情境二资金筹集管理答案.doc

情境二 筹资管理第二部分：职业判断能力训练（一）单项选择题参考答案：1.D2.C3.B4.C5.A6.A7.D8.A9.B10.B11.C12.D13.B14.B15.C（二）多项选择题参考答案：1.AB2.BCD3.ABC4.ABC5.ABCD（三）判断题参考答案：1. 2. 3.4.5.6.7.8.9.10. 11.12.13.14.15.（四）计算题参考答案：1外部融资需求=（万元）2（1）银行借款资本成本=5%（1-25%）=3.75% 债券资本成本=3.528%普通股成本=17.76%（2）加权平均资本成本=3.75%25%+3.528%25%+17.76%50%10.70% 3.（1）EBIT=（100-60）2-60=20（万元） EBIT=（100-60）3-60=60（万元） EBIT=（100-60）4-60=100（万元） （2）DOL=80/20=4 DOL=120/60=2 DOL=160/100=1.6 （3）由以上计算可知，在其他条件不变的情况下，销售量越大，经营杠杆系数越小，企业经营风险也越小。 4（1）TCM=（60-30）10=300（万元） （2）EBIT=300-200=100（万元） （3）DOL=300/100=3 （4）DFL=100/100-6012%-10/（1-25%）=1.26 （5）DCL=31.26=3.785=330（万元）当息税前利润为300万元时，小于每股收益无差别点息税前利润，所以，应选择发行普通股筹资。第三部分 职业实践能力实训项目一 资金筹集方案设计1利用销售百分比法预测外部筹资需要量分析思路：（1）确定敏感资产与负债项目，计算销售百分比一般情况下，流动资产、固定资产为敏感资产，流动负债中的应付款项为敏感负债。大维公司随销售变动而变动的资产与负债项目有：货币资金、应收账款、存货、固定资产、应付账款、应付费用。敏感资产销售百分比=100%=57%敏感负债销售百分比=100%=15%（2）预计2010年的销售收入，计算留存收益增加额2010年的销售收入=60000（1+20%）=66000（万元）2010年预计留存收益增加额=720008%（1-40%）=3456（万元）（3）计算2010年外部筹资需求量计算2010年外部筹资需求量=12000（57%-15%）-3456=1584（万元）（4）预计2010年资金总需求量2010预计总资产=72000（2%+15%+17%+23%）+6000+5000=52040（万元）与2009年的总资产（45200万元）相比，资金总需求为7840万元（52040-45200）。2利用线性回归分析法预测销售量计算步骤：（1）计算回归直线方程数据 回归直线方程数据计算表 单位：万元年度销售额x资金需要量yxyx2200648，00017，000816，000，0002，304，000，000200750，00018，000900，000，0002，500，000，000200855，00019，0001，045，000，0003，025，000，000200960，00020，4001，224，000，0003，600，000，000n=4x=213，000y=74，400xy=3985，000，000x2=11429，000，000（2）建立联立方程组，求得a，b值74400=4a+213000b3985000000=213000a +11429000000b解之，得 a=4382.25 b=0.267 （3）建立预测模型：Y=4382.25+0.267X（4）预测销售额，预计2010年资金需要量2010年的预计销售额=60000（1+20%）=72000（万元）2010年预计资金需要量：Y=4382.25+0.26772000=23606.25（万元）3拟订筹资方案（1）根据销售百分比法和线性回归分析法的预测结果，拟订预计筹资总额。（2）根据要求的资本结构：权益资金与债务资金的比率为7：3，确定权益资本规模和负债资本规模。（3）选择筹资方式，并论证说明。大维公司筹集权益资金的主要方式为留存收益和增发股票；筹集债务资金的主要方式为商业信用和短期借款。项目二 综合资金成本分析计算步骤：（1）计算个别资金成本银行借款资金成本=4.55%债券资金成本=6.32%普通股资金成本=27.11%留存收益资金成本=26%（2）计算确定筹资结构，即确定权数银行借款占筹资总额百分比=200/1000100%=20%债券占筹资总额百分比=300/1000100%=30%普通股占筹资总额百分比=400