企业融资的相关问题.doc

企业融资的相关问题练小艾摘要：由次贷危机引起的金融危机从华尔街横扫全世界，覆盖着金融界乃至各行业的实体经济。在全球经济已扮演重要角色的中国经济，也正面临前所未有的考验。伴随着全球金融危机的蔓延，给不同规模的企业造成了大小不等的负面影响，而资金是企业的血液，企业的融资问题直接影响着企业的效益，近年来，不少企业由于融资成本高，渠道窄等原因在危机的席卷下困难重重。因此，提出现阶段融资的相关问题，并适时查找原因，通过有效的途径进一步解决融资问题是现阶段企业所需、经济所需、时代所需的一项重要的工作。 关键词：金融危机 惜贷 信用制度 融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。广义的融资是指资金在持有者之间流动以余补缺的一种经济行为这是资金双向互动的过程包括资金的融入（资金的来源）和融出（资金的运用）。对企业及整个国民经济的长期有效的发展起着重要作用。然而如今由于全球的金融危机，众多企业都遇到资金短缺、国内金融市场动荡、融资渠道狭窄等融资问题，这些问题已成为制约中小企业发展的重要因素，除了少数知名企业，一般的中小企业融资能力融资能力都很有限。因此，如何使企业有效地进行融资，树立良好的企业信用制度，是当前金融界非常关键的工作。一、 当前企业融资出现的相关问题随着金融危机的不断蔓延，复杂多变的国内外经济形势使我国各行业在发展中出现了新问题，其主要表现是：（一）、经济低迷，企业资金严重短缺1受美国次贷危机影响，外部市场萎缩，出口销售放缓，这对长期以来主要直接或间接依靠出口的企业产生了直接的影响。2在能源原材料价格上涨、劳动力成本上升、节能环保要求提高、出口退税和加工贸易政策调整以及人民币汇率升值等多因素影响下，劳动密集型的下游企业的经济结构越来越不适应经济的发展，严重制约了这些企业的成长。3企业盈利下滑，使自身收入减少，也制约其通过银行获取贷款的能力。（二）国内金融市场动荡加剧 1.随着国内外金融市场联动性的不断增强发达国家金融市场的持续动荡，必将对我国金融市场产生消极的传导作用。企业盈利下滑或导致银行不良贷款上升，金融机构更加怕贷。外部市场的持续动荡会从心理层面影响经济主体对中国市场的长期预期，主要包括以下两方面:（1）我国的金融机构、投资者持有较多的次级债券,形成实际损失；（2）金融危机导致美国出现衰退,它会传导到中国来。对持有大量美国金融机构股票和基金的中国银行业的担心。（三）、宏观环境对企业融资不利 随着美国次贷危机波及、人民币持续升值、出口退税下调、新劳动合同法实施，因控制贸易顺差而实行的进一步扩大加工贸易限制，以及越来越明显的原材料与能源涨价和劳动力短缺造成的人力成本增加等国内外一系列经济境变化，不同行业的加工贸易出口总量相继出现明显下滑，进口总量在悄悄攀升，利润回报率明显降低。（四）、间接融资渠道受阻 目前我国银行体系中仍以中农工建四大商业银行为核心，运用的人民币资金占到整个金融体系人民币资金运用量的75%，这种过度集中的金融结构使大多数具有竞争力的劳动密集型企业因为得不到金融支持，发展受到抑制，降低了资金配置效率。虽然中小商业银行在提供资金方面有很多优势，但其自身的发展远远落后于四大商业银行，而且商业银行的资金来源受到影响，对信贷支持也就力不从心。为了搞好国有企业，党中央和国务院提出了“抓大放小”的战略方针，要求银行部门要重点支持大企业。一些地区偏激地理解为在确保大企业信贷的基础上才予以考虑中小企业信贷，造成了对这些企业的信用歧视。此外，国有商业银行的主要业务也向中心城市转移，存在“重大轻小”的倾向，限制甚至根本不贷款给中小企业。（五）、直接融资渠道受阻由于我国的一些历史、体制方面的原因，再加上有些企业自身先天不足，规模小，风险相对较大的制约，我国大多数中小企业现在经营出现困境，筹资融资都较为艰难。尤其是近来央行为了抑制通货膨胀，不断提高存款准备金率，使得很大一部分企业开始出现贷不到款，筹不到钱的情况，这对大多数企业的生产经营产生了不利影响。资金链的断裂对一个企业的影响可能是致命的。融资以通过银行的间接融资为主，渠道单一。我国非银行金融机构的不够发达又进一步限制了企业的融资。在我国，金融业还处于起步阶段，由于银根收紧，银行为了降低自身风险，提高盈利能力，更愿意贷款给大企业，而这时候非银行金融机构的不完善，又使得中小企业缺少贷款的替代品。然而又由于我国在资本市场上的法律制度限制，以及中小企业的风险状况又决定了它们很难进入证券市场融资。 所以企业一旦失去了银行这个渠道的融资，也就意味着无法融资，无法筹资。如果这种以银行贷款为主的单一融资方式长期存在下去，风险也会不断的向银行转移，对金融业的发展也会有重大不良影响。（六）、风险管理的观念和意识落后。我国商业银行脱胎于计划经济体制，商业银行业务运作的行政色彩较浓，市场化运作机制未能完全建立。这在很大程度上影响了我国金融行业的活力，也严重制约着储蓄转化为投资的效率，使得中国资本市场资金运作效率不高。专门为企业服务的区域性小额资本市场发展缓慢；创业投资和风险投资发展相对落后，发展创业投资和风险投资基金是解决企业尤其是高新技术融资难题的重要途径之一；尚未发展壮大产权交易市场也限制了中小企业的融资水平。然而居民储蓄率一直居高不下，这也就直接导致了金融资产向银行的聚集。银行持有的储蓄过度，严重的挤压了企业其他的融资渠道，使得企业融资渠道过于单一，以银行贷款的间接融资为主，辅之以其他直接融资手段。这在增大我国银行的经营风险的同时也很大程度的限制了中小企业的融资。二、融资难的主要原因企业的“融资难”问题已经成为严重制约我国许多企业发展的瓶颈。通过分析其制约因素，可以归结为外部其原因是多方面的，具体可归纳为外部环境因素及企业自身因素，对制约因素的分析师解决问题的先行途径。（一）、外部环境因素1. 金融机构因素。（1）.缺少专门与中小企业相适应的融资机构。在我国目前银行组织体系中，主要是以四大国有商业银行为主，股份制银行和各地方银行及国外银行共同构成的一个银行体系，银行数众多，但缺乏专门为这些企业融资服务的政策性银行，由于银行没有得到政策性融资权，无法满足中小企业贷款需要，使得这些企业只能依靠中小银行，而这些银行资金支持力度远远跟不上这些企业的发展，使得中小企业融资难的问题无法从根本上解决。（2）.融资渠道过于狭窄。目前，企业的融资渠道不外乎有三种：向银行申请贷款、发行企业债券、发行股票上市直接融资。政府已将国有企业的股份制改造成为国有企业改革的基本措施，中小企业发行企业债券和股票上市融资很困难。另一方面，由于涉及到金融风险，中小企业发行企业债券难以得到批准，从目前的情况来看，中小企业的资金主要靠自有资金和银行贷款，可实际上，它们从银行获得贷款也是十分困难的。2. 政府因素。长期以来，我国政府在政策、资金、技术、人员等方面对大型企业特别关注并大力支持，而对中小企业的发展不够重视，这是造成中小企业融资难的历史原因。因此，大多数金融机构都将主要精力放在了打型企业项目上，久而久之，大型企业能够很容易在资本市场和货币市场上得到资金，而在国有商业银行中，中小企业的规模歧视仍然存在，大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企业投放资金。如今在金融危机的冲击下，各国政府为有效地避免金融危机带来更深层次的危害，都采取了谨慎性原则。这一宏观调控，使得中小企业贷款首先受到伤害。我国金融机构内部清理整顿，使得银行收缩信贷规模，尤其是对中小企业的“惜贷”。 首先是税收激励效果的不明显，没有形成有关的社会资本投资中小企业的激励作用。社会资金的流向取决于利润率的高低，没有应有的激励作用的存在，社会资本也就很难流向风险较高而利润水平一般的企业。其次是我国并没有相应的针对企业的法律政策，企业的界定以及管理制度和管理结构都相对混乱，社会化服务以及相应的保障不足。最后是小企业信用担保体系的试点，虽然为提高中小企业的信用有很大帮助。 （二）、企业自身因素。1企业经营状况差，银行贷款风险大。有些企业生产经营存在比较大的风险，管理不够规范，部分缺乏现代企业制度，经营随意性比较大。因此国内外宏观经济环境的变化，使不少企业在竞争的市场上被淘汰率极高；在这种情况下，因本着稳健性的经营原则，自然会规避风险，尽量少贷或不贷给中小企业。另一方面，许多企业的经营管理者财务管理观念意识不强，企业没有建立完善的财务会计制度，企业财务管理混乱，财务人员素质较低，缺乏系统的财务知识，因而造成了当企业向银行提出贷款需求时无法提供全面和符合规定的会计信息资料使银行无法对其财务状况进行准确的评估，造成银行与企业信息不对称，为中小企业融资增加了难度。中小企业技术创新能力较低，缺乏竞争力，市场风险高。首先，中小企业由于创新投入少，缺乏相应的技术人才，技术创新能力明显不足。其次，中小企业大多采用 私人制和合伙制，管理水平落后，经营风险高。再次，中小企业财务制度不规范，特别是在财务核算方面随意性大，普遍存在财务核算不真实的情况增加了银行和投资方的投资风险。最后，部分中小企业短期行为倾向严重，信用状况较差，使得中小企业整体信用环境恶化，加重了中小企业融资的困难。 2.企业信用制度不健全。市场经济某种程度上市信用经济，企业与银行的经济过程就是一种信用关系。一些企业担心自己的信息披露之后，会加大自己的经营风险，在信息披露上没有积极性，另一些则由于企业结构不完善，没有能力信息披露。近年来，我国的信用体系建设有了初步发展资金，但是仍然不够健全和完善。我国目前尚未健全信用担保、信用评估、信用评级和风险控制的信用机制，因而无法对中小 企业作正确和全面的信用评估和判断，致使资金供应者不敢贸然为中小企业提供资金。而且，对于经济活动中不守信誉、欺诈犯罪的行为缺乏有效的约束和控制机制，也是中小企业的资金需求得不到满足的原因之一。部分中小企业信用观念淡薄，逃避银行债务的现象屡禁不止。银行、企业之间信息不对称使银行无法有效地监督中小企业的资金使用状况，中小企业通过制造虚假的交易合同、资产证明等骗取大量的银行贷款，再以不规范的资产评估、资本运作、改制、破产等手段逃避银行债务，给商业银行造成了巨大损失，恶化了社会信用环境，使各商业银行不愿轻易对中小企业发放贷款。企业信用观念淡薄，失去了银行支持的信心，企业法人个人信用程度低，造成企业信用行为扭曲，存在着逃债、赖债、甩债等观念；企业历史客观原因，表现为企业信用观念差，一些企业负债达，包袱重，还贷难度大，企业主观不存在逃债意识。这种情况成为影响银行在向中小企业发放贷款时考虑的重要因素。在信用环境比较好的地区，那些效益好的中小企业纷纷成为银行竞争的重点。三、 改进和加强融资问题的几点设想 (一)、从企业自身方面努力改进1.企业要把自己的财务工作做好。必须增强信用观念，不断提高自身素质，增强自我发展能力。建立现代化企业制度，树立良好的企业家声誉，以优化企业融资结构和融资效率，建立规范的企业财务管理制度，严格 按照会计准则编制财务报表，保持会计资料的真实性、完整性，为申请贷款提供基础依据。重视自身资本积累，提高企业资本中自有资金的比例。积极主动地与银行、担保公司建立日常信息沟通机制，为银行了解企业情况创造有利条件，降低银行信贷过程中的信息搜集成本和监督成本，建立良好的银企关系，为企业融资创造良好条件。注重引进和培养熟悉国内外资本市场的融资运作人员，积极拓宽融资渠道，适当创新融资方式。2.要做好企业抵押担保的准备。（1）组织建立以政府为主的担保基金或公司，并适时加大对担保基金或公司的资金投入，提升其担保能力，更好地为中小企业的贷款提供担保；（2）鼓励建立多层次、多形式、全方位的中小企业担保机构，实行企业化经营，市场化运作，政府在给予大力支持；（3）政策市场工商银去年推出的贸易融资，包括出口信贷业务，用企业动产作为抵押来解决企业抵押难题。开展“政担企银”融资担保模式，拓宽企业融资渠道。带有明显的政府扶持和企业互助性质，可较好地解决企业融资过程中担保不足问题；（4）.建立企业贷款风险补偿基金。风险补偿基金是由地方财政预算收入建立，专门用于金融及担保机构为企业发放贷款形成损失给予补偿的资金。（二）、金融机构的自我完善1.金融部门应根据市场经济的发展要求，合理配置金融资本，不应以所有制性质去导向市场。在金融法规允许的范围内，充分利用利率的杠杆作用，对市场的金融贷款进行市场调节。2.多种融资方式共同发展，继续扩大我国股票市场大规模，尽快设立创业板市场，规范直接的企业产权市场，在促进国有大企业上市的同时，允许符合上市条件的中小企业进入资本市场。3.积极培育和发展债券融资市场，大力发展我国投资基金市场，促进中小企业科研开发的创新能力。为了支持中小企业发展应理顺债券发行审核体制，逐步放松规模的限制，扩大发行额度，完善债券担保的信用评级制度，支持经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行债券融资。4.建立健全为中小企业服务的银行体系，专门为中小企业服务。大力发展为中小企业服务的中小金融机构，加快改机构的建立。（三）、政府的政策有待有效实施和完善由政府部门出面构建信息与支持平台，辅助中小企业融资与发展，是搭建新融资体制，解决历史难题的必由之地。1.在帮助企业经济救急方面应加大公共财政支持力度，在专门构建的执行部门与立法体系下，组合运用信用担保、直接投资、专项基金支持、财政补贴或优惠、利率优惠、辅助顾问等多项措施。2.加大需要扶持企业融资的政策支持，出台和完善对这些企业贷款的风险补偿和贴息政策，对企业金融服务的专营机构给予一定的税收减免或补偿；进一步加大对小额贷款公司的财政扶持，争取将小额贷款公司列入中央财政对农信社和三类新型农村金融机构财税优惠政策的范围。3政府应积极规范引导企业运用民间资本，拓宽企业直接融资渠道，目前民间资本活跃，政府应积极成立贷款公司等规范民间资本的运用。4政府要进一步规范国内市场的管理，要创造良好的商业氛围，靠单个企业的努力是不够的，必须要靠政府去打