设立门槛将放宽,新旧保险资产管理公司转向综合金融资产管理.doc

对于中国保险业而言 2010 年不仅是转方式 调结构 防风 险 促发展的关键一年 更是综合经营的 集团化元年 近期中 国平安战略投资深发展的最后交易顺利完成 不仅是国内首例保险 集团挺进银行业的案例 而且标志着我国保险业综合经营进入了新 的阶段 目前 我国共有 7 家保险集团公司和 1 家保险控股公司 分别 为人保集团 中国人寿集团 中国再保险集团 太平保险集团 平 安保险集团 太平洋保险集团 阳光保险集团和中华联合保险控股 公司 截至 2009 年底 8 家保险集团 控股 公司合并总资产为 3 19 万亿元 合并净资产总计为 3210 亿元 2009 年合并原保险保 费收入总计为 8419 亿元 各项指标均占行业总规模的 75 以上 对行业发展起着主导作用 可以说 这 8 家保险集团公司发展情况 对中国未来保险业起着决定性影响 泰康人寿 新华人寿 华泰财 险和天安保险也分别控股了 1 2 家保险类子公司 近日 安邦财险 及其他 4 家企业共同出资 5 亿元筹建安邦人寿的申请获得保监会批 准 加上此前成功收购瑞福德健康险 安邦已经手握财险 寿险和 健康险 3 块保险牌照 其成立集团公司只是时间问题 拿齐保险牌照只是保险公司集团化经营的起步阶段 拓展其他 金融领域才是保险集团化的深层次目标 在现有保险集团中 平安 所持有的金融机构牌照最为齐全 包含保险 银行 证券 信托 基金等行业的经营资质 人保集团也已经直接或间接拿到证券 基 金 信托等牌照 在带来众多优势的同时 集团化将导致保险公司 在组织形式 股权关系 流程等方面的复杂变化 这不仅对保险公 司的经营管理水平提出了更高的要求 也对实行有效的保险监管提 出了新的挑战 保监会主席吴定富指出 在综合经营情况下 必须完善保险公 司内部的风险隔离和防火墙机制 在推进转方式 调结构 防风险 促发展的同时 强化对保险集团 综合经营的监管 是 2010 年监 管政策的主要着力点 保险集团公司管理办法 试行 是国内金融业第一部针对 金融集团公司管理的规范性文件 该办法对保险集团公司的 设立 经营范围 公司治理和资本管理等做出了规定 量化 了保险公司成立的门槛 保险集团公司投资非保险类企业和 保险公司保险公司 集团化发集团化发 展进入新展进入新 阶段阶段 保险集团发保险集团发 展现状展现状 对保险集团对保险集团 监管的加强监管的加强 保险业聚焦 2010 01 2010 09 感 动 非金融类企业都将在规定的数量和金额范围内进行 保险公司内部控制基本准则 规定了保险公司内部控制 的目标 建立和实施原则 内部控制体系的构架 内部控 制的组织管理 内部控制评价制度的建议等方面 整体勾 勒出了保险公司内部控制的整体架构 而保险资金控制是 重点内控领域 保险公司股权管理办法 规范股权管理和股权投资 面对新的规定 部分保险集团也采取相应的举措 比如中 国太平将在年内出售民安中国 原因在于 保险公司股权管理 办法 规定两个以上的保险公司受同一机构控制或者存在控制 关系的 不得经营存在利益冲突或者竞争关系的同类保险业务 中国太平出售民安保险内地股权之后 将继续通过太平财险从 事内地财产保险业务 中国人保集团由于历史原因 旗下子公 司相互交叉持股 子公司治理结构非常复杂 而 保险集团公 司管理办法 暂行 要求保险集团与子公司之间的股权控制层 级原则上不得超过三级 成员公司之间原则上不得交叉持股 人保集团现在面临着对其旗下的资产尤其是 华闻系 资产进 行整合和清理的任务和压力 9 月 27 日 保监会召开保险资金运用监管工作会议 这 是保监会成立以来第二次专门针对保险资金运用召开的全行业 会议 会议上 保监会主席吴定富发表讲话 总结了近几年保 险资金运用监管实践 分析了当前面临的形势和任务 吴定富主席讲话中要求在下一步保险资金运用工作中要深 化保险资金运用体制改革 具体要求如下 规范现有保险资产 管理公司管理体制 支持符合条件的中小保险公司设立保险资 产管理公司 研究探索设立专业化保险资产管理机构 2003 年 人保资产管理公司成立 成为保险业首家保险 资产管理公司 其后 中国人寿 中国平安 中国太保 华泰 保险 中国太平 中再集团 新华人寿和泰康人寿 相继成立 了各自的保险资产管理公司 加之友邦保险资产管理中心 形 成 9 1 格局 截至目前 除了九大保险资产管理公司 还有 十多家公司采取资产管理中心模式 不过全行业八成以上的资 产集中在九家保险资产管理公司手里 其中 7 家资产管理公司 发起设立了 23 项基础设施债权投资计划 6 项股权投资计划和 8 只资产管理产品 累计募集资金 954 5 亿元 同时 管理企 保险资产管保险资产管 理公司设立理公司设立 门槛将放宽门槛将放宽 保险资金运用保险资金运用 监管工作会议监管工作会议 多家保险资产多家保险资产 管理公司有望管理公司有望 获批获批 业年金资产 834 6 亿元 是市场占有率最高的资产管理机构 接受 80 家保险公司委托投资股票 资产规模 2711 5 亿元 无论是直接投资股票 还是刚刚开闸的不动产和股权投资 作为保险资金专业化运作平台的保险资产管理公司 日益体现 出其专业化优势 拥有自己的资产管理公司 也日益成为一批 中小保险公司的当务之急 按照保监会 2004 年发布的 保险资 产管理公司管理暂行规定 下称 暂行规定 设立保 险资产管理公司 应当至少有一家股东或者发起人为保险公司 或者保险控股 集团 发起人经营保险业务 8 年以上 净资产 不低于 10 亿元人民币 总资产不低于 50 亿元人民币 其中保 险控股 集团 公司和经营有人寿保险业务的保险公司总资产不 低于 100 亿元 暂行规定 的高门槛将大批新兴保险公司挡 在门外 有业内人士指出 其实中小保险公司往往掌握着一些 参与重点基础设施建设的资源 但以目前的情况看 无缘参与 的机会 鉴于目前对于设立保险资产管理公司的条件无法适应当前 的发展形势 吴定富透露 对于保险公司设置资产管理公司需 成立 8 年等硬性条件 保监会正与证监会等相关部门进行研讨 考虑放宽险企资产管理公司设立的门槛 目前 保监会已收到 多家险企关于设立资产管理公司的申请 保监会支持符合条件 的中小保险公司设立公司治理更为完善 股权结构合理 市场 化运作的保险资产管理公司 虽然有望放低门槛 但并不意味 着放松监管 吴定富强调 没有建立资产托管制度的保险公司 将不得申请设立保险资产管理公司 此外 对人才队伍 能力 建设等方面 仍将有相应的资质要求 当中小保险公司为成立保险资产管理公司奔波时 九大保 险资产管理公司则在思考如何由保险资金运用切实转向资产管 理 随着投资渠道的基本全面放开 保险资产管理公司已成为 金融业中投资领域最广阔的金融机构 分管投资的保监会副主 席杨明生 曾将保险公司在资产管理上的作用 形容为 踏上 实体经济 连上虚拟经济 此前 九家保险资产管理公司 通过开展第三方委托等业务 已在悄然向成为面向社会的资产 管理平台转变 目前资产管理公司管理的企业年金资产达 834 6 亿元 成为市场占有率最高的资产管理机构 投资渠道的空前拓宽 保险资产管理公司队伍的壮大 也 促使监管思路进行相应地转变 保险资产管理监管制度经历了 三个重大转变 即 从偿付能力监管转向风险资本监管 从强 制比例监管转向弹性比例监管 从行政审批逐步转向业务备案 随着国内保险资产管理水平的不断提高 保监会监管的重点 必将从非常明细的合规性限制 逐步转向对核心经营指标的监 督和指导 要把保险公司培养成为合规经营 自控风险的市场 主体 而这种监管思路的转向 以及即将开闸批设新的资产 管理公司 将一批已具备一定实力的中小保险公司 与大公司放在同一竞技平台和新 多家保险资产多家保险资产 管理公司有望管理公司有望 获批获批 实现从实现从 资金资金 运用运用 到到 资资 产管理产管理 的转的转 向向 起点上 如何由被动投资向主动投资转变 由投资者向产品 发行者转变 这将是新老保险资产管理公司都需要思考的问 题 保监会数据显示 截至 6 月底 保险公司资金运用余额 4 17 万亿元 较年初增长 11 3 上半年 保险资金运用收 益 755 2 亿元 保险投资收益率仅 1 93 而去年同期收益为 1099 8 亿元 收益率 3 44 各投资渠道所占比例如下图所 示 2010 年上半年保险资金投资渠道比例图 今年的新增保费和到期再投资资金增长较快 保监会主 席吴定富指出 今年预计将有超过 2 万亿元的保险资金需要 寻找适合的投资渠道 保险资产面临较大配置压力 而这一 数据在年初还是 1 5 万亿元 保监会近期下发的 人身保险 预定利率有关事项的通知 征求意见稿 将放开传统人身保 险预定利率 由保险公司按照审慎原则自行决定 寿险产品 定价放开这一政策 又将进一步促进保险公司之间的竞争 保费有可能下降 这将使得保险公司的运营更加依赖保险资 金的投资收益 吴定富指出 保险资产管理成保险企业核心 竞争力 面对保险资产配置方面的压力 各保险公司积极地进行 多元投资 以期实现理想的投资收益率 典型案例包括 我国首只采用招标方式并引入保险机构参与认购的企业 债券 10 南网债 上市发行 已获无担保信用债投资资格的 6 家保险机构均积极参与认购 天津市政府召开 2010 年项目融资对接会 向银行金融机 构通报天津市固定资产投资及重大项目安排情况 提出要进 一步拓宽直接融资渠道 特别是通过要引入保险资金等方式 弥补资金缺口 中国人寿 泰康人寿 新华保险以及部分合资险企等近 10 家公司在国内多个城市频频 关注 商业地产项目 保险资金投保险资金投 资压力大 资压力大 运用渠道进运用渠道进 一步放开一步放开 保险资金配置保险资金配置 压力大压力大 投资方式多投资方式多 样化样化 保险资金保险资金 运用管理暂运用管理暂 行办法行办法 及及 细则细则 平安银行或与深发展整合 方案为平安银行注入深发展 从而成为中国平安旗下唯一的银行平台 中国平安持有新银行 52 39 的股权 在各保险机构积极尝试多种投资方式的同时 保监会今年 也逐步放宽了保险资金运用形式的限制 保险资金运用管理 暂行办法 于 2010 年 8 月 31 日起正式实施 在单项投资规则 之上 就保险资金运用的基础性 根本性问题做了系统规定 增加了投资私募股权 不动产等的相关规定 对债券 权益类 资产 基础设施等债权投资计划等的投资比例做了调整和整合 之后 2010 年 9 月 5 号保险会发布的 保险资金投资不动产暂 行办法 以及 保险资金投资股权暂行办法 为保险资金的另 类投资提供了细则 以便达到切实的放宽投资渠道 提高保险 资金运用率的目的 保险资金运用的基本原则之一是安全性 所以 暂行办法 在放宽渠道的同时也做了限制 允许投资不 动产 但不能直接投资 可以投资未上市公司股权 但不能进 行创业风险投资 打通了权益类投资比例细分限制 但不得投 资于 ST 股票 通知保监会还从股权管理 集团公司机构管理 保险公司内控建设等不同方面加强了对保险机构投资行为的监 管 以防保险机构 冒进 防范投资风险 保险资金收益率的提高不仅仅是放开保险资金运用方式 的问题 它是由一国的资本市场 监管体系 运用管理水平等 很多因素决定的 我国资本市场本身发展时间较短 投资体系 不健全 投资方式品种较少 我国保险监管体系还在进一步的 健全中 保险机构内部的风险控制体系的建立更是有待加强 保险资产投资起步晚 保险机构以及保险资产管理公司中专业 的投资人才的培养引进工作和管理机制建设工作 第三方投资 机构的加入都还在实践中摸索 所以切实的提高保险资金投资 运作水平 达到较高的投资收益率不是一蹴而就的事情 需要 从上述几方面着力 持续关注 不断总结和完善 自 2009 年 2 月 保监会下发 关于加快业务结构调整进 一步发挥保险保障功能的指导意见 以来 保险业的业务结构 调整取得了一些成绩 但并没有实质性进展 银保业务独大尚 未改变 期缴产品呈短期化趋势 保险业务结构性矛盾仍较为 突出 统计数据显示 今年上半年全国保费收入 7998 6 亿元 同比增长 33 6 比上年同期增加 27 1 个百分点 从这一数据 来看 保费快速增长给各家保险公司带来了不小的业绩 但上 半年期缴业务出现短期化趋势 5 年期以下业务占比大幅上升 个人代理 10 年期以上和银保 5 年期以上业务占期交业务比重 大幅下降 目前行业的业务结构没有出现根本性改观 与均衡 发展目标仍有很大差距 另一方面银保主导的渠道格局没有改 变 银保业务占人身险业务比重超过 50 分红产品在人身险业务中占比 车险在财产 混业经营混业经营 下 银保市下 银保市 场竞争激烈场竞争激烈 混业经营混业经营 银行系保险银行系保险 公司银保经公司银保经 营竞争加剧营竞争加剧 险业务中占比均超过 70 失衡的业务结构 不利于保险业从 整体上发挥服务社会稳定的功能 业务结构调整是个长期过程 也有其深层次的原因 十年 来中国保险业发展的主要动力来自于新型产品 目前产品结构 之所以由之前的以传统寿险为主的单一产品结构发展为相对多 元的产品结构 分红险 万能险之所以取代传统寿险成为市场 上的主流产品 就在于分红和万能产品利益分享特征 一方面 保险公司推出此类产品快速形成了投资资产 提升了盈利能力 另一方面又通过分红或者结算利率让利于消费者 真正形成了 公司与客户的双赢 虽然中国保监会一直在提倡和引导行业发展传统产品 扩 大保障覆盖面 舆论也一直在倡导保障回归 保险企业也积极 响应 但保障型产品一直发展滞慢 导致上述情形的重要原因 之一就是此类产品定价偏高 目前五年期存款利率为 3 6 折 算成复利则为 3 37 远远高于传统产品 2 5 的预定利率 如 果严守 2 5 这一上限 必然与中国保险业所一直提倡的保障回 归相悖 更难以满足保险消费者日益增长的保障需求 也必然 导致产品的趋同化越来越强 产品形态也将无法实现多元化 此种情况将来很可能得到改善 保监会在 6 月 28 号公布 了 关于人身保险预定利率有关事项的通知 征求意见稿 要内容包括 传统人身保险预定利率由此前的不超过 2 5 修改 为保险公司按照审慎原则自行决定 分红保险的预定利率 万 能保险的最低保证利率监管要求不变 即不得高于年复利 2 5 传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和 法定最高评估利率中的低者 该意见将传统人身保险预定利率 放开 给了保险公司定价的空间和自由 增强了传统人身保险 产品的吸引力 有利于保险业务结构调整 银行与保险的 联姻 由来已久 成立于 2005 年 1 月 总部设 在北京的中银保险有限公司 作为中国银行的全资附属机构 是 经中国保监会批准设立的全国性财产保险公司 也有金融集团主 导建立的保险公司 成立于 2002 年 4 月的光大永明人寿保险有限 公司 由加拿大永明金融集团与中国光大集团携手组建 总部设 在天津 是中国北方第一家合资寿险公司 在金融控股集团内部 建立保险公司的还有 2002 年成立的民生人寿保险股份有限公司 2008 年 中国银监会与中国保监会关于加强银保深层次合作和跨 业监管合作谅解备忘录 签署之后 金融综合经营脚步加快 今 业务结构调业务结构调 整有待进一整有待进一 步加强 传步加强 传 统寿险产品统寿险产品 定价将放开定价将放开 保险业务结构保险业务结构 性矛盾仍突出性矛盾仍突出 投资方式多投资方式多 样化样化 保险资金保险资金 运用管理暂运用管理暂 行办法行办法 及及 细则细则 混业经营混业经营 下 银保市下 银保市 场竞争激烈场竞争激烈 混业经营混业经营 银行系保险银行系保险 公司银保经公司银保经 营竞争加剧营竞争加剧 年上半年银行大举挺进保险业 引起部分险企股权变动 2010 年一月 由交通银行控股的交银康联人寿保险公司在 上海举行揭牌仪式 标志着首家商业银行试点入股的保险 公司正式成立 2010 年 4 月 北京银行收购首创集团持有的首创安泰人寿 有限公司 50 的股权 和荷兰保险公司并列成为第一大股 东 最近工行计划以 70 的绝对控股比例参股总部在沪的金盛 人寿 目前该方案已上报监管部门 从上半年的情况来看 有金融股东背景的保险公司 今年 的业务规模发展加速 作为首家试点的银行系保险公