Mckinsey-麦肯锡全球调查经济状况快照(2010年8月).doc

麦肯锡全球调查：经济状况快照（2010年8月）大多数企业高管认为，美国金融服务业的改革是实现稳定的必要步骤。同时，他们对整体经济的看法自6月份以来没有多大变化，但是，乐观情绪在美国日渐衰退，而在欧洲则不断增强。2010年8月 本文包括： 第 1 页: 引言 第 2 页： 金融服务改革的影响 o 图表 1： 更多监管？ o 图表 2： 美国金融服务业的竞争力 第 3 页 o 图表 3： 停滞之夏 o 图表 4： 美国经济前景 第 4 页 o 图表 5： 员工数量变化 o 图表 6： 资本投资与并购的进展 致函编辑 在对麦肯锡最近一次调查做出回应的全球企业高管中，大部分人认为，美国金融业最近的改革是实现经济稳定的必要步骤1。然而，它们对金融改革法案对金融服务公司竞争力影响的看法却大不相同。这个夏天充满了金融监管的不确定性、目睹了一些主要经济体的重大监管及政策变化、以及股票市场的波动，已为人感知的走向稳定的一步正是在这样的环境下来临。从全球而言，高管们透过各种各样的不确定性，对各国经济及其企业前景的展望与6月份大致相同：正面多于负面，尽管现在的希望程度要小于去年春天。最为显著的差别是，北美高管现在对目前和未来的环境最缺乏信心。调查结果还显示了其他一些积极的迹象。尽管存在目前的不确定性，一半以上的受访者表示，他们的公司并未推迟投资或并购，这凸显各种规模的公司对增长的希望。只有12%的高管们认为，问题重重的全球市场将在年底压倒国内的基本面，而持此态度的高管比例6月份为18，有较大幅度下降。返回顶端注释：1网上调查的时间为2010年8月2日6日，共收到2850名高管们的答卷，高管们来自各个地区、各行各业、不同职能部门以及不同的资历。金融服务改革的影响初夏时节，全球金融机构面临的最大不确定性之一是美国政府是否对美国的金融服务业进行改革以及怎么改。本次调查前两周，最终法案由总统签署成为了法律，从整体上看，这一举措受到受访者的欢迎。美国国内以及国外的高管中，分别有61%和73%的人认为，改革是稳定经济的必要步骤。70%以上的受访者称，全世界范围内，各国政府增加对金融服务业的监管是个好主意，不过，83%的高管期望能看到它们成为法律（图表1）。的受访者指出，在一个全球监管框架下，全球经济不太可能再度陷入危机。尽管与其他行业相比，金融服务业高管对新法规的积极影响更加心存疑虑，但是，赞成者仍占多数。全体受访者中，较多的人预期，改革法律对美国金融服务公司竞争力的影响是积极的。然而，美国国内和全球金融服务业的受访者的预期则不太积极（图表2）。多数高管表示，该法律对其公司的财务没有什么影响。有趣的是，甚至在美国的大型金融服务公司的受访者中，都有17%的高管持这种观点2，这或许说明，该法律未能全涵盖金融服务业里的各类企业。注释：2 大公司指年收入10亿美元以上的公司。 全球经济经过了一年多的改善后，有更多的高管对于所在国家的经济前景持积极态度，但是，对全球经济的整体展望在整个夏天则无甚变化（图表3）。不过，持最悲观情绪的地区已经从大西洋的东岸转移到西岸。6月份时，欧洲高管最悲观，但在最近的调查中，美国高管最悲观（图表4）。在中国和印度，更多的高管们认为通胀是实现经济增长的最大障碍。高管们认为，制约各自国家增长的障碍已经从直接的金融问题转移到别的问题上。6月，信贷紧缺、主权债务违约与消费需求不振一起曾被列为最大的障碍。而现在，将需求低迷列为障碍的人最多，全世界有42%的高管都这么认为。3调查结果还表明，现在高管们认为经济波动破坏全球经济稳定的可能性要低于两个月之前，当时他们担心欧洲主权债务接近最高水平。最引人注目的是，认为2010年底“问题重重的全球市场将压倒国内的基本面”的高管比例，已经从18%下降到12%；被选频率最高的选项是“艰难运行的全球市场使失衡状况持续下去”，持这一看法的高管比例自6月以来已上升了5个百分点，达到40%。注释：35个最大障碍中的其他障碍是信贷紧缺（28%）、政府监管（25%）、经济波动性上升（21%）和企业或个人税赋增加（21%）。 公司对未来投资一半受访者预计，市场对其公司产品或服务的需求年底前将会上升，40%的人预计，将保持稳定，各行业高管的看法没有太大的不同（6月以来没有变化）。将近的受访者预计，今年公司盈利上升，自6月以来略有增长。不到的高管预计，将招兵买马，员工数量自2009年秋天以来增长非常缓慢，自今年4月以来比较稳定。但是，各行业在扩大员工队伍的预期上则有明显差异（图表5）。我们在这次调查中增加了一个关于投资的新问题。上述调查结果与高管们对投资问题的回答是一致的。经济学家及其他人士担心，由于监管的不确定性或资金匮乏，公司将不会对增长进行投资。这次调查消除了这种担心：多数公司目前没有放弃或推迟投资或并购（表6）的良机。然而，在推迟投资或没有投资的公司中，有半数人表示这是因为公司采用了更加保守的风险组合。有趣的是，尽管总部设在中国的公司高管更有可能表示他们正推迟投资，但却有更多的公司表示它们正在投资。在地处中国推迟交易的那些企业受访高管中，理由各式各样与其他高管相比，这批人中约一半可能会表示采用了更加保守的风险组合，而预计未来的并