）1.02（P/F，16%，2）1.02（13%）/（16%3%）（P/F，16%，2）7.63（元） 由以上计算可以看出，该股票内部收益率在15%至16%之间，采用内插法确定：折现率未来现金流入现值15%8.26R816%7.63（R-16%）/（15%-16%）=（8-7.63）/（8.26-7.63）解得：R15.41%【答疑编号10644683,点击提问】解析：无49、正大公司生产丁产品，设计的生产能力为14000件，计划生产12000件，预计单位产品的变动成本为180元，计划期的固定成本费用总额为980000元，该产品使用的消费税税率为5%，成本利润率必须达到20%。假定本年度接到一额外订单，订购1000件丁产品，单价250元。要求：计算该企业计划内产品单位价格是多少？判断是否应该接受这一额外订单？（计算结果保留小数点后两位）您未做该题正确答案：计划内单位丁产品价格单位成本（1成本利润率）/（1适用税率）（980000/12000180）（120%）/（15%）330.53（元）追加生产1000件的变动成本为180元，则：计划外单位丁产品价格180（120%）/（15%）227.37（元）因为额外订单单价高于其按变动成本计算的价格，故应该接受这一额外订单。【提示】（1）本题当中产品单位价格是根据成本利润率定价公式计算的，而是否接受额外订单的价格是根据变动成本定价法计算的。类似题目都是根据题目的数据选择合适的成本定价方法。（2）确定额外订单的决策：在企业生产能力有剩余的情况下，增加生产的产品可以不负担企业的固定成本，而只负担变动成本，在确定价格时仅以变动成本计算。当企业有额外订单时，只需比较按变动成本计算的价格与额外订单的价格。如果按变动成本计算的价格小于额外订单的价格，说明接受额外订单能获得更多的收益，就应该接受订单。反之，如果按变动成本计算的价格大于额外订单的价格，就不应该接受订单。【答疑编号10646852,点击提问】解析：无五、综合题 本类题共2小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分，凡要求计算的项目，均须列出计算过程，计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计算单位应与题中所给计量单位相同，计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数，凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。50、某公司每年需要某种原材料360000千克，已经得到经济订货批量为90000千克，材料单价为15元，单位材料年持有成本为2元，单位缺货成本为8元。到货期及其概率分布如下： 天