财务管理习题集.doc

第一章总论 一、名词解释 1财务管理 2财务管理的目标 3股东财富最大化 4企业价值最大化 二、填空题 1在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（ ） 其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（ ）。 2财务管理目标的相对稳定性、（ ）和（ ）是财务管理目标的基本特征。 3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（ ）和（ ）。 4企业的价值只有在（ ）和（ ）达到比较好的均衡时才能达到最大。 5企业财务管理的原则一般包括系统原则、（ ）、（ ）、（ ）优化原则。 6财务预测的方法主要有（ ）和（ ）两类。 7财务决策的方法主要有（ ）、数学微分法、线性规划法、（ ）和（ ）。 8财务控制的方法包括（ ）、（ ）和（ ）三种。三、判断题HT 1财务管理目标多元性中的所谓主导目标和财务目标层次性中的所谓整体目标，都是指整个企业财务管理工作所要达到的最终目的，是同一事物的不同提法，可以把它们统称为财务管理的基本目标。 2股东财富最大化是用公司股票的市场价格来计量的。 3因为企业的价值与预期的报酬成正比，与预期的风险成反比，因此企业的价值只有在报酬最大风险最小时才能达到最大。 4进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大。 5在市场经济条件下，报酬和风险是成反比的，即报酬越大，风险越小。 6财务活动受外部环境的干扰较重，因此，在财务控制中，最常用的控制方法是反馈控制法。 四、单项选择题 1我国财务管理的最优目标是( )。 A总产值最大化B利润最大化 C股东财富最大化D企业价值最大化 2企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。 A经营权和所有权关系B债权债务关系 C投资与受资关系D债务债权关系 3企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。 A经营权和所有权关系B债权债务关系 C投资与受资关系D债务债权关系 4根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为( )。 A产值最大化目标和利润最大化目标 B主导目标和辅助目标 C整体目标和分部目标 D筹资目标和投资目标 5影响企业价值的两个最基本因素是( )。 A时间和利润B利润和成本 C风险和报酬D风险和贴现率 五、多项选择题 1企业的财务活动包括( )。 A企业筹资引起的财务活动 B企业投资引起的财务活动 C企业经营引起的财务活动 D企业分配引起的财务活动 E企业管理引起的财务活动 2企业的财务关系包括( )。 A企业同其所有者之间的财务关系 B企业同其债权人之间的财务关系 C企业同被投资单位的财务关系 D企业同其债务人的财务关系 E企业与税务机关之间的财务关系 3根据财务目标的层次性，可把财务目标分成( )。 A主导目标B整体目标 C分部目标D辅助目标E具体目标 4下列( )说法是正确的。 A企业的总价值V0与预期的报酬成正比 B企业的总价值V0与预期的风险成反比 C在风险不变时，报酬越高，企业总价值越大 D在报酬不变时，风险越高，企业总价值越大 E在风险和报酬达到最佳平衡时，企业的总价值达到最大 5财务管理的原则一般包括如下几项( )。 A系统原则B平衡原则 C弹性原则D比例原则E优化原则 六、问答题 1简述企业的财务活动。 2简述企业的财务关系。 3简述企业财务管理的分部目标。 4简述财务控制的三种方法。 5论述财务目标的特点。 6论述企业价值最大化是财务管理的最优目标。 第二章财务管理的价值观念 一、名词解释 1.年金 2.风险报酬率 3.标准离差 4.可分散风险 5.不可分散风险 6.利息率 7.实际利率 8.名义利率 9.浮动利率 二、填空题 1.终值又称复利值，是指若干期以后包括（ ）和（ ）在内的未来价值，又称本利和。 2.年金按付款方式可分为后付年金、先付年金、（ ）和（ ）。其中后付年金又称为（ ）。 3.按风险的程度，可把企业财务决策分为三种类型：确定型决策、（ ）（ ）和（ ）。 4.风险报酬是指因为投资者冒着风险投资而获得的超过（ ）的那部分额外报酬。风险报酬有两种表示方法：（ ）和（ ）。 5.可分散风险可通过（ ）来消减，而不可分散风险由（ ）而产生，它对所有股票都有影响，不能通过证券组合而消除。 6.证券组合的风险报酬是指投资者因承担（ ）而要求的，超过时间价值的那部分额外报酬。 7.资本资产定价模型是论述（ ）和（ ）的关系的。 8.一般而言，资金的利率由三部分构成：（ ）、（ ）和风险报酬。其中风险报酬又分为（ ）、（ ）和（ ）。 9纯利率是指没有（ ）和（ ）情况下的均衡点利率。 10一项负债，到期日越长，债权人承受的不肯定因素就越多，承担的风险也越大。为弥补这种风险而增加的利率水平，叫做（ ）。 三、判断题 1时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。 2先付年金与后付年金的区别仅在于付款时间不同。 3n期先付年金与n期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，n期先付年金终值比n期后付年金终值多计算一期利息。所以，可以先求出n期后付年金终值，然后再乘以(1+i)，便可求出n期先付年金的终值。 4在两个方案对比时，标准离差越小，说明风险越大；同样，标准离差率越小，说明风险越大。 5无风险报酬率就是加上通货膨胀贴水以后的货币时间价值。 6当两种股票完全负相关(r=-1)时，分散持有股票没有好处；当两种股票完全正相关(r=+1)时，所有的风险都可以分散掉。 7当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统风险分散掉。 8如果某种股票的风险程度与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的系数也等于1；如果某种股票的系数大于1，说明其风险小于整个市场的风险；如果某种股票的系数小于1，说明其风险大于整个市场的风险。 9证券组合投资要求补偿的风险只是不可分散风险，而不要求对可分散风险进行补偿。 10决定利率高低的因素只有资金的供给与需求两个方面。 11如果一项资产能迅速转化为现金，说明其变现能力强，流动性好，流动性风险也大。 四、单项选择题 1将100元钱存入银行，利息率为10%，计算5年后的终值应用( )来计算。 A复利终值系数B复利现值系数 C年金终值系数D年金现值系数 2下列项目中的( )称为普通年金。 A先付年金B后付年金 D延期年金D永续年金 3A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差( )。 A33.1 B31.3 C133.1 D13.31 4.计算先付年金现值时，应用下列公式中的( )。 AV0=APVIFAi,n BV0=APVIFAi,n(1+i) CV0=APVIFi,n(1+i) DV0=APVIFi,n 4假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项，贴现率为i，则此笔延期年金的现值为( )。 AV0=APVIFAi,n BV0=APVIFAi,m CV0=APVIFAi,m+n DV0=APVIFAi,nPVIFi,m 5已知某证券的系数等于2，则该证券( )。 A无风险 B有非常低的风险 C与金融市场所有证券的平均风险一致 D是金融市场所有证券平均风险的两倍 6两种股票完全负相关时，则把这两种股票合理地组合在一起时，( )。 A能适当分散风险B不能分散风险 C能分散掉一部分风险D能分散掉全部风险 五、多项选择题 1设年金为A，利息率为i，计息期为n，则后付年金现值的计算公式为( )。 APVA n =APVIFi,n BPVA n =APVIFA i,n CPVA n =AADFi,n DPVAn =APVIFi,n(1+i) EPVA n =AFVIFA i,n 2设年金为A，计息期为n，利息率为i，则先付年金终值的计算公式为( )。 AVn=AFVIFAi,n (1+i) BVn=APVIFAi,n(1+i) CVn=APVIFAi,nA DVn=AFVIFAi,n+1-A EVn=APVIFi,nA 3假设最初有m期没有收付款项，后面n期有等额的收付款项A，利率为i，则延期年金现值的计算公式为( )。 AV0=APVIFAi,nPVIFi,m BV0=APVIFAi,m+n CV0=APVIFAi,m+nAPVIFA i,m DV0=APVIFAi,n EV0=APVIFA i,m 4关于风险报酬，下列表述中正确的有( )。 A风险报酬有风险报酬额和风险报酬率两种表示方法 B风险越大，获得的风险报酬应该越高 C风险报酬额是指投资者因冒风险进行投资所获得的超过时间价值的那部分额外报酬 D风险报酬率是风险报酬与原投资额的比率 E在财务管理中，风险报酬通常用相对数即风险报酬率来加以计量 5财务管理中，衡量风险大小的指标有( )。 A标准离差B标准离差率 C系数D期望报酬率E期望报酬额 6系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关系数的表述中正确的有( )。A越大，说明风险越小 B某股票的值等于零，说明此证券无风险 C某股票的值小于1，说明其风险小于市场的平均风险D某股票的值等于1，说明其风险等于市场的平均风险 E某股票的值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍 7下列关于利息率的表述，正确的有( )。 A利率是衡量资金增值额的基本单位 B利率是资金的增值同投入资金的价值之比 C从资金流通的借贷关系来看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格D影响利率的基本因素是资金的供应和需求 E资金作为一种特殊商品，在资金市场上的买卖，是以利率为价格标准的 8风险报酬包括( )。 A纯利率B 通货膨胀补偿 C违约风险报酬D流动性风险报酬E期限风险报酬 六、计算与分析题 (一)资金时间价值的应用() 【资料】假设利民工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，希望在7年后利用这笔款项的本利和购买一套生产设备，当时的银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。 【要求】试用数据说明7年后利民工厂能否用这笔款项的本利和购买设备。 (二)资金时间价值的应用() 【资料】某合营企业于年初向银行借款50万元购买设备，第1年年末开始还款，每年还款一次，等额偿还，分5年还清，银行借款利率为12%。 【要求】试计算每年应还款多少? (三)资金时间价值的应用() 【资料】时代公司需用一台设备，买价为1600元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金200元。除此以外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%。【要求】用数据说明购买与租用何者为优。 (四)资金时间价值的应用() 【资料】某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年第20年每年年末偿还本息5000元。 【要求】用两种方法计算这笔借款的现值。 (五)资金时间价值的应用() 【资料】某企业在第1年年初向银行借入100万元，银行规定从第1年到第10年每年年末等额偿还138万元。当利率为6%时，年金现值系数为7.360；当利率为8%时，年金现值系数为6.710。 【要求】计算这笔借款的利息率。 (六)资金时间价值的应用() 【资料】5年前发行的一种第20年末一次还本100元的债券，债券票面利率为6%，每年年末付一次利息，第5次利息刚刚付过，目前刚发行的与之风险相当的债券，票面利率为8%。 【要求】计算这种旧式债券目前的市价应为多少? (七)风险价值的应用() 【资料】国库券的利息率为4%，市场证券组合的报酬率为12%。 【要求】1.计算市场风险报酬率。 2.当值为1.5时，必要报酬率应为多少? 3.如果一投资计划的值为0.8，期望报酬率为9.8%，是否应当进行投资? 4.如果某股票的必要报酬率为11.2%，其值应为多少? 七、问答题 1简述年金的概念和种类。 2按风险程度，可把财务决策分为哪三类? 3证券组合的风险可分为哪两种? 4简述风险报酬的概念及其表示方法。 5何谓可分散风险?在组合投资中，不同投资项目之间的相关系数对可分散风险起到什么作用? 6何谓不可分散风险?如何计量股票的不可分散风险? 第三章财务分析 一、名词解释 1.财务分析 2.现金等价物 3.比较分析法 4.现金流量比率 5.权益乘数 6.市盈率 7.杜邦分析法 二、填空题 1财务分析是以企业的( )为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较、分析和评价 2毛利润是营业收入减去( )后的利润，它反映了企业的产品售价与生产成本的差额。 3现金流量表是以( )为基础编制的财务状况变动表，是企业对外报送的一张重要会计报表。 4现金等价物是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的( )。 5一般来说，流动资产扣除存货后的资产称为（ ）。 6现金流量比率是企业（ ）与流动负债的比率。 7股东权益比率的倒数叫做（ ），即资产总额是股东权益的多少倍。 8股东权益报酬率取决于企业的（ ）和（ ）两个因素。 三、判断题 1财务分析主要是以企业的财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。 2企业销售一批存货，无论货款是否收回，都可以使速动比率增大。 3如果企业的负债资金的利息率低于其资产报酬率，则提高资产负债率可以增加所有者权益报酬率。 4。偿债保障比率可以用来衡量企业通过经营活动所获得的现金偿还债务的能力。 5或有负债不是企业现实的债务，因此不会影响到企业的偿债能力。 6企业以经营租赁方式租入资产，虽然其租金不包括在负债之中，但是也会影响到企业的偿债能力。 7市盈率越高的股票，其投资的风险也会越大。 8通过杜邦分析系统可以分析企业的资产结构是否合理。 四、单项选择题 1企业的财务报告不包括( )。 A现金流量表B财务状况说明书 C利润分配表D比较百分比会计报表 2资产负债表不提供下列( )财务信息。 A资产结构B负债水平 C经营成果D资金来源状况 3现金流量表中的现金不包括( )。 A存在银行的外币存款B银行汇票存款 C期限为3个月的国债D长期债券投资 4下列财务比率反映企业短期偿债能力的有( )。 A现金流量比率B资产负债率 C偿债保障比率D利息保障倍数 5下列财务比率反映企业营运能力的有( )。 A资产负债率B流动比率 C存货周转率D资产报酬率 6下列经济业务会使企业的速动比率提高的是( )。 A销售产成品B收回应收账款 C购买短期债券D用固定资产对外进行长期投资 7下列各项经济业务不会影响流动比率的是( )。 A赊购原材料B用现金购买短期债券 C用存货对外进行长期投资D向银行借款 8下列各项经济业务会影响到企业资产负债率的是( )。 A以固定资产的账面价值对外进行长期投资 B收回应收账款 C接受所有者以固定资产进行的投资 D用现金购买股票 五、多项选择题 1对企业进行财务分析的主要目的有( )。 A评价企业的偿债能力 B评价企业的资产管理水平 C评价企业的获利能力 D评价企业的发展趋势 E评价企业投资项目的可行性 2下列财务比率属于反映企业短期偿债能力的有( )。 A现金比率B资产负债率 C到期债务偿付比率D现金流量比率 E股东权益比率 3下列经济业务会影响流动比率的有( )。 A销售产成品 B偿还应付账款 C用银行存款购买固定资产 D用银行存款购买短期有价证券 E用固定资产对外进行长期投资 4下列经济业务会影响偿债保障比率的有( )。 A用银行存款偿还银行借款B收回应收账款 C用银行存款购买固定资产D发行公司债券 E用银行存款购买原材料 5下列各项因素会影响企业的偿债能力的有( )。 A已贴现未到期的商业承兑汇票 B经济诉讼案件 C为其他企业的银行借款提供担保 D经营租赁固定资产 E可动用的银行贷款指标 6下列财务比率属于反映企业营运能力的有( )。 A存货周转率B现金流量比率 C固定资产周转率D总资产周转率 E市盈率 7下列经济业务会影响企业应收账款周转率的是( )。 A赊销产成品B现销产成品 C期末收回应收账款D发生销售退货 E发生销售折扣 8杜邦分析系统主要反映的财务比率关系有( )。 A股东权益报酬率与资产报酬率及权益乘数之间的关系 B资产报酬率与销售净利率及总资产周转率之间的关系 C销售净利率与净利润及销售收入之间的关系 D总资产周转率与销售收入及资产总额之间的关系 E存货周转率与销售成本及存货余额之间的关系 六、计算与核算题 （一）财务比率的计算 【资料】某企业2000年销售收入为20万元，毛利率为40%，赊销比例为80%，销售净利润率为16%，存货周转率为5次，期初存货余额为2万元，期初应收账款余额为4.8万元，期末应收账款余额为1.6万元，速动比率为1.6，流动比率为2，流动资产占资产总额的28%,该企业期初资产总额为30万元。该公司期末无待摊费用和待处理流动资产损失。 【要求】1计算应收账款周转率 2计算总资产周转率 3计算资产净利率 （二）杜邦分析法 【资料】某公司2000年的销售收入为62500万元，比上年提高了28%，有关的财务比率见下表 财务比率1999年同行业平均1999年本公司2000年本公司应收账款回收期（天） 存货周转率 销售毛利率 销售营业利润率（息税前） 销售利息率 销售净利润率 总资产周转率 固定资产周转率 资产负债率 已获利息倍数35 25 38% 10% 373% 627% 1 14 1 4 58% 268 36 2 59 40% 96% 3 4% 72% 1 11 2 02 50% 4 36 3 11 40% 1063% 4 82% 6 81% 1 07 1 82 613% 278 【要求】 1运用杜邦分析的原理，比较2000年该公司与同行业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因。 2运用杜邦财务分析的原理，比较2000年与1999年的净资产收益率，定性分析其原因。 七、问答题 1简述财务分析的作用和目的。 2财务分析应当遵循哪些程序? 3从不同的角度如何评价企业的资产负债率? 4简述反映企业营运能力的财务比率。 5利用财务比率综合评分法进行企业财务状况的在综合分析，应当遵循什么程序? 6论述杜邦分析可以揭示企业哪些财务信息。 第四章长期筹资概论 一、名词解释 1. 股权资本 2. 直接筹资 二、填空题 1企业的筹资动机主要有（ ）、（ ）和（ ）三类。 2. 企业自留资本主要是计提折旧、（ ）和（ ）而形成的资本。 3长期资本通常采用（ ）、（ ）、（ ）、（ ）、（ ）等方式来筹措。 4按交易对象，金融市场分为（ ）、（ ）和（ ）三大类。 5按偿还期限，资金市场分为（ ）和（ ）。 6敏感资产项目包括（ ）、（ ）、（ ）、（ ）等项目。 三、判断题 1负债规模越小，企业的资本结构越合理。 2企业对自有资金依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。 3. 计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资金来源，但是计提折旧却不能增加企业的资金规模。 4通货膨胀既引起成本上升，也使利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。 5. 扩张性筹资动机是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。 四、单项选择题 1企业的筹资渠道有( )。 A国家资金B发行股票 C发行债券D银行借款 2企业的筹资方式有( )。 A个人资金B外商资金 C国家资金D融资租赁 3. 间接筹资的基本方式是( )。 A发行股票B发行债券 C银行借款D吸收直接投资 4在产品寿命周期的( )阶段，现金需要量增加的幅度最大。 A初创B扩张C稳定D衰退 5. 下列各项资金中属于不变资金的项目是( )。 A原材料的保险储备B应收账款 C最低储备以外现金D最低储备以外存货 五、多项选择题 1. 企业的筹资渠道包括( )。 A国家资金B银行资金 C个人资金D外商资金 E融资租赁 2. 企业的股权资本来源于下列筹资渠道( )。 A国家财政资本B其他企业资本 C银行信贷资本D民间资本 E外商资本 3. 长期资本通常采用( )等方式来筹措。 A长期借款B商业信用 C融资租赁D发行债券 E发行股票 4. 企业债券管理条例规定，一般国有企业发行企业债券必须符合( )条件。A企业规模达到国家规定的要求 B企业财务会计制度符合国家规定 C具有偿债能力 D企业经济效益良好，前三年连续盈利 E所筹资本的用途符合国家产业政策 5.企业资金需要量的常用的预测方法有( )。 A现值法B终值法 C销售百分比法D线性回归分析法 E确定外部筹资额的简单法 六、计算与分析题 销售百分比法的应用 资料：七星公司的有关资料如下： 1七星公司预计2001年需要增加外部筹资49 000元。 2该公司敏感负债与销售收入的比率为18%，税前利润占销售收入的比率为8%，所得税率33%，税后利润50%留用于企业。 32000年销售收入为15 000 000元，预计2001年销售收入增长15%。 要求： 1测算2000年当年留用利润额。 2测算2001年资产增加额。 第五章长期筹资方式 一、名词解释 1. 股票 2. 债券 3. 融资租赁 4. 认股权证 二、填空题 1. 股份公司股票发行的具体方法有（ ）、（ ）、（ ）。 2. 股票的承销方式包括（ ）和（ ）两种具体办法。 3. 在普通股、优先股、公司债券、长期借款几种形式中，一般来说发行证券费用最高的是（ ），其次是（ ），再次是（ ），最后是（ ）。 4公司债券发行价格的高低，主要取决于四个因素，即（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。 5. 租赁通常按性质分为（ ）和（ ）。 6. 优先股按具体的权利不同可进一步分为累积优先股和（ ），参与优先股和（ ），可转换优先股与（ ），可赎回优先股和（ ）。 7. 长期借款合同的限制性条款，归纳起来有如下三类：(1)（ ）；(2)（ ）；(3)（ ）。三、判断题 1. B种股票是指专门供外国和我国港、澳、台地区的投资者买卖的，以人民币标明面值但以外币认购和交易的股票。 2. 股票发行价格，既可以按票面金额，也可以超过票面金额或低于票面金额发行。 3. 利用普通股增资，可能引起普通股市价的下跌。 4. 债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素。债券发行价格的高低，从根本上取决于债券面额的大小。 5. 当其他条件一样时，债券期限越长，债券的发行价格就可能较低；反之，可能较高。四、单项选择题 1. 专供外国和我国港、澳、台地区投资者买卖，以人民币标明面值但以外币认购和交易的，并在我国的深圳、上海上市的股票是( )种股票。 AB BH CA DN 2股利政策中，有利于保持上市股票价格稳定性，增强投资者信心，有利于投资者有计划地安排股利的使用的政策是( )。 C固定股利率政策D正常股利加额外股利政策 3. 根据我国公司法的规定，不具备债券发行资格和条件的公司是( )。 A股份有限公司 B国有独资公司 C两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司 D国有企业与外商共同投资设立的有限责任公司 4. 根据公司法的规定，处于( )情形的公司，不得再次发行债券。 A公司的规模已达到规定的要求 B具有偿还债务的能力 C前一次发行的公司债券尚未募足 D筹集的资金投向符合国家产业政策的方向 5.根据公司法的规定，累计债券总额不超过公司净资产额的( )。 A60% B40% C50% D30% 五、多项选择题 1. 股票按股东权利和义务不同可分为( )。 A始发股B新股C普通股 D优先股EB种股票 2. 股份有限公司为增加资本发行新股票，按照我国公司法的规定，必须具备( )条件。 A前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上 B公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利 C公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载 D公司预期利润率可达同期银行存款利率 E发行新股后资产负债率不低于40% 3. 与股票相比，债券有( )特点。 A债券代表一种债权债务关系 B债券的求偿权优先于股票 C债券持有人无权参与企业(公司)决策 D债券投资的风险小于股票 E可转换债券按规定可转换为股票 4. 决定债券发行价格的因素主要有( )。 A债券面额B票面利率 C公司经济效益D债券期限 E市场利率 5. 优先股筹资的优点有( )。 A不用偿付本金 B保持普通股东对公司的控制权 C股利的支付具有灵活性 D加强自有资本基础 E股利税前扣除，可享受税上的利益 六、计算与分析题 不同市场利率情况下债券发行价格的测算 资料：五湖公司拟发行面值为1 000元、年利率为12%、期限为2年的债券一批，每年付息一次。 要求：试测算该债券在下列市场利率下的发行价格： 1市场利率为10%。 2市场利率为12%。 3市场利率为14%。 第六章长期筹资决策 一、名词解释 1资本成本 2营业杠杆 3. 财务杠杆 4. 资本结构 二、填空题 1. 综合资本成本是由（ ）和（ ）两个因素决定的。 2. 营业杠杆系数是（ ）与（ ）之商。 3. 影响财务风险的因素主要有（ ）的变化、（ ）的变动、（ ）的变化、（ ）的变化。 4. 所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其（ ）最低，同时（ ）最大的资本结构。 5. 每股利润分析法是利用（ ）来进行资本结构决策的方法。 三、判断题 1. 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。 2. 在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。 3. 由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。 4. 在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着税息前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。 5. 在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。 四、单项选择题 1. 可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是( )。 A个别资本成本B综合资本成本 C边际资本成本D资本总成本 2. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50 元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于( )。 A10.5% B 15% C 19% D 20% 3. 普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是( )。 A营业杠杆系数B财务杠杆系数 C联合杠杆系数D边际资金成本 4. 当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应为( )。 A3 B2.25 C 1.5 D1 5. 要使资本结构达到最佳，应使( )达到最低。 A综合资本成本B边际资本成本 C债务资本成本D自有资本成本 五、多项选择题 1. 综合资本成本的权数，可有三种选择，即( )。 A票面价值B账面价值C市场价值 D目标价值E清算价值 2. 当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有( )。 A债务成本B权益成本C个别资本成本 D综合资本成本E边际资本成本 3. 影响财务风险的因素主要有( )。 A产品售价的变化B利率水平的变化 C获利能力的变化D资本结构的变化 E资本供求的变化 4. 企业资本结构最佳时，应该( )。 A资本成本最低B财务风险最小 C营业杠杆系数最大D债务资本最多 E企业价值最大 5. 在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法( )。 A比较资本成本法B比较总成本法 C比较总利润法D每股利润分析法 E比较公司价值法 六、计算与分析题 （一）债券资本成本的测算 资料：三通公司发行期限为5年、利率为12%的债券一批，发行总价格为250万元，发行费率3.25%；该公司所得税税率规定为33%。 要求：试测算三通公司该债券的资本成本。 （二）杠杆系数的测算 资料：某企业年销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务比率40%，债务利率12%。 要求：试分别计算该企业的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。 （三）每股利润分析法的应用 资料： 1A公司2000年资本总额为1 000万元，其中普通股600万元(24万股)，债务400万元。债务利率为10%，假定公司所得税税率40%(下同)； 2. 该公司2001年预定将资本总额增至1 200万元，需追加资本200万元。现有两个追加筹资方案可供选择：(1)发行债券，年利率12%，(2)增发普通股，8万股。预计2001年息税前利润为200万元。 要求： 1测算2001年两个追加筹资方案下无差别点的息税前利润和无差别点的普通股每股税后利润。 2.测算两个追加筹资方案下2001年普通股每股税后利润，并以此作出评价。 第七章长期投资概论 一、名词解释 1直接投资 2间接投资 3调查判断法 4加权评分法 5汇总评分法 二、填空题 2按投资回收时间的长短，投资可分为（ ）和（ ）。 3投资的一般环境主要包括（ ）（ ）和（ ）。 三、判断题 1投资项目可行性分析的主要任务是对投资项目技术上的可行性和经济上的有效性进行论证，运用各种方法计算出有关指标，以便合理确定不同项目的优劣。 2利用装置能力指数法进行投资额的预测时，装置能力越大，意味着所需投资额越小。3要实现控制目标公司，企业在目标公司的股权比重必须达到50%以上。 4长期证券投资因需要可转为短期投资。 四、单项选择题 1下列关于企业投资的意义的叙述中不正确的是( )。 A企业投资是实现财务管理目标的基本前提 B企业投资是发展生产的必要手段 C企业投资有利于提高职工的生活水平 D企业投资是降低风险的重要方法 2以有关单位保存的各种数据资料为基础，通过加工整理获得投资信息的方法叫做（ ）。 A全面调查B间接调查 C重点调查D直接调查 3国际上常用的评价投资环境的方法主要有( )。 A调查判断法B动态分析法 C加权评分法D汇总评分法 4某企业准备新建一条生产线，预计各项支出如下：投资前费用2 000元，设备购置费用8 000元，设备安装费用1 000元，建筑工程费用6 000元，投产时需垫支营运资金3 000元，不可预见费按总支出的5%计算，则该生产线的投资总额为( )。 A20 000元B21 000元 C17 000元D17 850元 5某企业原有一套生产甲产品的设备，装置能力为年产甲产品2万吨，6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨的设备，装置能力指数为0.8，因通货膨胀因素，取调整系数为1.3，则该套新设备的投资额为( )。 A975万元B470万元 C899万元D678万元 五、多项选择题 1下列关于企业投资的说法中正确的是( )。 A企业投资是提高企业价值的基本前提 B企业投资仅指将闲置资金用于购买股票、债券等有价证券 C 直接投资是指把资金投放于证券等金融资产，以便取得股利或利息收入的投资 D企业投资是降低风险的重要方法 E按投资与企业生产经营的关系，投资可分为直接投资和间接投资 2下列各项投资属于短期投资的是( )。 A现金B机器设备 C预收账款D存货 E无形资产 3下列投资属于对外投资的是( )。 A股票投资B固定资产投资 C债券投资D联营投资 E应收账款 4下列属于企业内部长期投资投资前费用的是( )。 A市场调查费用B勘察设计费 C设备安装费D土地购入费 E建筑工程费 六、计算与核算题 (一)投资额的预测 【资料】1某面粉厂10年前引进一条加工面粉的生产线，其装置能力为年加工面粉20万吨，当时的投资额为1 500万元。 2现由于业务发展需要，该面粉厂拟增加一条年加工面粉30万吨的生产线，根据经验，装置能力指数为0.85，因物价上涨，需要对投资进行适当调整，取调整系数为1.3。 【要求】试预测年加工面粉30万吨的生产线的投资额。(二)对外证券投资额的预测 【资料】：1如意创业公司欲收购万泉公司，据了解，万泉公司现共有发行在外拥有表决权股票3000万股，目前每股市价为15元，经测算，必须拥有30%的股权才能对万泉公司进行控制。 2通过对股票市场进行全面分析，预计最初5%的股票可按每股15元收购，中间15%的股票的平均价为每股18元，最后10%的股票平均价为每股20元。 【要求】1根据提供的资料，试计算收购万泉公司总的平均价。 2计算如意创业公司控制万泉公司最低的投资额。 七、问答题 1简述企业投资必须遵循的基本原则。 2简述企业投资环境包括的内容。 第八章内部长期投资 一、名词解释 1互斥选择投资决策 2采纳与否投资决策 3净现值 4投资回收期 5平均报酬率 6内部报酬率 7获利指数 8确定当量法 9约当系数 二、填空题 1长期投资决策的指标很多，但可概括为（ ）和（ ）两大类。 2在只有一个备选方案的采纳与否决策中，净现值为（ ）则采纳，净现值为（ ）则拒绝。在有多个备选方案的互斥选择决策中，应选用（ ）。 3在只有一个备选方案的采纳与否决策中，获利指数大于或等于（ ），则采纳，否则就拒绝。 4在无资本限量的情况下，利用（ ）在所有的投资评价中都能作出正确的决策。三、判断题 1现金流量是按照收付实现制计算的，而在作出投资决策时，应该以权责发生制计算出的营业利润为评价项目经济效益的基础。 2在互斥选择决策中，净现值法有时会作出错误的决策，而内部报酬率法则始终能得出正确的答案。 3进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内部报酬率也相对较低。 4由于获利指数是用相对数来表示，所以获利指数法优于净现值法。 5固定资产投资方案的内含报酬率并不一定只有一个。 6某些自然资源的储量不多，由于不断开采，价格将随储量的下降而上升，因此对这些自然资源越晚开发越好。 四、单项选择题 1某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前现金流量140万元，如果所得税税率为40%，则回收期为( )。 A4.5年B2.9年C 2.2年D3.2年 2.计算营业现金流量时，每年净现金流量可按下列公式的( )来计算。 ANCF=每年营业收入付现成本 BNCF=每年营业收入付现成本所得税 CNCF=净利+折旧+所得税 DNCF=净利+折旧所得税 3.当贴现率与内部报酬率相等时( )。 A净现值小于零B净现值等于零 C净现值大于零D净现值不一定 4.当一项长期投资的净现值大于零时，下列说法不正确的是( )。 A该方案不可投资 B该方案未来报酬的总现值大于初始投资的现值 C该方案获利指数大于1 D该方案的内部报酬率大于其资本成本 5.肯定当量法的基本思路是先用一个系数把不确定的各年现金流量折算为大约相当于确定的现金流量，然后，用( )去计算净现值。 A内部报酬率B资本成本率 C无风险的贴现率D有风险的贴现率 6.某投资方案的年营业收入为10000元，年营业成本为6000元，年折旧额为1000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为( )。 A1680 B2680 C3680 D4320 7.下列不属于终结现金流量范畴的是( )。 A固定资产折旧 B固定资产残值收入 C垫支流动资金的收回 D停止使用的土地的变价收入 8.某项目的系数为1.5，无风险报酬率为10%，所有项目平均必要报酬率为14%，则该项目按风险调整的贴现率为( )。 A14% B15% C16% D18% 五、多项选择题 1在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有( )。 A营业现金流量=税后收入税后成本+税负减少 B营业现金流量=营业收入(1税率)付现成本(1税率)+折旧税率 C营业现金流量=税后净利+折旧 D营业现金流量=税后净利+折旧所得税 E营业现金流量=营业收入付现成本所得税 2下列表述中正确的有( )。 A肯定当量法有夸大远期风险的特点 B肯定当量法可以和净现值法结合使用，也可以和内部报酬率法结合使用 C风险调整贴现率法把时间价值和风险价值混在一起，并据此对现金流量进行贴现 D肯定当量法的主要困难是确定合理的当量系数 E肯定当量法可以降低投资决策的风险 3下列几个因素中影响内部报酬率的有( )。 A银行存款利率B银行贷款利率 C企业必要投资报酬率D投资项目有效年限 E初始投资额 4关于净现值、内部报酬率和获利指数这三种指标的比较的说法正确的是( )。A在多数情况下，运用净现值和内部报酬率得出的结论是相同的 B在互斥选择决策中，净现值法有时会得出错误的结论 C在这三种方法中，净现值法是最好的评价方法 D一般来说，内部报酬率法只能用于有资本限量的情况 E这三个指标在采纳与否决策中都能得出正确的结论 5下列关于约当系数的说法不正确的是( )。 A约当系数是肯定的现金流量对与之相当的、不肯定的现金流量的比值 B当风险一般时，可取0.800.40 C冒险型的分析家会选用较低的约当系数，保守型的分析家会选用较高的约当系数 D标准离差率越高，则约当系数也越高 E如何准确、合理地确定约当系数比较困难 6.利润与现金流量的差异主要表现在( )。 A购置固定资产付出大量现金时不计入成本 B将固定资产的价值以折旧或折耗的形式计入成本时，不需要付出现金 C现金流量一般来说大于利润 D计算利润时不考虑垫支的流动资产的数量和回收的时