117-第十章-上市公司财务分析一

第十章-上市公司财务分析（一）第三节 上市公司财务分析知识点 上市公司特殊财务分析指标一、每股收益二、每股股利三、市盈率四、每股净资产五、市净率知识点 管理层讨论与分析一、每股收益（一）基本每股收益当期发行在外普通股的加权平均数（期初发行在外普通股股数报告期时间当期新发行普通股股数已发行时间-当期回购普通股股数已回购时间）报告期时间【例】某上市公司2012年度归属于普通股股东的净利润为25 000万元。2011年末的股数为8 000万股，2012年2月8日，经公司2011年度股东大会决议，以截止2011年末公司总股数为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后公司总股数变为16 000万股。2012年11月29日发行新股6 000万股。（二）稀释每股收益企业存在稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。思路：假设稀释性潜在普通股在发行日就全部转换为普通股。【例】某上市公司2012年7月1日按面值发行年利率3%的可转换公司债券，面值10 000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元，即每100元债券可转换为1元面值的普通股20股。2012年该公司归属于普通股股东的净利润为30 000万元，2012年发行在外的普通股加权平均数为40 000万股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率25%。假设不考虑可转换公司债券在负债成份和权益成份之间的分拆，且债券票面利率等于实际利率。计算下列指标：（1）基本每股收益；（2）计算增量股的每股收益，判断是否具有稀释性；（3）稀释每股收益。【提示】对投资者来说，每股收益是一个综合性的盈利概念，能比较恰当地说明收益的增长或减少。每股收益这一财务指标在不同行业、不同规模的上市公司之间具有相当大的可比性，因而在各上市公司之间的业绩比较中被广泛地加以应用。此指标越大，盈利能力越好，股利分配来源越充足，资产增值能力越强。【例2017-考题单选】在计算稀释每股收益时，下列各项中，不属于潜在普通股的是（ ）。A.认股权证B.可转换公司债券C.股票期权D.不可转换优先股网校答案：D网校解析：可转换公司债券、认股权证和股份期权属于潜在普通股。不可转换优先股不能转换为普通股，不具备稀释性。所以答案为选项D。【例-多选题】下列各项中，属于企业计算稀释每股收益时应当考虑的潜在普通股有（ ）。A.认股权证B.股份期权C.公司债券D.可转换公司债券网校答案：ABD网校解析：潜在普通股主要包括：可转换公司债券、认股权证和股份期权等。不包括公司债券。所以选项C错误。【例-单选题】甲公司2012年1月1日发行票面利率为10%的可转换债券，面值1 000万元，规定每100元面值可转换为1元面值普通股90股。2012年净利润6 000万元，2012年发行在外普通股4 000万股，公司适用的所得税税率为25%。则甲公司2012年的稀释每股收益为（ ）。A.1.52B.1.26C.2.01D.1.24网校答案：D网校解析：净利润的增加1 00010%（125%）75（万元）；普通股股数的增加（1 000/100）90900（万股）；稀释的每股收益（6 00075）/（4 000900）1.24（元/股）。二、每股股利 影响因素：盈利能力、股利发放政策、投资机会【提示】每股股利反映的是上市公司每一普通股获取股利的大小。当股利分配率一定的情况下，每股股利越大，则企业股本获利能力就越强；每股股利越小，则企业股本获利能力就越弱。【例】某上市公司2012年度发放普通股股利3 600万元，年末发行在外的普通股股数为12 000万股。每股股利计算如下：三、市盈率【提示】上市公司的市盈率一直是广大股票投资者进行中长期投资的重要决策指标。一方面，市盈率越高，意味着投资者对股票的收益预期越看好，投资价值越大；反之，投资者对该股票评价越低。另一方面，市盈率越高，说明投资于该股票的风险越大，市盈率越低，说明投资于该股票的风险越小。影响