营运能力分析.doc

第四章 营运能力分析本章主要内容：（1） 短期资产营运能力分析（2） 长期资产营运能力分析（3） 总资产营运能力分析第一节 短期资产营运能力分析1.应收账款营运能力分析（1）应收账款的性质与管理应收账款是企业因销售商品、提供劳务等原因而应向购货单位或接受劳务单位收取的各种款项。企业会计制度要求企业应对应收账款提取坏账准备。应收账款结余越多，发生坏账损失的风险越大。从这个意义上讲，应收账款越少越好。应收账款企业被信用单位无偿占有的资金，体现的是一种资金沉淀。应收账款占用越多，使用费的损失越大，资产的使用效率越差，现金越短缺。从这个意义上讲，应收账款也是越少越好。实际情况是，许多企业被过多的应收账款和三角债所困扰。解决该问题仅靠政策和环境的改善是不行的，因此企业应强化内部管理尤其是信用管理。反映应收账款营运能力的指标有三个：应收账款与日销售额比、应收账款周转率与应收账款周转天数。（2）应收账款与日销售额比计算： （注：分子包括应收账款总额和商业应收票据额）分析：该指标说明了年末在外应收账款的期间长度。该指标的数值越大，说明应收账款的流动性越差，企业的管理和控制越松懈。在使用该指标进行分析时，应尽量计算连续几个会计年度的数值，同时考虑同行业其他企业或行业平均水平。并且，分析者必须了解被分析对象的可能导致指标异常的具体情况。可以使该指标偏高的情况有：会计年度末大量的集中销售；应核销的坏账未进行处理；企业按照销售季节发账单；多数应收账款为应收分期账款。可以使该指标偏低的情况有：会计年度末销货额大量减少；大量的现金销货；企业在代理融通安排下卖出大量应收账款。（3）应收账款周转率与周转天数计算： 分析：应收账款周转率指标反映了每年应收账款周转的次数，为避免季节性波动的影响，可以计算季度指标。该指标数值越大越好。应收账款周转天数指标反映了年均的应收账款每周转一次所需要的天数。与应收账款与日销售额比指标相比，二者的区别在于，一个采用年均应收账款总额，一个使用年末应收账款总额。无论是使用应收账款与日销售额比，还是应收账款周转率和周转天数指标来分析应收账款的营运能力，都必须考虑不同期间企业的赊销政策，即考虑赊销与现销的比例。如赊销和现销比例发生变化，则不同期间的指标值不可比。2.存货营运能力分析（1）存货的性质与管理企业持有存货的目的是耗用或销售。商品流通企业的存货只是为了销售；制造业企业的存货可分为三类：原材料类存货、在产品存货和产成品存货。在计算分析有关指标时，假设存货都是可以销售的。大量的存货会导致资金沉淀，降低资产的使用效率，并对企业的短期偿债能力产生重大影响。因此企业应加强存货控制，使存货数量与企业经营保持平衡。与应收账款营运能力的分析相似，反映存货营运能力的指标一般有三个：存货与日销售额比、存货周转率和存货周转天数。（2）存货与日销售额比计算：分析：本指标反映了本期存货销售出去所需要的天数。一般而言，该指标越小越好。在具体分析时，应注意分析对象经营上的季节性和销售发展的趋势。存货发出的计价方法不同会影响指标的计算和分析，特别是当各期存货的成本存在差异且呈现明显的增加或减少趋势时。此时可以用数量指标代替价值指标。（3）存货周转率与周转天数计算：分析：存货周转率指标反映了每年存货周转的次数，为避免季节性波动的影响，可以计算季度指标。该指标数值越大越好。存货周转天数指标反映了年均的存货每周转一次所需要的天数。与存货与日销售额比指标相比，二者的区别在于，一个采用年均存货总额，一个使用年末存货总额。使用存货周转率和周转天数指标来分析存货的营运能力，必须考虑不同期间企业的存货发出的计价方法。如计价方法发生变化，则不同期间的指标值不可比。为避免存货或销货成本的金额数据不合理造成的影响，可采用实物指标代替价值指标3.短期资产营运能力综合分析（1）营业周期定义：从购入存货到存货售出收取现金为止的时间。计算：营业周期应收账款周转天数存货周转天数或： 应收账款与日销售额比存货与日销售额比分析：该指标只是近似计算值。如果销售具有季节性，则影响对计算结果的分析。存货发出采用后进先出法，则存货周转天数被低估。如销售额中既包括现销又包括赊销，则应收账款周转天数被低估。该指标可用于同一企业不同期间和相似企业之间营业周期的比较。（2）流动资产分析1）流动资产周转率与周转天数 是销售收入与流动资产平均总额的比率，反映流动资产的营运能力。 2）流动资产结构比率分析A：流动资产与资产总额比 流动资产获利能力一般比固定资产低，但偿还到期债务的能力强。企业从经营的稳定性考虑，应加强流动资产比重；从企业的收益性考虑，则应降低流动资产比重。B：速动资产与资产总额比 C：流动资产与固定资产比 D：销货债权与存货资产比 该指标可用于考察企业的销售情况（渠道是否畅通）。在分析该指标时，应结合企业的销售政策和存货库存情况综合考虑。第二节 长期资产营运能力分析1.固定资产利用情况分析（1）固定资产利用的合理性分析在分析固定资产的利用现状时，一般是将固定资产按照用途进行分类（一般分为生产用固定资产、非生产用固定资产、未使用固定资产、不需用固定资产四类），并计算不同期间各类固定资产的金额变化、比重（在全部固定资产中的比例）及其变化，然后进行分析。一般来讲，企业应尽量减少未使用和不需用固定资产的数量，降低其比重；而生产用固定资产和非生产用固定资产的比例则应结合企业所处行业、企业性质和企业的现代化程度进行分析。（2）固定资产的磨损与更新分析固定资产的新旧程度在一定意义上反映了企业的实际生产能力和生产潜力。A：固定资产更新率 B：固定资产报废毁损率 C：固定资产磨损率与固定资产净值率 （3）固定资产使用效益分析 一般采用固定资产利润率指标来反映固定资产的使用效益。 利润的变动一般直接受销售数量和单位销售利润的影响。但在销售良好的情况下，可以认为生产量等于销售量，此时固定资产的生产能力就会影响企业利润；并且，固定资产的使用状态（在不考虑原料和人工操作影响的前提下，可以通过产品合格率来反映）也会影响企业的利润水平。2.固定资产营运能力分析一般通过固定资产周转率来反映。它是企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率，反映了固定资产的周转情况，可以衡量固定资产的利用效率。固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，也能表明固定资产的结构比较合理。在运用固定资产周转率指标时，应考虑以下因素：固定资产净值因不断提取折旧而减少；因购置全新固定资产而导致净值的突然增加；固定资产的折旧方法。3.长期资产营运能力综合分析一般通过长期资产周转率指标来反映。它是企业年销售收入净额与全部长期资产平均净值的比率，可以衡量长期资产是否得到了充分利用。具体分析该指标时，应结合企业所处行业、企业性质和企业的现代化程度进行分析。第三节 总资产营运能力分析1. 总资产营运能力的指标定义：反映总资产营运能力的指标是总资产周转率，是销售收入净额与资产平均余额的比率。分析：该指标用于分析企业全部资产的使用效率。影响该指标的因素主要是：（1）各项资产的合理比例，尤其是流动资产和固定资产的比例。比例不合适，就会造成资产的闲置。一般来讲，在固定资产充分利用、满负荷运转的情况下，固定资产增长的速度应该与销售收入增长的速度相适应。另外，经营用固定资产和非经营用固定资产的比例也会影响该指标。（2）各项资产的利用程度：流动资产周转率（存货周转率、应收账款周转率）、固定资产周转率（3）销售收入：在资产规模不变的情况下，销售收入的增长使得总资产周转率提高了，表明总资产营运能力得到加强。2. 总资产营运能力综合分析总资产营运能力取决于每一项资产的营运能力。在分析总资产营运能力时，应单独分析各项重要资产的营运能力。资产结构会影响总资产营运能力。由于各单项资产的营运能力不同，因此资产结构会影响总资产营运能力。如果营运能力强的资产所占总资产比例小，而营运能力弱的资产