财务报表分析20134.doc

财务报表分析实践考试一、红星公司2012年相关财务数据如下表所示： 单位：万元项目金额销售收入25000销售成本20000应收账款平均余额2500存货期初余额2000存货期末余额2300应付账款平均余额1700要求：(1)计算C公司的存货周转天数； (2)计算C公司的应收账款周转天数； (3)计算C公司的营业周期； (4)计算C公司的应付账款周转天数； (5)计算C公司的现金周期。(一年按365天计算，存货采取赊购方式)（共20分）（1）存货周转天数=存货平均余额计算期天数/产品销售成本 =（2000+2300）236520000 =39.24(天)（2）应收账款周转天数=应收账款平均余额计算期天数/产品销售净额 =250036525000 =36.5（天）（3）营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数 =39.24+36.5 =75.74（4）应付账款周转天数=应付账款平均余额计算期天数/年采购成本 =1700365（20000+2300-2000） =30.57（天）（5）现金周期=营业周期-应付账款周转天数 =75.74-30.57 =45.17（天）、二、红星公司2011年和2012年有关总资产报酬率、资产产值率、产品销售率和销售利润率的资料如下： 红星公司20112012年的有关资料 单位：%指标2011年2012年总资产产值率产品销售率销售利润率总资产报酬率80983023.5282942216.96总资产报酬率=总资产产值率产品销售率销售利润率要求：用连环替代法分析各因素变动对总资产报酬率的影响程度。（20分）实际指标体系：80983023.52基期指标体系：82942216.96分析对象是：23.5216.96+6.56在此基础上，计算每次替代后的结果：基期指标体系：82942216.96替代第一因素：8094%2216.54替代第二因素：80982217.25替代第三因素：80%983023.52确定各因素对总资产报酬率的影响程度：总资产产值率的影响：16.5416.960.42产品销售率的影响：17.2516.54+0.71销售利润率的影响：23.5217.25+6.27最后检验分析结果：0.42+0.7l+6.27+6.56三、资料：甲、乙、丙三个企业的资本总额相等，均为4 000万元，其息税前利润也都相等，均为240万元。但三个企业的资本结构不同，其具体组成如下： 单位：万元项目甲公司乙公司丙公司总资本4 0004 0004 000普通股股本4 0003 0002 000发行在外的普通股股数400万股300万股200万股负债（利率8%）01 0002 000要求：假设所得税税率为25%，试计算各公司的基本每股收益。（20分）甲公司税后净收益=（甲公司息税前利润-甲公司利息费用）（1-所得税税率） =（240-0）（1-25%） =180（万元）乙公司税后净收益=（乙公司息税前利润-乙公司利息费用）（1-所得税税率） =（240-10000.08）（1-25%） =120（万元）丙公司税后净收益=（丙公司息税前利润-乙公司利息费用）（1-所得税税率） =（240-20000.08）（1-25%） =60（万元）甲公司基本每股收益=甲公司净利润甲公司发行在外的普通股股数 =180400 =0.45（元）乙公司基本每股收益=乙公司净利润乙公司发行在外的普通股股数 =120300 =0.4（元）丙公司基本每股收益=丙公司净利润丙公司发行在外的普通股股数 =60200 =0.3（元）四、红星公司可以免缴所得税，2012年的销售额比2011年提高，有关的财务比率如下：财务比率2011年同业平均2011年本公司2012年本公司平均收现期（天）353536存货周转率2.502.592.11销售毛利率38%40%40%销售息税前利润率10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%销售净利率6.27%7.2%6.81%总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率1.42.021.82资产负债率58%50%61.3%已获利息倍数2.6842.78要求：（1） 运用杜邦财务分析原理，比较2011年公司与同业平均的净资产收益率，定性分析其差异的原因；（2） 运用杜邦财务分析原理，比较本公司2012年与2011年的净资产收益率，定性分析其变化的原因；（3） 按顺序分析2012年销售净利率、总资产周转率、资产负债率变动对权益净利率的影响。（共40分）（1）2011年与同业平均比较本公司净资产收益率 7.2%1.11/(150%) 15.98%行业平均净资产收益率 6.27%1.14/(158%) 17.02%差异产生的原因：销售净利率高于同业水平0.93%，其原因是：销售成本率低（2%），或毛利率高（2%），销售利息率（2.4%）较同业（3.73%）低（1.33%）；总资产周转率略低于同业水平（0.03次），主要原因是应收账款回收较慢；权益乘数低于同业水平，因其负债较少。（2）2012年与2011年比较2011年净资产收益率 7.2%1.111/(150%) 15.98%2012年净资产收益率 6.81%1.071/(161.3%) 18.83%差异产生的原因：销售净利率比上年低（0.39%），主要原因是销售利息率上升（1.42%）；总资产周转率下降，主要原因是固定资产周转率和存货周转率下降；权益乘数增加，其原因是负债增加了。（3）权益净利率总的变动为18.83%-15.98%=2.85% 其中： 销售净利率变动对权益净利率的影响= (6.81%-7.2%)1.111/(1