债券回购交易 PPT课件

回购业务简介 2 2 一 债券回购基本知识 3 3 1 定义 债券回购交易 是指债券买卖双方在成交同时就约定于未来某一时间以某一价格双方再行反向成交的交易 是以债券为抵押品拆借资金的信用行为 其实质内容是 债券的持有方 融资者 资金需求方 以持有的债券作抵押 获得一定期限内的资金使用权 期满后则须归还借贷的资金 并按约定支付一定的利息 而资金的贷出方 融券方 资金供应方 则暂时放弃相应资金的使用权 从而获得融资方的债券抵押权 并于回购期满时归还对方抵押的债券 收回融出资金并获得一定利息 债券回购基本知识 4 债券回购基本知识 简而言之 债券回购即是 以债券为抵押品拆借资金的信用行为 以券融资 正回购 抵押实物券 借入资金以资融券 逆回购 放出资金 融入标准券特点 一笔回购涉及两次交易契约 一次成交 二次结算 1 一次成交 一笔回购包括初始交易以及期满时的回购交易 期满时的回购交易自动产生成交记录 无需再申报 2 二次结算 第一次结算 由融券方向融资方划款 本金 并划付有关的交易费用 佣金 经手费 将融资方帐户内的标准券冻结 第二次结算 由融资方向融券方划款 本息和 将融资方帐户内的标准券解冻 5 5 债券回购基本知识 2 债券回购所涉及的概念 标准券 指由不同债券品种按相应折算率折算形成的 用以确定可利用质押式回购交易进行融资的额度 上海企 债标准券代码为 888880 深圳国债标准券代码为 131990 企业债标准券代码为 131991 质押券 申报提交结算公司作为质押物的债券 折算率 指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比 简称折算率 即标准券金额 折算率 债券面值 6 6 债券回购基本知识 3 债券回购市场 回购品种及交易方式 债券回购市场 买断式回购 新质押式回购债券买断式回购 正回购方以出售债券现券的方式 向逆回购方融入资金 并按照约定利率和期限 以债券回购方式赎回债券现券 与封闭式相比 主要在于债券归属权发生改变 有一次卖出和一次赎回 成为两次现券交易的组合 质押式回购 交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务 在质押式回购交易中 正回购方在将债券出质给逆回购方融入资金的同时 双方约定在将来某一日期由正回购方向逆回购方返还本金和按约定回购利率计算的利息 逆回购方向正回购方返还原出质债券 回购品种 国债回购 企债回购交易方式 热自助 网上交易 vip交易 网上页面交易 电话委托交易 手机炒股等自助方式 7 7 债券回购基本知识 4 质押回购交易 清算流程示意图 抵押券 资金供给方以资融券 卖方 解冻抵押券 清算 资金需求方以券融资 买方 资金 质押 回购 交易所 债券 中登公司 冻结资金 冻结抵押券 解冻资金 初始交易资金划拨 委托 回购交易抵押券划拨 回购交易资金划拨 初始交易抵押券划拨 8 8 5 现有质押债券回购种类 上交所 1 国债 2040011天国债回购GC0012040022天国债回购GC0022040033天国债回购GC0032040044天国债回购GC0042040077天国债回购GC00720401414天国债回购GC01420402828天国债回购GC02820409191天国债回购GC091204182182天国债回购GC182 债券回购基本知识 上交所 2 企业债2020011天企业债回购RC0012020033天企业债回购RC0032020077天企业债回购RC007 9 9 6 现有质押债券回购种类 深交所 1 国债 1318101天回购R0011318112天回购R0021318003天回购R0031318094天回购R0041318017天回购R00713180214天回购R01413180328天回购R02813180591天回购R091131806182天回购R182 深交所 2 企业债1319101天回购RC 0011319112天回购RC 0021319003天回购RC 0031319017天回购RC 007 债券回购基本知识 10 10 7 参与回购交易对象与允许质押的债券品种 现有的上海证券帐户可以交易新质押式回购 但原来已经做过回购登记的证券帐户 在撤销回购登记前 不能参加新质押式回购的交易 深圳为现有的深圳证券帐户 允许质押的债券品种 包括国债 企债 及其标准券折算情况 中登公司每周三定期公布 次周一实施 网址 债券回购基本知识 11 11 8 回购价格和购回金额的计算 购回价计算公式为 购回价 100元 年收益 回购委托价格 100元 回购天数 360 深365 计算结果按照四舍五入原则取至小数点后三位 债券回购交易期限按日历时间计算 若到期日为非交易日 顺延至下一个交易日 购回金额计算举例 如某客户204001融券100万 期限一天 利率3 其购回金额为 100万 100万 3 360 100 0083万 债券回购基本知识 12 12 二 债券回购交易规则 13 13 交易方式 集合竞价 连续竞价 大宗交易出入库申报不支持在集合竞价时间进行 上海T日买入的国债可在T日申报提交为质押券 并可用于T日回购融资 深圳T日买入的国债可在T日申报提交为质押券 但不能用于T日回购融资 作为质押的债券是不是能卖出的 上海质押库内的质押券可以实现当日实时替换 多余的质押券可以实时申报转回原证券帐户 并进行现券交易 深圳质押券可以申报转回原证券帐户 但转回的债券当日不能交易 回购到期日 融资方可以在可融资额度内进行新的融资回购 从而实现滚动融资 上海回购到期日 融资方可以申报将相关质押券转回原证券帐户 并可在当日卖出 卖出的资金可用于还到期购回款 债券回购交易规则 14 14 上海回购交易的申报数量必须为100手 10万资金 的整数倍 单笔数量不超过1万手 1000万资金 回购价格为每百元资金到期的年收益率 最小变动单位为0 005元 深圳回购交易的申报数量必须为1手的整数倍 1000元 回购价格为每百元资金到期的年收益率 最小变动单位为0 001元 已经提交质押债券的上海投资者不得进行指定交易变更 出库时的转出数量以元为单位 但必须是1000的整数倍 多出部分将被舍尾 如根据标准券余额计算可以转出1900元 由于舍尾只能转出1000元 出库申报的结果可以是部分成功部分失败 国债质押期间的兑息直接发放给质押人 所有权还属质押人 债券回购交易规则 15 15 质押券申报代码 质押券的申报代码为 09 也叫出入库代码 后四位为相应国债的后四位代码 买卖方向标识质押券的申报类型 卖出 为提交质押券 即入库 买入 为转回质押券 即出库 买卖方向标识回购交易的申报类型 卖出 为融券回购交易 买入 为融资回购交易 委托委托要素为 买卖方向 融资 拆入 填买入 融券 拆出 填卖出证券代码 回购代码 上海204 202 深圳1318 1319 委托价格 每百元资金年收益 最小变动单位上海0 005元 深圳0 001委托数量 标准券数量 单位张 上海必须为1000张 10万资金 的整数倍 单笔不超过10万张 1000万资金 深圳必须为10张的整数倍 0 1万资金 债券回购交易规则 16 16 三 债券回购业务流程 17 17 客户在自助交易委托界面 选择 卖出 输入代码 比如204001 融资价格就是年化利率 数量最低是1000张 100手 代表10万元 每10万元递增 如果是一天回购 则下一交易日 T 1日 资金可用但不可取 T 2日可取 注意 目前 方正证券股份有限公司暂时只能开展逆回购业务 正回购业务将于近期开展 敬请关注 债券回购操作流程 1 以资融券 逆回购 操作流程 18 18 债券质押入库 由柜台人员办理债券质押入库 出库 债券质押入库后 系统就根据最新的折算率自动换成了标准券 可以用来质押的债券必须是1000张标准券的整数倍 如有1050张和1800张都只能按1000张标准券融资10万元 多余的债券可以直接出库 回购交易 选择 买入 输入代码如沪市1日回购为204001 融资价格填你愿意融入资金的利率 融资数量必须填1000的整数倍 比如你有2500张标准券 那么你可以输入1000或2000 表示你愿意借入10万或20万元资金 交易完成后账户增加借入的现金 减少标准券数量 债券回购操作流程 以券融资 正回购 操作流程 19 19 回购交易后的结算 注意到期账户上准备足够的资金以备扣款 回购款自动清算 质押债券出库 债券质押到期后 标志就是标准券回到了账户上 就可申请出库 注意 出库的目的一般是为了卖出 否则没有必要出库 这样下次回购时就非常方便 当日出库的质押券可再次申报入库 债券回购操作流程 以券融资 正回购 操作流程 20 20 四 债券回购成本计算 21 21 清算 电脑记账 为T 0 资金划转 财务记账 为T 1 如果回购期间遇上周六 日或者节假日 资金的实际占用天数与回购天数出现差异 一方面是回购实际成本发生变化 另一方面使得财务帐与电脑帐出现差异 从而影响到回购的实际收益 7天以下回购品种影响较大 以周四的一天回购为例 一天回购相当于放出三天资金 如下表 1 债券回购的实际占款天数 债券回购成本计算 22 22 2 债券回购交易费用 债券回购成本计算 23 23 3 债券回购交易费用 债券回购成本计算 24 24 3天购券为例 银行存款0 72 手续费收取比例50 周一操作 保本收益率 0 4 3 0 003 50 360 3 0 580 周三操作 保本收益率 0 4 5 0 003 50 360 3 0 847 结论 成本测算很重要 6 客户成本 收益 测算举例 债券回购成本计算 25 25 7 客户卖出回购保本表 债券回购成本计算 26 26 五 图例 27 1天国债回购204001 K线走势图 28 3天国债回购204003 K线走势图 29 7天国债回购204007 K线走势图 30 六 机构投资者需提供开户资料 需提供以下材料 1 法人代表证明书 盖公章 一式两份2 法人身份证复印件一式两份3 营业执照副本原件及复印件一式两份 盖公章 4 税务登记证副本原件及复印件一式两份 盖公