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企业并购论文范文 企业并购是指企业之间的兼并与收购行为,是企业法人以一定的经济方式取得其他法人产权的行为,当然这必须是在等价有偿、平等自愿的基础之上所进行的,这也是企业进行资本运作和经营的一种主要形式下面是小编为大家整理的企业并购论文供大家参考 企业并购论文范文一：企业并购的财务风险及防范 【摘要】随着世界经济的不断发展并企业购行为在世界经济舞台上扮演着越发重要的角色 现代社会中典型的一种经济组织形式是企业它与并购有着密不可分的关系 企业并购是企业成长的一条重要途径之一也是调整产业结构的动力 在企业并购的过程种存在着大量风险其中财务风险属于最为突出的 财务风险贯穿于整个企业的并购是决定并购能否成功的重要因素 本文主要对企业并购所存在的财务风险进行分析探讨并做出相关的防范举措以降低企业资本的运营风险 【关键词】并购;财务风险;防范 一、引言 企业并购是当今企业发展战略中重要的战略之一也是企业做大做强的捷径 并购作为一项企业资本运营的活动能够实现企业与企业之间的资源最优化配置扩大企业生产规模提高企业管理效率和获得快速发展的机会有利于促进企业双方高精度的合作只有掌握了企业并购及时并购同时扩大企业的生产规模提高企业之间的竞争力才能在未来发展道路中立于不败之地 二、并购中存在的财务风险 1.财务风险中的定价风险 定价风险指的是目标企业中用价值来评估风险 目标企业的价值评估实际上是对企业进行综合的评估分析用合理确定的价格和并购企业能接受的支付价格 由于收购一方对企业的盈利估计较高导致出了高的价格而超过了企业自身的承受能力即使企业的运作能力很好但是偏高的买价让收购方没办法活的满意 但是对于企业的价值评估来说是并收购方通过对方的财务报表作为依据来评估对方公司整个财务状况、经营成果等一系列的外在状况 一些目标企业通常会把对自己企业形象不利的信息进行隐瞒或者修改这将会影响并购一方对其进行错误的判断 因此很难评估出目标企业的情况容易造成对目标企业进行了高估从而导致了并购一方在支付的时候与实际的价格截然不同大大增加了并购的成本和并购的风险 2.财务风险中的融资风险 融资风险是企业在并购环节中最重要的一环企业并购的融资风险主要在于能否在一定时间筹集到所需要的资金并且保证并购能够顺利的进行 由于并购活动中需要大量的资金如果企业能够正确采取融资的方式运用企业中的财务杠杆原理就可以让企业承担最小的财务风险的情况下筹到足够的并购资金使其并购顺利进行从而到达企业的最大价值 不然融资所存在的风险没有被企业所掌握并购方的负债过高而使得压力倍增加上企业自己原来的的负债和那些隐藏的负债更是加重了并购的财政风险或许会让企业的压力过大而被击败 3.财务风险中的支付风险 在企业并购过程中企业的支付方式主要有：用现金来支付用股票来支付和将各种支付混合在一起的混合型支付 目前我国企业并购的时候大多会采用现金支付的方式现金支付对于并购方来说并不是百利而无一害由于财务在现金处理工具上所处理的是一笔特别大的资金所以这回给企业带来很大的压力 接纳所有的用现金流来付的价格致让该企业一下子支付大笔的现金支出这可对并购经营运作有一定的影响同时这样还会使得相应的机会错失进而造成一些风险存在 4.财务风险中的整合风险 整合风险说的是企业并购成功之后对付财政战略、资源等相关的不能很快的组合成一体的不能达成实际预估的结果同时会造成不同程度的损失 假设并购企业没有在整合之前进行合理规划在整合过程中没有科学的程序就会使得一些潜在的财务风险爆发从而导致并构企业成本大量的增加、资金会严重短缺的 企业进行有用的财务整合是用来提升核心竞争力并购企业财务其间包含了不同分支下的风险企业的财务的风险与其他的风险相辅相成的交织在了一起使得整个并购的财务风险的繁琐复杂 三、财务风险的防范举措 1.严格财务审查进行合理评估 为了对该企业做出有用的评价并购的企业首先应进行严格的财务方面的审核调查充分了解该企业所有的经营业绩和对外公开信息以外的潜在信息及目标企业所要面临的一系列潜在的风险同时对该企业进行合理预测在以后的收益和时间方面 详细的分析研究在发现对外公开信息之外隐藏的信息 另外要采取不同的评估方法来对该企业进行有效的价值评估在信息相对称的情况下目标企业财务状况和经营能力也要进行全面的预测分析制定出一套具有符合自身的价值评估策略同时来协商确定最后的并购价格正确的评估出企业的价值尽最大的可能减少并购风险 2.明确融资结构降低融资风险 该企业在实现过程中应该发现更多的融资方式这样既能准确的明确结构改变资本状况又可以很快的筹到所需要的资金顺利让企业整合重新组合起来 企业在进行并购时首先要本着成本最小化的原则用尽可能低的成本下来扩大生产规模增加企业收入从而达到企业的价值最大化 其次该企业可以在保证低风险的情况下采取负债融资和混合融资的方法使得企业发挥出财务杠杆的作用 因为一般的并购价格都会比真正价格会略低运用负债和混合的方法从而获得利益 最后并购融资还需要大量的资金来源不妨考虑用该企业的留存收益这样就会减少对企业经营的影响降低企业在融资方面中存在的财务风险 同时合理的确认出所有的数额和还款期限将该企业的负债范围控制在自己的偿债能力范围之内这样就能合理安排偿还资金的方案避免清偿债务是出现不必要的风险 在没有融资危机的作用下我们尽可能的减低成本做到合理的资本结构 3.减少资产流动性调整负债结构 企业并购存在多种支付方式其各有各的优点 支付方式是企业资产流动性的外部表现较强的资产流动性对应的企业一般都有较高的支付能力 统筹合理安排资金的方式和数额大小这些问题在与并购方采用的支付方式时都是相关的 并购的企业可以结合自身的实际状况对其要选择的支付方式进行评估设计将支付方式安排成现金支付、债务与股权方式的组合以便更好地取长补短来满足各自的需求同时在还需不断地调整企业自身的资产负债结构也要加强对企业运营资金的管理来减少对资金流动的不确定性 还可以在并购前编制资产负债表估计出可以的减少压力在满足并购企业所支付能力的同时也可降低资金流动性风险使企业正常地运转 4.协调冲突矛盾提高企业规模 企业并购的整合是为了让企业提高规模效益和协同效应在并购整合期间要注意避免双方可能会发生的冲突矛盾同时防止并购企业不必要的损失 整合前对其进行财务审查是保证财务整合的必要前提之后的财务控制是保证财务整合有效实施的基础 财务整合中主要采取的防范风险的措施有很多例如：现金预算流转的整合管理人员的整合业绩考核的整合企业存量资产的整合 企业并购在进行有效的财务整合时应该加强对并购企业内部管控防止内乱 在企业并购的整合过程企业并购财务整合可以随时精确的把握企业所有财务信息增强对目标人员的考核对战略和企业文化进行全方位的创新 总论 在企业并购中会存在很多的不确定因素财务风险是贯穿并购活动的全过程的主因 只有企业在并购前做好充足功课才能使各项财务活动的处理能力在这个阶段顺利的展开因此要想企业并购其决策正应提早进行风险预测评估并且加大对各种财务风险的重视及应对方案 要及时的对该企业现有的财务状况进行准确的判断分析才能在企业并购过程中使得并购双方都能达到各自所期望的并购目的 同时还要对并购企业的财务状况产生的风险进行有效识别和防范尽可能的减少财务风险带来的一系列损失通过切实有效的风险管理办法来实现企业并购的收益最大化减少不必要的财务风险 参考文献： 1陈共荣,艾志群.论并购的财务风险J.财经理论与实践,(3). 2李传军.企业并购风险分析及其防范J.科技情报与经济,(10). 3孙伟标.我国企业并购风险的防范J.企业技术开发,(5). 企业并购论文范文二：企业并购财务风险论文 一、海外并购相关理论概述 (1)政治风险小 国企财力雄厚紧盯行业巨头目标国担心威胁国家经济安全会以政治手段阻挠即使成功也多是控股程度;民企政治色彩弱选取目标较少涉及国家安全规模有限有利于避免目标国过度敏感易实现全资并购 (2)交易数量大交易金额小 民企产权清晰决策自由适应市场不论申请数量还是最终成交数量都较多;但是其自身实力有限财务风险承受能力弱多渠道融资受限 (3)领域多元地域扩展 民企的投资领域不断拓宽不仅保持对资源、能源和工业三大领域的热情高科技、电讯、娱乐等很行业也被纳入海外并购范畴 投资亚洲国家便于文化整合而今美国、欧洲等技术品牌比较成熟的市场更受民营企业的青睐且金融危机下的欧美市场对民企来说未必不是一个机遇 二、海外并购的财务风险 财务风险是企业在海外并购中必须面对的问题 狭义的财务风险主要指企业受不合理资本结构或融资的影响偿债能力下降或丧失阻碍企业正常运营的风险;广义来讲则是财务活动中的不确定因素使企业财务状况受损的可能性 本文采用广义财务风险的概念 1.并购前战略与估值 (1)战略风险 企业根据长远发展目标制定自身的长期战略规划在经营过程中进行的海外并购活动只有符合企业整体战略对企业战略的实现起到推动作用相关的财务资源消耗才是合理的也才能够在后期起到协同作用 不合理的战略规划会增大财务风险出现的可能性及风险的破坏力危及企业财务状况 中国民营企业的平均寿命不超过5年这表明民企尤其是中小民企对战略规划的管理不到位 战略规划在许多民企内没有得到应有的重视企业缺乏合理完整的战略目标、发展方针、市场定位等;有些中小民企的战略规划更多是对大型成功企业的复制没有针对自身所处的市场环境也不适合自身的发展特点且在制定后一成不变以致于挑战大于机遇 (2)估值风险 并购目标的价值评估结果直接影响后续的融资决策和初期的资金投入一个合理的价格对并购方来说至关重要 民企获取的信息资源非常有限尤其是在对无形资产进行评估时不同的文化背景和市场环境更是增加了判断难度;而且目标企业有可能隐瞒信息、提供假信息或者通过媒体造势夸大品牌价值如进行债务