美的集团财务报表分析.doc

美的集团财务报表分析会计2班 江南大学一、 美的集团简介创业于1968年的美的集团，是一家以家电业为主，涉足物流等领域的大型综合性现代化企业集团，旗下拥有三家上市公司、四大产业集团，是中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。 1980年，美的正式进入家电业；1981年开始使用美的品牌。目前，美的集团员工13万人，旗下拥有美的、小天鹅、威灵、华凌等十余个品牌。除顺德总部外，美的集团还在国内的广州，中山，重庆，安徽合肥及芜湖，湖北武汉及荆州，江苏无锡、淮安及苏州，山西临汾，河北邯郸等地建有生产基地；并在越南、白俄罗斯建有生产基地。美的集团在全国各地设有强大的营销网络，并在海外各主要市场设有超过30个分支机构。 美的集团主要产品有家用空调、商用空调、大型中央空调、冰箱、洗衣机、饮水机、电饭煲、电磁炉、电压力锅、微波炉、烤箱、风扇、取暖器、空气清新机、洗碗机、消毒柜、抽油烟机、热水器、吸尘器、豆浆机、电水壶等家电产品和空调压缩机、冰箱压缩机、电机、磁控管、变压器等家电配件产品，拥有中国最大最完整的空调产业链、微波炉产业链、洗衣机产业链、冰箱产业链和洗碗机产业链，拥有中国最大最完整的小家电产品群和厨房家电产品群。 美的集团一直保持着健康、稳定、快速的增长。上世纪80年代平均增长速度为60%，90年代平均增长速度为50%。21世纪以来，年均增长速度超过30%。 2009年，美的集团整体实现销售收入达950亿元，同比增长6%，其中出口额34亿美元。在“2009中国最有价值品牌”的评定中，美的品牌价值达到453.33亿元，名列全国最有价值品牌第六位。 2009年8月，在中国企业联合会、中国企业家协会发布的“中国企业500强”中，美的集团列第69位。2010年2月，在国际权威品牌价值评估机构英国品牌顾问公司（Brand Finance）公布的“全球最有价值500品牌排行榜”中，美的集团作为唯一的中国家电企业入选。 在保持高速增长的同时，美的集团也为地方经济发展做出了积极贡献，从2002年至今上交税收超过150亿元。截至2010年2月，美的集团已为社会福利、教育事业等累计捐赠超过2亿元。 展望未来，美的集团将通过持续稳健发展，打造成为全球化、科技化、适度多元化的具备完善法人治理结构的企业集团，到2015年成为全球前三的世界级白色家电类制造企业集团并实现“再造一个美的”的战略目标。二、财务指标分析1、偿债能力分析表1 美的集团20082010年度偿债能力 财务指标 年度短期偿债能力指标长期偿债能力指标(%)流动比率速动比率现金流量比率资产负债率股东权益比率与权益乘数产权比率20080.86080.54010.234368.813631.1864、3.2065220.6520091.12050.81150.109059.795240.2048、2.4873148.174220101.11230.6980.216261.043738.9563、2.5670156.15212010年美的集团流动比率较2008年大幅度上升，较2009年略有下降，但其均保持在1.1左右；速动比率、现金流量比率分别从2008年的0.5401、0.2343变化到2010年的0.698、0.2162，两者维持原先水平或略有所上升。综上说明：美的集团短期偿债能力较弱且有所下降。资产负债率2010年比2008年低，但较2009年有所上升，均接近甚至超过了60%，对于债权人来讲此比例稍高，贷款的安全缺乏保障；且权益乘数较小，财务杠杆的作用比较小；虽然2010年产权比率较2008年有将近一倍的下降幅度，2009年较2008年有稍许上升，但比率都比较大，说明该企业财务状况不好，财务风险大。因为整体来说美的集团长期偿债能力不强。2、运营能力分析表2 美的集团20092011年度运营能力 财务指标 年度应收账款周转率 (次）存货周转率（次）流动资产周转率（次）固定资产周转率（次）总资产周转率（次）200820.49316.1323.452210.98422.2262200912.43646.74422.70798.80531.7179201016.37047.63843.03411.12442.0232010年美的集团的各项运营能力指标相比2009年的都有不同幅度的上升，这说明该企业资金周转状况改善、经营管理水平上升、资金利用效率提高。尤其是应收账款周转率较2009年增长了将近35%，固定资产周转率增长了接近30%。应收账款周转率的迅速增加，可以减少坏账损失，提高资产的流动性，并且也可以弥补美的集团流动比率较低的不利影响，增强企业的短期偿债能力。固定资产周转率的大幅度提高，得益于企业较高的管理水平，增强了固定资产的利用效率，增强了企业的盈利水平。总的来说，美的集团的运营能力较强。3、盈利能力分析表3 美的集团20092011年度盈利能力 财务指标 年度资产报酬率（%）销售毛利率（%）销售净利率（%）成本费用净利率（%）每股利润（%）每股净资产（%）资产利润率资产净利率20086.63337.620319.15973.4234.03640.552.5220097.94089.134521.79235.31726.16550.974.5420109.614410.970416.69115.42296.867513.95 从上表数据可知：从2008年至2010年美的公司资产报酬率（资产利润率、资产净利率）呈逐年上升趋势，说明企业资产的盈利能力逐年增强，企业管理者资产配置能力也有一定幅度的增强。但资产报酬率均在10%左右（低水平）下波动，说明企业资产的盈利能力不高，企业管理者资产配置能力不强；2010年销售毛利率较2008年、2009年均有大幅度的下降，说明企业通过销售获取利润的能力在大幅度的下降，而2008年至2010年销售净利率的逐年增加又告诉我们企业通过扩大销售获取收益的能力正变得越来越强；成本费用净利率虽然在逐年上升，但都比较的低，说明企业为获取收益而付出的代价非常的高，美的集团的盈利能力较弱；美的集团的每股利润也在逐年的上升，公司的盈利能力正变得越来越强；2010年以及2009年美的集团的每股净资产较2008年均有大幅度的增长，从侧面说明了该企业的利润在上升，盈利能力在增强。综合来说，美的集团的盈利能力相对较弱，但是总体来讲都是有所上升的，正朝着比较好的趋势发展。4、发展能力分析表3 美的集团20092011年度盈利能力 财务指标 年度销售增长率（%）资产增长率（%）股权资本增长率（%）净利润增长率（%）200836.090634.960828.9075-7.36220094.33635.38474.533662.0697201057.702332.840128.715160.8375从表中可以看出销售增长率在08年急剧萎缩后，2010年积极扩大销售规模，企业发展能力以及企业市场占有力大幅度增强；10年较09年企业的资产增长率略有减少，表示企业资产规模有所缩小，企业增长率略有减弱，一方面可能是企业注重资产质量的结果，另一方面也可能由于特殊原因精简数量；2010年股权资本增长率在经历2009年时74%的高峰后，维持在2008年28%的水平上，说明2009年是企业进行了外部的筹资，2010年以及2008年28%的增长也说明了企业有较强且较稳定的资本积累能力；2008年得金融危机，使得美的集团净利润呈现了负增长，但09、10年由于金融危机的好转和我国家电下乡政策的贯彻实施，净利润增长率大幅度增长。综上所述：美的集团发展能力较强，情景乐观。二、 评价与意见 美的公司的目前经营状况良好，现金流动充足，但是偿债能力以及资本结构角度，公司现在处于高负债、高风险的资本结构。因高风险往往伴随着高回报率，故公司应运用谨慎原则适当减少负债水平，尽量减少一些高利润高风险的投资项目，转向平稳性投资。随着家电市场目前已经进入行业发展的成熟期，市场的需求量已经逐步保持平稳，虽然美的公司的市场占有率逐年提高，但仍然面临家用电器市场需求总量增长放缓而导致销量增长放缓的风险，尤其是公司家用电器与房地产市场密切相关，而2009年房地产