北京绿润食品有限公司在筹集资金方面遇到的困难.doc

摘摘 要要 民营中小企业是我国经济体系中的一个活跃因素 对国家经济的发展 提供就业机会和增强国家竞争力方面做出了重大贡献 已经成为我国经济 发展中不可或缺的重要组成部分 但民营企业在发展中也遇到了许许多多 的问题 而筹资难是其中非常突出的一个现实问题 直接制约着民营中小 企业的发展 本文主要通过分析北京绿润食品有限公司在筹集资金方面遇到的困难 剖析存在上述困难的原因 提出解决这些问题的对策 来从根本上解决制 约公司发展的资金不足问题 关键词 关键词 民营中小企业 筹资 对策 The problems in financing accumulate of Beijing Lorain Foodstuff Corporation and countermeasure Abstract The private small and medium enterprises are the active factor of our nation s economic system and have contributed to developing the national economy providing the employment opportunities and enhancing the national competitions They have become the essential ingredients of our nation s economy development But there are a great many problems in the development of private enterprises The financing problem is the most difficult realistic one and it restricts the development of private small and medium enterprises directly This thesis will analyze Beijing Lorain Foodstuff Corporation s difficulties in financing anatomy the reasons of those difficulties put forward the countermeasures of solving those problems and finally resolve the inadequate finance problem which restricts the company s development completely Keywords The private small and medium enterprises financing Accumulate Countermeasure 目目 录录 1 1 引言引言 1 1 1 1 研究的目的和意义 1 1 2 国内外研究现状 2 1 3 本文研究内容与结构 4 1 4 本文研究思路和方法 4 2 2 北京绿润食品有限公司基本概况及筹资现状北京绿润食品有限公司基本概况及筹资现状 6 6 2 1 北京绿润食品有限公司简介 6 2 2 北京绿润食品有限公司筹资现状 7 3 3 北京绿润食品有限公司筹资中存在的问题北京绿润食品有限公司筹资中存在的问题 8 8 3 1 自有资金缺乏 8 3 2 直接筹资渠道狭窄 8 3 3 银行对其存在信贷歧视 9 3 4 民间借贷资金成本高 9 4 4 北京绿润食品有限公司出现筹资问题的原因北京绿润食品有限公司出现筹资问题的原因 10 10 4 1 企业自身方面原因 10 4 2 不符合主板上市的过高资格条件 11 4 3 银行方面的原因 12 5 5 解决北京绿润食品有限公司筹资困难的对策解决北京绿润食品有限公司筹资困难的对策 1313 5 1 提升自身水平 13 5 2 改善外部环境 15 5 3 可行性筹资方式建议 17 6 6 结束语结束语 2424 参考文献参考文献 25 25 致谢致谢 26 26 1 1 1 引言引言 1 11 1 研究的目的和意义研究的目的和意义 国务院发展研究中心发展战略和区域经济研究部在 2001 年所作的 中小企业发展状况与面临的问题问卷调查 以比较精确的量化形式对 我国中小企业在发展中面临的问题进行了分析 在 目前不利于企业发展 最主要的问题 一问中 有 66 9 的企业将 资金不足 列为第一位的问 题 即便在经济比较发达的北京 上海 广东等地 中小企业所面临的融 资困难也比较突出 该课题组在北京进行的调查显示 在 1424 家被调查 的企业中 有 613 家把 资金不足 列为第一位的问题 占总数的 43 大大超过了将 市场需求不足 列为第一位的企业 占 19 6 齐鲁新闻网在近期针对中小企业所作的 目前不利于企业发展最主要 的问题 一问中 问卷列举了 资金不足 市场需求不足 内部 管理水平低 缺乏人才 经营场所不足 市场开拓能力不足 行业内部过度竞争 市场混乱 政府的政策或服务跟不上 等 9 个问题 让企业按重要程度排序 结果有 66 2 的企业将 资金不足 作为第 1 位的问题 中小企业是经济发展重要组成部分 为国家经济持续增长做出了极其 重要的贡献 在经济发展中具有不可替代的作用 但是由于受到资金的束 缚 并没有获得应有的发展 中小企业融资难是一个普遍的事实 造成中 小企业融资难的原因是错综复杂的 不仅有中小企业先天性缺乏信用 缺 乏担保物等企业内部原因 也有我国金融制度不健全 融资环境差等外部 原因 本文主要通过分析北京绿润食品有限公司在筹集资金方面遇到的困难 剖析存在上述困难的原因 针对存在问题提出解决这些问题的对策 来从 2 根本上解决制约公司发展的资金不足问题 本论文以北京绿润食品有限公司为例 研究目前中小企业筹资方面存 在的问题 通过政府法律政策的制定 以及中小企业自身的努力改进 进 一步拓展企业融资渠道 以利于中小企业的长远发展 1 21 2 国内外研究现状国内外研究现状 1 国外研究现状 国外企业融资理论真正进入主流经济学的研究领域是在 20 世纪 50 年 代以后 从研究方式来划分 大体可以分为三大体系 一是以杜兰特 Durand 1952 为主的早期企业融资理论学派 二是以 MM 理论为中心的 现代企业融资理论学派 此学派前面承接了杜兰特等人的观点 往后主要 形成了两个分支 一支是以法拉 Farra 1967 塞尔文 Shavell 1966 及贝南 Brennan 1978 等为代表的税差学派 其主要 研究企业所得税 个人所得税和资本利得税之间的税差与企业融资结构的 关系 另一支是以巴克特 Betker 1978 阿特曼 Altman 1968 等人 为主的破产成本学派 其主要研究企业破产成本对企业融资结构的影响问 题 戴维 杜兰特为代表的西方经济学家提出了净收益理论 营业净收益 理论等传统融资理论 是早期结构理论的重要组成部分 1958 年 米勒 Miller 教授与莫迪格莱尼 Modigliani 教授在 资本成本 公司理财 和投资管理 中提出了 MM 理论 这也是最早的企业融资结构理论 1 国外学术界很早就对中小企业融资难问题及其相关理论开始研究 1998 年 美国小企业发展中心在 中小企业的困境与对策 一书中提到了 利用发展风险投资 建立资本市场体系 完善信贷担保体系 利用商业信 用 应收账款和租赁融资等多种方式拓宽中小企业融资渠道 3 目前 国外理论界对中小企业筹资难问题及其相关理论研究主要集中 在以下方面 一是关于企业融资结构或资本结构的研究 二是关于融资渠 道与企业治理结构的研究 三是关于金融抑制与金融深化的研究 四是在 分析融资环境对中小企业融资渠道 融资方式的影响基础上 提出有效的 解决措施等 2 国内研究现状 近些年 尤其是改革开放以来 我国中小企业发展很快 同时也出现 了筹资困难等一系列问题制约了中小企业的发展 为了促进中小企业的发 展 国内对筹资问题的理论研究也进入了一个新的阶段 国内研究中小企 业融资方式问题的文献相当多 大致上看可以分为三个方向 一个方向是 通过建立模型归纳统计数据给出不同发展阶段中小企业的融资决策 第二 个方向是通过对风险投资的讨论研究中小企业如何解决融资困难的问题 第三个方向就是通过对金融支持体系的讨论来解决中小企业融资困难问题 2002 年 国务院发展研究中心金融研究所副所长张承惠在总结归纳风 险投资活动的内在规律的基础上 提出了建立中国风险投资体系的框架构 想 2003 年 四川大学经济学院日本研究中心主任 副教授姚顺先等人分 析了日本对中小企业融资服务体系的建设 提出了要建立完备的外部扶持 体系帮助中小企业开辟融资渠道 2003 年 浙江财经学院的黄卫华教授提 出有必要探索科技型中小企业的融资新渠道即融资租赁创新的观点 2004 年 西安财经学院的杨冬民教授综合分析了世界各国政府资金对中小企业 发展的帮助 包括有税收优惠 财政补贴 贷款援助 风险投资和开辟直 接融资渠道等 2004 年 马良华与阮鑫刚指出我国中小企业缺少一个有效 的资本流动机制及配套的制度安排是造成企业资金缺口的一个十分重要的 原因 2004 年 秦嗣毅总结了目前海外中小企业融资体系主要包括三个方 4 面 第一 为中小企业融资开辟多种渠道 第二 建立中小企业的融资担保 制度 第三 积极开展中小企业的融资创新 2005 年 钟维兆与温立勇比 较了中美中小企业融资体系的差异 通过在银行体系 资本市场 信用担 保体系和风险投资体系等方面的差异分析 提出根治我国中小企业融资困 境的对策 包括完善中小企业的法律保障体系 统一和健全中小企业管理 服务机构 增强商业银行对中小企业的间接融资功能 完善中小企业板块 建设以增强中小企业的直接融资 加快社会融资体系的建设 1 国内外对中小企业融资的研究都针对了中小企业在技术创新过程中的 一种或者一类融资方式进行了研究 让我们对中小企业融资问题有了更深 的了解和关注 也为解决中小企业融资问题提出了许多宝贵的建议 1 31 3 本文研究内容与结构本文研究内容与结构 本文主要以北京绿润食品有限公司为例研究制约中小企业发展的资金 不足问题 主要揭示北京绿润食品有限公司的筹资现状 说明存在的筹资困难 分析存在困难的原因 最后 提出解决问题的对策 本论文主要包括六大部分 第一部分为引言 提出论文的研究目的意 义 国内外研究现状 内容结构 研究思路方法 第二部分为公司基本概 况和筹资现状 介绍公司的基本情况和目前资金筹集的状况 第三部分为 存在的问题 根据公司的现状发现存在的问题 第四部分为公司存在筹资 困难的原因分析 主要从自身原因 上市条件和银行方面原因考虑 第五 部分提出解决问题的对策 通过提升自身水平 改善外部条件两方面加以 解决 在此基础上结合企业自身情况 提供可行性的筹资方式建议 最后 一部分为结束语 1 41 4 本文研究思路和方法本文研究思路和方法 本文通过对北京绿润食品有限公司发展现状和筹资情况的分析 指出 5 筹资难是制约企业发展的最大障碍 分析了筹资难的现状主要是由企业自 身的信用不足 管理水平有限 公司财务制度不健全等原因 以及外部的 上市资格条件高 很难通过上市进行筹资 银行对企业存在信贷歧视 不 愿将贷款发放给该类中小企业等原因所造成 根据上述原因 指出解决筹 资困难可以通过提升企业自身水平和改良外部环境两方面入手来加以改善 建议企业可以通过上市 充分利用银行贷款 票据贴现 融资租赁 典当 及商业信用等方式来进行资金筹集 以满足企业资金需求 本文运用实证分析法 以北京绿润食品有限公司为例来进行分析说明 运用理论与实证结合法 将筹资理论与北京绿润食品有限公司相结合 解 决存在的实际问题 运用因素分析法 从影响公司筹资的各个因素进行深 入分析 从而为企业找到解决筹资问题的方法 6 2 2 北京绿润食品有限公司基本概况及筹资现状北京绿润食品有限公司基本概况及筹资现状 2 12 1 北京绿润食品有限公司简介北京绿润食品有限公司简介 北京绿润食品有限公司是山东绿润集团的一家下属分公司 集团公司 始建于 1994 年 由泗水 莒南 北京 辽宁等地 7 个分公司组成 绿润 集团北京公司于 2003 年 4 月 2 日与密云镇人民政府正式签署协议 入驻 密云县工业开发区 是继山东绿润食品有限公司 莒南鸿润食品有限公司 湖北罗田绿润食品有限公司后 绿润集团的第四个分公司 占地 118 亩 一期建筑面积 21000 平方米 注册资本 1000 万元 总投资 0 88 亿元 其 中固定资产投资 3558 万元 公司于 4 月 20 日破土动工 克服非典影响 在 8 月底完成一期工程 仅用了 4 个月的时间就完成了基建工作 进入试 生产 试运营阶段 9 月 20 日顺利投产运营 于 2007 年 5 月 16 日投资 2000 万元投入二期工程建设 计划于 2007 年 7 月底投产运营 北京绿润食品有限公司主要从事板栗 冻果菜 罐头及含气调理食品 的加工 是一处具有国际先进水平的综合性食品加工厂 公司投产以来主 要生产含气甘栗 开口笑栗 冷冻糖炒甘栗 冷冻开口笑栗 速冻绿芦笋 速冻甜玉米粒 速冻糯玉米棒 速冻开口乐枣 板栗粥 玉米粒 青豆 胡萝卜丁 南瓜饼 各种果酱等出口产品及米饭 面条 牛羊肉 排骨汤 等军工产品 公司目前拥有自营进出口权 并获得中国出入境检验检疫局 出口卫生注册证书 通过 HACCP 产品认证 拥有员工 700 余人 专业管理 人员 44 人 拥有多处生产基地 与世界著名的食品贸易商和供应商建立 了良好的业务关系 完善的市场营销体系和销售服务体系使企业产品畅销 全国各地及日本 韩国 东南亚 美国等国家和地区 中小企业指的是规模较小 在所处行业中不能起主导作用 不能对所 处行业产生重大影响的企业 根据 中华人民共和国中小企业促进法 制 7 定的 中小企业标准暂行规定 我国对中小企业的划分标准为 中小型企业须符合的条件 职工人数 2000 人以下 销售额 3 亿元以 下 资产总额在 4 亿元以下 其中 中型企业需同时满足职工人数 300 人 以上 销售额 3000 万元以上 资产总额 4000 万元及以上 其余为小型企 业 2 北京绿润食品有限公司的职工人数 700 余人 年销售额 1 亿元左右 总资产 8849 万元 根据我国对中小企业的划分标准 北京绿润食品有限 公司应该界定为中型企业 2 22 2 北京绿润食品有限公司筹资现状北京绿润食品有限公司筹资现状 北京绿润食品有限公司的资产结构情况 表表 2 12 1 北京绿润食品有限公司资金情况北京绿润食品有限公司资金情况 20062006 年年 1212 月月 3131 日日 单位 万单位 万 元元 总资产 8849 自有资金 2432 6 固定资产 3558 33 自有资金比重 27 49 折旧 460 483 资金缺口约 2000 固定资产净值 3097 847 贷款 2500 由上表可以看出 北京绿润食品有限公司自有资金比重为 27 49 可 知公司自有资金比重偏低 通过上述数据 可以看出 目前公司筹资主要依靠银行贷款 占外部 资金比重较大 过于依赖银行 一旦银行贷款渠道发生不畅 将会给公司 带来较大的风险 企业还有少量资金是通过民间借贷方式等方式进行筹集 所占比重较 小 可知公司筹资渠道过于单一 狭窄 不容易满足企业的资金需求 且 8 容易导致公司存在较大的筹资风险 9 3 3 北京绿润食品有限公司筹资中存在的问题北京绿润食品有限公司筹资中存在的问题 3 13 1 自有资金缺乏自有资金缺乏 企业自有资金较少 不足 30 企业发展所需资金主要通过外部进行 筹集 这使得企业筹资成本过高 债务负担过重 企业抵御风险能力减弱 该公司的创业资本主要是通过自我积累形成 来源主要为家庭成员及朋友 另外 还有少部分是吸收个人投资者的投资 自有资金非常有限 主要是 由于资金来源渠道狭窄引起企业自有资金的匮乏 这一问题也不单单是北 京绿润食品有限公司存在的问题 事实上 绝大多数的中小企业都存在自 有资金缺乏的现象 自有资金缺乏会给企业带来诸多不利的影响 为了满足企业发展过程 中大规模用资的需要 常常需要增加通过负债来达到目的 而负债率的上 升会给企业带来较大的财务风险 不利于企业的稳定发展 3 23 2 直接筹资渠道狭窄直接筹资渠道狭窄 直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位 包括企业 机构和个人 与 资金短缺需要补充资金的单位 相互之间直接进行协议 或者在金融市场 上前者购买后者发行的有价证券 将货币资金提供给所需要补充资金的单 位使用 从而完成资金融通的过程 具有直接性 长期性 不可逆性和 易流通的特点 3 直接融资具有间接融资无法比拟的优点 这主要是因为 一个企业自有资金的数量和质量直接影响到其间接融资的能力 该类公司在实际筹资活动中可以利用的直接筹资渠道非常有限 目前 中小企业的直接筹资渠道主要有股权筹资 债券筹资 风险投资与资产证 券化等 但是目前 我国的股权筹资和债权筹资主要针对大型企业 对中 小企业来说存在较大困难 而风险投资和资产证券化这两种方式尚处于起 步阶段 11 10 3 33 3 银行对其存在信贷歧视银行对其存在信贷歧视 由于相比大型企业来说 该企业的贷款额较小 且比大企业存在更大 的经营风险 银行等金融机构将贷款发放给该类中小企业存在更大的资金 风险 容易产生坏账 因此 这些金融机构从自身经济利益出发 更加注 重于对国有企业的大规模投资 而轻视或拒绝将资金投入到经营成本高 从中获利小的本企业小规模投资中去 银行为保证资金的安全 往往给中小企业制定更高的担保条件 使得 该类本身就不占竞争优势的企业在银行信贷中处于不利地位 难以获得所 需要的资金 少数金融机构甚至还采取一些不合规的方式 擅自提高或变相提高对 该类中小企业的贷款利率 所有这些 都加大了企业的银行贷款筹资成本 使本身竞争力就不强的该企业在竞争中处于更加不利的地位 3 43 4 民间借贷资金成本高民间借贷资金成本高 民间资本是由社会上的闲散资金形成的 由于前一阶段银行存款利率 不断下调 同时又缺乏其他有效的投资渠道 一些城乡居民就将手中闲置 的资金投入到这一市场上 形成了民间金融活动的资金来源 合理有效地利用民间借贷 可以解决企业所需短期流动资金 缓解该 企业的燃眉之急 是一种方便快捷的筹资方法 但是 由于目前国家对民间借贷市场监管力度不够 造成民间借贷市 场的不规范 存在着一些问题 首先是由于民间借贷中借贷方地位不平等 资金需求者即企业往往需求较急 资金市场为卖方市场 造成资金拥有者 漫天要价 直接造成企业借贷成本的增加 其次 由于民间借贷在借款时 往往没有签订严密的合同 也没有提供有效的担保方式 容易产生经济纠 纷 使企业陷入经济官司 也会引起企业筹资成本的增加 11 4 4 北京绿润食品有限公司出现筹资困难的原因北京绿润食品有限公司出现筹资困难的原因 4 14 1 企业自身方面原因企业自身方面原因 4 1 14 1 1 自身资信水平低自身资信水平低 事实上 不仅仅是该公司存在明显的信用不足状况 而是中小企业普 遍存在的一种现象 主要是由企业经营管理不规范 财务管理机构不健全 企业资金不足等原因造成的 由于受到企业自身特点的影响 其经营模式和管理方式在很大程度上 是不规范的 引起企业资信水平的降低 在企业财务管理方面 由于企业 缺乏全面的数据核算 成本控制和效益监控 通常情况下 与企业信用不 足与会计失真现象有很大的相关性 企业资金不足 是造成企业资信水平 低的根本性原因 企业偿债资产少 其难以形成较大 较稳定的现金流 到期偿还能力不高 从而降低企业的自身资信水平 在目前企业资金主要来源于银行的条件下 企业自身资信水平的高低 直接影响到其银行贷款的能力大小 企业信用不足是先天性的 体现在它 的银行信用 商业信用 消费信用以及企业信用档案记录的缺乏等方面 信用不足直接制约了企业的发展 在向银行借款时 银行可以因其信用不 够而拒绝贷款 在企业交易活动中的赊账也会因为信用不足而受到种种限 制 影响到企业利用商业信用进行融资 在面向消费者推销产品时 缺乏 信用往往是假冒伪劣产品的标志 影响到产品的销售 制约了资金的快速 回笼 这些都严重制约了企业的发展 4 1 24 1 2 管理者欠缺专业管理水平管理者欠缺专业管理水平 该企业为家族式经营企业 是由创业者从无到有 从小到大 白手起 家创立起来的企业 企业内部管理人员有相当一部分为家族成员 这类企 业随人容易团结 艰苦创业 但也容易造成任人唯亲 部分人员凭借特殊 12 身份破坏制定的规章制度 企业也往往用管理家庭事务的那一套来管理企 业 容易造成企业管理混乱 家族式企业的家庭成员往往缺乏有专业管理 经验的人员 造成企业缺乏有效的规划 设计和控制 可持续性发展问题 突出 4 1 34 1 3 财务制度不规范财务制度不规范 现有的财务制度 会计准则 会计制度的制定和理论研究基本上都是 针对大型企业的 中小企业缺乏相关的理论和实务指导 造成企业内部的 财务制度不够健全 财务管理体系也不完善 资金未能得到有效的利用 并且财务基础资料不健全 会计信息失真使得外部投资者无法通过其自身 传达的信息了解企业生产经营状况的真实信息 存在一定的投资风险 导 致外部投资者有时会为此而放弃对企业的投资 4 24 2 不符合主板上市的过高资格条件不符合主板上市的过高资格条件 主板市场是传统的证券市场 也是通常意义上的股票融资市场 公司 想要在国内取得上市资格必须符合下列条件 1 股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行 2 公司股本总额不少于人民币五千万元 3 开业时间在三年以上 最近三年连续盈利 4 持有股票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人 向社会公开发行的股份达公司股份总数的 25 以上 公司股本总额超过人 民币 400000000 元的 其向社会公开发行股份的比例为 25 以上 5 公司在最近三年内无重大违法行为 财务会计报告无虚假记载 6 国务院规定的其他条件 而目前公司由于成立仅四年 经营年限较短 开业初期经营困难 很 难保证盈利水平 不符合最近三年连续盈利的条件 公司也不符合持有股 票面值达人民币 1000 元以上的股东人数不少于 1000 人的条件 13 由于主板市场对企业上市的要求严格 企业主板上市的筹资成本也非 常高 使得该类企业很难涉足主板市场 不能从主板市场直接融资 4 34 3 银行方面的原因银行方面的原因 4 3 14 3 1 给民营中小企业贷款会增加银行成本给民营中小企业贷款会增加银行成本 尽管中央银行的信贷政策鼓励商业银行增加对民营企业的贷款 但出 于资金安全性的考虑 银行等金融机构往往集中力量抓大客户而不愿给中 小企业放贷 因为给中小企业贷款会使银行等金融机构承担更大的风险 坏账率高 无疑会增加这些机构的经营成本 相比国有大中型企业 该类企业的贷款额一般较小 而银行等金融机 构的收入主要是由贷款额的大小决定 给该企业提供贷款会加大这些银行 的业务量而收入并没有获得相应的增加 因此 企业一般容易遭受信贷歧 视 难以从这些机构获得银行贷款 4 3 24 3 2 不符合现行贷款标准的条件不符合现行贷款标准的条件 企业难以获得贷款的最常见原因是担保条件不符合 由于银行的贷款业务常常是为国有企业量身定制 而该类企业由于先 天不足 而无法满足银行过高的担保条件 无法从银行获得所需贷款 企业由于资金少 规模小 知名度低等原因 难以找到合适的担保 抵押品的价值也极为有限 且常常不符合规范 因此 很多情况下并不符 合现行贷款标准的条件 导致该类中小企业很多情况下不能从银行等金融 机构这一资金市场中获得所需要的资金 14 5 5 解决北京绿润食品有限公司筹资困难的对策解决北京绿润食品有限公司筹资困难的对策 5 15 1 提升自身水平提升自身水平 企业自身方面存在的不足也是影响企业筹资的一个很重要方面 为了 改变企业筹资困难的现状 企业还应该从自身存在的问题入手 提升企业 水平 改善投资环境 5 1 15 1 1 努力提高自身资信程度努力提高自身资信程度 为了改善银行等金融机构对中小企业的信贷歧视 企业应加大力度解 决自身资信水平低的状况 提高信用意识 市场经济本身既是法制经济也是信用经济 随着市场经济的发展 越 来越多的企业已经把信用看成是企业成长发展的生命线 企业要想真正解 决融资难的问题 首先就要过信用关 要以信取资 目前 企业资信差的 原因主要是缺乏信用意识和对信用的需求 缺乏依法披露的环境 信用资 源没有得到有效的整合 相关技术没有得到解决 在今后的发展中 企业必须加大自身信用制度的建设 提高信用意识 这是解决融资难的一个根本所在 5 1 25 1 2 强化管理者素质 提高经营管理水平强化管理者素质 提高经营管理水平 企业应该努力提升企业管理者的素质 可以通过吸收专业管理人员来 管理企业 注重现有管理人员专业技能培训 加大企业监管力度 规范企 业管理 强化管理者素质 用现代的先进管理方法来管理企业 提高企业 的经营管理水平 从而降低企业管理风险 提升企业整体水平 只有企业 自身的经营管理水平提高了 才更能够吸引外部投资者投资 改善企业目 前筹集资金困难的现状 5 1 35 1 3 改善融资观念 加强融资管理改善融资观念 加强融资管理 15 企业应该改变以前传统的筹资观念 扩展筹资思路 大胆选用先进的 筹资方式 不能拘泥于以前传统的银行贷款 吸引投资 上市融资等筹资 渠道 要结合企业实际情况 大胆选用融资租赁 风险投资 典当融资 票据融资等新型融资方式 来缓解企业筹资困难 企业还应该注重合理安排资本结构 制定出适合企业自身的筹资方案 综合分析考虑各种筹资方式的成本 科学合理的选择出适合企业自身的筹 资方式 5 1 45 1 4 健全财务管理制度健全财务管理制度 企业财务管理是企业一切管理活动的基础 是企业管理的中心环节 当前 企业面临的突出问题是经济增长的质量和效益不高 尚未根本摆脱 粗放经营的方式 突出表现在资金结构不合理 费用增支 潜亏增加 而 所有这些 都与企业内部管理有关 针对存在的这些问题 企业应该着力于建立和健全内部财务管理制度 以狠抓内部财务管理制度来带动企业管理水平的提高 主要通过以下几个方面来带动财务管理制度的健全 1 建立和健全各项财务管理基础工作制度 促进企业管理整体水 平提高 2 建立和健全商品购销存环节管理办法 规范企业流动资产管理 行为 健全内部约束机制 确保资产完整和增值 3 建立和健全自我扩张和自我约束的企业财务机制 确保企业持 续 稳定 协调发展 根据企业的生产经营特点和管理的客观要求 严格执行企业内部财务 管理和会计监督 5 1 55 1 5 建立良好的银企关系建立良好的银企关系 国外现有的研究大部分证明 中小企业和银行 尤其是与一家银行保 16 持长期的密切关系 有利于它们获得贷款 企业和银行保持密切的长期关系 之所以有利于企业获得贷款 是因 为长期关系有利于解决企业和银行的信息不对称问题 银行的信贷安全是 建立在信息分析的基础上的 由于企业的财务制度不规范 企业的信息不 透明问题比较严重 如果企业与银行之间的关系不稳定 或者企业在多家 银行开立账户并进行结算 那么对于任何一家银行来说 他所得到的信息 都是不完整的 片面的 在这种情况下 如果企业无法提供经审计的财务 报表 银行通常会拒绝向企业发放信用贷款 抵押贷款的方式也会相对苛 刻 5 25 2 改善外部环境改善外部环境 解决筹资困难的对策可以从企业自身原因和外部环境影响两个方面展 开讨论 外部环境影响是除企业自身原因以外的其他影响筹资的因素 主 要有政府法律法规的制定和金融部门的政策的制定等 5 2 15 2 1 健全法律法规和管理机构健全法律法规和管理机构 国家应加大对中小企业融资政策的扶持力度 给类似北京绿润食品有 限公司的中小企业提供方便 国家制定的 中小企业促进法 的出台就给 公司的筹资活动带来了一些便利 该法令的核心内容之一就是 在中央财 政预算设立中小企业科目和中小企业发展专项资金 重点用于为中小企业 营造公平竞争的市场环境 确定在资金支持 技术创新 市场开拓和社会 服务等几个方面对中小企业扶持 包括规定了财政预算中的中小企业专项 资金 设定了中小企业发展基金 鼓励中小企业合作并购 对中小企业技 术创新和技术改造项目的贴息贷款 设立了中小企业服务中心以及各类中 介组织对中小企业进行投融资和创业辅导等 总之 随着我国经济体制改 革和金融体制改革的进一步深化 国家还应继续加大对中小企业融资政策 的扶持力度 17 5 2 25 2 2 健全信贷担保机制健全信贷担保机制 建立中小企业信用担保体系是世界上实行市场经济国家扶持中小企业 发展的通行做法 是政府综合运用市场经济手段调控国民经济运行的重要 措施 是强化信用管理 化解和规避金融风险 改善中小企业融资环境的 必要手段 5 由于中小企业的信用等级较差 给中小企业贷款风险较大 使得该类 中小企业很难从正常渠道获得筹资 因此 建立有效的信用担保是企业筹 资活动得以进行的必要条件 可以有效化解中小企业的风险 对于中小企 业摆脱筹资困境很有必要 我国正积极采取措施 运用贷款保险和建立贷 款担保基金等多种形式 解决中小企业贷款难的问题 我国经济的发展离不开中小企业的发展壮大 因此 建立以中小企业 为主要服务对象的信用担保体系 是一项非常紧迫的任务 5 2 35 2 3 健全金融部门运营机制健全金融部门运营机制 金融机构应继续拓宽对中小企业融资的渠道 创造公平的融资环境 目前 中国人民银行已通过指导意见的方式 鼓励各商业银行采取各种贷 款品种支持中小企业的发展 也鼓励民营资本进入金融领域 有些国有商 业银行已开始对中小企业积极经营小额贷款业务 今后 还有可能成立适 合中小企业发展的社区银行 以具体解决中小企业融资难的问题 而且 在企业由小变大时 政策性银行和商业银行可以转贷合作 政策性银行充 分利用资金优势 商业银行利用网点优势 满足企业扩大再生产的需要 在投资方面 在企业创立阶段 主要用基金形式扶持 对于一般劳动密集 型的企业要设立创业基金 对科技含量高的企业 要设立专门的科技创新 基金 在企业运营过程中 要提供担保贷款 担保机构要充分发挥作用 为信用好的 发展前景好的企业提供担保 这样 才能不断拓宽融资渠道 为中小企业的融资创造公平有利的融资环境 18 主要通过建立专门扶持中小企业的银行 为中小企业提供政策性贷款 建立二板市场等方式来缓解中小企业筹资困境 5 35 3 可行性筹资方式建议可行性筹资方式建议 根据北京北京绿润食品有限公司的筹资问题分析 为了改善目前公司 发展遇到的筹资困难 我们可以通过下列方式来改变这种现状 5 3 15 3 1 合理有效利用国家政策合理有效利用国家政策 企业在发展时期能够争取到政府拨款或投资是一种最佳的融资方式 因为政府追求的是社会效益 对企业的经营管理一般不加以限制干预 为了解决中小企业的筹资难问题 我国各级政府均以财政拨款的方式 设立了各种形式的科技发展基金 创新基金 投资基金 其中最有代表的 是由国务院批准 科技部操作的中小企业创业基金 该基金是一项专门用 于培育 扶持和促进科技型企业技术创新的政府专项基金 一般采用无偿 资助 资金注入和贷款贴息等方式给与科技企业不同的支持 4 企业应当尽力争取这种政府扶持性资金 得到国家政策性扶持 这将 在很大程度上缓解企业的筹资困难 并且得到政府扶持基金本身就是对企 业的一种肯定 可以有利于企业知名度的提高 5 3 25 3 2 上市融资上市融资 企业采用哪种上市模式要依据企业规模的大小 行业属性 经营业绩 等条件综合考虑来进行选择 由于该企业不符合主板上式得过高条件 可以考虑通过二板市场来进 行融资 而目前国内仅有深圳证券交易所在 2004 年 5 月推出了二板市场 但是对企业的要求仍然很高 被人们质疑其本质仍与主板市场相差无几 所以企业无法通过主板市场和国内二板市场来进行筹资 企业可以考虑通过境外二板市场来达到上市筹资的目的 境外二板市 19 场上市可以有直接上市和间接上市两种选择 间接上市融资又称为壳资源 上市 可以分为买壳上市和造壳上市两种 目前 国内中小企业境外二板上市主要以直接上市和间接上市中的造 壳上市为主 境外直接上市是由欲上市公司向交易所提出上市申请 提交有关公司 资产和经营业绩等相关资料 由证券交易所审核 报国家证券交易管理部 门复审 再向境外提交上市申请 6 境外直接上市的优点有 1 拟上市公司是在内地注册 企业熟悉所处 的外部环境 按照内地规定进行股份制改制 建立现代企业制度规范运行 2 出于维护内地企业权益和规范上市行为的考虑 直接上市是内地证券监 管部门比较鼓励的方式 正常审批仅需要 20 个工作日 3 企业海外上市 可以将企业直接展示在国际融资市场上 公司股价能达到尽可能高的价格 公司可以获得较大的声誉 有利于提高企业的知名度 股票发行的范围更 广 境外直接上市的缺点有 1 拟上市公司是在内地注册 企业拟境外上 市必须按规定首先进行股份制改制 接受内地有关法律对于股份公司成立 境外上市的审批和监管 需经过境内 境外监管机构审批 程序较复杂 需 聘请中介较多 成本较高 时间较长 2 境内持有股份不得在境外市场流 通买卖 作为境内公司在上市后必须接受境外监管部门或交易所和内地中 国证监会同时监管 6 间接融资中所指的买壳上市和造壳上市都是利用壳公司 shell company 来进行上市融资的方式 壳资源融资就是指那些非上市公司为达到上市融资的目的 通过并购 兼并等方式利用上市的壳公司而取得上市地位的一种并购融资活动 成为非上市公司选择目标的壳公司一般需要具备股权结构简单 股权 20 适度集中 容易控股 流通股份较少 国家股 法人股比重较大 便于实 现低成本并购的企业 经营业绩不理想 多年微利 亏损 经营困难 丧 失配股资格 失去利用证券市场再融资能力 所在行业不景气或在所属行 业中竞争力弱 急需注资或战略转变的企业等条件 这种方法最大的不足是购买方需要准备大量的现金 而大量现金的筹 措和支付有可能会影响到企业的正常经营 买壳上市的优点 手续简单 与直接上市相比 买壳上市没有复杂的 上市审批程序 节省时间 避免复杂的财务 法律障碍 买壳上市对上市 业务的审计等方面要轻松一些 一般来说 在二板市场 进行买壳上市 成本相对较低 操作周期较短 易于达到上市的目的 对于我国境内的中 小企业 通过买壳方式在境外二板上市不失是一种有效的途径 据相关经济学家分析 买壳上市将成为未来的热点 造壳上市的优点 容易受到国际投资者的认可和接受 比较容易取得 上市资格 境外拟上市公司没有国家股 法人股等概念与限制 所有股份 均可在市场流通买卖 上市申请可避开国内复杂的审批程序 上市后受中 国证监会直接监管较少 新股发行主要受市场接受程度和公司需要而定 不受国内增发和配股条件限制 其持续融资能力较强 造壳上市的缺点 境外公司涉及国内权益的并购行为 受 国务院关 于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知 的约束 内地企业改组 为境外公司控制 仍需报中国证监会备案 并有足够的资产来完成资产收 购 必须处理好壳公司对国内资产的控股比例问题 中国证监会在审核有 关上市申请时 对境外股东是否中国内地居民或机构 其股权的形成和演 变过程 以及对获得有关股权的来源及合法性 都采取非常谨慎的态度来 处理报批与备案通过时间较长 企业可以从自身实际情况出发 综合考虑 选择适合一种自己的上市 21 方式 企业在上市筹集所需资金的同时也要承担相应的风险 这些风险主要 有发行 并购 市场等风险 这些风险若不能得到有效的规避 将会对企 业的发展带来很多不利的影响 5 3 35 3 3 银行贷款银行贷款 银行贷款是传统的企业筹资渠道 尽管目前 我国的各类商业银行由于种种原因 或是出于自身资金安 全和规避风险的考虑 或是从成本和收益角度分析 或是从目标 责任角 度抉择都不愿意向中小企业贷款 但是 银行目前仍是融资的重要渠道之 一 必须郑重对待 企业应该合理 谨慎选择银行 首先 在选择银行时 要合理定位 企业最好选择中小银行 分行和信用社 如果选择大银行 可能会受到大 银行信贷歧视 大银行会选择大型企业而放弃中小企业业务 而与中小银 行打交道 则会受到重视 其次 在选择银行时 要了解该银行业务特点 结合本企业基本特点进行选择 如果企业有意往海外市场发展 在选择银 行的时候 就应该选择在国外有分行 开办外汇业务的银行 如果有的银 行设有专门的中小企业贷款部 则选择这样的银行会提高企业获得银行贷 款的机会 企业在选择银行是 最好要找有能力的银行经理进行合作 中 小企业选择银行 很大程度上取决于银行经理 经理有能力 银行便充满 活力 业务开展更具灵活性 反之 业务呆板 企业受益不会大 况且 能干的经理能够在银行资金紧张的情况下 为客户争得必要的资金 另外 与银行的关键性人物和实权人物建立良好的关系 也能使贷款成功的机会 增多 3 5 3 45 3 4 票据贴现票据贴现 票据贴现是指企业在将来将未到期的应收商业承兑汇票或银行承兑汇 22 票向其他金融机构提前转让 以获取现金的行为 是资金的需求者 将自 己手中未到期的商业票据 银行承兑票据或短期债券向银行或贴现公司要 求变成现款 银行或贴现公司 融资公司 收进这些未到期的票据或短期债 券 按票面金额扣除贴现日以后的利息后付给现款 在票据到期时再向出 票人收款 6 因此 对持票人来说 贴现是将未到期的票据卖给银行获得 流动性资金的行为 这样可提前收回垫支于商业信用的资本 而对银行或 贴现公司来说 贴现是与商业信用结合的放款业务 在贴现中 银行要以一定的贴现率收取贴现利息 但在一般情况下 贴现率会低于银行贷款利率 它是比借款优先的短期融资方式 贴现的优 点是简便 及时 资金成本较低 但难找到和融资额相近的票据 融资额 受到一定程度的限制 票据贴现可以使一部分闲散资金拥有者互相利用 共获利益 故贴现 在货币市场活动中处于中心地位 票据贴现市场与其他市场相比较 有许 多特殊的优点 对银行来说 贴现银行可获得如下利益 利息收益较多 资金收回较快 资金收回较安全等 对于贴现企业 通过贴现可取得短期 融通资金 5 3 55 3 5 融资租赁融资租赁 融资租赁是一种契约性协议 资产的所有者 出租人 与资产的使用 者 承租人 就资产的使用签订合同约定 在一定期间内将资产交给承租 人使用 合同规定的相关条款 包括租金额 租赁期和付期周期等 一般 租赁交易由三方 出租人 承租人 供货商 参与 由两个合同 租赁合 同和购买合同 构成 融资租赁交易是一种价值和使用价值分别实现 所 有权和使用权分离的交易方式 7 融资租赁的特点是具有不可解约性 除非设备损坏或功能丧失 租期 长 租期一般与设备的使用寿命相当 租赁期满以后承租人有低价优先购 23 买权等 融资租赁是我国在解决中小企业融资困难实践中成功探索出来的扶持 中小企业发展有效渠道 首先这种筹资方式效率高 较为灵活 如果企业 由于自身资金不足 向银行借贷又缺乏足够的信用和担保 很难从银行取 得贷款 就可以采用融资租赁方式 既可以避开银行贷款情况下许多限制 性条款 又可以选择相对灵活的租赁方式 其次 租金可以作为费用抵减 应税收益 所以融资租赁可以获得减税的利益 第三 融资租赁可以降低 融资风险 因为承租人如果发生经营上的困难或者设备由于各种原因不能 继续使用 承租人可以拒付租金 而出租人最大的权利只能收回其出租的 资产 相对于银行信贷而言 融资租赁风险更小 当然 融资租赁的成本 也比较高 第四 融资租赁具有项目融资的色彩 融资租赁公司主要看重 租赁项目自身的效益 而不是企业的综合效益 对企业的信用状况的审查 也仅限于项目本身 一般不需要第三方担保 5 3 65 3 6 典当筹资典当筹资 典当是以特定物品或者财产权质押的形式 向典当机构借贷的特殊筹 资方式 典当作为一种特殊的筹资方式 其主要特点是筹资性 商业性 小额性 短期性 高利性 安全性和便捷性的特点 典当的社会功能主要表现在 一是资金融通功能 二是当物保管功能 三是商品销售功能 从实际来看 我国典当业适应社会经济发展的需求 不断的开拓经营领域 对银行金融服务起到拾遗补缺的作用 可以说 典 当的优势在于短期融资 弥补企业暂时的资金短缺 2002 年 8 月的 典当行管理办法 颁布 国务院决定将典当行作为特 殊工商企业 交由国家经贸委归口管理 典当业开始步入良性发展的轨道 据有关部门统计 目前中国共有典当行 1350 家 业务拓展的速度正在加 快 经济发达的东南沿海省市发展更快 8 24 典当最受欢迎的特点在于比其它筹资方式所特有的便捷性 能够迅速 及时地解决当户的资金需求 经营产品灵活机动 期限