优酷并购土豆财务分析2.doc

优酷土豆利润表（百万人民币）科目至2013-12-31至2012-12-31至2011-12-31营收3028.481795.58897.62其他营收总额0.000.000.00营收总额3028.481795.58897.62营收成本总额2487.421499.54697.34毛利541.06296.04200.29销售/常规/行政费用总额942.78601.82311.00研发费用278.01172.8872.57折旧/摊销0.000.000.00净运营利息支出(收入)0.000.000.00非常规支出(收入)0.000.000.00其他运营开支总额0.000.000.00运营开支总额3708.212274.241080.91运营利润-679.73-478.67-183.29非运营净利息支出(收入)0.000.000.00资产出售收益(亏损)0.000.000.00其他收益净值70.579.76-5.68税前利润-579.73-427.42-172.10税后利润-580.74-424.00-172.10少数权益0.000.000.00附属公司权益0.000.000.00扣除特别项目前净利-580.74-424.00-172.10会计变更0.000.000.00已终止运营业务0.000.000.00非经常项目0.000.000.00净利润-580.74-424.00-172.10优先股息0.000.000.00归属普通股东收益(不计非经常项目)-580.74-424.00-172.10归属普通股东收益(包括非经常项目)-580.74-424.00-172.10基本加权平均股数0.000.000.00每股基本收益(不计非经常项目)0.000.000.00每股基本收益(包括非经常项目)0.000.000.00摊薄调整0.000.000.00摊薄加权平均股数2986.222386.471992.92每股摊薄收益(不计非经常项目)-0.19-0.18-0.09每股摊薄收益(包括非经常项目)0.000.000.00每股股息 - 首次发行普通股0.000.000.00总股息 - 普通股0.000.000.00计入股票薪酬开支的净利润0.000.000.00计入股票薪酬开支的每股基本收益0.000.000.00扣除股权报酬后的每股摊薄收益0.000.000.00追加折旧0.000.000.00特别项目总计0.000.000.00正常化税前收益0.000.000.00特别项目对所得税影响0.000.000.00不计特别项目影响的所得税0.000.000.00正常化税后收入0.000.000.00正常化税后收益0.000.000.00基本标准收益0.000.000.00正常化每股摊薄收益-0.19-0.18-0.09优酷土豆资产负债表（单位：百万人民币）科目至2013-12-31至2012-12-31至2011-12-31现金及现金等价物1764.221655.862292.54短期投资1409.442110.071400.86现金及短期投资3173.663765.933693.40应收账款净额1370.03932.80421.47其他应收账款0.000.000.00应收账款总计(净额)1370.03932.80421.47库存总额0.000.000.00预付费用82.3041.028.27其他流动资产合计62.4662.9624.64流动资产总额4688.454802.724147.78物业/厂房/设备总计(毛额)0.00433.04252.44累计折旧总额0.00-240.34-159.33商誉净额4262.574255.570.00无形资产净额1197.671312.91215.43长期投资0.000.001.71其他长期资产总额199.03229.19217.53资产总额10569.9610793.074675.56应付帐款213.82181.8857.28应付费用1124.34981.35390.61应付票据/短期债务0.000.000.00长期债务中本期到期部分/资本租赁0.007.449.18其他流动债务总额25.0821.605.93流动债务总额1363.251192.28463.00长期债务0.000.007.38资本租赁债务0.000.000.00长期债务总额0.000.007.38债务总额0.007.4416.56递延所得税219.52224.370.00少数权益0.000.000.00其他债务总额4.0719.550.00债务总额1586.841436.20470.38可赎回优先股总计0.000.000.00不可赎回优先股净值0.000.000.00普通股总计0.200.200.14额外实收资本11058.3610768.205185.26留存盈余(累计亏损)-1876.39-1295.65-871.64库藏股 - 普通股0.000.000.00其他权益总额-199.05-115.88-108.58权益总额8983.129356.874205.18总负债及股东权益10569.9610793.074675.56已发行股票 - 首次发行普通股0.000.000.00已发行普通股总计3016.092946.212055.00优酷土豆现金流量表（单位：百万人民币）科目至2013-12-31至2012-12-31至2011-12-31净利润-580.74-424.00-172.10折旧/损耗111.1081.6145.76摊销788.30416.40166.58递延税项-0.31-9.950.00非现金项目324.30118.2158.10运营资本变动-373.15-44.84-34.38运营活动所产生现金269.48137.4263.87资本开支-884.70-452.18-575.62其他投资现金流项目总计699.68-332.01-1397.79投资活动所产生现金-185.02-784.19-1973.41融资现金流项目0.0038.072512.97现金支付股息总额0.000.000.00净发行(赎回)股票101.4422.484.65净发行(赎回)债务-7.68-42.69-27.11融资活动所产生现金93.7617.862490.51汇兑影响-69.85-7.77-99.85现金净增减额108.36-636.68481.12追加现金支付利息0.312.323.99追加现金支付税款0.000.000.00财务趋势分析：1.优酷土豆比较资产资产负债表分析（单位：百万人民币）项目2011年2012年变化额增长率（%）流动资产4147.784802.72654.9415.79非流动资产527.785990.355462.571035.00资产总额4675.5610793.076117.51130.84流动负债463.001192.28729.28157.51非流动负债7.38243.92236.543205.15负债总额470.381436.2965.82205.33股东权益4205.189356.875151.69122.51负债及股东权益总额4675.5610793.076117.51130.84以上数据说明:并购后优酷获得了很高的资产增长速度。其中固定资产的增长速度远高于流动资产。改变了优酷并购前仅拥有很少一部分固定资产的态势。负债增长速度较快甚至大于资产增长速度，非流动负债增长速度尤其惊人。但负债总额依然远小于资产总额，不会影响到公司的财务风险。股东权益增长速度略小于资产增长速度。2.优酷土豆简化比较利润表分析（单位：百万人民币）项目2011年2012年变化额增长率（%）营业收入897.621795.58897.96100.04营业成本697.341499.54802.2115.04销售费用+管理费用+财务费用311.00601.82290.8293.51营业利润-183.29-478.67-295.38-161.15利润总额-172.10-427.42-255.32-148.36净利润-172.10-424.00-251.9-146.47以上数据说明：并购后优酷土豆公司在营业收入获得较大增长的同时，其营业成本，销售费用等费用增长也很迅猛。甚至营业成本，销售费用，管理费用，财务费用增长率之和约为营业收入之和的二倍。由此，企业利润遭遇较大规模的滑坡也就不足为怪了。3.优酷土豆简化比较现金流量表分析（单位：百万人民币）项目2011年2012年变动额（减少用“-”）增长率（%）经营现金流63.87137.4273.55115.16投资现金流-1973.41-784.191189.22-60.26筹资现金流2490.5117.86-2472.65-99.28现金增减净额481.12-636.68-1117.8-132.33以上数据说明：2012财年相较2011财年，经营现金流大幅增长。由于并购的完成等原因，投资现金流与筹资现金流极大减少，导致现金流大幅减少.总的来看，优酷土豆的财务状况较为稳定，财务风险较低。但是公司的营运成本及其他费用过高，导致公司的盈利能力较差。所以应在加强公司管理的基础上，努力进行增收节支工作，从而达到尽早的扭亏为盈的目的。优酷土豆简化百分比资产负债表20112012年度 （%）项目2011年末2012年末流动资产88.7144.50非流动资产11.2955.50资产总额100100流动负债9.9011.05非流动负债0.162.26负债总额10.0613.31股东权益89.9486.69负债及股东权益总额100100以上数据说明：相较于并购前流动资产占总资产的绝大多数，并购后优酷土豆的固定资产略多于流动资产。负债占资金来源的比重略有上升，相对应的是股东权益所占份额略有下降，不过股东权益的份额依旧是负债份额的约6.7倍。由于股东权益的较高比重，所以公司的财务风险较低。优酷简化比较百分比利润表20112012年度 （%）项目20112012营业收入100100营收成本总额77.6983.51毛利22.3116.49销售/常规/行政费用总额34.6533.52运营开支总额120.42126.66运营利润-20.42-26.66净利润-19.17-23.61以上数据说明；优酷土豆的运营开支总额相对于总营业收入的比率略有上升，其中营收成本总额略有上升而销售费用等费用比重略有下降。运营利润，净利润比重略有下降，企业盈利能力有所下降。企业应当做到有效控制成本，才能达到增加利润的目的。 优酷土豆2011至2012年财务比率比较表项目20112012流动比率8.964.03速动比率8.964.03应付账款周转率19.9415.02总资产周转率0.26150.2322资产净利率-5.013%-5.48%股东权益报酬率-5.63%-4.68%资产负债率10.13%13.3%销售净利率-52.88%-23.61%销售增长率131.88%100.03%资产增长率113.48%130.84%股权资本增长率119.99%122.51%利润增长率452.22%47.81%净利润增长/亏损率（“-”代表亏损率）-15.92% -146.37%（1 短期偿债能力分析较高的流动比率尽管表明企业很强的偿还流动负债的能力.由表可知，合并后优酷土豆的流动/速动比率虽然大幅下降，但仍然保持较高水平（4.03）。企业合并后依然保持了很强的短期偿债能力。不过较高的流动/速动比率也会影响到企业的盈利能力。二长期偿债能力分析2011年到2012年优酷土豆的资产负债率有所上升，说明企业偿还长期债务的能力略下降，财务风险增大。3 盈利能力分析销售净利率表明企业通过销售赚取利润的能力。2012年销售净利润为-23.61%，即企业每100元营业收入可实现23.61元的净亏损。该比率越高，说明企业通过扩大销售获取报酬的能力越强。通过上表，可知优酷土豆合并后的盈利能力有所改观但依然较差。四营运能力分析尽管有所下降，较高的应收账款周转率体现了企业较高的短期偿债能力。但是企业总资产周转率依然不乐观甚至有所下降，表明企业利用其资产的运