03任务获利能力分析.doc

2008年宝钢财务指标-获利能力分析一、公司简介 宝钢集团有限公司（以下简称宝钢）是经国务院批准的国家授权投资机构和国家控股公司，目前是中国最具竞争力的钢铁联合公司。2008年，宝钢营业收入2468.39亿元，利润总额238.13亿元，资产总额3524.97亿元，净资产2194.35亿元；宝钢从业人员总数为108914人；宝钢连续六年进入世界500强，列220位。宝钢钢铁主业立足于生产高技术含量、高附加值钢铁精品，年产钢能力3000万吨左右，产品畅销国内外市场。目前已形成普碳钢、不锈钢、特钢三大产品系列，广泛应用于汽车、家电、石油化工、机械制造、能源交通、建筑装潢、金属制品、航天航空、核电、电子仪表等行业。宝钢产品在保持国内板材市场主导地位的同时，还出口至日本、韩国、欧美等四十多个国家和地区。近年来，宝钢重点围绕钢铁供应链、技术链、资源利用链，加大内外部资源的整合力度，提高竞争力，提高行业地位，已初步形成了包括钢铁主业及相关多元板块的业务结构。附宝钢三年报表如下：宝山钢铁股份有限公司资产负债表（所属行业：钢铁业）时间2008-12-312007年度2006年度是否合并报表合并截止日期2008-12-312007-12-312006-12-31流动资产：货币资金6,851,604,374.5411,240,041,072.36 18,173,601,056.00 拆出资金42,366,680.00 交易性金融资产1,141,165,158.851,637,805,977.77 1,977,013,192.82 应收票据4,501,112,144.385,656,985,157.79 5,195,257,188.66 应收账款5,269,190,881.796,311,642,149.53 5,549,254,983.12 预付款项4,600,807,313.486,003,758,547.07 4,328,925,121.63 其他应收款736,214,627.64866,340,183.83 785,729,965.06 买入返售金融资产5,755,900,000.00 应收关联公司款应收利息14,759,478.1418,236,632.06 应收股利22,045,889.41 存货35,644,590,875.7439,068,728,055.69 31,236,424,727.90 其中:消耗性生物资产一年内到期的非流动资产其他流动资产流动资产合计58,759,444,854.5676,623,850,345.51 67,246,206,235.19 非流动资产：发放贷款及垫款816,552,762.97 672,920,533.71 可供出售金融资产860,182,984.661,598,061,926.01 470,311,903.30 持有至到期投资1,000,000.00 长期应收款长期股权投资3,849,504,621.273,754,348,861.50 3,104,365,492.94 投资性房地产136,754,792.01135,688,714.39 180,526,516.54 固定资产109,187,870,660.6381,551,754,350.99 76,540,899,353.10 在建工程16,275,909,358.2616,373,360,851.23 11,196,350,954.37 工程物资1,114,501,067.25754,629,512.45 568,800,785.71 固定资产清理生产性生物资产油气资产无形资产5,964,551,561.915,626,751,807.39 3,960,088,918.78 开发支出商誉长期待摊费用57,723,308.8395,353,256.42 40,997,308.54 递延所得税资产1,779,480,353.48878,126,575.62 735,667,391.91 其他非流动资产2,035,213,365.28127,316,292.44 128,522,009.84 非流动资产合计141,261,692,073.58111,711,944,911.41 97,600,451,168.74 资产总计200,021,136,928.14188,335,795,256.92 164,846,657,403.93 流动负债：短期借款24,104,126,921.4720,481,128,544.17 18,945,139,541.24 吸收存款及同业存放18,042,366,892.70 20,204,990,896.58 交易性金融负债11,500,444.73174,951,938.47 9,170,958.85 应付票据4,251,242,725.683,341,058,247.89 1,846,992,658.85 应付账款18,621,675,643.7217,175,498,091.38 11,932,174,604.43 应收款项9,219,197,161.959,337,924,203.53 7,207,058,563.81 应付职工薪酬1,716,327,357.441,691,758,498.54 1,795,750,163.30 应交税费-1,799,441,237.311,064,638,899.65 1,193,402,546.80 应付利息355,730,320.99510,345,030.65 436,749,944.01 应付股利19,951,672.624,553,376.33 518,764,956.41 其他应付款1,140,848,514.141,051,898,821.40 900,840,204.29 应付关联公司款125,010,000.00 一年内到期的非流动负债4,850,420,366.302,209,045,617.00 316,065,254.89 其他流动负债9,550,840,186.79800,000,000.00 1,400,000,000.00 流动负债合计72,042,420,078.5275,885,168,161.71 66,832,110,293.46 非流动负债：长期借款14,201,884,772.4116,431,946,896.94 9,590,122,709.63 应付债券7,785,029,718.21长期应付款7,544,731,994.481,172,767.14 专项应付款18,878,920.7125,434,461.51 46,826,903.75 预计负债递延所得税负债431,657,612.06495,343,584.26 214,427,226.18 长期应付控股公司款800,000,000.00 1,611,218,602.02 其他非流动负债158,846,453.7396,907,084.32 16,878,246.10 非流动负债合计30,141,029,471.6017,849,632,027.03 11,480,646,454.82 负债合计102,183,449,550.1293,734,800,188.74 78,312,756,748.28 所有者权益（或股东权益）：实收资本(或股本)17,512,000,000.0017,512,000,000.00 17,512,000,000.00 资本公积36,806,692,595.9833,645,805,604.77 32,989,191,577.29 盈余公积16,812,395,927.3615,796,900,214.28 13,807,364,486.20 减:库存股未分配利润20,935,302,003.9521,620,790,256.82 17,021,191,463.86 少数股东权益5,880,817,631.286,096,984,643.23 5,247,707,014.02 外币报表折算价差-109,520,780.55(71,485,650.92)(43,553,885.72)非正常经营项目收益调整所有者权益(或股东权益)合计97,837,687,378.0294,600,995,068.18 86,533,900,655.65 负债和所有者(或股东权益)合计200,021,136,928.14188,335,795,256.92 164,846,657,403.93 宝山钢铁股份有限公司利润表 时间2008年度2007年度2006年度一、营业总收入200,638,008,565.03191,558,985,997.61 162,325,565,563.77 其中：营业收入200,638,008,565.03 191,273,493,516.61 162,142,168,837.78 利息收入272,216,481.14 168,844,758.19 手续费及佣金收入13,275,999.86 14,551,967.80 二、营业总成本173,607,686,315.52 143,657,379,514.54 减:营业成本175,893,827,316.50162,925,588,046.09 134,598,152,820.35 利息支出426,164,477.85 294,027,242.48 手续费及佣金支出143,141.78 17,511.97 营业税金及附加1,219,135,766.641,252,360,572.93 695,719,936.08 销售费用1,852,519,620.012,018,370,031.33 2,217,894,688.92 管理费用5,676,345,810.765,219,556,715.76 5,378,422,477.32 堪探费用财务费用2,478,624,566.93955,051,610.43 1,017,818,706.36 资产减值损失5,893,868,152.25810,451,719.35 (544,673,868.94)加:公允价值变动净收益3,420,990.6327,806,423.93 83,579,542.01 投资收益677,165,950.601,498,622,922.28 783,940,248.69 其中:对联营企业和合营企业的投资权益247,233,654.20722,759,370.10 572,873,837.06 影响营业利润的其他科目-105,218.50三、营业利润（亏损以“-”号填列） 8,304,169,054.67 19,477,729,028.30 19,535,705,839.93 营业外收入472,477,453.45256,576,766.74 93,478,606.26 减:营业外支出622,280,870.69426,618,394.66 424,895,959.86 其中:非流动资产处置净损失323,906,661.47275,771,644.00 73,100,745.70 四、利润总额（亏损总额以“-”号填列） 8,154,365,637.43 19,307,687,400.38 19,204,288,486.33 减：所得税费用1,553,272,517.52 5,885,057,652.19 5,603,631,246.44 五、净利润（净亏损以“-”号填列） 6,601,093,119.91 13,422,629,748.19 13,600,657,239.89 其中：同一控制下企业合并被合并方合并前净利润18,002,514.10 归属于母公司所有者的净利润6,459,207,460.2112,718,334,521.04 13,077,141,563.52 少数股东损益141,885,659.70704,295,227.15 523,515,676.37 六、每股收益（一）基本每股收益 0.37 0.73 0.75 （二）稀释每股收益 0.37 宝山钢铁股份有限公司现金流量表时间2008年度2007年度2006年度一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金233,286,853,216.99221,132,605,707.76 188,505,462,172.36 存放中央银行法定准备金款项和同业款项净减少额105,916,195.68 2,577,610,363.24 收取利息、手续费及佣金的现金267,255,848.94 184,310,615.11 客户存款和同业存放款项净增加额2,719,749,501.64 收到的税费返还156,672,452.35334,164,946.54 223,138,434.33 收到其他与经营活动有关的现金1,829,064,914.20431,057,594.63 319,588,946.61 经营活动现金流入小计235,272,590,583.54222,271,000,293.55 194,529,860,033.29 购买商品、接受劳务支付的现金180,859,601,400.26172,416,812,552.23 145,490,536,060.66 客户贷款及垫款净增加额87,532,229.26 642,020,768.41 拆出资金净增加额42,366,680.00 客户存款和同业存放款项净减少额2,162,624,003.88 支付利息、手续费及佣金的现金441,476,104.34 250,847,516.60 支付给职工以及为职工支付的现金7,093,318,238.256,542,014,647.13 5,246,703,217.27 支付的各项税费15,565,411,926.5716,030,130,817.27 11,914,596,826.92 支付其他与经营活动有关的现金15,510,706,972.625,041,790,518.08 5,771,981,497.96 经营活动现金流出小计219,029,038,537.70202,764,747,552.19 169,316,685,887.82 经营活动产生的现金流量净额16,243,552,045.8419,506,252,741.36 25,213,174,145.47 二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金121,880,721.679,492,416.51 14,497,624.32 取得投资收益收到的现金448,927,507.731,105,264,416.17 674,733,235.70 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额133,985,615.50160,480,098.94 375,302,214.86 处置交易性金融资产收回的现金净额503,157,590.99 4,471,375,175.07 处置子公司及其他营业单位收到的现金净额33,757,281.923,109,678.67 子公司转为联营公司核算而导致的现金净增加额10,834,071.89 收到其他与投资活动有关的现金1,445,050,572.5380,932,430.68 63,206,463.44 投资活动现金流入小计2,183,601,699.351,859,326,953.29 5,613,058,463.95 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金26,486,944,620.3523,054,005,901.81 17,614,198,331.07 投资支付的现金237,410,774.86463,024,289.51 263,378,660.14 企业合并导致的现金净减少443,163,102.55 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额39,823,372.97 56,127,033.21 支付其他与投资活动有关的现金3,060,937,333.19168,679,540.89 投资活动现金流出小计29,785,292,728.4024,168,696,207.73 17,933,704,024.42 投资活动产生的现金流量净额-27,601,691,029.05-22,309,369,254.44 12,320,645,560.47 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1,110,839,301.06204,075,513.55 114,731,460.38 取得借款收到的现金85,514,351,938.9573,441,550,096.28 59,278,268,437.39 收到其他与筹资活动有关的现金9,940,000,000.00筹资活动现金流入小计96,565,191,240.0173,645,625,609.83 59,392,999,897.77 偿还债务支付的现金83,810,200,957.5762,545,011,872.06 52,947,601,545.95 分配股利、利润或偿还利息支付的现金9,251,262,206.818,064,392,714.41 6,906,566,328.84 支付三期资产和部分托管资产收购款1,400,000,000.00 3,200,000,000.00 支付其他与筹资活动有关的现金800,000,000.00筹资活动现金流出小计93,861,463,164.3872,009,404,586.47 63,054,167,874.79 筹资活动产生的现金流量净额2,703,728,075.631,636,221,023.36 -3,661,167,977.02 四、汇率变动对现金的影响 -182,513,361.33 95,151,701.76 31,692,410.20 五、现金及现金等价物净增加额 -8,836,924,268.91 -1,071,743,787.96 9,263,053,018.18 加：期初现金及现金等价物的余额15,109,489,268.58 16,181,233,056.54 6,918,180,038.36 六、期末现金及现金等价物的余额 6,272,564,999.67 15,109,489,268.58 16,181,233,056.54 二、宝钢2008年获利能力指标1、营业利润率=营业利润营业收入100=8,304,169,054.67200,638,008,565.03100%=4.14% 销售利润率=利润总额营业收入100%=8,154,365,637.43200,638,008,565.03100%=4.06% 销售净利率净利润营业收入100=6,601,093,119.91200,638,008,565.03100%=3.29% 销售毛利率毛利润营业收入100=24,744,181,248.53200,638,008,565.03100%=12.33% 2、成本费用利润率净利润成本费用总额100%=6,601,093,119.91187,120,453,080.84100%=3.53% 3、总资产报酬率=息税前利润总额平均资产总额100%营业收入=10,632,990,204.36（188,335,795,256.92+200,021,136,928.14）2100%=10,632,990,204.36194,178,466,092.53100%=5.48% 4、净资产收益率=净利润平均净资产100%=6,601,093,119.91（94,600,995,068.18+97,837,687,378.02）2100%=6,601,093,119.9196,219,341,223.10100%=6.86% 5、每股收益=归属于普通股东的当期净利润当期发行在外普通股的加权平均数=0.37三、宝钢2006-2008年获利能力趋势分析根据宝钢2006-2008年的财务报表数据，计算各项获利能力指标，整理列示下表：财务指标名称2006年2007年2008年营业利润率12.05%10.17%4.14%销售利润率11.84%10.08%4.06%销售净利率8.39%7.01%3.29%销售毛利率16.99%14.95%12.33%成本费用利润率9.45%7.77%3.53%总资产报酬率13.18%11.72%5.48%净资产收益率16.89%14.82%6.86%每股收益0.75 0.730.37通过对宝钢2006-2008年财务指标进行历史纵向对比，可以看出：宝钢2008年各项获利能力指标与前两年相比有所下降，呈逐年递减趋势。特别是销售利润率、成本费用利润率、总资产报酬率和净资产收益率相较2007年有较大幅度下滑，下滑幅度在50%以上；衡量上市公司盈利能力最常用的财务分析指标每股收益2007年变化不大，而2008年下降了0.36，下滑幅度49.3%。这些财务指标的变化说明宝钢在2006-2008年间，投入产出比下降，企业获利能力减弱。主要原因可能是受2008年底金融危机影响，国内外市场需求急剧萎缩，钢材价格大幅下跌导致利润减少。同时，从任务02资产运用效率分析可以看出宝钢资产运营周转相对较慢，资产运用效率有所下降，说明企业利用资产进行经营的利用度降低，并且最终影响企业获利能力。四、宝钢与首钢、武钢获利能力横向对比分析根据宝钢、首钢、武钢2006-2008年的财务报表，将主要财务数据和计算得出各项获利能力财务指标，整理列示下表：财务数据名称2006年2007年2008年营业收入162,142,168,837.78191,558,985,997.61200,638,008,565.03营业利润19,535,705,839.9319,477,729,028.308,304,169,054.67利润总额19,204,288,486.3319,307,687,400.388,154,365,637.43净利润13,600,657,239.8913,422,629,748.196,601,093,119.91资产总额164,846,657,403.93188,335,795,256.92200,021,136,928.14净资产86,533,900,655.6594,600,995,068.1897,837,687,378.02表1-宝钢2006-2008年主要财务数据财务数据名称2006年2007年2008年营业收入24,574,061,653.0627,321,085,284.3524,512,857,255.97营业利润686,325,166.56961,166,721.06536,670,979.87利润总额686,953,471.97964,864,941.23540,070,089.56净利润437,540,591.51609,827,599.05354,300,378.71资产总额17,044,068,756.8918,220,879,266.9717,405,168,036.27净资产5,978,698,502.378,033,888,230.157,806,091,647.23表2-首钢2006-2008年主要财务数据财务数据名称2006年2007年2008年营业收入42,956,894,966.9154,159,639,117.5173,338,706,168.91营业利润5,999,962,204.789,456,467,648.636,310,048,140.43利润总额5,897,827,595.009,406,531,066.876,350,295,092.87净利润3,896,054,432.676,519,510,727.895,190,423,977.80资产总额48,042,724,431.3364,946,818,870.2273,313,637,100.27净资产29,052,724,763.7225,824,455,197.6427,714,381,567.67表3-武钢2006-2008年主要财务数据财务指标名称2006年2007年2008年宝钢首钢武钢宝钢首钢武钢宝钢首钢武钢营业利润率12.05%2.79%13.97%10.17%3.52%17.46%4.14%2.19%8.60%销售净利率8.39%1.78%9.07%7.01%2.23%12.04%3.29%1.45%7.08%销售毛利率16.99%5.85%19.67%14.95%5.78%22.59%12.33%5.64%14.62%成本费用利润率9.45%1.83%10.58%7.77%2.30%14.58%3.53%1.49%7.88%总资产报酬率13.18%5.42%36.64%11.72%6.41%54.33%5.48%4.12%40.38%净资产收益率16.89%7.28%64.81%14.82%8.70%93.05%6.86%4.47%65.54%每股收益0.750.140.50.730.210.830.370.210.66表4-宝钢、首钢、武钢2006-2008年获利能力财务指标通过对宝钢与首钢、武钢2006-2008年三年财务指标进行历史纵向对比，可以看出：1、销售利润率：利润率是企业一定时期利润与营业收入的比率，反映企业在经营活动中整体盈利能力。一般情况下，该财务指标越高，表明企业的市场竞争力强，发展潜力大，从而盈利能力越强。从表4可以看出，三家钢铁集团2006-2008利润率基本呈下降趋势。其中宝钢营业收入逐年上升，而营业利润、净利润都是逐年下降，导致营业利润率、销售净利率、销售毛利率逐年下降，特别是2008年下降幅度较大；首钢和武钢三项利润率指标是先升后降，2008年下降幅度较大，特别是销售净利率，首钢下降了35%，武钢下降了49.5%。三家钢铁集团相比较，武钢2006-2008年营业利润率指标13.97%、17.46%、8.60%均高于宝钢和首钢，宝钢和其相比略低，说明宝钢利润率在同行业处于中层偏上水平。2、成本费用利润率：成本费用利润率是指企业一定时期利润总额与成本费用总额的比率，它反映企业所得与所耗的关系。一般情况下，该财务指标越高，表明企业为