财务管理计算题汇总

精品文档 1欢迎下载 财务管理计算题汇总财务管理计算题汇总 一 资金成本的计算一 资金成本的计算 1 个别资金成本 资金成本 筹资所发生的费用合计 实际筹集到的资 金数 2 综合资金成本 综合资金成本实际就是一个加权平均数 就是以个别资 金成本和以个别资金来源占总资金的比例为权数计算的一个加权平均数 那么计算综合资金成本的步骤如下 第一步 计算个别资金成本 第二步 计算个别资金占总资金的比例 第三步 计算综合资金成本 个别资金成本 个别资金占总资金的比 例 例题 1 某公司拟筹资 5 000 万元 其中按面值发行债券 2 000 万元 票面利率 10 筹资费率 2 发行优先股 800 万元 股利率为 12 筹资费率 3 发行 普通股 2 200 万元 筹资费率 5 预计第一年股利率为 12 以后每年按 4 递 增 所得税税率为 33 试计算该筹资方案的综合资金成本 答案 该筹资方案综合资金成本率 40 6 8 16 12 37 44 12 63 4 2 73 1 98 7 32 12 02 2 某企业拟筹资 2 500 万元 其中发行债券 1 000 万元 筹资费用率 2 债 券年利率为 10 所得税税率为 33 优先股 500 万元 年股利率 7 筹资费 用率 3 普通股 1 000 万元 筹资费用率为 4 第一年预期股利率为 10 以 后每年增长 4 试计算该筹资方案的综合资金成本 答案 债务成本率 1000 10 1 33 1000 1 2 6 84 优先股成本 500 7 500 1 3 7 22 普通股成本 1000 10 1000 1 4 4 14 42 综合资金成本率 0 4 6 84 0 2 7 22 0 4 14 42 9 95 3 某公司拟筹资 5 000 万元 其中按面值发行债券 2 000 万元 票面利率 10 筹资费率 2 发行优先股 800 万元 股利率为 12 筹资费率 3 发行 普通股 2 200 万元 筹资费率 5 预计第一年股利率为 12 以后每年按 4 递 增 所得税税率为 33 试计算该筹资方案的综合资金成本 答案 该筹资方案综合资金成本率 2000 50000 2000 10 1 33 2000 1 2 800 5000 800 12 800 1 3 2200 5000 2200 12 2200 1 5 4 40 6 8 16 12 37 44 12 63 4 2 73 1 98 7 32 12 02 精品文档 2欢迎下载 二 杠杆系数的计算二 杠杆系数的计算 例题 1 某公司 2001 年销售收入为 280 万元 利润总额为 70 万元 固定成本为 30 万元 不含利息费用 变动成本率为 60 该公司总资本为 300 万元 资产 负债率为 40 债务利息率为 10 要求 1 计算营业杠杆系数 财务杠杆系数 联合杠杆系数 2 说明营业杠杆系数 财务杠杆系数 联合杠杆系数与相关风险的关 系 答案 1 营业杠杆系数 280 280 60 280 280 60 30 112 82 1 37 财务杠杆系数 70 300 40 10 70 70 12 70 1 17 联合杠杆系数 1 37 1 17 1 6 2 一般而言 企业的营业杠杆系数越大 营业杠杆利益和营业风险就越高 企业的营业杠杆系数越小 营业杠杆利益和营业风险就越低 一般而言 财务杠杆系数越大 企业的财务杠杆利益和财务风险就越高 财务 杠杆系数越小 企业财务杠杆利益和财务风险就越低 联合杠杆系数反映企业的总风险程度 并受经营风险和财务风险的影响 同方向变动 因此 为达到企业总风险程度不变而企业总收益提高的目的 企业可以通过降低营业杠杆系数来降低经营风险 可采取减少固定成本或扩大 销售的方法 而同时适当提高负债比例来提高财务杠杆系数 以增加企业收 益 三 筹资方案决策 资本结构选择三 筹资方案决策 资本结构选择 例题 1 某公司目前发行在外普通股 100 万股 每股 1 元 已发行 10 利率的债券 400 万元 该公司打算为一个新的投资项目融资 500 万元 新项目投产后公 司每年息税前盈余增加到 200 万元 现有两个方案可供选择 按 12 的利率 发行债券 方案 1 按每股 20 元发行新股 方案 2 公司适用所得税率 40 要求 1 计算两个方案的每股盈余 2 计算两个方案的每股盈余无差别点息税前盈余 3 计算两个方案的财务杠杆系数 4 判断哪个方案更好 答案 1 方法一 项目方案 1方案 2 息税前盈余 200200 目前利息 4040 新增利息 60 税前利润 100160 税后利润 6096 精品文档 3欢迎下载 普通股数100 万股 125 万股 每股盈余0 6 元 0 77 元 方法二 方案 1 发行债券每股盈余 EBIT I 1 T N 200 400 10 500 12 1 40 100 0 6 方案 2 发行新股每股盈余 200 400 10 1 40 100 500 20 0 77 2 EBIT 40 60 1 40 100 EBIT 40 1 40 125 EBIT 340 万元 3 财务杠杆系数 1 200 200 40 60 2 财务杠杆系数 2 200 200 40 1 25 方法二 方案 1 发行债券每股盈余 EBIT I 1 T N 200 400 10 500 12 1 40 100 0 6 方案 2 发行新股每股盈余 200 400 10 1 40 100 500 20 0 77 4 由于方案 2 每股盈余 0 77 元 大于方案 1 0 6 元 且其财务杠杆系 数 1 25 小于方案 1 2 即方案 2 收益性高 风险低 所以方案 2 优于方 案 1 2 A 公司 1998 年资本总额为 1 000 万元 其中普通股 600 万元 24 万股 债务 400 万元 债务利率为 10 假定公司所得税税率为 40 下同 该公司 1999 年预定将资本总额增至 1 200 万元 需追加资本 200 万元 现有两个追加筹资方案可供选择 1 发行债券 年利率 12 2 增发普通股 8 万股 预计 1999 年息税前利润为 200 万 要求 1 测算 1999 年两个可追加筹资方案下无差别点的息税前利润 和无差别点的普通股每股税后利润 2 测算两个追加筹资方案下 1999 年普通股每股税后利润 并依此作出评价 答案 1 无差别点息税前利润 两个追加筹资方案无差别点每股利润 精品文档 4欢迎下载 比较两方案下的每股税后利润 发行债券优于增发普通股 以此为 依据应采用发行债券筹资方案 以提高普通股每股利润 四 投资决策 1 营业现金流 2 投资回收期 3 净现值 4 获利指数 5 应用 例题 1 某公司现有资金 200 万元可用于以下投资方案 A 或 B A 方案 购入国库券 五年期 年利率 14 不计复利 到期一次支付本息 B 方案 购买新设备 使用期五年 预计残值收入为设备总额的 10 按直线法 计提折旧 设备交付使用后每年可以实现 24 万元的税前利润 该企业的资金成本率为 10 适用所得税率为 30 要求 1 计算投资方案 A 的净现值 2 计算投资方案 B 各年的现金流量及净现值 3 运用净现值法对上述投资方案进行选择 已知 5 年期利率 10 的复利现值系数为 0 621 4 年期利率 10 的年金现值系 数为 3 17 5 年期利率 10 的年金现值系数为 3 791 答案 1 投资方案 A 的净现值为 200 1 14 5 0 621 200 11 14 万元 2 投资方案 B 的净现值为 初始投资现金流量 第 1 年初 200 万元 设备每年折旧额 200 1 10 5 36 万元 净利润 24 1 30 16 8 万元 营业过程年现金流量 第 1 5 年 36 16 8 52 8 万元 终结现金流量 第 5 年末 200 10 20 万元 方法一 投资方案 B 的净现值 52 8 P A 10 5 20 P F 10 5 精品文档 5欢迎下载 200 52 8 3 791 20 0 621 200 12 58 万元 或 方法二 投资方案 B 的净现值 52 8 P A 10 4 52 8 20 P F 10 5 200 52 8 3 17 72 8 0 621 200 12 59 万元 3 投资方案 B 的净现值大于投资方案 A 的净现值 所以应选择方案 B 2 某企业投资 15 500 元购入一台设备 该设备预计残值为 500 元 可使用 3 年 折旧按直线法计算 会计政策与税法一致 设备投产后每年销售收入增加 额分别为 10 000 元 20 000 元 15 000 元 除折旧外的费用增加额分别为 4 000 元 12 000 元 5 000 元 企业适用的所得税率为 40 要求的最低投资报 酬率为 10 目前年税后利润为 20 000 元 要求 1 假设企业经营无其他变化 预测未来 3 年每年的税后利润 2 计算该投资方案的净现值 例题 1 每年折旧额 15500 500 3 5000 元 第一年税后利润 20000 10000 4000 5000 1 40 20000 1000 60 20600 元 第二年税后利润 20000 20000 12000 5000 1 40 20000 3000 60 21800 元 第三年税后利润 20000 15000 5000 5000 1 40 20000 5000 60 23000 元 2 第一年税后现金流量 20600 20000 5000 5600 元 第二年税后现金流量 21800 20000 5000 6800 元 第三年税后现金流量 23000 20000 5000 500 8500 元 净现值 5600 0 909 6800 0 826 8500 0 751 15500 5090 4 5616 8 6383 5 15500 17090 7 15500 1590 7 元 精品文档 6欢迎下载 五 应收帐款信用政策选择 例题 某企业只生产销售一种产品 每年赊销额为 240 万元 该企业产品变动成本率 为 80 资金利润率为 25 企业现有 A B 两种收款政策可供选用 有关资料 如下表所示 项 目 A 政 策 B 政 策 平均收账期 天 60 45 坏账损失率 3 2 应收账款平均余额 万元 收账成本 应收账款机会成本 万元 坏账损失 万元 年收账费用 万元 1 8 3 2 收账成本合计 要求 1 计算填列表中的空白部分 一年按 360 天计算 2 对上述收账政策进行决策 计算表中空白部分 因为 平均收账期 360 应收账款平均余额 赊销收入净额 所以 应收账款平均余额 平均收账期 赊销收入净额 360 A 政策的应收账款平均余额 60 240 360 40 万元 B 政策的应收账款平均余额 45 240 360 30 万元 A 政策应收账款机会成本 40 80 25 8 万元 B 政策应收账款机会成本 30 80 25 6 万元 A 政策坏账损失 240 3 7 2 万元 B 政策坏账损失 240 2 4 8 万元 A 政策收账成本 8 7 2 1 8 17 万元 B 政策收账成本 6 4 8 3 2 14 万元 项 目 A 政 策 B 政 策 平均收账期 天 60 45 坏账损失率 3 2 应收账款平均余额 万元 40 30 收账成本 应收账款机会成本 万元 8 6 坏账损失 万元 7 2 4 8 年收账费用 万元 1 8 3 2 收账成本合计 17 14 根据以上计算 可知 B 政策的收账成本较低 因此应当采用 B 政策 精品文档 7欢迎下载 六 存货的经济批量 例题 已知 ABC 公司与库存有关的信息如下 1 年需求数量为 30000 单位 假设每年 360 天 2 购买价每单位 100 元 3 库存储存成本是商品买价的 30 4 订货成本每次 60 元 5 公司希望的安全储备量为 750 单位 6 订货数量只能按 100 的倍数 四舍五入 确定 7 订货至到货的时间为 15 天 要求 1 最优经济订货批量为多少 2 存货水平为多少时应补充订货 3 存货平均占用多少资金 答案 1 经济存货批量 2 年需要量 每次订货成本 单位储存成本 再 开平方 2 30000 60 100 30 再开平方 2 再订货点 平均日需求 订货天数 安全储备量 30000 360 15 750 1250 750 2000 单位 3 占用资金 采购批量 2 单价 安全储备量 单价 300 2 100 750 100 15000 75000 90000 元 七 约当产量 例题 A 产品月初在产品费用为 直接材料费 30 000 元 直接人工费 35 000 元 制造费用 20 000 元 本月发生费用为 直接材料费 70 000 元 直接人工 费 95 000 元 制造费用 66 000 元 该产品本月完工 600 件 月末在产品 200 件 完工程度 60 原材料在投产时一次投入 要求 按约当产量法分别计算本月完工产品成本和在产品成本总额 tk3 4 答案 1 在产品约当产量 200 60 120 件 2 完工产品负担的直接材料费 30000 70000 600 200 600 75000 元 3 在产品负担的直接材料费 30000 70000 600 200 200 25000 元 4 完工产品负担的直接人工与制造费用 35000 20000 95000 66000 600 120 600 180000 元 5 在产品负担的直接人工与制造费用 35000 20000 95000 66000 600 120 120 36000 元 6 完工产品总成本 75000 180000 255000 元 7 在产品总成本 25000 36000 61000 元 九 剩余股利政策 例题 1 某股份公司 1997 年的税后净利润为 6 800 万元 其资本结构为 负债资本 精品文档 8欢迎下载 40 股东权益资本 60 假定这一资本结构也是下一年度的目标资本结构 如 果 1998 年该公司有较好的投资项目 需要投资 9 000 万元 该公司采用剩余股 利政策 要求 计算该公司应当如何融资 如何分配股利 答案 计算该公司所需的自有资金数额为 9000 60 5400 万元 按照剩余股利政策 净利润应先满足投资的需要 所以该公司应分配的股利为 6800 5400 1400 万元 该公司还应当通过举债方式进行融资 其融资数额为 9000 5400 3600 万元 综合习题 1 某企业购入国债 2500 手 每手面值 1000 元 买入价格 1008 元 该国债期 限为 5 年 年利率为 6 5 单利 则到期企业可获得本利和共为多少元 答 F P 1 i n 2500 1000 1 6 5 5 2500000 1 3250 3312500 元 2 某债券还有 3 年到期 到期的本利和为 153 76 元 该债券的年利率为 8 单利 则目前的价格为多少元 答 P F 1 i n 153 76 1 8 3 153 76 1 24 124 元 3 企业投资某基金项目 投入金额为 1 280 000 元 该基金项目的投资年收 益率为 12 投资的年限为 8 年 如果企业一次性在最后一年收回投资额及收 益 则企业的最终可收回多少资金 答 F P F P i n 1280000 F P 12 8 1280000 2 4760 3169280 元 4 某企业需要在 4 年后有 1 500 000 元的现金 现在有某投资基金的年收益 率为 18 如果 现在企业投资该基金应投入多少元 答 P F P F i n 1500000 P F 18 4 1500000 0 5158 773700 元 5 某人参加保险 每年投保金额为 2 400 元 投保年限为 25 年 则在投保收 精品文档 9欢迎下载 益率为 8 的条件下 1 如果每年年末支付保险金 25 年后可得到多少现金 2 如果每年年初支付保险金 25 年后可得到多少现金 答 1 F A F A i n 2400 F A 8 25 2400 73 106 175454 40 元 2 F A F A i n 1 1 2400 F A 8 25 1 1 2400 79 954 1 189489 60 元 6 企业向租赁公司融资租入设备一台 租赁期限为 8 年 该设备的买价为 320 000 元 租赁公司的综合率为 16 则企业在每年的年末等额支付的租金 为多少 如果企业在每年的年初支付租金有为多少 答 1 每年年末支付租金 P 1 P A 16 8 320000 1 P A 16 8 320000 1 4 3436 73671 61 元 2 每年年初支付租金 P 1 P A i n 1 1 320000 1 P A 16 8 1 1 320000 1 4 0386 1 63509 71 元 7 某人购买商品房 有三种付款方式 A 每年年初支付购房款 80 000 元 连续支付 8 年 B 从第三年的年开始 在每年的年末支付房款 132 000 元 连续支付 5 年 C 现在支付房款 100 000 元 以后在每年年末支付房款 90 000 元 连续支付 6 年 在市场资金收益率为 14 的条件下 应该选择何种 付款方式 答 A 付款方式 P 80000 P A 14 8 1 1 80000 4 2882 1 423056 元 B 付款方式 P 132000 P A 14 7 P A 14 2 132000 4 2882 1 6467 348678 元 C 付款方式 P 100000 90000 P A 14 6 100000 90000 3 888 449983 元 应选择 B 付款方式 8 某投资项目每年有 2 万元的投资收益 投资期限为 10 年 最后一年一次回收 资金 36 万元 则该投资项目的回报率为多少 答 F A 36 2 18 用内插法计算 列出等比例式 i 12 18 17 549 14 12 19 337 17 549 精品文档 10欢迎下载 i 12 50 9 某投资项目目前投入资金 20 万元 每年有 4 万元的投资收益 投资年限为 8 年 则该项目的投资报酬率为多少 答 P A 20 4 5 用内插法计算 列出等比例式 i 10 5 5 3349 12 10 4 9676 5 3349 i 11 82 10 某投资项目每年有 10 万元的投资收益 在投资收益率在 10 的条件下 企业 希望最后一次回收资金 100 万元 则该投资项目投资年限不得少于多少年 答 F A 100 10 10 用内插法计算 列出等比例式 n 7 10 9 4872 8 7 11 436 9 4872 n 7 26 年 11 某投资项目目前投资 40 万元 计划每年有 8 万元的收益 在资金成本率为 8 的条件下 投资回收期为多少年 答 P A 40 8 5 用内插法计算 列出等比例式 n 6 5 4 6229 7 6 5 2064 4 6229 n 6 65 年 12 企业准备投资某项目 计划项目经营五年 预计每年分别可获得投资收益 为 200 000 元 250 000 元 300 000 元 280 000 元 260 000 元 在保 证项目的投资收益率为 12 的条件下 企业目前投资额应在多少元之内 答 P 200000 P F 12 1 250000 P F 12 2 300000 P F 12 3 280000 P F 12 4 260000 P F 12 5 200000 0 8929 25000000 0 7972 300000 0 7118 280000 0 6355 260000 0 5674 916884 元 13 某投资项目 项目的投资收益率为 14 平均每年可获得 400000 元的投资 收益 就下列条件计算则项目的目前投资额应控制在多少元内 1 无建设期 经营期 8 年 2 无建设期 经营期 8 年 最后一年另有 250000 元的回收额 3 建设 期 2 年 经营期 8 年 4 建设期 2 年 经营期 8 年 最后一年另有回收额 250000 元 答 1 P 400000 P A 14 8 400000 4 6389 1855560 元 2 P 400000 P A 14 8 250000 P F 14 8 400000 4 6389 250000 0 3506 1943210 元 3 P 400000 P A 14 10 P A 14 2 400000 5 2161 1 6467 1427760 元 4 P 400000 P A 14 10 P A 14 2 250000 P F 14 10 400000 5 2161 1 6467 250000 0 2697 1495185 元 精品文档 11欢迎下载 14 企业向银行借入一笔款项 480 000 元 期限 2 年 年利率为 8 但银行 要求每季复利一次 则企业该笔借款的实际利率为多少 2 年后的本利和为多 少 答 实际利率 1 8 4 4 1 8 24 本利和 480000 1 8 4 4 2 562416 元 15 目前市场是有 35 的可能为良好 45 的可能为一般 20 的可能为较差 企业面临两个投资方案的选择 甲方案在市场状况良好 一般和较差的情况下 分别有 120 万元 60 万元和 20 万元的投资收益 乙方案在市场状况良好 一 般和较差的情况下分别有 100 万元 65 万元和 15 万元的投资收益 用风险收 益均衡原则决策企业该选择和何种投资方案 答 甲投资方案 期望值 120 35 60 45 20 20 65 万元 方差 120 65 2 35 60 65 2 45 20 65 2 20 2515 万元 标准离差 2515 1 2 50 15 万元 标准离差率 2515 65 0 77 乙投资方案 期望值 100 35 65 45 15 20 61 25 万元 方差 100 61 25 2 35 65 61 25 2 45 15 61 25 2 20 1694 69 万元 标准离差 1694 69 1 2 41 17 万元 标准离差率 41 17 61 25 0 67 决策 在两个投资方案的期望值不相同的情况下 甲方案的标准离差率大 投 资风险大 乙方案标准离差率小 风险小 可选用乙投资方案 甲 65 万元 50 15 万元 0 77 乙 61 75 万元 41 17 万元 0 6721 16 某企业 2002 年的销售收入为 4 000 000 元 净利润为 480 000 元 向 投资者分配股利 288 000 元 年末资产负债表 摘要 如下 资产负债表 资产 负债及所有者权益 现金存款 160 000 短期借款 110 000 应收帐款 320 000 应付帐款 240 000 存 货 480 000 应付票据 160 000 待摊费用 120 000 应付费用 120 000 固定资产 850 000 长期负债 202 000 无形资产 150 000 股东权益 1248 000 总 额 2080 000 总 额 2080 000 公司计划 2003 年实现销售收入 4 800 000 元 销售净利率与股利发放率保持 不变 就下列可能的事项分别预测公司 2000 年对外资金需求量 1 公司没有剩余生产能力 当年有固定资产折旧 86 000 元 新增零星开 支 24 000 元 对外资金需求量 480 400 16 32 48 85 24 16 12 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 2 4 3 44 万元 2 公司尚有剩余生产能力 当年有固定资产折旧 86 000 元 新增零星开 支 24 000 元 并增加应收票占销售收入的 5 3 56 万元 精品文档 12欢迎下载 对外资金需求量 480 400 16 32 48 24 16 12 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 2 4 480 5 3 56 万元 3 公司生产能力已经饱和 当年有固定资产折旧 86 000 元 其中 40 用 于更新改造 新增零星开支 24 000 元 计划存货占销售收入的百分比下降 1 应付票据占销售收入的百分比上升 2 14 4 万元 对外资金需求量 480 400 181 52 400 480 48 400 1 28 8 48 8 6 1 40 2 4 480 1 480 2 14 49 万元 17 某公司在 1999 年度的销售收入为 1 600 000 元 销售净利率 15 股利 发放率为 40 随销售收入变动的资产占销售收入的比例为 45 随销售收入变 动的负债占销售收入的比例为 35 计划 2000 年的销售收入比 1999 年增加 400 000 元 销售净利率和股利发放率与 1999 年保持不变 随销售收入变动 的资产占销售收入的比例为 42 随销售收入变动的负债占销售收入的比例 30 固定资产的折旧为 40 000 元 新增投资项目所需资金 150 000 元 则 该公司 2000 年对外资金需求量为多少元 对外资金需求量 400000 45 35 1600000 400000 15 1 40 40000 150000 2000000 45 42 2000000 35 30 10000 元 18 某公司根据历史资料统计的经营业务量与资金需求量的有关情况如下 经营业务量 万件 10 8 12 11 15 14 资金需求量 万元 20 21 22 23 30 28 要求分别用回归直线法和高低点法预测公司在经营业务量为 13 万件时的资金需 求量 答 回归直线法 b n xy x y n x2 x 2 6 1727 70 144 6 850 702 1 41 a y b x n 144 1 41 70 6 7 55 所以 y 7 55 1 41x 当经营业务量为 13 万时 对外资金需求量 y 7 55 1 41 13 25 88 万元 高低点法 b 30 21 15 8 1 29 a 30 1 29 15 10 65 所以 y 10 65 1 29x 当经营业务量为 13 万时 对外资金需求量 y 10 65 1 29 13 27 42 万元 19 企业向银行借入一笔款项 银行提出下列条件供企业选择 A 年利率为 10 单利 利随本清 B 每半年复利一次 年利率为 9 利随本清 C 年 利率为 8 但必须保持 25 的补偿性余额 D 年利率为 9 5 按贴现法付息 企业该选择和种方式取得借款 精品文档 13欢迎下载 答 Air 10 Big 1 9 2 2 1 9 20 Chi 8 1 25 10 67 Did 9 5 1 9 5 10 50 应该选择 B 条件 20 某公司准备发行面值为 500 元的企业债券 年利率为 8 期限为 5 年 就 下列条件分别计算债券的发行价 1 每年计息一次请分别计算市场利率在 6 8 10 的条件下的企业债券发行价 2 到期一次还本付息 单利 分别 计算市场利率在 6 8 10 的条件下的企业债券发行价 3 到期一次还本 付息分别计算市场利率在 6 8 10 的条件下的企业债券发行价 4 无息 折价债券分别计算市场利率在 6 8 10 的条件下的企业债券发行价 1 每年计息一次 市场利率 6 的发行价 500 P F 6 5 500 8 P A 6 5 500 0 7473 500 8 4 2124 542 15 元 市场利率 8 的发行价 500 P F 8 5 500 8 P A 8 5 500 0 6806 500 8 3 9927 500 00 元 市场利率 10 的发行价 500 P F 10 5 500 8 P A 10 5 500 0 6209 500 8 3 7908 462 37 元 2 到期一次还本付息 单利 市场利率 6 的发行价 500 1 8 5 P F 6 5 500 1 8 5 0 7473 523 11 元 市场利率 8 的发行价 500 1 8 5 P F 8 5 500 1 8 5 0 6806 476 42 元 市场利率 10 的发行价 500 1 8 5 P F 10 5 500 1 8 5 0 6209 434 63 元 3 到期一次还本付息 市场利率 6 的发行价 500 F P 8 5 P F 6 5 500 1 4693 0 7473 549 00 元 市场利率 6 的发行价 500 F P 8 5 P F 8 5 500 1 4693 0 6806 500 00 元 市场利率 10 的发行价 500 F P 8 5 P F 10 5 500 1 4693 0 6209 456 14 元 4 无息折价发行 市场利率 6 的发行价 500 P F 6 5 500 0 7473 373 65 元 市场利率 8 的发行价 500 P F 8 5 500 0 6806 340 30 元 市场利率 10 的发行价 500 P F 10 5 500 0 6209 310 45 元 精品文档 14欢迎下载 21 某公司融资租入设备一台 该设备的买价为 480 000 元 租赁期限为 10 年 租赁公司考虑融资成本 融资收益极其相关手续费后的折现率为 16 请 分别计算租赁公司要求企业在每年年末或年初等额支付的年租金 年末支付的租金 480000 1 P A 16 10 99313 08 元 年初支付的租金 480000 1 P A 16 10 1 1 85614 91 元 22 某企业赊购商品一批 价款 800 000 元 供货商向企业提出的付款条件分 别为 立即付款 付款 780 800 元 5 天后付款 付款 781 200 元 10 天后 付款 付款 781 600 元 20 天后付款 付款 783 000 元 30 天后付款 付款 785 000 元 45 天后付款 付款 790 000 元 最后付款期为 60 天 全额付款 目前银行短期借款年利率为 12 请分别计算企业放弃先进折扣的资金成本及 决策企业应在何时支付商品款最合适 计算放弃现金折扣的机会成本 立即付款 折扣率 800000 780800 800000 2 4 机会成本 2 4 1 2 4 360 60 0 14 75 5 天付款 折扣率 800000 7812000 800000 2 35 机会成本 2 35 1 2 35 360 60 5 15 75 10 天付款 折扣率 800000 781600 800000 2 3 机会成本 2 3 1 2 3 360 60 10 16 95 20 天付款 折扣率 800000 783000 800000 2 125 机会成本 2 125 1 2 125 360 60 20 19 54 30 天付款 折扣率 800000 785000 800000 1 875 机会成本 1 875 1 1 875 360 60 30 22 93 45 天付款 折扣率 800000 790000 800000 1 25 机会成本 1 25 1 1 25 360 60 45 30 37 企业应选择在 45 天付款 因为放弃 45 天的现金折扣机会成本最大 23 某公司考虑给予客户信用期限为 60 天的现金折扣 计划的信用资金成本率 为 18 A 如果考虑的现金折扣期为 10 天 则应给予客户的现金折扣率为多 少 B 如果考虑给予客户的现金折扣率为 2 则应给予客户的现金折扣期为 多少天 X 1 X 360 60 10 18 X 2 44 2 1 2 360 60 X 18 X 19 18 天 24 企业向银行借入款项 500 000 元 借款利率为 8 银行向企业提出该笔借 款必须在银行保持 10 的补偿性余额 并向银行支付 2 000 元手续费 企业的 所得税率为 30 则该笔借款的资金成本是多少 资金成本 500000 8 1 30 500000 1 10 2000 6 25 25 某企业发行债券筹资 共发行债券 200 万份 每份面值为 1 000 元 年利 率 8 发行价为每份 1 040 元 手续费率为 6 企业所的税率为 33 则该债 券的资金成本为多少 资金成本 1000 8 1 33 1040 1 6 5 48 26 某企业准备发行债券 4 500 万份 每份面值为 200 元 期限为 3 年 目前 市场利率为 6 而债券的票面利率 8 筹资费率为 2 企业的所得税率为 30 则该债券的发行价和资金成本分别为多少 精品文档 15欢迎下载 发行价 200 P F 6 3 200 8 P A 6 3 200 0 8396 16 2 6730 210 69 元 资金成本 200 8 1 30 210 69 1 2 5 42 27 某企业债券的发行价为 94 元 面值为 100 元 期限为 1 年 到期按面值偿 还 筹资费率为 4 企业所得税率为 33 则该债券的资金成本为多少 资金成本 100 94 1 33 94 1 4 4 45 28 某企业通过发行股票筹措资金 共发行 2 000 万股股票 每股面值 20 元 每股发行价为 42 元 发行手续费率为 4 预计该股票的固定股利率为 12 企业的所得税率为 35 则股票的资金成本为多少 资金成本 20 12 42 1 4 5 95 29 某企业通过发行普通股股票筹措资金 共发行普通股 4 000 万股 每股面 值 1 元 发行价为每股 5 80 元 发行手续费率为 5 发行后第一年的每股股 利为 0 24 元 以后预计每年股利增长率为 4 则该普通股的资金成本为多少 资金成本 0 24 5 80 1 5 4 8 36 30 某投资项目资金来源情况如下 银行借款 300 万元 年利率为 4 手续费 为 4 万元 发行债券 500 万元 面值 100 元 发行价为 102 元 年利率为 6 发行手续费率为 2 优先股 200 万元 年股利率为 10 发行手续费率为 4 普通股 600 万元 每股面值 10 元 每股市价 15 元 每股股利为 2 40 元 以后 每年增长 5 手续费率为 4 留用利润 400 万元 该投资项目的计划年投资收 益为 248 万元 企业所得税率为 33 企业是否应该筹措资金投资该项目 个别资金比重 银行借款比重 300 2000 15 债券资金比重 500 2000 25 优先股资金比重 200 2000 10 普通股资金比重 600 2000 30 留存收益资金比重 400 2000 20 个别资金成本 银行借款成本 300 4 1 33 300 4 2 72 债券资金成本 100 6 1 33 102 1 2 4 02 优先股资金成本 10 1 1 4 10 42 普通股资金成本 2 40 15 1 4 5 21 67 留存收益资金成本 2 4 15 5 21 加权平均资金成本 2 72 15 4 02 25 10 42 10 21 67 30 21 20 0 41 1 01 1 04 6 50 4 2 13 16 年投资收益率 248 2000 12 4 资金成本 13 15 投资收益率 12 4 因此不该筹资投资该项目 31 某公司 1999 年末资金来源情况如下 债券 400 万元 年利率 8 优先股 200 万元 年股利率 12 普通股 50 万股 每股面值 20 元 每股股利 3 元 每 年增长 6 公司计划 2000 年增资 400 万元 其中债券 200 万元 年利率 12 普通股 200 万元 发行后每股市价为 25 元 每股股利 3 20 元 每年增长 6 手续费忽略不计 企业所得税率为 30 要求计算增资前后的资金加权平均成 本 并说明财务状况是否有所改善 精品文档 16欢迎下载 增资前的资金总额 400 200 50 20 400 200 1000 1600 万元 增资后的资金总额 400 200 50 20 400 1600 400 2000 万元 增资前个别资金成本 债券个别资金成本 8 1 30 1 0 5 6 优先股个别资金成本 12 1 0 12 普通股个别资金成本 3 20 1 0 6 21 增资前加权资金成本 5 6 400 1600 12 200 1600 21 1000 1600 16 025 增资后个别资金成本 债券个别资金成本 8 1 30 1 0 5 6 债券个别资金成本 12 1 30 1 0 8 4 优先股个别资金成本 12 1 0 12 普通股个别资金成本 3 20 25 1 0 6 18 8 增资后加权资金成本 5 6 400 2000 8 4 200 2000 12 200 2000 18 8 1200 2000 14 44 增资后的资金成本为 14 44 比增资前的资金成本 16 025 有所降低 因此企业 财务状况和资金结构有所改善 32 某公司 1999 年销售商品 12 000 件 每件商品售价为 240 元 每件单位变 动成本为 180 元 全年发生固定成本总额 320 000 元 该企业拥有总资产 5 000 000 元 资产负债率为 40 债务资金的利率为 8 主权资金中有 50 普通股 普通股每股面值为 20 元 企业的所得税税率为 33 分别计算 1 单位贡献毛益 2 贡献毛益 M 3 息税前利润 EBIT 4 利润总额 5 净利 润 6 普通股每股收益 EPS 7 经营杠杆系数 DOL 8 财务杠杆系数 DFL 9 复合杠杆系数 DCL 1 单位边际贡献 m 240 180 60 元 2 边际贡献总额 M 12000 60 720000 元 3 息税前利润 EBIT 720000 320000 400000 元 4 利润总额 息税前利润 利息 EBIT I 400000 5000000 40 8 400000 160000 240000 元 5 净利润 利润总额 1 所得税 EBIT I 1 T 240000 1 33 160800 元 6 普通股每股收益 EPS EBIT I 1 T D N 160800 0 5 000 000 60 50 20 160800 75000 2 144 元 股 7 经营杠杆系数 DOL M EBIT 720000 400000 1 8 8 财务杠杆系数 DFL EBIT EBIT I 400000 240000 1 67 9 复合杠杆系数 DCL DOL DFL 1 8 1 67 3 01 33 某企业 1999 年全年销售产品 15 000 件 每件产品的售价为 180 元 每件 产品变动成本 120 元 企业全年发生固定成本总额 450 000 元 企业拥有资产 精品文档 17欢迎下载 总额 5 000 000 元 资产负债率为 40 负债资金利率为 10 企业全年支付 优先股股利 30 000 元 企业所得税税率为 40 分别计算经营杠杆系数 财 务杠杆系数 复合杠杆系数 DOL 15000 180 120 15000 180 120 450000 2 DFL 15000 180 120 450000 15000 180 120 450000 5 000000 40 10 30000 1 40 2 25 DCL DOL DFL 2 2 25 4 5 34 某公司拥有总资产 2 500 万元 债务资金与主权资金的比例为 4 6 债 务资金的平均利率为 8 主权资金中有 200 万元的优先股 优先股的股利率为 6 7 公司发行在外的普通股为 335 万股 1999 年公司发生固定成本总额为 300 万元 实现净利润为 348 4 万元 公司的所的税税率为 33 分别计算 1 普通股每股收益 EPS 2 息税前利润 EBIT 3 财务杠杆系数 DFL 4 经营杠杆系数 DOL 5 复合杠杆系数 DCL EPS 348 4 200 6 7 335 1 元 每股 EBIT 348 4 1 33 2500 40 8 600 万元 M 600 300 900 万元 DOL 900 600 1 5 DFL 600 600 2500 40 8 13 4 1 33 1 2 DCL DOL DFL 1 5 1 2 1 8 35 某公司拥有资产总额为 4 000 元 自有资金与债务资金的比例 6 4 债 务资金中有 60 是通过发行债券取得的 债券的利息费用是公司全年利息费用 的 70 在 1999 年的销售收入为 2 000 万元 净利润为 140 万元 公司所得 税税率为 30 企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数均为 2 请计算 1 该公 司的全年利息费用 I 2 公司的全年固定成本总额 A 3 贡献边际 M 4 债 券资金的资金成本率 I 2 1 140 1 30 200 万元 A 2 1 140 1 30 200 400 M 140 1 30 200 400 800 债券资金成本 200 70 1 30 4000 40 60 0 10 21 现在是北京时间 2004 5 23 早 8 15 准备吃饭 今天晚上一定将余下的 部分看完 36 某企业 1999 年销售收入为 6 000 万元 变动成本率为 60 当年企业的 净利润为 1 200 万元 企业所得税税率为 40 企业的资产负债率为 20 资 产总额为 7 500 万元债务资金的成本为 10 主权资金的成本为 15 分别计 算 1 息税前利润 EBIT 2 经营杠杆系数 DOL 财务杠杆系数 DFL 复合 精品文档 18欢迎下载 杠杆系数 DCL 3 企业综合资金成本 4 权益乘数 已获利息倍数 5 销售 利润率 销售净利率 EBIT 1200 1 40 7500 20 10 2150 万元 DOL 6000 1 60 2150 1 12 DFL 2150 2150 7500 20 10 1 075 DCL 1 12 1 075 1 204 综合资金成本 20 10 80 15 14 权益乘数 1 1 20 1 25 已获利息倍数 2150 7500 20 10 14 33 销售利润率 1200 1 40 6000 33 33 销售净利率 1200 6000 20 37 某公司 1999 年的资金结构如下 债务资金 200 万元 年利率为 10 优先 股 200 万元 年股利率为 12 普通股 600 万元 每股面值 10 元 公司计划增 资 200 万元 如果发行债券年利率为 8 如果发行股票每股市价为 20 元 企业 所得税率为 30 进行增资是发行债券还是发行股票的决策 EBIT 200 10 200 8 1 30 200 12 600 10 EBIT 200 10 1 30 200 12 600 10 200 20 求得 EBIT 166 29 万元 当盈利能力 EBIT 166 29 万元时 利用负债集资较为有利 当盈利能力 EBIT 166 29 万元时 以发行普通股较为有利 当 EBIT 166 29 万元时 采用 两种方式无差别 38 某企业目前拥