2006中级财务管理命题预测试卷六.doc

2006年全国会计专业技术资格考试中级财务管理命题预测试卷(六) 一、单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分。) 1下列指标中能够较好地反映企业价值最大化目标实现程度的是( )。 A税后利润 B净资产收益率 C每股市价 D剩余收益 2财务管理的核心是( )。 A财务预测 B财务决策 C财务预算 D财务控制 3已知(P/A，10%，4)=3.170，(F/A，10%，4)=4.641，则相应的偿债基金系数为 ( )。 A0.315 B5.641 C0.215 D3.641 4某项年金，第5年年初至第9年年初每年流入500万元，假设贴现率10%，(P/A，10%， 5)=3.791，(P/F，10%，3)=0.751，(P/F，10%，2)=0.826。则这项年金的现值为( )元。 A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.52 5目前我国各类企业最为重要的资金来源为( )。 A国家财政资金 B银行信贷资金 C其他企业资金 D民间资金 6股票投资的主要缺点为( )。 A投资收益小 B市场流动性差 C购买力风险高 D投资风险大 7吸收投资的出资方式中风险较大的是( )。 A现金出资 B实物出资 C工业产权出资 D土地使用权出资 8某公司的经营杠杆系数为2，预计息税前利润将增长10%，在其他条件不变的前提下，销售量将增长( )。 A20% B10% C15% D5% 9企业筹资决策的核心问题是( )。 A筹资渠道 B经营风险 C资金结构 D筹资方式 10在资金总量受到限制的情况下，最佳投资方案是( )。 A净现值合计最大的投资组合 B获利指数大于1的投资组合 C内部收益率最高的投资组合 D净现值大于0的投资组合 11若设定贴现率为I时，NPV0，则( )。 AIRRI，应降低贴现率继续测试 BIRRI，应提高贴现率继续测试 CIRRI，应降低贴现率继续测试 DIRRI，应提高贴现率继续测试 12，投资利润率指标是指达产期的( )与投资总额的百分比。 A净利润 B利润总额 C息税前利润 D主营业务利润 13证券市场线说明了( )与不可分散风险系数之间的关系。 A风险收益率 B无风险收益率 C通货膨胀率 D期望收益率 14有关股份公司发放股票股利的表述不正确的是( )。 A可免付现金，有利于扩大经营 B会使企业的财产价值增加 C可能会使每股市价下跌 D变现力强，易流通，股东乐意接受 15企业现金管理的首要目的是( )。 A保证日常交易需要 B获取最大投资收益 C满足未来特定需求 D在银行维持补偿性余额 16下列各项中，不属于信用条件的是( )。 A现金折扣 B商业折扣 C信用期间 D现金折扣期间 17( )之后的股票交易，交易价格可能下降。 A股利宣告日 B股利支付日 C股权登记日 D除息日 18某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准离差小于乙项目的标准离差。对甲、乙项目可以作出的判断为( )。 A甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目 B甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目 C甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬 D乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬 19编制日常业务预算的基础是( )。 A辅助预算 B销售预算 C生产预算 D短期预算 20在西方国家，通常认为( )是制订内部转移价格的最好依据。 A市场价格 B协商价格 C双重价格 D成本转移价格 21某企业一制造车间，生产B产品，预算产量300件，单位成本50元；实际产量280件，单位成本60元。该成本中心的成本变动率为( )。 A降低20% B降低10% C提高20% D提高10% 22能直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力的指标为( )。 A流动比率 B速动比率 C现金流动负债比率 D资产负债率 23某普通股股票现行市场价格为每股50元，认股权证规定认购价格为40元，每张认股权证可认购2张普通股股票。则每张认股权证的理论价值为( )元。 A10 B20 C5 D15 24公司目标资金结构是维持权益乘数为1.25的资金结构，则该公司的自有资金占总资金的比重为( )。 A80% B70% C60% D50% 25某企业向银行借款100万元，期限1年，年利率为10%。按照贴现法付息，该项贷款的实际利率是( )。 A11% B10% C9% D12% 二、多项选择题(下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分。) 1利润最大化理财目标的缺点包括( )。 A片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为 B不利于不同资本规模的企业或同一企业的不同期间之间的比较 C不能直接反映企业创造剩余产品和社会贡献的大小 D没有考虑资金时间价值和风险因素 2从个别理财主体看，风险可分为( )。 A经营风险 B市场风险 C财务风险 D企业特别风险 3优先股和债券的相似之处包括( )。 A有固定的财务支出 B优先分配企业收益 C筹资限制较多 D均可能迫使公司破产 4影响认股权证理论价值的主要因素有( )。 A换股比率 B普通股市价 C执行价格 D剩余有效期间 5在全投资条件下，属于固定资产投资项目现金流出量的是( )。 A资本化利息 B归还借款本金 C新增经营成本 D新增营业税 6按照证券投资组合的风险理论，以等量资金投资于A、B两证券则( )。 A若A、B证券完全负相关，组合的非系统风险完全抵销 B若A、B证券完全正相关，组合的非系统风险不能抵销 C若A、B证券完全负相关，组合的非系统风险不增不减 D实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险 7某公司2005年1-4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售当月收现60%，下月收现30%，再下月收现10%。则2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2005年3月的销售现金流入分别为( )万元。 A140 B250 C160 D240 8产品生产成本预算的编制基础包括( )。 A生产预算 B直接材料预算 C直接人工预算 D制造费用预算 9采用双重内部转移价格的前提条件是( )。 A内部转移的产品有外部市场 B供应方有剩余生产能力 C产品市价大于单位变动成本 D高级管理层能进行干预 10下列有关资金结构的表述正确的有( )。 A净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大 B传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低，公司总价值最大时的资金结构 CMM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关 D等级融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本 三、判断题(请将判断结果，每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为0分。) 1股票分割后对股东权益总额、股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，这与发放股票股利有相同之处。 ( ) 2税收效应理论认为，从为股东合理避税的角度讲，公司应执行低股利政策。 ( ) 3可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时也能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失，锁定发行公司的利率损失。 ( ) 4当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，组合中股票的种类越多，其风险分散化效应就逐渐增强，包括全部股票的投资组合风险为零。 ( ) 5在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。 ( ) 6某公司购入一批价值20万元的专用材料，因规格不符无法投入使用，拟以15万元变价处理，并已找到购买单位。此时，技术部门完成一项新产品开发，并准备支出50万元购入设备当年投产。经化验，上述专用材料完全符合新产品使用，故不再对外处理，可使企业避免损失5万元，并且不需要再为新项目垫支流动资金。因此，在评价该项目时第一年的现金流出应按65万元计算。 ( ) 7在经济进货批量基本模式下相关进货费用与相关储存成本相等时，存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货批量。 ( ) 8利润分配上的资本保全约束是为了维护投资者的利益。 ( ) 9再投资风险是由于市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。 ( ) 10技术性成本可以通过弹性预算予以控制，酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。 ( ) 四、计算题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1M公司属于基础设施类上市公司(以下称“M公司”)，经省级人民政府推荐，报中国证监会审批，拟发行可转换公司债券，有关内容如下： (1) M公司2003年3月31日拟申请发行11000万元、5年期可转换公司债券，可转换公司债券的利率按现行银行同期存款利率4.5%执行。该公司2003年3月31日的有关财务会计数据为： 单位：万元年度2003年3月31日总瓷产56300负债19000净利润800净资产收益率2.14%股东权益37300 (2) 2002年12月31日的普通股股数为10000万股； (3) 2003年6月3日该公司为了减少注册资本，回购本公司股票600万股(每股回购价格为5元)； (4) 2003年10月2日持有该上市公司可转换公司债券的投资者按约定的转换价格(每股8元的转换价格)将其持有的可转换公司债券转换为普通股，已知该批可转换公司债券的账面价值为3060万元，面值为3000万元(每张债券的面值为100元)； (5) 2003年4月1日-2003年12月31日实现的净利润为2000万元； (6) 2003年12月31日该公司派发现金股利500万元。 要求：根据上述内容，分别回答下列问题： (1) 计算2003年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利； (2) 假设该公司2003年12月31日的净资产倍率为1.6，公司股票为固定增长股票，股利固定增长率为6%，计算该公司股票的预期收益率； (3) 假设无风险报酬率为4%，该公司股票的贝他系数为1.2，结合上面(2)计算确定市场平均风险股票的必要收益率。 2某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： (1) 立即付款，价格为9630元； (2) 30天内付款，价格为9750元； (3) 31至60天内付款，价格为9870元； (4) 61至90天内付款，价格为10000元。 假设银行短期贷款利率为15%，每年按360天计算。 要求：计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 3某公司预计的年度赊销收入为6000万元，信用条件是(2/10，1/20，N/60)，其变动成本率为65%，资金成本率为8%，收账费用为70万元，坏账损失率为4%。预计占赊销额70%的客户会利用2%的现金折扣，占赊销额10%的客户利用1%的现金折扣。一年按 360天计算。 要求计算： (1) 信用成本前收益； (2) 平均收账期； (3) 应收账款机会成本； (4) 信用成本； (5) 信用成本后收益。 4某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下： 股本普通股(每股面值2元，200万股) 400万元 资本公积 160万元 未分配利润 840万元 所有者权益合计 1400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述三个互不关联的问题。 (1) 计划按每10股送1股的方案发放股票股利并按发放股票股利后的股数派发每股现露 金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一方案后的股东权益各项目数额。 (2) 如若按1股拆为2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (3) 假设利润分配不改变每股市价与每股净资产的比值，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少。 五、综合题(凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明；计算结果出现小数的，除特殊要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求分析的内容必须有相应的文字阐述。) 1某企业计划进行一项投资活动，拟有甲、乙两个方案可以从中选择，有关资料为：甲方案固定资产原始投资100万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期8年，到期无残值，预计投产后年营业收入90万元，年营运成本60万元。 乙方案固定资产原始投资120万元，固定资产投资所需资金专门从银行借款取得，年利率为8%，期限为12年，单利计息，利息每年年末支付，该项目在第2年末达到预定可使用状态。在该项目投资前每年流动资金需要量为65万元，预计在该项目投资后的第2年末及未来每年流动资金需要量为95万元；另外，为了投资该项目需要在第2年末支付 20万元购入一项商标权，固定资产投资于建设起点一次投入。该项目预计完工投产后使用年限为10年，到期残值收入8万元，商标权自投产年份起按经营年限平均摊销。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。 该企业按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次回收，所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。 要求： (1) 计算乙方案的年折旧额； (2) 计算乙方案的年息税前利润和年净利润； (3) 计算甲、乙方案的各年现金净流量； (4) 计算甲方案的内涵报酬率； (5) 计算甲、乙方案的净现值； (6) 计算甲、乙方案的年等额净回收额； (7) 根据方案重复法对-甲、乙方案进行评价； (8) 根据最短计算期法对甲、乙方案进行评价。 2A公司2004年的财务数据如下： 收入 2000万元 净利 180万元 股利 54万元 普通股股数 100万股 年末资产总额 2000万元 年末权益乘数 5 假设该公司股票属于股利固定成长股票，股利增长率为5%。负债平均利率为10%，其中流动负债占60%。所得税税率为40%。 要求： (1) 计算2004年的每股收益、每股净资产和已获利息倍数。 (2) 2004年的总资产周转率、净资产收益率和主营业务净利率。(涉及资产负债表数据均用年末数计算) (3) 假设2004年12月31日的股票价格为20元，计算该股票的资金成本率。 (4) 计算2004年12月31日该公司股票的市盈率。(5) 假设2004年12月31日的现金流动负债比为0.6，则盈余现金保障倍数为多少?2006年全国会计专业技术资格考试中级财务管理命题预测试卷(六)参考答案及解析 一、单项选择题 1答案C 解析 每股市价能够较好地反映企业价值最大化目标实现的程度。 2答案B 解析 财务决策是财务管理五个环节的核心。 3答案C 解析 偿债基金系数和年金终值系数互为倒数。偿债基金系数=1/4.641=0.215。 4答案D 解析 年金的现值=500(P/F，10%，3)(P/A，10%，5)=1423.52(万元)。 5答案B 解析 目前我国各类企业最为重要的资金来源为银行信贷资金。 6答案D 解析 投资风险大是股票投资的主要缺点。 7答案C 解析 工业产权中的绝大部分具有极强的时效性，因其不断老化而导致价值不断减少甚至完全丧失，风险较大。 8答案D 解析 销售量将增长率=10%2=5%。 9答案C 解析 企业筹资决策的核心问题是资金结构。 10答案A 解析 在资金总量受到限制的情况下，最佳投资方案是净现值合计最大的投资组合。 11答案B 解析 若设定贴现率为I时，NPV0，由于内部收益率为净现值等于零的折现率，则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近，即净现值变小，只有进一步提高贴现率，此时内部收益率大于测试比率。 12答案B 解析 投资利润率指标是指达产期的利润总额与投资总额的百分比。 13答案D 解析 证券市场线说明了期望收益率与不可分散风险系数之间的关系。 14答案B 解析 股份公司发放股票股利不会使企业的财产价值增加。 15答案A 解析 保证日常交易需要是企业现金管理的首要目的。 16答案B 解析 商业折扣不属于信用条件。 17答案D 解析 除息日之后的股票交易，交易价格可能下降。 18答案B 解析 本题考查风险与报酬的关系。标准离差是一个绝对数，不便于比较不同规模项目的风险大小，两个方案只有在预期值相同的前提下，才能说标准离差大的方案风险大。根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。 19答案B 解析 销售预算是编制日常业务预算的基础。 20答案A 解析 在西方国家，通常认为市场价格是制订内部转移价格的最好依据。 21答案C 解析 成本中心的成本变动额=28060-28050=2800(元)成本变动率=2800/(28050)=20%。 22答案C 解析 现金流动负债比率最能直观地反映出企业偿还流动负债的实际能力。 23答案B 解析 每张认股权证的理论价值=(普通股市场价格-普通股认购价格)认股权证换股比率=(50-40)2=20(元)。 24答案A 解析 白有资金占总资金的比重为1/1.25=80%。见教材P383。 25答案A 解析 该项贷款的实际利率=10%/(1-10%)=11%。 二、多项选择题 1答案ABD 解析 利润最大化理财目标的缺点包括： (1) 片面追求利润最大化，可能导致企业短期行为； (2) 不利于不同资本规模的企业或同一企业的不同期间之间的比较； (3) 没有考虑资金时间价值和风险因素。 优点是：能够反映企业创造剩余产品和社会贡献的大小。 2答案BD 解析 从个别理财主体看，风险可分为市场风险和企业特别风险；从特定企业角度看，风险可以分为经营风险和财务风险。 3答案ABC 解析 优先股和债券的相似之处包括：有固定的财务支出；优先分配企业收益；筹资限制较多等。债券可能迫使公司破产。 4答案ABCD 解析 影响认股权证理论价值的主要因素有： (1) 换股比率； (2) 普通股市价； (3) 执行价格； (4) 剩余有效期间。 5答案CD 解析 在全投资条件下，资本化利息和归还借款本金均属于投资项目无关现金流量。 6答案ABD 解析 按照证券投资组合的风险理论，以等量资金投资于A、B两证券，则：若A、B证券完全负相关，组合的非系统风险完全抵销；若A、B证券完全正相关，组合的非系统风险不变；实务中，两证券的组合能降低风险，但不能全部消除风险。 7答案AB 解析 本题的主要考核点是资产负债表“应收账款”项目金额和销售现金流入的确定。 2005年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额=20010%+30040%=140(万元) 2005年3月的销售现金流入=10010%+20030%+30060%=250(万元)。 8答案ABCD 解析 产品生产成本预算的编制基础包括生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算。 9答案ABC 解析 采用双重内部转移价格的前提条件是内部转移的产品有外部市场，供应方有剩余生产能力而且其产品市价大于单位变动成本。 10答案ABCD 解析 (1)净收益理论认为，负债可以降低企业的资金成本，负债程度越高，企业的价值越大； (2) 净营业收益理论认为，不论公司资金结构如何变化，公司的加权平均资金成本都是固定的，公司资金结构与公司总价值无关； (3) 传统折中理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指公司加权平均资金成本最低、公司总价值最大时的资金结构； (4) 早期的MM理论认为，在不考虑所得税的前提下，资金结构与公司总价值无关； (5) 平衡理论认为，公司存在最佳资金结构，最佳资金结构是指负债税收庇护利益与破产成本的现值相等时的资金结构，此时，公司总价值最大； (6) 代理理论认为，最佳资金结构是指股权代理成本和债权代理成本相等时的资金结构； (7) 等级融资理论认为，公司融资偏好内部资本，如果需要外部资本，则偏好债券成本。 三、判断题 1答案 解析 股票分割后对股东权益总额没有影响，这与发放股票股利有相同之处。股票分割后对股东权益各项目的金额及相互间的比例没有影响，但发放股票股利后股东权益各项目的金额及相互间的比例会发生变化。 2答案 3答案 解析 可转换债券中设置赎回条款，主要是为了促使债券持有人转换股份，同时锁定发行公司的利率损失。 4答案 解析 当代证券组合理论认为，不同股票的投资组合可以降低公司的特定风险(非系统性风险)，但组合中股票的种类增加到一定程度，其风险分散化效应就逐渐减弱。投资组合不能分散系统性风险。 5答案 解析 在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。 6答案 解析 本题重点考核项目投资评价中现金流出确定的基本原理。按照这一原理，本题中给出的准备用于购买设备的支出50万元为该项目投产当年的现金流出之一，而与此相关的专用材料支出为15万元(即该材料的可变现价值)是由于选择了用专用材料投产项目而不选择卖出专用材料方案的机会成本，因此亦应属于生产方案的现金流出之一。两项现金流出的合计为65万元。显然本题的说法是正确的。需要注意的是，专用材料的当初购买价格20万元，属于沉没成本，即无关成本，不予考虑。由于题目未告诉所得税税率，所以不考虑材料变现损失抵税。 7答案 解析 在经济进货批量基本模式下，相关成本包括相关进货费用与相关储存成本，当两者相等时，其构成的总成本之和，即存货相关总成本最低，此时的进货批量就是经济进货批量。 8答案 解析 利润分配上的资本保全约束是为了维护债权人的利益。 9答案 解析 再投资风险是由于市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。 10答案 解析 技术性成本和酌量性成本的控制模式不同：技术性成本可以通过弹性预算予以控制，酌量性成本的控制应着重于预算总额的审批上。 四、计算题 1答案 (1) 计算2003年该公司的每股收益、每股净资产和每股股利： 每股收益： 每股净资产： 2003年12月31日的普通股股数=10000-600+(30008)=9775(万股) 2003年12月31日的净资产=37300-6005+2000+3060-500=38860(万元) (2) 每股市价=净资产倍率每股净资产=1.63.98=6.37(元) 式中：g固定的成长率； D0一最近刚支付的股利(当前股利)； D11年后的股利(第1年股利)。 将其变为计算预期报酬率的公式为： Rs=D0 (1+g)/P0+g D0=0.05(元/股) P0=6.37(元) Rs=0.05(1+6%)6.37+6%=6.84% (3) 根据资本资产定价模式： Ri=RF+(Rm-RF) 即：6.84%=4%+1.2(Rm-4%) 求得：Rm=6.37% 解析 本题的主要考核点是第三章股票发行价格的确定、第五章资本资产定价模式和第十二章有关财务指标的计算。 2. 答案 本题的主要考核点是放弃现金折扣的成本的计算与决策。 (1) 立即付款： (4) 最有利的是第60天付款9870元。 解析 本题的主要考核点是第三章放弃现金折扣成本的计算与决策。以上几种情况放弃现金折扣的成本(比率)均大于银行短期贷款利率15%，故不应放弃现金折扣，而应享有现金折扣，即应选择享有现金折扣收益率大的方案。以上计算结果，当放弃现金折扣时为成本的概念，而当享有现金折扣时，为收益率的概念，所以应选择计算结果大的方案。 3答案 (1) 信用成本前收益=6000-600065%-6000(70%2%+10%1%) =2010(万元) (2) 平均收账期=70%10+10%20+20%6021(天) (3) 应收账款机会成本=6000/3602165%8%=18.2(万元) (4) 信用成本=18.2+70+60004%=328.2(万元) (5) 信用成本后收益=2010-328.2=1681.8(万元)。 解析 本题的主要考核点是第八章应收账款信用政策决策中的有关指标的计算。 4答案 本题的主要考核点是股利分配和股票分割。 (1) 发放股票股利后的普通股数=200(1+10%)=220(万股) 发放股票股利后的普通股股本=2220=440(万元) 发放股票股利后的资本公积=160+(35-2)20=820(万元) 现金股利=0.2220=44(万元) 利润分配后的未分配利润=840-3520-44=96(万元) (2) 股票分割后的普通股数=2002=400(万股) 股票分割后的普通股股本=1400=400(万元) 股票分割后的资本公积=160(万元) 股票分割后的未分配利润=840(万元) (3) 分配前每股市价与每股净资产的比值=35/(1400/200)=5 每股市价30元时的每股净资产=30/5=6(元) 每股市价30元时的全部净资产=6220=1320(万元) 每股市价30元时的每股现金股利=(1400-1320)/220=0.36(元) 考生只要能把握现金股利、股票股利及股票分割之间的区别和所有者权益各项目之间的转化是不难得出答案的。第(3)小问较难，考生应紧紧抓住每股市价与每股净资产的比值不变这一前提，发放股利前每股净资产为1400/200=7元，每股市价与每股净资产的比值为35/7=5，发放股利后每股市价与每股净资产的比值不变，每股市价为30元时，每股净资产应为30/5=6元，发放股票股利后，股票总数为220万股，全部净资产(所有者权益)应为2206=1320万元，流出公司的现金股利应为1400-1320=80万元，每股发放80/220=0.36元。该题容易出错的原因主要有两个：一是在计算发放股票股利后的资本公积时，没再从每股35元中扣去计入股本的面值2元；二是在计算每股30元时的现金股利时，没有抓住每股市价与每股净资产的比值不变这个条件。 解析 本题的主要考核点是第九章股票股利和股票分割的有关内容。 五、综合题 1答案 (1) 乙方案年折旧额=120(1+28%)-8/10=13.12(万元) (2) 乙方案商标权年摊销额=20/10=2(万元) 乙方案的年息税前利润=年经营收入-年经营成本-年折旧-年摊销 =170-80-13.12-2=74.88(万元) 年净利润=(息税前利润-利息)(1-所得税税率) =(74.88-1268%)(1-33%)43.74(万元) (3) 甲方案： 甲方案年折旧=100/8=12.5(万元) NCF0=-100(万元) NCF1-8=(90-60)(1-33%)+12.5=32.6(万元) 乙方案： NCF0=-120(万元) NCF1=0 NCF2-(95-65